"云是人工智能发展的关键，也是中国电信服务数字中国建设从数字化向智能化跃升的重要基础。"柯瑞 文指出，中国电信将全面拥抱人工智能，持续打造中国电信第一科技"息壤"，构建"算力、平台、数 据、模型、应用"五位一体的智能云能力体系，强化安全保障，为客户提供更好的智能综合数字信息服 务，带动产业链上下游共同努力推动人工智能的产业创新发展。 一是打造智能云能力体系，推动数字信息基础设施智能化升级。在IaaS层，将适度超前开展智算建设， 进一步强化云智一体能力，建设"中心集群+边缘DC"一体化的AIDC，实现通算、智算、超算及量子计 算融合发展。打造云边端一体、入算／算间／算内协同的智算网络体系，推动算网深度协同。加快打造 绿色数据中心、绿色机楼，探索算电协同新模式。在PaaS层，推动智算平台升级，提供一站式算力调度 与AI开发服务。在DaaS层，升级"星海"数据智能中台，推进自有数据集、开源数据集和第三方数据集 深度融合，加快建设高质量数据集。同时，继续深度参与国家数据标注基地建设和国家级数据赛事，推 动公共数据开放运营和价值释放。在MaaS层，进一步提升星辰大模型的复杂推理、轻量化低成本部署 等核心能力，打造强智能 ...

21世纪经济报道记者孔海丽 北京报道 第八届数字中国建设峰会上，中国电信董事长柯瑞文表示，中国电信将构建"算力、平台、数据、模 型、应用"五位一体的智能云能力体系，带动产业链上下游共同努力推动人工智能的产业创新发展。 作为智能云和算力建设的国家队主力，中国电信已建成上海、北京两大万卡智算集群，在大湾区上线全 球首个商用智算昇腾超节点，自主研发了国内首个全尺寸、全模态、全国产化的万亿参数"星辰"基础大 模型体系，并在央企中率先开源。中国电信"星海"数据智能中台，已形成10万亿Tokens高质量数据集， 在政务、工业、教育等领域推出50多个行业应用，赋能用户超8700万。天翼云服务器操作系统CTyunOS 通过了国家安全可靠测评。 根据财报，中国电信2024财年智能收入达到89亿元，同比增长195.7%。报告期内，实现了智能体、行 业解决方案等AI原生应用以及AI手机、AI云计算机等10余款AI标准化产品。其中，天翼云2024年收入 为1139亿元，同比增长17.1%，其打造的"息壤"智算平台已完成DeepSeek模型全栈国产化适配。 在前几年基础上，中国电信继续重点押注于算力。2025年计划资本开支836亿元， ...

每经记者 杨卉 每经编辑 杨夏 4月30日，第八届数字中国建设峰会•智能云生态大会在福州举办。在今日召开的智能云生态大会主论坛上，中国电信董事长柯瑞文透露，中国电信天翼云收 入已经突破千亿元，未来将全面拥抱人工智能，打造智能云能力体系。 柯瑞文 图片来源：受访企业供图 具体来看，在IaaS（基础设施即服务）层，中国电信将适度超前开展智算建设，建设"中心集群+边缘DC"一体化的AIDC（人工智能数据中心）；在PaaS （平台即服务）层，将持续推动智算平台升级，提供一站式算力调度与AI开发服务。在DaaS（数据即服务）层，中国电信将升级"星海"数据智能中台，推 进自有数据集、开源数据集和第三方数据集深度融合。在MaaS（模型即服务）层，中国电信将进一步提升星辰大模型的复杂推理、轻量化低成本部署等核 心能力，打造强智能、轻负载的模型服务，引入第三方基础大模型和各类行业大模型。 柯瑞文强调，今年是人工智能的规模应用元年，随着以DeepSeek为代表的新一代开源人工智能技术实现高性能、低成本、轻量化，大幅降低算力与算法门 槛，促进大模型应用和普及，市场开始更加关注数据和应用。 在此背景下，AI（人工智能）安全治理变得十 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国电信（601728.SH） [Table_Title] 中国电信 2025Q1 业绩点评： 经营业绩保持稳健，IDC 业务加速增长 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1，公司经营业绩保持稳健。传统业务方面，公司移动通信业务稳健发展，固网及智慧家 庭业务保持良好增长。新兴业务方面，公司 IDC 业务加速增长，智能收入、视联网等业务延续 快速增长趋势，新动能表现强劲。经营性现金流主要受回款周期较长的产数业务扩张影响，但 公司应收账款增速已开始回落，说明公司应收账款控制已有所成效。展望全年，公司明确指引 全年实现收入、EBITDA、净利润保持良好增长。 于海宁 温筱婷 SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 分析师及联系人 [Table_Author] 1 中国电信（601728.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中国电信 2025Q1 2] 业绩点评： 经营业绩保持稳健，IDC 业务 ...

要点 事件： 2025Q1，公司实现营业收入 1345 亿元人民币，同比增长 0.01%；其中 服务收入为 1247 亿元人民币，同比增长 0.3%。归属于上市公司股东的净利润 89 亿元人民币，同比增长 3.1%。加权平均净资产收益率 1.94%，同比提升 0.02pct。 2025 年 4 月 29 日 公司研究 基础业务稳健发展，科技创新研发投入提升 ——中国电信（601728.SH、0728.HK）2025 年一季报点评 基础业务稳健发展，用户数小幅提升。2025Q1，公司移动通信业务稳健发展， 移动用户数达 4.3 亿户，净增 495 万户；5G 网络用户数达到 2.7 亿户，净增 1548 万户，渗透率提升至 62.0%；手机上网总流量同比增长 14.2%，手机上网总流 量 2322.93 万 TB，DOU 达到 20.4GB，同比增长 9.1%；固网及智慧家庭业务 保持良好增长，有线宽带用户数 2.0 亿户，净增 67 万户，千兆宽带用户渗透率 约 30%，智慧家庭收入同比增长 11.5%。 充分发挥云网融合优势，加大科技创新研发投入，培育新增长极。2025Q1 公司 IDC 收入达到 95 亿 ...

➢ 基本盘业务稳健，积极发展 AI、卫星通信、量子业务。 中国电信（601728.SH）2025 年一季报点评 经营稳健，战新业务驱动长期价值增长 2025 年 04 月 28 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 25 日，中国电信发布 2025 年一季度财报：营业收入 1,345 亿元，同比增长 0.01%；归母净利润 89 亿元，同比增长 3.1%。 25Q1 服务收入 1,247 亿元，同比增长 0.3%，环比增长 4.6%。1）移动、固网 业务稳健发展。移动通信业务：移动用户数达 4.29 亿户，净增 495 万户，5G 用 户数达 2.7 亿户，渗透率提升至 62.0%，手机上网总流量同比增长 14.2%，DOU （户均流量）达 20.4GB，同比增长 9.1%。固网及智慧家庭业务：宽带用户数达 1.98 亿户，净增 67 万户。千兆宽带用户渗透率约 30%，智慧家庭收入同比增长 11.5%，持续受益于数字化升级需求。2）第二曲线业务高速增长。IDC 收入 95 亿元，同比增长 10.4%，24 年全年增速为 7.3%；智能收入同比增长 151.6%、 视联网同比增长 58.4%、卫星通信同比增长 ...

股东大会召开日期：2025年5月21日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 证券代码：601728 证券简称：中国电信 公告编号：2025-017 中国电信股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会、2025 年第一次 A 股类 别股东会和 2025 年第一次 H 股类别股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东会和 2025 年第一次 H 股类别 股东会 召开的日期时间：2025 年 5 月 21 日 上午 10 点整 至2025 年 5 月 21 日 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6][4] Core Views - The company achieved a revenue of RMB 134.51 billion in Q1 2025, a slight increase of 0.01% year-on-year, and a net profit of RMB 8.864 billion, up 3.11% year-on-year, which is slightly below the previous expectation of RMB 9.2 billion [1] - The company is well-positioned to benefit from the growth in digital infrastructure and AI applications, with a strong focus on new productivity areas such as AI, quantum computing, and satellite communications [2][3] Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company reported a revenue of RMB 134.51 billion, with a year-on-year growth of 0.01% and a net profit of RMB 8.864 billion, reflecting a growth of 3.11% [1] - The company's mobile user base reached 429 million, with a net increase of 4.95 million, and the penetration rate of 5G users rose to 62% [2] - The company’s gross margin and net margin improved by 0.06 and 0.14 percentage points year-on-year to 29.47% and 6.56%, respectively [3] Growth Drivers - The company is actively expanding its digitalization efforts, with intelligent revenue growing by 151.6% year-on-year and IDC revenue increasing by 10.4% to RMB 9.5 billion [2] - New productivity areas such as satellite communication and quantum computing saw revenue growth of 37.2% and 81.1% year-on-year, respectively [2] Profitability Forecast - The report maintains profit forecasts, expecting net profits of RMB 35.458 billion, RMB 37.751 billion, and RMB 39.904 billion for 2025, 2026, and 2027, respectively [4][12] - The projected revenue for 2025 is RMB 548.495 billion, with a growth rate of 4.76% [5] Valuation - The target price for the A-share is set at RMB 9.13, based on a 1.8x PB valuation for 2025, while the H-share target price is set at HKD 6.61, based on a 1.23x PB valuation [4][13]

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for China Telecom with a target price not specified [7] Core Views - The company reported a revenue of 134.5 billion yuan for Q1 2025, a slight increase of 0.01% year-on-year, with service revenue at 124.7 billion yuan, up 0.3% year-on-year [1] - The net profit attributable to shareholders reached 8.9 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 3.1% [1] - The company emphasizes a customer-centric approach, leveraging digital technology trends to enhance product and service offerings, particularly in the personal and family markets [2] - The 5G network user base reached 270 million, with a penetration rate of 62.0%, and mobile internet traffic increased by 14.2% year-on-year [2] - The company is focusing on cloud-network integration and innovation in new business areas, with IDC revenue growing by 10.4% year-on-year to 9.5 billion yuan [3] - The company is committed to shareholder returns, distributing 72% of its profit in cash dividends for 2024, with a planned increase to over 75% in the next three years [4] Business Segments Summary Personal and Family Market - The mobile communication business is performing steadily, with significant growth in 5G users and mobile internet traffic [2] New Business Areas - The company is expanding its new business segments, with substantial growth in smart revenue (151.6% year-on-year) and satellite communication revenue (37.2% year-on-year) [3] Financial Performance - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2025-2027 is 35.58 billion, 37.82 billion, and 40.19 billion yuan respectively, indicating a consistent growth trajectory [4]