Group 1 - The core reason for the expected net profit growth in Q1 2025 is attributed to the decline in raw material prices and effective cost control measures implemented by the company [1] - The company plans to stabilize and enhance its net profit levels through management optimization, industry layout optimization, product innovation and promotion, and expanding sales channels [1] - The company aims to focus on the production and sales of milk powder and dairy products in 2025, extending upstream in the supply chain to ensure stable raw material supply [2] Group 2 - The company intends to develop new sales channels in regions such as Guangdong, Shenzhen, Shanghai, Zhejiang, and Jiangsu, while strengthening e-commerce platform operations to expand online sales [1] - The company will continue to explore product innovation and increase R&D investment, focusing on the production and sales of milk powder and dairy products [2] - The company emphasizes collaboration in technology and process innovation, engaging in joint research with educational institutions to improve production processes [2]

2025 年 05 月 13 日 业绩符合预期，盈利能力持续提升 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-05-12 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 13.15 | | 总市值（亿元） | 52 | | 总股本（百万股） | 394 | | 流通股本（百万股） | 394 | | 52 周价格范围（元） | 7.96-15.15 | | 日均成交额（百万元） | 107.21 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 李子园 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《李子园（605337）：成本受益 叠加费投优化，盈利能力提升》 2024-10-30 2、《李子园（605337）：费投力度 加大，利润承压明显》2024-08-28 3、《李子园（605337）：利润略不 及预期，直销渠道 ...

公司报告 | 年报点评报告 李子园（605337） 证券研究报告 甜牛奶小幅下滑，成本红利兑现 24 年业绩分拆：2024 年营业收入 14.15 亿元，同比+0.22%；归母净利 2.24 亿元，同比-5.55%；24Q4 营业收入 3.51 亿元，同比+2.44%；归母净利 0.67 亿元，同比+38.96%（对比 22Q4+2%）。25Q1 营业收入 3.20 亿元，同比-4.30%； 归母净利 0.66 亿元，同比+16.17%；扣非净利 0.62 亿元，同比+5.11%。24 年业绩符合预期。公司分红率 87%，同比+6pct；公司拟回购注销员工持股 计划中不得解禁的 433.13 万股（占股本约 1%）。 甜牛奶略有下滑，电商等新渠道积极开拓。 1、分产品看，24 年含乳饮料/其他收入 13.54/0.54 亿元，同比-2%/+128%； 含乳饮料量+0.4%、价-2.3%，预计系渠道结构调整影响。含乳饮料营收 Q4 持平、25Q1 同比-6%，新品铺货收入有望增长。 2、分区域看，24 年华东/华中/西南/华北/华南收入 6.98/2.38/2.76/0.23/0.81 亿元，同比-1%/-12 ...

公司报告 | 年报点评报告 李子园（605337） 证券研究报告 甜牛奶小幅下滑，成本红利兑现 24 年业绩分拆：2024 年营业收入 14.15 亿元，同比+0.22%；归母净利 2.24 亿元，同比-5.55%；24Q4 营业收入 3.51 亿元，同比+2.44%；归母净利 0.67 亿元，同比+38.96%（对比 22Q4+2%）。25Q1 营业收入 3.20 亿元，同比-4.30%； 归母净利 0.66 亿元，同比+16.17%；扣非净利 0.62 亿元，同比+5.11%。24 年业绩符合预期。公司分红率 87%，同比+6pct；公司拟回购注销员工持股 计划中不得解禁的 433.13 万股（占股本约 1%）。 甜牛奶略有下滑，电商等新渠道积极开拓。 1、分产品看，24 年含乳饮料/其他收入 13.54/0.54 亿元，同比-2%/+128%； 含乳饮料量+0.4%、价-2.3%，预计系渠道结构调整影响。含乳饮料营收 Q4 持平、25Q1 同比-6%，新品铺货收入有望增长。 2、分区域看，24 年华东/华中/西南/华北/华南收入 6.98/2.38/2.76/0.23/0.81 亿元，同比-1%/-12 ...

经销商是李子园开拓市场的先锋军，2600多家经销商深耕县域市场，是李子园稳步拓展下沉市场基本盘。李子园总经理李博胜表示，公司将以铁腕维护市场 秩序，以让经销商"层层有效益，各个有利益"为准则，并针对区域和渠道开发不同产品，提高对渠道的渗透，扶持大经销商成长。 品牌年轻化焕新章，打造多轮第二增长曲线 5月9日，李子园（605337.SH）在金华举行以"时光共筑·万事向新"为主题的30周年庆典。李子园创始人、董事长李国平，副董事长朱文秀，总经理李博胜等 公司高管与全体员工、优秀经销商、供应商共聚一堂，回首李子园三十载创业历程，展望公司未来高质量发展新蓝图。 三十载初心如磐，凝心聚力向百年 董事长李国平在会上发表致辞："以匠心守初心，李子园始终相信品质是企业发展的根基、诚信是发展的血脉、创新是破局的利刃。李子园的三十年走得并 不容易，李子园有今天的成就离不开各级政府领导的关心与支持，良好的营商环境助力企业茁壮成长。李子园将继续在新征程中发挥龙头作用，助力乡村全 面振兴与消费升级。"同时，李国平表示："三十年是起点，更是李子园向百年企业进发的号角。" 1995年，从三头奶牛起家到拥有浙江金华、江西上高、云南曲靖、河南 ...

2025年5月 证券代码：605337 证券简称：李子园 转债代码：111014 转债简称：李子转债 浙江李子园食品股份有限公司 "李子转债"2025年第一次 债券持有人会议 会议资料 目 录 | "李子转债"2025年第一次债券持有人会议议程 1 | | --- | | "李子转债"2025年第一次债券持有人会议须知 2 | | 关于变更部分募集资金投资项目的议案 4 | 浙江李子园食品股份有限公司 "李子转债"2025年第一次债券持有人会议议程 一、召开会议的基本情况 （一）会议类型和届次："李子转债"2025年第一次债券持有人会议 （二）会议召集人：浙江李子园食品股份有限公司董事会 （三）会议表决方式：采用记名方式现场投票表决或通讯方式投票表决 （四）现场会议时间和地点 现场会议时间：2025年5月19日（星期一）上午 9:00 召开地点：浙江省金华市金东区丹溪东路1016号李子园科创大楼10楼会议 室 二、现场会议议程 （一） 主持人宣布会议开始，介绍本次债券持有人会议现场会议的出席情 况； 1 （二） 董事会秘书程伟忠宣读会议须知； （三） 通过推举会议监票人和计票人； （四） 会议审议事项： 1、 ...

证券代码：605337 证券简称：李子园 转债代码：111014 转债简称：李子转债 浙江李子园食品股份有限公司 2024年年度股东大会会议资料 2025年5月 | 2024年年度股东大会议程 | | 1 | | --- | --- | --- | | 2024年年度股东大会会议须知 | | 3 | | 关于2024年度董事会工作报告的议案 | | 5 | | 关于2024年度监事会工作报告的议案 | | 11 | | 关于2024年度独立董事述职报告的议案 | | 16 | | 关于2024年度财务决算报告的议案 | | 17 | | 关于2024年年度报告及其摘要的议案 | | 23 | | 关于2024年度利润分配预案的议案 | | 24 | | 关于续聘会计师事务所的议案 | | 26 | | 关于变更部分募集资金投资项目的议案 | | 30 | | 关于制定未来三年（2025-2027年度）股东分红回报规划的议案 | 38 | | | 关于公司2025年度董事薪酬的议案 | | 42 | | 关于公司2025年度监事薪酬的议案 | | 44 | | 关于回购注销2024年员工持股计划部分股份的议案 ...

李子园科创大楼 ◎记者 杨烨 郑俊婷 谭镕 浙江金华的晨雾里，飘荡着若有若无的乳香。 三十多年前，李国平踩着三轮车穿梭在江南街巷，用铁皮桶卖牛奶开启了自己的创业之路。没有人能够 想到，李国平掌舵的浙江李子园食品股份有限公司(简称"李子园")，会在二十多年后驶上资本赛道，成 为"甜牛奶第一股"。 一瓶甜牛奶，拉动的是产业链乃至区域经济。截至2024年末，李子园全国年产能突破30万吨，拥有浙江 金华、江西上高、云南曲靖等五大生产基地，形成"生产－渠道－品牌"的完整产业链，是当地的纳税大 户。 李子园的三十年，体现了草根浙商从"白手起家"到"独树一帜"的创业历程，印证了"专注主业"与"锐意 创新"并重的商业智慧。 1995年，金华市李子园食品有限公司成立。李子园创始人李国平发现，当时我国乳制品行业处于萌芽 阶段，人们对于健康和饮食十分重视。李国平决定进军相关赛道。这家集乳制品、含乳饮料及其他饮 料研发、生产、销售于一体的公司正式开启三十载的创业之路。 1998年，金华市李子园食品有限公司更名为金华市李子园牛奶有限公司，建立李子园工业园，这标志 着李子园规模化生产的 "犇"腾之路——李子园守正创新三十载启示录 □ 从 ...

三十载风雨兼程，李子园凭匠心与坚守，用一瓶甜牛奶滋养了无数人的青春，成为很多消费者心中经典 的味道。 日前，李子园总经理李博胜接受了上海证券报记者专访，分享了李子园品牌长青的基因与特质，讲述了 如何在变革中平衡传承与创新，又如何借助资本的力量迈向更广阔的天地。 站在下一个三十年的起点上，这位"90后"少帅清醒而坚定地说："唯一的不变的就是变化本身，我们会 在这不断变化的时代中，创造出长期和可持续的价值。" 上海证券报：李子园在创业三十年的历程中，积淀了诸多成功经验。您认为李子园穿越周期、品牌长青 的基因与文化特质有哪些？ 李博胜：李子园深耕乳饮品赛道，经过多年发展，已成为中国甜牛奶饮品的领导品牌。公司取得一定成 绩，离不开明确的产品定位和渠道定位。产品方面，针对不同人群的需求，李子园不断研发创新，通过 自建5大生产基地，控制原料采购与生产流程，提升规模化效益，努力为消费者提供质优价"平"的高性 价比产品。渠道方面，李子园聚焦流通渠道，校园生态和早餐场景，密集和下沉的经销网络为品牌建立 长期壁垒。同时，李子园培育了以务实精神和长期主义精神为内核的企业信条，企业内部强调"家文 化"，通过股权激励、内部晋升等机制绑 ...

中国经济网北京5月6日讯李子园（605337）(605337.SH)近日披露的2024年年度报告显示，公司去年实 现营业收入14.15亿元，同比增长0.22%；归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比下降5.55%；归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.07亿元，同比下降5.24%；经营活动产生的现金流量 净额3.60亿元，同比下降12.92%。 经计算，李子园首次公开发行及向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额合计13.76亿元。 李子园2025年第一季度报告显示，公司首季实现营业收入3.20亿元，同比下降4.30%；归属于上市公司 股东的净利润6616.55万元，同比增长16.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6178.58万元，同比增长5.11%；经营活动产生的现金流量净额1.31亿元，同比增长62.12%。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 增减变动幅度(%) | | 营业收入 | 319,977,088.07 | 334.364.152.28 | -4.30 | ...