人民币加速升值，3 月如何布局 西部研究月度金股报告系列（2026 年 3 月） 核心结论 1、2026 中国有望回归 2019 "价值投资元年" （1）2018 年中国正式步入工业化成熟期，制造业强劲的对外出口能力，赚取大 量稳定的现金流。由此 A 股孕育出了 2019-22 年"价值投资"的土壤：大量拥 有稳定现金流的消费（茅指数）和制造（宁组合）得到系统性重估。 （2）《人民币升值是 2026 繁荣的契机》提示：美联储降息后人民币回归长 期升值趋势，正驱动跨境资本加速回流。中国的制造和消费行业将再次拥有 大量稳定的现金流，也将重获"价值投资者"的青睐。 2、巴菲特"价值投资"的基础，是稳定现金流的"大 DCF 资产" 1945 年开始美国正式进入工业化成熟期，制造业强劲的对外出口能力，赚取大 量稳定的现金流。由此美股孕育出了巴菲特"价值投资"的土壤：大量拥有稳定 现金流且 CAPEX 较低的"大 DCF 资产"。 策略月报 巴菲特"价值投资"的理念是以合理价格买入现金流充沛的优质公司。上世 纪 60 年代以来，巴菲特重仓的美国运通/华盛顿邮报/可口可乐/苹果等公司， 都是现金流充裕且 CAPEX 较低的 ...

2月27日，新华保险发布公告称，董事会会议审议通过议案，同意聘任谭力担任公司审计责任人，其任 职资格尚待监管机构核准。 简历显示，谭力于1979年9月出生，2026年2月加入新华保险，现任新华保险审计部总经理。此前，他就 职于审计署，曾任审计署金融审计司一处主任科员、办公厅信息综合处副处长、政策研究室三处处长、 人事教育司干部三处处长等职。 关键词阅读：新华保险 审计责任人 责任编辑：山上 ...

2026年开年，当大多数保险公司还在为"开门红"忙碌时，新华保险（601336.SH;01336.HK）却开局不利。据不完全统计，2026年以来，新华保险全国分支 机构已领9张罚单，涉及财务造假、套取费用、内控失效、销售误导等多项核心合规问题，累计处罚金额超百万元。 | 国家金融监督管理总局 | 山东监管局 | | 无障碍浏览 繁 | | --- | --- | --- | --- | | | | 请输入您要搜索的内容 ... | | | 机构概况 新闻资讯 | | 互动交流 统计数据 | | | 首页 > 政务信息 > 行政处罚 > 监管局本级行政处罚 | | | | | Historial Anal As an an all the collection sections specificant section | | | Bauco. 43 min B. atta Camber | | 序号 | 当事人名 称 | 行政处罚 决定书文 | 主要违法 违规行为 | 行政处罚 内容 | 作出决定 机关 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 新华人寿 | 름 | ...

新华人寿保险股份有限公司 第九届董事会第四次会议决议公告 A股证券代码：601336 A股证券简称：新华保险 编号：2026-004 H股证券代码： 01336 H股证券简称：新华保险 新华人寿保险股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 新华人寿保险股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 9 日以书面 方式向全体董事发出第九届董事会第四次会议（以下简称"会议"）通知和材料， 会议于 2026 年 2 月 27 日在北京市以现场方式召开。会议应到董事 10 人，现场 出席董事 10 人，公司高级管理人员列席了会议。会议的召集、召开符合《中华 人民共和国公司法》《新华人寿保险股份有限公司章程》和《新华人寿保险股份 有限公司董事会议事规则》的有关规定，所作的决议合法、有效。 会议由公司董事长杨玉成主持，经与会董事审议和现场表决，形成如下会议 决议： 一、审议通过了《关于聘任公司审计责任人的议案》，同意聘任谭力先生担 任公司审计责任人，其任职资格尚待监管机构核准。 公司董事会提名薪酬委员会已审议通过此 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 本公告乃新華人壽保險股份有限公司（「本公司」）依據《香港聯合交易所有限公司證 券上市規則》第 13.10B 條規定而作出。茲載列該公告如下，僅供參閱。 承董事會命 新華人壽保險股份有限公司 楊玉成 董事長 中國北京，2026年2月27日 於本公告日期，本公司董事長、執行董事為楊玉成；執行董事為龔興峰；非執 行董事為楊雪、毛思雪、胡愛民和張曉東；及獨立非執行董事為馬耀添、徐徐、 郭永清和卓志。 A股证券代码：601336 A股证券简称：新华保险 编号：2026-004 H股证券代码： 01336 H股证券简称：新华保险 新华人寿保险股份有限公司 第九届董事会第四次会议决议公告 新华人寿保险股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 新华人寿保险股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 ...

1月12日，国家金融监督管理总局鹤壁监管分局行政处罚信息公示表显示，新华人寿保险股份有限公司鹤壁中心支公司因利用保险代理人套取费 用；给予投保人保险合同约定以外的利益；内控管理不严被警告并处罚款20万元。 近日，国家金融监督管理总局烟台监管分局发布的行政处罚信息公开表显示，新华人寿保险股份有限公司（以下简称"新华保险"）下辖多家分支 机构因多项违法违规行为被罚。值得注意的是，这并非新华保险分支机构近期首次领罚。据不完全统计，仅开年以来，该公司在全国多地已收到9 张罚单。 处罚信息显示，新华人寿保险股份有限公司烟台市龙口支公司及时任新华人寿保险股份有限公司烟台市龙口支公司经理高凡钧因存在唆使、诱导 保险代理人进行违背诚信义务活动，代理人管理不到位的违规行为，被分别处警告并罚款1万元。 新华人寿保险股份有限公司烟台中心支公司、时任新华人寿保险股份有限公司烟台中心支公司副总经理王世娜因编制虚假财务资料，被分别罚款 12.47万元、警告并罚款1.74万元。 此外，新华人寿保险股份有限公司烟台市蓬莱支公司违规给予投保人保险合同约定以外利益，罚款5.21万元；时任新华人寿保险股份有限公司烟 台市蓬莱支公司经理孙贻青被警告 ...

[Table_Title] 保险Ⅱ行业 26年险资配置调查结果出炉，增配权益而久期策略不变 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-02-26 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]刘淇 SAC 执证号：S0260520060001 0755-82564292 liuqi@gf.com.cn 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 唐关勇 SAC 执证号：S0260525070004 021-38003812 tangguanyong@gf.com.cn 请注意，刘淇,唐关勇并非香港证券及期货事务监察委员会 -20% -11% -2% 6% 15% 24% 10/24 01/25 03/25 06/25 08/25 10/25 保险Ⅱ 沪深300 的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_ 相关研究： DocReport] | 保险Ⅱ行业 ...

二、新华人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 2026年2月14日，国家金融监督管理总局山西监管局发布批复称，《新华人寿保险股份有限公司太原中 心支公司关于新华人寿保险股份有限公司古交支公司变更营业场所的请示》（新保并支发〔2026〕6 号）收悉。经审核，现批复如下： 一、同意新华人寿保险股份有限公司古交支公司将营业场所变更为：山西省太原市古交市金牛摩尔大厦 16层1-2号房间。 ...

一、同意新华人寿保险股份有限公司人民北路营销服务部将营业场所变更为：山西省太原市小店区坞城 街道南中环街426号2幢B座0502。 2026年2月14日，国家金融监督管理总局山西监管局发布批复称，《新华人寿保险股份有限公司太原中 心支公司关于新华人寿保险股份有限公司太原中心支公司人民北路营销服务部变更营业场所的请示》 (新保并支发〔2026〕5号)收悉。经审核，现批复如下： 二、新华人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) based on the recovery of new business growth, reduced interest rate sensitivity, and prudent actuarial assumptions [5][30]. Core Viewpoints - The report highlights that the valuation of Chinese insurance companies is expected to improve, drawing comparisons with AIA Group's strong performance since its listing. AIA's embedded value (PEV) multiple was approximately 1.48 times at the end of 2025, indicating high growth potential and lower sensitivity to interest rates, which could benefit the valuation of Chinese insurers [5][6]. - The new business value (NBV) of Chinese life insurance companies is recovering rapidly, driven by improved distribution channels and product offerings, with expectations for continued growth in 2026 [5][13]. - Effective asset-liability duration management and the transformation towards participating insurance have reduced the sensitivity of Chinese insurers' values to interest rates, which is favorable for valuation [15][17]. - Prudent adjustments to actuarial assumptions have brought Chinese insurers' assumptions closer to those of AIA, enhancing the credibility of their valuations [22][30]. Summary by Sections Section 1: AIA's Performance and Valuation - AIA has shown strong stock performance since its listing, with a PEV multiple of approximately 1.48 times at the end of 2025, indicating a favorable outlook for valuation improvements in Chinese insurers [5][6]. Section 2: Recovery of New Business and Growth Indicators - Chinese life insurance companies are experiencing a rapid recovery in new business growth, with NBV for AIA increasing by 18% year-on-year to USD 4.314 billion in the first three quarters of 2025. The NBV for 2024 was approximately 113% of the 2019 figure, indicating strong growth potential [8][13]. - Major Chinese insurers are expected to see NBV growth of 30%-80% in 2025, with positive growth in CSM for China Life and Ping An in the first half of 2025 [13][18]. Section 3: Interest Rate Sensitivity and Actuarial Assumptions - The sensitivity of Chinese insurers' values to interest rates has decreased due to effective duration management and a successful shift towards participating insurance. For instance, AIA's NBV only decreased by 1.9% with a 50 basis point drop in interest rates [15][17]. - Chinese insurers have made prudent adjustments to their actuarial assumptions, aligning them more closely with AIA's, which enhances the reliability of their valuations. For example, China Life's investment return assumption has been adjusted to 4% from 5% [22][30].