互联类芯片高速成长，看好 DDR5 渗透率提升 2024 年 08 月 28 日 核心观点 澜起科技（688008.SH） 推荐 维持评级 主要财务指标预测 ⚫ 事件 公司发布 2024 半年度报告，公司 24H1 实现收入 16.65 亿元，同比 +79.49%，实现归母净利润 5.93 亿元，同比+624.63%，业绩高速成长，整体业 绩符合预期。 ⚫ 毛利率稳步提升，规模效应逐步显现。从公司 24Q2 营收水平来看，24Q2 营 收 9.28 亿元，同比+83%，环比+26%，归母净利润 3.70 亿元，同比+495%，环 比+66%；扣非归母净利润 3.25 亿元，同比+9133%，环比+48%，单季度扣非归 母净利润创新高。从业务拆分来看，公司 24H1 互联芯片实现收入 15.28 亿元， 同比 67.89%，毛利率为 62.43%，津逮®服务器平台收入 1.30 亿元，同比+846%， 毛利率为 3.87%。其中 24Q2，互连类芯片二季度收入 8.33 亿元，同比+67.3%， 环比+19.92%，创该产品线单季度历史新高，主要系 DDR5 渗透率提升推动内存 接口及模组配套芯片收入增长。公司 ...

澜起科技（688008.SH） 优于大市 二季度扣非归母净利润创季度新高 稳步推进新产品研发及迭代升级，拓宽产品品类。互连类芯片方面，公司发 布 DDR5 第四子代 RCD 芯片，并送样给内存模组厂商，正在研发 DDR5 第五子 代 RCD 芯片及第二子代 MRCD/MDB 芯片；率先试产 DDR5 CKD 芯片，并积极推 进规模出货前的准备工作；PCIe 6.0 Retimer 芯片关键 IP 的开发及验证取 得重大进展，有序推进 PCIe 6.0 Retimer 芯片的工程研发；完成时钟发生 器芯片量产版本的研发，并推动量产前的准备工作，同时启动时钟缓冲芯片 的研发。津逮®服务器平台产品线方面，2024 年 6 月发布第六代津逮®CPU， 同月正式发布另一款新产品，即数据保护和可信计算加速芯片。 投资建议：新产品规模出货顺利，维持"优于大市"评级 我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 13.54/19.41/26.41 亿元（前 值为 13.48/19.38/26.38 亿元），对应 2024 年 8 月 26 日股价的 PE 分 别为 45/32/23x。公司新产品规模出货顺利，维持"优于大 ...

电子 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 8 月 27 日 688008.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 53.10 板块评级:强于大市 股价表现 (13%) (3%) 6% 15% 25% 34% Aug-23Sep-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 澜起科技 上证综指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (7.8) (8.8) 6.7 10.6 相对上证综指 (4.2) (7.6) 14.3 17.4 | --- | |-----------| | 1,142.54 | | 1,142.54 | | 60,668.75 | | 1,031.59 | | | | 7.63 | | | 以 2024 年 8 月 26 日收市价为标准 相关研究报告 《澜起科技》20240708 《澜起科技》20240426 《澜起科技》20240403 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：半导体 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投 ...

澜起科技股份有限公司 2024 年半年度报告 公司代码：688008 公司简称：澜起科技 澜起科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 180 澜起科技股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完 整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第三节 管理层讨论与分析"之 "五、风险因素"。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 □适用 √不适用 2 / 180 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人杨崇和、主管会计工作负责人苏琳及会计机构负责人（会计主管人员）苏琳声明： ...

澜起科技股份有限公司 关于 2024 年度"提质增效重回报"专项行动方案的 半年度评估报告 为践行"以投资者为本"的上市公司发展理念，维护全体股东利益，基于对 公司未来发展前景的信心及价值的认可，澜起科技股份有限公司（以下简称"公 司"或"澜起科技"）于 2024 年 4 月 10 日披露了《2024 年度"提质增效重回报" 行动方案》，以进一步巩固公司行业领先地位，提升核心竞争力，保障投资者权 益，树立良好的资本市场形象。2024 年上年度，公司积极落实该方案，取得了显 著成效。具体表现如下： 一、专注于做强主业，提升经营质量，实现主营业务显著增长 澜起科技是一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算 和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，目前公司拥有两大产品线， 互连类芯片产品线和津逮®服务器平台产品线。在人工智能时代，计算机的"算 力"和"存力"需求快速增长，系统对"运力"提出了更高的需求。澜起科技是 一家为计算和智算提供高性能"运力"的企业，公司多款高速互连芯片产品可有 效提升系统的"运力"，将在未来的人工智能时代发挥重要作用。 澜起科技的互连类芯片产品主要包括内存接口芯片（含 ...

澜起科技(688008.SH) 2024 年 08 月 24 日 电子 互连类芯片领先企业，AI助力新腾飞 推荐（首次） 股价：54.16 元 主要数据 行业 电子 公司网址 www.montage-tech.com/cn 大股东/持股 中国电子投资控股有限公司/5.70% 实际控制人 总股本(百万股) 1,143 流通 A 股(百万股) 1,143 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 619 流通 A 股市值(亿元) 619 每股净资产(元) 8.93 资产负债率(%) 4.6 行情走势图 证券分析师 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 FUQIANG021@pingan.com.cn 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 XUYONG318@pingan.com.cn 研究助理 陈福栋 一般证券从业资格编号 S1060122100007 CHENFUDONG847@pingan.com.cn 平安观点： 互连类芯片领先企业，AI 浪潮助力新增长。公司是全球互连类芯片的主要 供应商之一，产品线包括内存接口芯片、运力芯片以及津逮服务器平台， 可提供 DDR2-DDR5 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, indicating strong growth potential driven by DDR5 market penetration and AI-driven demand [1] Core Viewpoints - DDR5 market penetration is accelerating, with global DDR5 market penetration expected to reach 40%-50% in 2024 and 65% in 2025 [2] - The company is a leader in DDR5 memory interface chips and has developed supporting chips (SPD, TS, PMIC) for DDR5 LRDIMM applications, which are expected to see increased shipments [2] - PCIe Retimer chip demand is becoming more rigid, with the global PCIe Retimer market expected to grow at a CAGR of 39% in 2024, 36% in 2025, and 40% in 2026 [2] - The company is well-positioned in the high-performance PC market, with DDR5 6400MT/s and above memory expected to drive demand for DDR5 memory interface and CKD chips [2] - The company is strategically developing MRDIMM and MXC chips, targeting the growing edge computing market [2] Strategic Positioning and Product Line - The company has a clear strategic focus on memory interface chips, with a history of developing solutions from DDR2 to DDR5, maintaining a leading position in the industry [8][9] - It is a key player in DDR5 RCD chip development and has established itself as a leader in high-speed interconnect solutions [5][11] - The company has successfully launched DDR5 Gen1 to Gen4 products and is preparing for the next generation of DDR5 chips [12][15] - The company is also developing MRDIMM and MXC chips, targeting AI and edge computing applications [22][23] Market Trends and Growth Drivers - DDR5 market penetration is expected to grow significantly, with global DDR5 memory module shipments projected to reach 260-320 million units in 2024 [19] - The AI PC market is expected to drive demand for CKD chips, with the market size potentially reaching 500 million USD by 2027 [27][29] - The PCIe Retimer market is expected to grow rapidly, with the company being one of the few global players capable of producing PCIe 5.0 Retimer chips [31][34] - Edge computing is a growing market, with global edge computing spending expected to reach 232 billion USD in 2024, growing at a CAGR of 11% from 2022 to 2027 [25] Financial Performance and Outlook - The company's revenue for H1 2024 is expected to be 1.665 billion CNY, a year-on-year increase of 79.49%, with net profit expected to grow by 635% [48] - DDR5 memory interface chip penetration is driving ASP growth, leading to improved gross margins [49] - The company's R&D expenses have increased significantly, with a focus on developing next-generation products [54] - Inventory turnover has improved, and asset impairment losses have narrowed, indicating better operational efficiency [57] Valuation and Earnings Forecast - The company's revenue is expected to grow significantly, with 2024-2026 revenue forecasts of 4.11 billion CNY, 6.18 billion CNY, and 8.08 billion CNY, respectively [60][61] - Net profit is expected to grow rapidly, with 2024-2026 net profit forecasts of 1.416 billion CNY, 2.448 billion CNY, and 3.425 billion CNY, respectively [63][64] - The company's PE ratio for 2024 is estimated at 47.82x, with a "Buy" rating based on strong growth potential [64]

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2024-017 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系 活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 √路演活动 □现场参观 √其他（电话会议） Asia Securities Industry & Financial Markets Association Eastspring Investment Federated Hermes JP Morgan Chase Bank (China) Limited Jefferies Group Manulife Financial 参与单位名 称 Tiger Global Management 大和资本市场香港有限公司 创金合信基金管理有限公司 兴证全球基金管理有限公司 华泰证券股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司 中信证券股份有限公司 时间 2024年8月7日~9日 地点 公司会议室，部分通过电话会议形式接待调研。2024年8月9日，公司参 加上海证券交易所组织的"科创板专题线上国际路演"。 出席人员 公司董事长兼CEO杨崇和博士、董事会秘书傅晓女士等，其中杨 ...

Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating to Montage Technology (688008 SH) for the first time [2] Core Views - Montage Technology is a leading interconnect chip designer with a complete solution portfolio from DDR2 to DDR5, and has a forward-looking layout in high-speed transmission [2] - DDR5 market penetration is accelerating, with global DDR5 penetration expected to reach 40%-50% in 2024 and 65% in 2025 [2] - The company has a competitive advantage in the DDR5 interface market, having launched DDR5 RCD chips from Gen1 to Gen4 [2] - PCIe Retimer chip demand is becoming more rigid, with the global PCIe Retimer market expected to reach $500 million in 2024, growing at 39% YoY [2] - The company is at the forefront of CKD chip development, with demand expected to reach 200 million units in the next 2-3 years [2] Strategic Layout and Product Lines - Montage Technology focuses on memory interface chips and high-speed interconnect solutions, with products widely used in data centers, cloud computing, and AI [10] - The company has a complete solution portfolio from DDR2 to DDR5 and is a key player in JEDEC standards development [10] - Montage Technology's product lines include memory interface chips, memory module companion chips, MRCD/MDB chips, CKD chips, PCIe Retimer chips, and MXC chips [15] - The company has a strong position in DDR5 RCD chips, being one of the first to launch Gen1 to Gen4 DDR5 RCD chips [20] Market Demand and Growth Drivers - DDR5 market penetration is expected to grow rapidly, driven by server and PC demand, with DDR5 penetration reaching 40%-50% in 2024 and 65% in 2025 [40] - PCIe Retimer chip demand is driven by AI servers, with a typical 8-GPU AI server requiring 8-16 PCIe 5 0 Retimer chips [45] - CKD chip demand is expected to benefit from the AI PC era, with the global AI PC market expected to reach 48 million units in 2024 [49] - The CXL market is expected to grow significantly, with global CXL market size projected to reach $21 billion in 2026 and $158 billion in 2028 [51] Financial Performance and Outlook - The company's revenue and net profit are expected to grow significantly from 2024 to 2026, with net profit projected to reach 1 416 million yuan in 2024, 2 448 million yuan in 2025, and 3 425 million yuan in 2026 [4] - DDR5 product penetration and new product launches are expected to drive revenue and profit growth, with DDR5 Gen2 replacing Gen1 as the mainstream product in 2024 [40] - The company's gross margin is expected to improve as DDR5 products gain market share, with gross margin projected to increase from 58 9% in 2023 to 68 4% in 2026 [6]

证券代码：688008 证券简称：澜起科技 公告编号：2024-052 澜起科技股份有限公司 股东询价转让结果报告书 暨持股 5%以上股东权益变动达到 1%的提示性公告 中国电子投资控股有限公司（以下简称"中电投控"）、嘉兴芯电投资合伙企业 （有限合伙）（以下简称"嘉兴芯电"）、WLT Partners, L.P. （以下简称"WLT"） （上述主体合称"转让方"）保证向澜起科技股份有限公司（以下简称"澜起科 技"或"公司"）提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与出让方提供的信息一致。 重要内容提示: 一、 转让方情况 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 持股比例 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中电投控 | 70,221,171 | 6.15% | | 2 | 嘉兴芯电 | 11,148,300 | 0.98% | | 3 | WLT | 56,512,524 | 4.95% | 本次询价转让的转让方中电投控、嘉兴芯电、WLT 均非公司的控股股东、实 际控 ...