[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.90 元 天味食品（603317）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 费用优化叠加成本下行，Q3 盈利能力显著提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营收 23.6 亿元，同比+5.8%， 实现归母净利润4.3亿元，同比+35%；其中 24Q3实现营收 9亿元，同比+10.9%， 实现归母净利润 1.9 亿元，同比+64.8%；公司业绩超市场预期。 川调与冬调实现高增，食萃带动线上高增。分产品看，24Q3 火锅底料/中式调 料/冬调/其他业务收入增速分别为+1.1%/+18.1%/+19.7%/-3%；中式复调重回高 速增长，主要系食翠表现良好所致；香肠腊肉调料实现高增，主要系天气转冷 旺季将至前渠道补货动作前置。分渠道看，24Q3线上/线下渠道实现收入 1.4/7.6 亿元，同比+55.4%/+6%；得益于食萃小 B 客户拓展情况良好，线上渠道环比维 持高速增长；线下渠道得益于旺季来临恢复稳健增速。分区域看，24Q3 东 ...

2024 年 10 月 25 日 公司点评 买入/上调 天味食品(603317) 目标价: 17.08 昨收盘:13.58 天味食品：Q3 收入提速增长，业绩超预期 报告标题 走势比较 (40%) (26%) (12%) 2% 16% 30% 23/10/2524/1/624/3/1924/5/3124/8/1224/10/24 天味食品 沪深300 股票数据 总股本/流通(亿股) 10.65/10.64 总市值/流通(亿元) 144.64/144.47 12 个月内最高/最低价 (元) 15.2/8.5 相关研究报告 <<天味食品：2024Q1 收入符合预期， 盈利水平持续改善>>--2024-04-28 <<天味食品：盈利能力稳步提升，新 颁布员工持股计划稳定信心>>-- 2024-03-29 <<天味食品：营收提速，盈利改善>>- -2023-05-24 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL：xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100003 事件：公司 ...

公 司 研 究 食品饮料/调味发酵品Ⅱ 成本下行叠加费用优化，2024Q3 盈利能力超预期 天味食品（603317.SH） 2024 年 10 月 27 日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） | --- | --- | |-----------------------|---------------------------| | | | | 张宇光（分析师） | 方一苇（分析师） | | zhangyuguang@kysec.cn | fangyiwei@kysec.cn | | S0790520030003 | 证书编号： S0790524030001 | 公司发布 2024 年三季报，收入符合预期，利润略超预期 公司披露 2024 年三季报。2024 年前三季度公司营收/归母净利润 23.64/4.32 亿元 （同比+5.84%/+34.96%）；其中 2024Q3 营收/归母净利润 8.97/1.86 亿元（同比 +10.93%/+64.79%）。收入符合预期，利润略超预期。综合考虑公司成本及费用投 放情况，我们小幅上调盈利预测，预测 2024-2026 年归母净利润 5.7（+0.4）/6 ...

2024 年 10 月 27 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 15.52 17.24 -11.07 绝对 22.34 33.93 -0.01 资料来源：Wind 公司研究 Q3 业绩超预期，盈利能力持续提升 ——天味食品（603317.SH）2024 年三季报点评 增持（维持） 当前价：13.58 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523877 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com 总股本(亿股) 10.65 总市值(亿元)： 144.64 一年最低/最高(元)： 8.50/14.72 近 3 月换手率： 52.71% 股价相对走势 -33% -20% -6% 8% 21% 10/23 01/24 04/24 07/24 天味食品 沪深300 相关研报 Q2 淡季调料业务承压，食萃业务持续增长— —天 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|天味食品（603317） 销售费用大幅优化，利润表现亮眼 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月26日 证券研究报告 |报告要点 天味食品发布 2024 年三季报，2024Q1-3 公司实现营收 23.64 亿元，同比增长 5.84%；实现归 母净利润 4.32 亿元，同比增长 34.96%。单 2024Q3 公司实现营收 8.97 亿元，同比 10.93%； 归母净利润为 1.86 亿元，同比 64.79%。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1/5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月26日 天味食品(603317) 销售费用大幅优化，利润表现亮眼 | --- | --- | |--------------------------|----------------------| | | | | 行业： | 食品饮料/调味发酵品Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 13.90 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 天味食品(603317)公司点评报告 2024 年 10 月 25 日 [Table_Title] 三季报业绩增 35%，内功修炼显成效 ——天味食品 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现总营收 23.64 亿元，同比+5.84%， 归母净利 4.32 亿元，同比+34.96%，扣非归母净利 3.89 亿元，同比+38.10%。 24Q3，公司实现总营收 8.97 亿元，同比+10.93%，归母净利 1.86 亿元，同比 +64.79%，扣非归母净利 1.79 亿元，同比+73.44%。 中式菜品、香肠腊肉调料增速领先，线上渠道快速发展 1）三季度主要品类均实现增长，中式菜品、香肠腊肉调料增速领先。24Q1-3， 公司火锅调料 / 中式菜品调料 / 香肠腊肉调料 / 其他产品分别实现收入 7.94/12.72/2.19/0.76 亿元，同比分别-6.15%/+13.50%/+19.95%/-1.16%。 24Q3，公司火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/ ...

天味食品（603317.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 营收环比改善，Q3 盈利显著提升 2024 年 10 月 27 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 23.64 亿元，同比 +5.84%；实现归母净利润 4.32 亿元，同比+34.96%；实现扣非净利润 3.89 亿 元，同比+38.10%。单季度看，24Q3 实现营 业收入 8.97 亿元， 同比 +10.93%；实现归母净利润 1.86 亿元，同比+64.79%；实现扣非净利润 1.79 亿元，同比+73.44%。 ➢ 底料增速回正，中式调料及冬调表现亮眼，线上延续高增。三季度进入公 司备货旺季，收入端环比提速明显。分产品看，24Q3 火锅调料/中式菜品调料/ 香 肠 腊 肉 调 料 / 其 他 实 现 收 入 3.03/3.85/1.86/0.22 亿元，同比 +1.14%/+18.07%/+19.68%/-2.96%，其中火锅底料增速回正，但竞争激烈背 景下仍有承压；中式调料高增预计主因小 B 贡献、密集推新；冬调预计主因积 极铺市、产品升级。分渠道看，24Q3 线 ...

证 告 公 司 研 究 2024 年 10 月 26 日 究 报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 买入（维持评级） 业绩简评 10 月 24 日公司发布三季报，24Q1-Q3 实现营收 23.64 亿元，同比 +5.84%；实现归母净利润 4.32 亿元，同比+34.96%；扣非归母净利 润 3.89 亿元，同比+38.1%。其中，24Q3 实现营收 8.97 亿元，同 比+10.93%；实现归母净利润 1.86 亿元，同比+64.79%；扣非归母 净利润 1.79 亿元，同比+73.45%，业绩超预期。 经营分析 旺季需求改善，底料恢复增长。1）24Q3 火锅调料/中式菜品调料 / 香肠腊肉销售收入 3.03/3.85/1.86 亿 元 ， 同 比 +1.14%/+18.07%/+19.68%。随着火锅底料、香肠腊肉调料逐步进入 销售旺季，经销商囤货需求增加，Q3 各品类恢复正增长，并有望 在 Q4 旺季加速改善。2）24Q3 线上/线下收入 1.39/7.56 亿元，分 别同比+55.38%/+5.98%。线下伴随着经销商质量优化及核心单品 放量，Q3 重启增长。另公司借助食萃优势拓展传统电商渠道，并 积极发力新媒体、社区团购、O2O 等渠道，Q3 线 ...

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