3 月金股报告 ——指数震荡，风格再平衡 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 02 月 27 日 分析师：王永健 执业证书编号：S0740522050001 （2）国内政策流动性宽松，筑牢市场底部。2 月 25 日央行开展 6000 亿元 MLF 操作 并净投放 3000 亿元，连续第 12 个月加量续作，确保春节前后的流动性合理充裕；人 民币汇率持续走强稳定了跨境资金流动预期。 科技大类中，高端制造领涨；周期品中，建材钢铁走强。 （1）科技类资产内部，中游高端制造领涨。国防军工、机械设备、电力设备等中游 高端制造表现突出。其中，地缘政治动荡推动国防军工的走强，产业突破亦为其注入 了新的增长动力；海外制造业回暖、国内设备更新周期为机械设备提供支撑；电力设 备受益于 AI 产业海外缺电叙事与两会前的产业政策预期。 （2）周期大类中，建筑材料、钢铁、煤炭占优，有色金属回调。建筑材料中以玻璃 纤维主题领涨，主要受益于供给端优化、AI 算力和新能源需求预期的外溢。此外，在 地产政策托底预期与高股息属性共振下，钢铁与煤炭板块亦有突出表现。相反，受美 联储降息预期反复、海外地缘扰动与商品震荡走势传导，前期涨幅过大的 ...

证券研究报告 2026年度半导体设备行业策略： 看好存储&先进逻辑扩产， 设备商国产化迎新机遇 首席证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 13915521100 证券分析师：李文意 执业证书编号：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 18867136239 2026年2月27日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ⚫ AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期。在AI算力需求爆发背景下，全球半导体设备市 场规模持续创新高。先进逻辑端，FinFET向GAA/CFET演进，5nm及以下制程单位产能设备投资额显著提升 ，单万片/月产能投资额较28nm提升数倍；存储端，HBM带动DRAM高阶制程升级，3D NAND向400层以上 堆叠演进，单万片产能投资额同步提升。中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，逻辑与存储龙头资本 开支维持高位，叠加两大存储厂商上市融资在即，扩产动能具备持续性，支撑前道设备景气度中长期上行。 ⚫ 制程迭代推动设备结构升级，刻蚀与薄膜沉积价值量提升。先进制程结构复杂化带动图形 ...

微导纳米 20260226 摘要 公司预计 2026 年营收目标约 550 亿元，较当前有约 40%增长空间， 其中半导体设备贡献约 400 亿，光伏设备约 50 亿，太空光伏约 100 亿。 展望更长期，伴随半导体设备订单加速，市值有望向千亿级别延展。 公司最初以光伏 ALD 设备切入市场，后回归半导体 ALD 设备，并成为 国内首家将 HiK ALD 设备导入中芯国际的企业。2022 年布局半导体 CVD 设备，半导体设备订单显著增长，尤其在 NAND 与 DRAM 客户侧 快速起量。 光伏设备方面，预计 2026 年出现拐点，订单改善主要驱动力来自出海 突破，尤其是在印度市场。公司太空光伏方案适配后续技术演进方向， 已对接国内钙钛矿电池头部厂商及海外 SpaceX 钙钛矿电池供应商。 半导体设备是市值贡献核心，存储设备景气度加速是主要逻辑。"两 存"客户订单占比已达 80%，使其成为 A 股存储设备方向弹性较高的标 的。NAND 客户侧已有两三种工艺放量，DRAM 客户侧已导入一到两种 工艺。 Q&A 如何概括微导纳米当前的核心投资逻辑，以及在 2026 年和 2027 年的市值空 间如何拆分？ 核心投 ...

证券日报网讯 2月26日，恒运昌在互动平台回答投资者提问时表示，公司是国内领先的半导体设备核心 零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的 研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提 供核心零部件整体解决方案。公司产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上 海等国内头部半导体设备商，同时还为晶圆厂提供等离子体射频电源系统原位替换及维修等技术服务。 公司还将持续积极拓展半导体、光伏、显示面板、精密光学及其他领域优质的客户，不断加强公司在各 领域的发展并扩大业务规模。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇2月26日｜有投资者在互动平台向恒运昌提问：请问公司在存储方向都有哪些最终客户？恒运昌 回复称，公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体 激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制 等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。公司产品已量产交付拓荆科 技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，同时还为晶圆厂提供等离子 体射频电源系统原位替换及维修等技术服务。公司还将持续积极拓展半导体、光伏、显示面板、精密光 学及其他领域优质的客户，不断加强公司在各领域的发展并扩大业务规模。 ...

专题：交易提示 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 【业绩】 【回购】 【股权变动】 苏泊尔业绩快报：2025年净利润20.97亿元，同比下降6.58%。 三生国健业绩快报：2025年净利29.39亿元，同比增长317.09%。 温氏股份业绩快报：2025年净利润52.35亿元，同比下降43.59%。 斯瑞新材业绩快报：2025年净利润1.54亿元 同比增长35.04% 交控科技业绩快报：2025年净利润1.56亿元，同比增长86.13%。 艾迪药业业绩快报：2025年净利润亏损1973.37万元，同比减亏。 微导纳米业绩快报：2025年净利润2.13亿元，同比下降6.12%。 中微半导业绩快报：2025年净利润2.85亿元，同比增长108.05%。 恒誉环保业绩快报：2025年净利润3593.25万元，同比增长106.25%。 中科曙光业绩快报：2025年归母净利润21.13亿元，同比增长10.54%。 燕麦科技业绩快报：2025年净利润1.37亿元，同比增长42.63%。 甬矽电子业绩快报：2025年归母净利润8224.03万元，同比增长23.99%。 【增减持】 亚 ...

今日晚间重要公告抢先看——光线传媒（核心股）：电影《飞驰人生3》累计票房收入约29.26亿元 公司 来源于该影片的营业收入约为4300万元至5300万元；中微半导业绩快报：2025年净利润2.85亿元 同比增 长108.05%；中科曙光业绩快报：2025年归母净利润21.13亿元 同比增长10.54% 【重大事项】 光线传媒（核心股）：电影《飞驰人生3》累计票房收入约29.26亿元 公司来源于该影片的营业收入约为 4300万元至5300万元 2月24日，光线传媒（核心股）(300251.SZ)公告称，截至2026年2月23日24时，公司子公司参与的影片 《飞驰人生3》累计票房收入（含服务费）约29.26亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务 报表营业收入的50%。截至2026年2月23日，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币4300万元至 人民币5300万元 大族激光：拟投资1.5亿美元在海外设立运营中心 大族激光(002008)2月24日公告，为进一步拓展海外业务，提升服务能力，公司计划在海外投资设立运 营中心。本次投资旨在贴近国际市场，满足海外客户需求，增强资源配置与运营效率，公司拟投资1.5 ...

《科创板日报》2月24日讯 今日科创板晚报主要内容包括：马斯克设想从月球电磁弹射AI卫星；申联生 物拟2.37亿元收购世之源控股权并开展创新药业务；中微半导发布业绩快报，2025年净利润2.85亿元， 同比增长108.05%。 【热点聚焦】 简讯： 广东省委书记黄坤明：最大限度为技术创新和市场探索"松绑" 让低空经济"飞"起来、自动驾驶"跑"起 来、具身智能"用"起来 广东省委书记黄坤明2月24日在广东省高质量发展大会上表示，要充盈营商环境阳光雨露。两业协同发 展必然伴随新产品、新业态、新模式的持续涌现，迫切需要构建开放、包容、稳定的营商环境，呵护新 生事物成长。要以深化改革强化新赛道新领域制度供给，着力破解"老规矩管新质生产力"的问题，最大 限度为技术创新和市场探索"松绑"，让低空经济"飞"起来、自动驾驶"跑"起来、具身智能"用"起来，确 保既"放得活"又"管得好"。要以扩大开放走在两业协同发展最前沿，深度融入全球产业分工网络，加快 集聚全球制造资源、服务资源，在高水平"引进来"、高质量"走出去"中擦亮"广东制造"、"广东服务"双 品牌。生态好不好、环境行不行，企业满意度是评判标准。全省各级党委政府将一以贯 ...

证券日报网讯 2月24日，微导纳米发布2025年年度业绩快报公告称，公司2025年实现营业总收入 263193.70万元，同比下降2.52%；归属于母公司所有者的净利润为21282.94万元，同比下降6.12%。 （文章来源：证券日报） ...

北京商报讯(记者马换换李佳雪)2月24日晚间，微导纳米(688147)发布2025年业绩快报显示，2025年，公 司实现营业收入约为26.32亿元，同比下降2.52%；对应实现归属净利润约为2.13亿元，同比下降 6.12%。 微导纳米表示，业绩变动主要受三项因素影响，一是光伏设备验收数量减少，导致整体营收小幅下降； 二是产品结构变动、新建产能导致折旧摊销增加、叠加光伏相关项目计提资产减值损失；三是为推进半 导体业务的发展并保持在新一代光伏电池技术的领先优势，继续保持高研发投入。 ...