分析判断: 募集资金将用于公司核心零部件产能提升及产业链延伸项目以及补充流动资金。 根据公司公告， 其中核心零部件产能提升及产业链延伸项目的投资总额 为 11.6 亿元，拟使用募集资金 10.6 亿元，智能家居、汽车、工程机械三大领域分别拟投入 5.12 亿元、 4.32 亿元、 1.13 亿元。另有 2.4 亿元用于补充流动 资金及偿还债务，以满足公司快速发展的需求。 积极提升产品附加值， 拟引入自动化 AI 视觉检测设备助力降本增效。 根据公司公告， 智能家居零部件产能提升项目拟扩大公司智能家居零部件产能规 模，覆盖铸造至精加工环节全流程，提升公司智能家居零部件产品附加值。汽车零部件产能提升项目拟扩大公司汽车零部件产能，将产业链充分延伸至机 加工环节。同时，两个项目公司均拟引入自动化 AI 视觉检测设备，减少检测人员依赖，有利于提升检测效率与检测精度，降低内外废损失，助力公司实 现降本增效。 华西家电 事件概述 2026 年 2 月 6 日， 公司公告《向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）》， 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 130,102.00 万元（含本数）。 本次发行的可转 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the home appliance industry, particularly for major players in the white goods sector, indicating a favorable investment environment for 2025 [3][5][6]. Core Insights - The home appliance sector is expected to benefit from the continuation of the "trade-in" policy and improvements in overseas production capacity, leading to enhanced profitability in the supply chain [2][5]. - The report highlights three main investment themes: 1. **Dividend**: Major white and black appliance companies are characterized by low valuations, high dividends, and stable growth, providing a high margin of safety and significant elasticity in stock prices [6][7]. 2. **Technology**: Core component manufacturers are transitioning into emerging tech fields such as robotics and semiconductor cooling, seeking cross-industry growth [7]. 3. **Export**: Recovery in export demand and sustained domestic sales of new products, particularly in the small appliance sector, are expected to drive growth [7]. Summary by Sections 1. White Goods and Components - In 2025, the air conditioning sector is projected to produce 195.37 million units, a 3% year-on-year decline, while sales are expected to reach 198.39 million units, down 1% year-on-year, with domestic sales increasing by 1% [5][13]. - The average price of white goods is declining due to high base effects from the trade-in policy, with air conditioning prices dropping by 13% year-on-year [23][24]. 2. Kitchen Appliances - The kitchen appliance sector is experiencing a recovery driven by real estate and trade-in policies, with online sales of range hoods and gas stoves increasing by 7.9% and 1.7% respectively in 2025 [33][34]. - Major companies like Boss Electric and Vatti are leveraging trade-in policies to boost sales, with Boss Electric maintaining a leading market share in range hoods [35][36]. 3. Small Appliances - The small appliance sector is seeing a revival due to the trade-in policy, with significant growth in cleaning appliances, although overall market consumption remains subdued [6][7]. - Companies like Roborock and Ecovacs are expected to benefit from high demand for new products, with projected revenue growth of 34% and 12% respectively in Q4 2025 [5][7]. 4. New Displays and Lighting - The emerging display sector is at a turning point, while the lighting industry is anticipated to see growth as it awaits market recovery [6][7]. - Companies like Hisense and OP Lighting are expected to experience revenue declines in Q4 2025, with projections of -10% and -2% respectively [6][7]. 5. Investment Highlights - The report recommends a combination of leading white goods companies such as Haier, Midea, and Gree, along with Hisense, as they are currently undervalued and offer stable growth prospects [6][7]. - The report also emphasizes the importance of component manufacturers adapting to new technologies and markets, with companies like Huaxiang and Sanhua expected to see significant growth in their respective sectors [7][29][30].

山西华翔集团股份有限公司 Shanxi Huaxiang Group Co.,Ltd. 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） 中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号 二〇二六年二月 证券代码：603112 证券简称：华翔股份 （山西省临汾市洪洞县甘亭镇华林村） 根据《公司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等相关法律 法规规定，公司对申请向不特定对象发行可转换公司债券的资格和条件进行了认 真审查，认为本公司符合关于向不特定对象发行可转换公司债券的各项资格和条 件。 山西华翔集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证 ...

关于山西华翔集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件 审核问询函的专项核查意见 容诚专字[2026]215Z0034 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 | | | 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 关于山西华翔集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件 审核问询函的专项核查意见 容诚专字[2026]215Z0034 号 上海证券交易所： 贵所于 2026 年 1 月 7 日出具的《关于山西华翔集团股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2026〕 3 号）（以下简称"审核问询函"）已收悉。容诚会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"申报会计师"）对审核问询函中涉及本所的有关问题进行了专项核 查。 说明： 1、除另有说明外，本 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京西安深圳海口上海广州杭州沈阳南京天津 菏泽成都苏州呼和浩特香港武汉郑州长沙厦门重庆合肥宁波济南 昆明 南昌 北京市康达律师事务所 关于山西华翔集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 的 补 充 法 律 意 见 书 （一） 在本《补充法律意见书（一）》中，除非文义另有所指，下列词语具有下述涵义： | 简称 | - | 含义 | | --- | --- | --- | | 华翔股份/发行人/公司 | 指 | 山西华翔集团股份有限公司 | | 本次发行/本次向不特 | 指 | 山西华翔集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 | | 定对象发行可转债 | | 债券的行为 | | 本所 | 指 ...

关于山西华翔集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 申请文件的审核问询函的回复 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 上海证券交易所： 贵所于 2026 年 1 月 7 日出具的《关于山西华翔集团股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2026〕 3 号）（以下简称"审核问询函"）已收悉。 根据贵所的要求，山西华翔集团股份有限公司（以下简称"公司""发行人" 或"华翔股份"）与国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保 荐人"）、北京市康达律师事务所（以下简称"发行人律师"或"康达律师"） 和容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"或"容诚会计 师"）对审核问询函所列问题进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。 如无特别说明，本审核问询函回复所使用的简称或名词释义与《山西华翔集 团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》（以 下简称"募集说明书"）中的释义相同。 | 审核问询函所列问题 | 黑体（加粗） | | --- | --- | | 审核问询函问题回复 | 宋体（不加 ...

证券代码：603112 证券简称：华翔股份 公告编号：2026-014 山西华翔集团股份有限公司 关于向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函回复 及募集说明书等申请文件更新的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 山西华翔集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 7 日收到 上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于山西华翔集团股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融 资）〔2026〕3 号）（以下简称"审核问询函"）。上交所审核机构对公司向不 特定对象发行可转换公司债券申请文件进行了审核，并形成审核问询问题。 公司收到审核问询函后，按照要求会同相关中介机构就审核问询函所列问题 进行了认真研究和逐项落实，并对募集说明书等文件进行了补充修订。现根据相 关要求对审核问询函回复等文件进行公开披露，具体内容详见公司同日于上交所 网站（www.sse.com.cn）披露的相关公告文件。 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上交所审核， ...

文 | 张阳阳 下跌个股中，晋控电力、蓝焰控股跌逾2%；山西焦煤、仟源医药跌超1%；晋控煤业、潞安环能、锦波 生物等8只个股跌幅均较为温和，收窄在1%以内。 涨跌情况方面，山西板块41只个股，28只上涨，12只下跌，1只平盘。 上涨个股中，金利华电、华翔股份涨逾3%；东杰智能、潞化科技、华阳新材涨超2%；北方铜业、科新 发展、狮头股份等10只个股涨超1%；兰花科创、山西高速、ST太重等13只个股涨幅均在1%以下。 2月9日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.41%，深证成指涨2.17%，创业板指涨 2.98%；北证50涨1.36%。沪深两市成交额约22494.73亿元，较前一个交易日放量约1037.54亿元。 山西板块今日整体表现稳健，上涨0.61%，成交额120.25亿元，市场情绪较积极，但需关注行业政策以 及煤炭等能源价格变化对细分领域的影响。 ...

华西证券研报指出，华翔股份拟发可转债拓产提效，机器人零部件已投产。募集资金将用于公司核心零 部件产能提升及产业链延伸项目以及补充流动资金。公司积极提升产品附加值，同时，两个项目公司均 拟引入自动化AI视觉检测设备，减少检测人员依赖，有利于提升检测效率与检测精度，降低内外废损 失，助力公司实现降本增效。另外，广东顺德工厂人形机器人精密零部件首条生产线已完成全部高精尖 核心设备的安装调试，并实现稳定生产。以26年2月6日收盘价17.17元计算，对应PE分别为15/12/10倍， 维持"买入"评级。 ...

广东顺德工厂人形机器人精密零部件首条生产线已完成全部高精尖核心设备的安装调试，并实现稳定生 产。此次成功投产的人形机器人零部件项目，聚焦关节模组、减速器核心结构件等高精度、高复杂性零 部件的制造，构建起了顶尖的精密加工能力集群：项目斥资引进并集成了多条由国际顶级多轴联动精密 加工中心、超精密磨削设备、超精车削中心、微米级线切割机床及特种材料增材制造系统组成的智能化 生产线。 投资建议 我们维持盈利预测，预计 2025-27 年公司收入42、50、58亿元，归母净利润为5.8、7.2、8.5 亿元，对应 EPS 分别为 1.07/1.34/1.57 元，以 26 年 2 月 6 日收盘价 17.17元计算，对应 PE 分别为15/12/10 倍，维 持"买入"评级。 风险提示 2026 年2 月6 日，公司公告《向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）》， 本次拟发行可转换 公司债券募集资金总额不超过人民币130,102.00 万元（含本数）。本次发行的可转换公司债券期限为自 发行之日起六年，本次发行的可转换公司债券转股期自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易 日起至可转债到期日止。 2025 年12 ...