空天系列报告三： 隔热材料：火箭热防护核心之盾 耗材属性 打开长期需求 研究团队： 军工组 吴爽、叶鑫 报告日期：2026年2月11日 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 ➢ 风险提示：技术发展不及预期风险、需求不及预期风险、数据测算误差风险。 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 1 • 海外Starship V2版本已多次重点试验隔热材料，V3发射在即，隔热材料或将仍为重点。StarshipV2版本11次试验8 次重点测试或分析，可见隔热材料对Starship发射成功较为重要。Starship V3版本或即将发射，本次试验将验证轨道 级再入，隔热材料或为重点考核方向。 • 隔热材料市场空间广阔且耗材属性明显。我们预计，Starship单发火箭隔热瓦价值量预计900万美元，单次发射隔热 瓦损耗约11.7万美元。根据马斯克采访介绍，Starship的最终生产及发射目标，若按照年产10000发火箭以及年发射 接近10000次考虑，则仅二级火箭隔热瓦每年分别对应900亿美元及11.7亿美元市场空间。 • 我国一级火箭可回收进展或更快，陶瓷基涂层及陶瓷基复材或率先受益。我国现阶段火箭可回收试 ...

（来源：淘金ETF） 1. 航天电子（600879） 公司是航天科技集团九院核心上市平台，主营业务聚焦航天电子信息系统、惯性导航、集成电路与机电 组件研发生产，是航天测控、导航控制领域的核心配套企业。核心定位为载人登月工程电子系统核心供 应商，为长征十号火箭、梦舟飞船提供箭载计算机、导航控制模块等关键设备，在航天电子配套领域市 占率领先。公司深耕航天电子数十年，攻克多项深空探测核心技术，产品历经多次航天任务验证，可靠 性行业顶尖。市场普遍将其视为航天电子龙头，具备技术垄断与央企资源双重优势。未来伴随载人登月 工程推进、商业航天放量，公司高端电子配套需求持续增长，惯性导航、深空测控技术将进一步迭代， 订单规模与盈利水平稳步提升，在航天信息化领域的龙头地位持续巩固。 2. 航天动力（600343） 主营航天液体动力系统、航天特种泵阀及机电设备，是航天六院核心上市平台，核心定位为长征十号运 载火箭动力系统核心供应商，承担火箭发动机关键部件研发生产任务。作为我国航天液体动力领域核心 企业，参与多项国家重大航天工程，技术实力国内领先，产品具备耐高温、高可靠性等特性，适配载人 登月极端工况。市场认可其航天动力稀缺标的地位 ...

证券代码：603678 证券简称：火炬电子 公告编号：2026-003 福建火炬电子科技股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担 保 对 象一 被担保人名称 苏州雷度电子有限公司（以下简称 "苏州雷度"） 本次担保金额 30,000 万元 实际为其提供的担保余额 25,837 万元 是否在前期预计额度内 是 □否 □不适用：_________ 本次担保是否有反担保 □是 否 □不适用：_________ 担 保 对 象二 被担保人名称 上海紫华光电子科技有限公司（以 下简称"上海紫华光"） 本次担保金额 18,000 万元 实际为其提供的担保余额 500 万元 是否在前期预计额度内 ☑是 □否 □不适用：_________ 本次担保是否有反担保 □是 ☑否 □不适用：_________ 担 保 对 象三 被担保人名称 上海雷度电子有限公司（以下简称 "上海雷度"） 本次担保金额 2,500 万元 实际为其提供的担保余额 0 元 是否在前期预计额度内 ☑ ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"在看"和" "并分享 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 特别福利 （欢迎加入 材料汇商业航天交流群，并记住加小编微信 ） 延伸阅读 深度｜商业航天新材料全景图：新材料企业的机遇与投资逻辑（附20+报告） 从碳纤维到不锈钢：可回收火箭材料选型变革，揭秘97%降本核心 从价值链到落地：新材料企业切入商业航天的低风险路径 正文 核心观点 陶瓷基复合材料高温性能优异，可广泛应用于商业航天、航空、核电、汽车等领域，市场空间广阔。整体来看，我国在刹车、飞行器防热领 域领跑，但在航空发动机领域还较为落后。 我国CMC产业链环节相对完善，但第三代SiC纤维的生产以及CMC 在航发上的应用与国外差距较大， 2024年我国航发产业对CMC的需求或 已出现拐点 。应用验证阶段对于上游原材料有较大需求，进入小批量交付以及批产阶段后上游环节有望率先启动。随着CMC 制备技术的优 化、上游纤维成本的降低、应用成熟度的提高，中游CMC 零部件制造企业有望迎来高速发展期。 内容摘要 一、陶瓷基复合材料高温性能优异， SiCf/SiC是近年研究的热点 陶瓷基复合材料（CMC）是指在陶瓷基体中引入 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001270 | *ST'誠昌 | 150.32 | -5.00% | 7.29万 | 11.06亿 | | 000638 | *ST万方 | 2.10 | -4.98% | 5416.0 | 113.74万 | | 603678 | 火炬电子 | 38.74 | -4.30% | 17.79万 | 7.00亿 | | 301517 | 陕西华达 | 65.73 | -3.17% | 5.43万 | 3.61亿 | | 300101 | 振心科技 | 29.32 | -3.07% | 20.17万 | 5.94亿 | | 688375 | 園博电子 | 124.26 | -2.62% | 6.01万 | 7.41亿 | | 688522 | 纳睿富达 | 42.10 | -2.48% | 5.44万 | 2.31亿 | | 688682 | 霍莱沃 | 49.68 | -2.30% | 2.10万 | 1.05亿 | | 688629 | 华丰科技 ...

Core Insights - The report highlights the ongoing development of U.S.-China relations, with President Trump planning a visit to China in April, which is seen as beneficial for both nations [2] - The People's Bank of China is actively engaging with global financial leaders, indicating a focus on macroeconomic policies and trade relations [2] - The Chinese government is prioritizing the service sector in 2026, aiming to expand market access and promote digital trade [2] - The State-owned Assets Supervision and Administration Commission is working on initiatives to optimize the layout of state-owned enterprises, with significant investment planned for R&D and asset growth [2] - The report emphasizes the importance of the photovoltaic industry and the need for regulatory measures to ensure healthy competition [2] Company Insights - TikTok has established a joint venture in the U.S. for data security, indicating a strategic move to enhance its operational transparency [5] - China National Petroleum Corporation has achieved large-scale production of high-end materials, reducing reliance on imports for strategic industries [5] - SpaceX is preparing for a significant IPO, aiming for a valuation of approximately $1.5 trillion, which reflects its growth potential in the commercial space sector [5] - China Aerospace Science and Technology Corporation is focusing on enhancing its commercial launch capabilities, with ambitious goals for the next decade [5] Banking Sector Insights - The report indicates a slight increase in the proportion of active funds in the banking sector, with a total market value of 1.61 trillion yuan allocated to A-shares [6] - The concentration of holdings among the top five banks has decreased, with notable fluctuations in individual bank positions [7] - Northbound capital has seen a net reduction in bank stocks, with significant decreases in holdings for certain banks [8] - The banking sector is expected to benefit from macroeconomic policies aimed at improving credit conditions and stabilizing net interest margins [8][9]

证券之星消息，1月29日军工电子板块较上一交易日下跌2.56%，火炬电子领跌。当日上证指数报收于4157.98，上涨0.16%。深证成指报收于 14300.08，下跌0.3%。军工电子板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000547 | 航天发展 | 27.18 | 2.26% | 186.12万 | | 50.56亿 | | 002465 | 海格通信 | 17.51 | 1.63% | 245.75万 | | 43.07亿 | | 688175 | 高凌信息 | 30.91 | 1.41% | 2.27万 | | 7116.35万 | | 688375 | 園博电子 | 131.00 | 1.14% | 8.29万 | | 11.00亿 | | 688081 | 共图题示 | 34.60 | 0.87% | 2.91万 | | 9980.04万 | | 688011 | 新光光电 | 63.84 | 0.76% | 2.22万 | | 1.4 ...

火炬电子今日跌停，成交额15.79亿元，换手率8.27%，盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位卖出 4081.70万元，2家机构专用席位净买入1.01亿元，有4家机构专用席位净卖出1.68亿元。 ...

格隆汇1月29日｜A股市场商业航天股集体回调，其中，北化股份、火炬电子跌停，鸿远电子、通达股 份、坤恒顺维跌超8%，高德红外、顺灏股份跌超7%，九鼎新材、宝钛股份、腾景科技、长盈通、乾照 光电、长光华芯、华丰科技跌超6%。 ...

责任编辑：小浪快报 根据喜娜AI异动分析，火炬电子跌停原因可能如下，子公司亏损+担保比例高+现金流压力： 1、公司自 身财务问题突出：子公司上海火炬集团 2025 年前三季度净亏损 1219.82 万元，持续亏损影响公司整体 盈利。同时，对外担保总额达 18.72 亿元，占净资产 34.13%，担保比例较高带来潜在风险。并且 2025 年前三季度经营现金流净流出 1.07 亿元，同比下降 118.79%，现金流压力大。 2、行业竞争环境带来挑 战：电子元器件行业虽需求旺盛，但竞争也日益激烈，火炬电子面临着市场份额和利润率被影响的风 险，这种竞争压力可能在股价上有所体现。 3、概念题材与市场热点的契合度：公司新增陶瓷概念，不 过在 2026 年 1 月 29 日当天可能市场热点并非聚焦于此，同概念相关板块可能表现不佳，导致火炬电子 受拖累。 4、资金流向与技术面情况：2025 年 12 月 26 日净流出余额跌幅 15.15%，反映出短期市场资 金流出。从技术面看，若股价前期上涨后出现 MACD 死叉、BOLL 通道跌破等情况，也会引发投资者 抛售，造成跌停。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于 ...