智明达 20260227 Q&A 摘要 智明达 2025 年营收达 49 亿元，同比增长 61%，归母净利润 1.1 亿元， 同比增长 46%，扣非归母净利润创历史新高，主要受益于行业景气度回 升和订单增加，以及技术领先战略和成本控制。 2025 年机载产品收入占比 59%，同比增长 51%；弹载产品占比 17%，同比增长 167%；商业航天、无人装备等其他类业务占比 14%，同比增长 49%。弹载业务增速显著，但整体收入结构中机载产 品仍占据主导地位。 公司产品单个型号价值量随平台代际演进显著提升，五代机价值量较四 代机倍数级提升，六代机项目价值量进一步提升，单型号价值量可达 "小几百万"量级，交付特征更接近系统或平台。 2025 年订单同比增长超过 40%，截至 2025 年底在手订单为 4 亿元出 头。预计"十五五"期间行业整体趋势积极，但中期波动可能出现，公 司将通过拓展民用领域"第二增长曲线"应对行业波动。 受行业低成本采购趋势影响，毛利率自 2012 年以来持续下降，传统重 点领域业务毛利率难以趋势性提升。公司通过低成本设计和精益制造降 低成本，维持净利率在合理水平，未来业绩提升更依赖收入规模扩大 ...

行业周报 · 国防军工行业 美以联合袭击伊朗，地缘政治风险加剧 ——军工行业双周报 建议关注： 2026 年 3 月 1 日 国防军工 推荐 维持 分析师 李良 ：010-80927657 ：liliang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515090001 胡浩淼 ：010-80927657 分析师登记编码：S0130521100001 相对沪深 300 表现图 2026-2-27 资料来源：iFind,中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 ⚫ 美以联合袭击伊朗，国际地缘政治风险加剧：2 月 28 日，美以联合袭击伊 朗。美方的代号为"史诗狂怒"行动，以色列则是"狮吼"行动。作为回击， 伊 朗同 日对美 国在中 东的 多处军 事基 地以及 以色列 国内 相关目 标发动 大规 模 报复行动。当天，沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林、约旦等国受到影响。 ⚫ 地缘风险升级将进一步强化军费稳增长预期。能战方能止战，地缘风险升 级将进一步强化军费稳增长预期，采购节奏与规模确定 ...

行业周报 · 国防军工行业 美以联合袭击伊朗，地缘政治风险加剧 ——军工行业双周报 建议关注： 2026 年 3 月 1 日 国防军工 推荐 维持 分析师 李良 ：010-80927657 ：liliang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515090001 相关研究 胡浩淼 ：010-80927657 ：huhaomiao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521100001 相对沪深 300 表现图 2026-2-27 资料来源：iFind,中国银河证券研究院 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 ⚫ 美以联合袭击伊朗，国际地缘政治风险加剧：2 月 28 日，美以联合袭击伊 朗。美方的代号为"史诗狂怒"行动，以色列则是"狮吼"行动。作为回击， 伊 朗同 日对美 国在中 东的 多处军 事基 地以及 以色列 国内 相关目 标发动 大规 模 报复行动。当天，沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林、约旦等国受到影响。 ⚫ 地缘风险升级将进一步强化军费稳增长预期。能战方能止 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688511 证券简称：*ST天微 公告编号：2026-012 2021年8月13日，本公司第一届董事会第十次会议审议通过了《关于使用募集资金置换已支付发行费用 及募投项目的自筹资金的议案》。本公司独立董事、监事会以及保荐机构国金证券对该事项均发表了同 意意见。截至2021年7月26日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目"天微电子研发中心建设项 目"的实际投资额为1,183,880.00元。四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司以自筹资 金预先投入募集资金投资项目进行了专项鉴证，并出具了川华信专（2021）第0584号《关于四川天微电 子股份有限公司以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的鉴证报告》。公司使 用募集资金对预先已投入募集资金投资项目"天微电子研发中心建设项目"的自筹资金金额1,183,880.00 元全部进行了置换。 截至2025年12月31日，募集资金实际使用及余额情况如下： 二、募集资金管理情况 （一）募集资金管理制度的制定和执行情况 本公司按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市 ...

报告期内，公司亏损的主要原因为营业收入同比减少。公司收入减少主要原因：军品产品，部分研发产 品已交付至客户，但需进行系统的联调、测试，未达到验收条件;某型号批产产品未能在报告期内完成 交付;民品产品，报告期内合同订单同比减少。 新光光电(688011.SH)发布2025年度业绩快报，2025年度，公司实现营业总收入11,595.43万元，同比下 降32.56%;实现归属于母公司所有者的净利润-3,766.53万元，较上年同期减亏3,029.31万元。 ...

证券日报网讯 2月27日，新光光电发布2025年度业绩快报公告称，公司2025年度实现营业总收入 115954259.77元，同比下降32.56%；归属于母公司所有者的净利润为-37665298.84元。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月27日，理工导航发布2025年度业绩快报公告称，公司2025年实现营业总收入30103.56 万元，同比增长76.17%。 ...

证券日报网讯 2月27日，航天南湖发布业绩快报称，公司2025年度实现营业总收入81019.56万元，同比 增长271.96%；归属于母公司所有者的净利润3195.13万元，同比增长140.84%。 （文章来源：证券日报） ...

报告期内，公司亏损的主要原因为营业收入同比减少。公司收入减少主要原因：军品产品，部分研发产 品已交付至客户，但需进行系统的联调、测试，未达到验收条件;某型号批产产品未能在报告期内完成 交付;民品产品，报告期内合同订单同比减少。 智通财经APP讯，新光光电(688011.SH)发布2025年度业绩快报，2025年度，公司实现营业总收入 11,595.43万元，同比下降32.56%;实现归属于母公司所有者的净利润-3,766.53万元，较上年同期减亏 3,029.31万元。 ...

影响经营业绩的主要因素：报告期内，公司亏损的主要原因为营业收入同比减少。公司收入减少主要原 因：军品产品，部分研发产品已交付至客户，但需进行系统的联调、测试，未达到验收条件；某型号批 产产品未能在报告期内完成交付；民品产品，报告期内合同订单同比减少。 格隆汇2月27日丨新光光电(688011.SH)公布2025年度业绩快报，2025年度，公司实现营业总收入1.16亿 元，同比下降32.56%；实现归属于母公司所有者的净利润-3766.53万元，较上年同期减亏3029.31万元； 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-5690.28万元，较上年同期减亏2546.29万元。 ...