一句话逻辑 行业β：全球焦煤供弱需强，预计价格中枢抬升至2000 元/吨焦煤作为战略资源，其地位源于稀缺性与 不可替代性。美国能源部将炼钢用冶金煤（炼焦煤）列入关键材料清单，印度将炼焦煤纳入关键战略性 矿产。 焦煤优质标的，并购提升产能，回购彰显信心 全球供给：根据IEA 预测，2025-2030 年全球焦煤产量CAGR 为-0.7%。重点产焦煤国中国、俄罗斯、澳 大利亚、蒙古供给收缩或增量有限。 全球需求：根据OECD 预测，2025-2030 年全球粗钢产量CAGR 为0.9%；印度、东盟、中东、非洲等经 济体增长强劲，发展中国家长流程炼钢占比高于发达国家，海外国家吨钢耗煤量高于中国，钢铁产量转 向海外有望提升主焦用量。 公司α：公司为优质焦煤标的，并购煤矿产能提升煤炭资源：截止2024 年底，公司煤炭资源量10.97 亿 吨，以1/3 焦煤为主。 产能扩张：现有5 座矿山合计产能1095 万吨/年，拟并购宏能煤业、昌盛能源100%股权，公司产能进一 步扩张。 宏能煤业：下辖花草滩煤矿，位于甘肃张掖，资源量1.15 亿吨，年产能180 万吨，煤类为1/3 焦煤，年 精煤产量70 万吨左右。 集团煤矿：除恒 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 煤炭开采 恒源煤电(600971) 报告日期：2026 年 02 月 27 日 皖北明珠向西扩张，焦煤底部蓄势待发 ——恒源煤电深度报告 投资要点 一句话逻辑 焦煤优质标的，并购提升产能，回购彰显信心 煤炭资源：截止 2024 年底，公司煤炭资源量 10.97 亿吨，以 1/3 焦煤为主。 产能扩张：现有 5 座矿山合计产能 1095 万吨/年，拟并购宏能煤业、昌盛能源 100%股权，公司产能进一步扩张。 宏能煤业：下辖花草滩煤矿，位于甘肃张掖，资源量 1.15 亿吨，年产能 180 万 吨，煤类为 1/3 焦煤，年精煤产量 70 万吨左右。 集团煤矿：除恒源煤电，集团旗下 6 座煤矿，合计核定产能 1980 万吨/年。公司 拥有多项集团资产不可撤销收购权，可通过多种融资方式进行收购；公司发布公 告，计划以集中竞价交易方式回购股份，用于转换公司发行的可转换公司债券。 经营情况：公司营收和盈利受到煤价波动影响，毛利率整体处于较高水平。 毛利成本：洗精煤贡献公司主要营收和毛利，占公司煤炭营收的 60-70%，占公 司煤炭毛利的 65-85%；公司吨煤成本在附近区域偏低。 超预期逻辑 ...

Q&A 2025 年公司煤炭生产与销售完成情况如何，价格与业绩受哪些因素影响？ 2025 年原煤产量完成 996 万吨，与预算基本持平，较上一年增加 34 万吨； 商品煤产量完成 768 万吨，较同期增加 30 万吨；销量实现 765 万吨，较同期 增加 5 万吨。综合单价约 660 多元/吨，较同期下降约 190 元/吨，降幅接近 22%。全年净利润预计约 2 亿元左右。业绩波动的主要影响因素包括煤价下跌， 以及电厂处置形成约 6,000 万元亏损；剔除非正常因素后，本质成本总体维持 在 2024 年水平，其中人工成本未达到预期压降目标。 2026 年公司产销规划如何安排，中长期合同与销售结构是否稳定，电煤与精 煤分别对应哪些量级与客户结构？ 生产安排以保持稳定为主。销售以动力煤与精煤（焦精煤）为两大类，另有少 量完全市场化的拍卖等产品。电煤端以中长期合同为主，前店二期投产后，电 煤用量每年在 260 万吨以上、约 300 万吨左右；另有约 100 万吨电煤在周边 区域市场消化，主要考虑区域运费与长期协作关系，周边客户包括大唐发电、 国能发电、华电等，整体稳定性较强。精煤端以巩固存量客户为主，客户包括 恒源 ...

一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2026年2月26日 (二)股东会召开的地点：宿州市西昌路157号公司九楼会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 安徽恒源煤电股份有限公司2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ ● 本次会议是否有否决议案：无 证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2026-013 (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 (一)非累积投票议案 1、议案名称：关于预计恒源煤电2026年度日常关联交易的议案 审议结果：通过 表决情况： (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事8人，列席4人，董事陈稼轩，独立董事蔡晓慧、王怀芳、王帮俊因工作原因未能出 席。 是 2、董事会秘书朱四一出席会议；部分高管列席会议。 二、议案审议情况 三、律师见证情况 1、本次股东会见证的律师事务所：安徽天禾律师事务所 律师：李莉、洪雅娴 2、律师见证结论意见： 公 ...

| 近日，甘肃省白银市市场监督管理局发布2025年第四季度煤炭产品质量监督抽查信息公告(2025年第10期)。 | 中国质量新闻网讯 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 附原文： | | | | | | | | | | | | | | | | | 白银市市场监督管理局2025年第四季度煤炭产品质量监督抽查信息公告(2025年第10期) | | | | | | | | | | | | | | | | | 为认真履行市场监督管理部门环境保护工作职责，切实加强煤质管控工作，进一步规范煤炭经营秩序，白银市市场监督管理局对涉及环境保护煤炭产品开展 | 了市级监督抽查。 | | | | | | | | | | | | | | | | 一、基本情况 | | | | | | | | | | | | | | | | | 2025年第四季度对140家煤炭生产、经销、使用企业的301批次煤炭产品进行了监督抽查。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月26日，恒源煤电在互动平台回答投资者提问时表示，截至2月13日，公司股东人数为 38510户。 ...

是 证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2026-013 安徽恒源煤电股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 536 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 28,801,483 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 5.3290 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 (五) 公司董事和董事会秘书的列席情况 (一) 股东会召开的时间：2026 年 2 月 26 日 (二) 股东会召开的地点：宿州市西昌路 157 号公司九楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 二、 议案审议情况 审议结果：通过 表决情况： | 股东类型 | 同意 | | 反对 | | 弃权 ...

恒源煤电临时股东会法律意见书 安徽天禾律师事务所 关于安徽恒源煤电股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的法律意见书 天律意 2026 第 00437 号 致：安徽恒源煤电股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（下称"《证券法》"）和中国证券监督管理委员会《上市公司股东 会规则》（下称"《股东会规则》"）的规定，以及贵公司（下称"公司"）与 安徽天禾律师事务所（下称"天禾"）签订的《聘请证券事务常年法律顾问合同》， 天禾律师出席公司 2026 年第一次临时股东会（下称"本次股东会"）并对本次 股东会相关事项进行见证，出具法律意见。 为出具本法律意见，天禾律师审查了公司提供的以下文件： 1、《安徽恒源煤电股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）； 2、公司 2026 年 1 月 29 日第八届董事会第二十二次会议决议； 恒源煤电临时股东会法律意见书 天禾律师同意将本法律意见书作为本次股东会的法定文件，随其他文件一并 报送有关主管部门审查并予以公告。 天禾律师根据《证券法》要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规范 和勤勉尽责精神，对本次股东会的召集及召 ...

证券日报网讯2月13日，恒源煤电（600971）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2月10日股东人数 40673户。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月10日，恒源煤电在互动平台回答投资者提问时表示，截至1月31日公司股东人数40365 户。 ...