关于株洲中车时代电气股份有限公司 中国国际金融股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市之持续督导保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意株洲中车时代 电气股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]2112 号）核准并 经上海证券交易所同意，株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"时代电气"或 "公司"或"上市公司"）获准在上海证券交易所上市。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）担任公司首次 公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 等有关规定，对公司首次公开发行股票并在科创板上市进行持续督导，持续督导期限 截至 2024 年 12 月 31 日，持续督导期已满。现根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规和规范性文件的要求，出具 本持续督导保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 2、本机构及 ...

中国国际金融股份有限公司 关于株洲中车时代电气股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场检查报告 上海证券交易所： 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法律、法规 的规定，中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为正 在履行株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"时代电气"或"公司"）持续督导 工作的保荐机构，对公司自 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间（以下简称"本 持续督导期"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构：中国国际金融股份有限公司 （二）保荐代表人：廖汉卿、李鑫 （三）现场检查时间：2025 年 4 月 3 日 （四）现场检查人员：廖汉卿 （五）现场检查内容：公司治理及内部控制、信息披露、独立性、与关联方的资金 往来、募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资及公司经营状况等。 （六）现场检查手段 二、现场检查的具体事项及意见 （一）公司治理和内部控制情 ...

2024 年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法律、法规 的规定，中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为株洲中车时代电气 股份有限公司（以下简称"时代电气"或"公司"）持续督导工作的保荐机构，负责时 代电气上市后的持续督导工作，并出具本持续督导年度报告书。 中国国际金融股份有限公司 关于株洲中车时代电气股份有限公司 序号 工作内容 完成持续督导情况 1 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体的持 续督导工作制定相应的工作计划 保荐机构已建立健全并有效执 行了持续督导制度，已根据公 司的具体情况制定了相应的工 作计划 2 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前，与 上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双方在 持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案 保荐机构已与公司签订保荐协 议，该协议已明确了双方在持 续督导期间的权利义务，并报 上海证券交易所备案 3 通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方式 开展持续督导工作 持续督导期间，保荐机构 ...

证券研究报告 时代电气 (3898 HK/688187 CH) 24 年利润符合预期，关注碳化硅及深 海装备进展 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 03 日│中国内地/中国香港 | 半导体 | 2024 年时代电气收入 249.1 亿元（yoy+13.4%）；归母净利 37.03 亿元 （yoy+21.7%），符合我们此前预期。轨道交通装备业务随着轨交进入换新 和维修周期，带动 24 年全年实现收入 146.36 亿元（yoy+13.37 %），新兴 装备业务伴随各个领域份额提升，实现收入 101.15 （yoy+13.71 %）。我们 认为目前处于轨交维修和以旧换新的上行周期，公司作为高市占率的轨交龙 头，收入增速有望保持在较好水平；关注新兴装备业务碳化硅上车进展以及 深海装备业务受益政策驱动加速情况。维持 A/H 股"买入"评级。 轨交：国铁以旧换新和维修进入高峰期，业务持续增长 轨道交通业务收入 146.36 亿元，同比增长 13.37%。其中，轨道交通电气 装备/轨道工程机械/通信信号系统/其它轨道交通装备收入 ...

事件描述 时代电气发布2024 年年报，2024 年实现收入249.09 亿元，同比增长13.42%；归母净利润37.03 亿元， 同比增长21.77%；扣非净利润32.26 亿元，同比增长24.28%。 公司子公司中车时代半导体实现营收43.65 亿元，净利润11.93 亿元，净利率达27.3%，盈利维持较高水 平。毛利率方面，公司2024 年毛利率32.48%，同比+3.87pct；净利率方面，2024 年公司归母净利率 14.9%，同比提升约1.0pct。 轨道交通业务稳中有进。公司首次斩获新能源机车牵引系统订单；机车自动驾驶获取订单近亿元；检修 和海外业务持续推进，检修收入大幅增长，在亚洲、欧洲和美洲获得多个海外订单，金额近8 亿元；轨 道工程机械方面，电传动连续式捣稳车电气系统实现首次装车应用，高铁大轨件铺换装备实现首单突 破；通信信号业务持续推进，收入创历史新高，城轨信号业务全年中标3 条线路，长沙2 号线信号系统 无感改造顺利完成，打造国产化替代的新标杆，宁波8 号线自主FAO 实现首次示范应用，具备开通条 件；供电系统斩获重庆地铁全部4 个项目，门板块业务成功开拓国内多个新市场。 新兴装备业务 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [8]. Core Views - The company has shown steady growth in its operations, with significant contributions from its rail transit, semiconductor, and marine engineering equipment businesses [2][5]. - The company achieved a revenue of 24.909 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 13.42%. The net profit attributable to shareholders was 3.703 billion yuan, up 21.77% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring items reached 3.226 billion yuan, growing by 24.28% [5]. Summary by Sections Business Performance - The rail transit equipment business generated revenue of 14.636 billion yuan, a year-on-year increase of 13.37%. The breakdown includes rail transit electrical equipment (10.990 billion yuan), rail engineering machinery (1.891 billion yuan), communication signal systems (1.105 billion yuan), and other rail transit equipment (650 million yuan) [10]. - The emerging equipment business reported revenue of 10.115 billion yuan, up 13.71% year-on-year, with contributions from basic components (4.110 billion yuan), new energy vehicle drive systems (2.569 billion yuan), new energy generation (2.036 billion yuan), marine engineering (865 million yuan), and industrial converters (535 million yuan) [10]. - The company's subsidiary, CRRC Times Semiconductor, achieved revenue of 4.365 billion yuan and a net profit of 1.193 billion yuan, with a net profit margin of 27.3% [10]. Financial Metrics - The company's gross margin for 2024 was 32.48%, an increase of 3.87 percentage points year-on-year. The net profit margin attributable to shareholders was 14.9%, up approximately 1.0 percentage point [10]. - The company expects to achieve net profits of 4.35 billion yuan and 4.90 billion yuan in 2025 and 2026, respectively, corresponding to price-earnings ratios of 14.9 and 13.2 times [10]. Market Expansion - The company is expanding its rail transit business into international markets, securing multiple overseas orders worth nearly 800 million yuan [10]. - The emerging equipment business is gaining traction, with the IGBT module achieving the highest market share in the rail transit and power grid sectors domestically, and significant growth in the new energy market [10]. Future Outlook - The company maintains a positive outlook on its dual-driven strategy of rail transit and emerging equipment, expecting continued growth and market share expansion [10].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 作 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 於本公告日期，本公司董事長兼執行董事為李東林；副董事長兼執行董事為尚敬； 其他執行董事為徐紹龍；以及獨立非執行董事為李開國、鍾寧樺、林兆豐及馮曉雲。 B_table indent_4.5 mm N_table indent_4 mm （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3898） 董事會會議通知 株洲中車時代電氣股份有限 公 司（「本 公 司」）董 事 會（「董 事 會」）謹 此公佈，本公司 將 於二零二五年四月二十 九 日（星 期 二）舉 行董事會會議，以批准發佈本 集 團（包 括 本 公司及其附屬公司）截 至二零二五年三月三十一日止三個月未經審計的業績，及 處 理 其 他 事 宜（如 有）。 承董事會命 株洲中車時代電氣股份有限公司 董事長 李東林 中國株洲，二零二五年三月三十一日 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年3月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 株洲中車時代電氣股份有限公司 呈交日期: 2025年3月31日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03898 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 500,432,200 | RMB | | 1 | RMB | | 500,432,200 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 500,432,200 | RMB | | 1 | RMB | | 500,432,200 | | 2. 股份 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the company, indicating a positive outlook for the stock price performance [1]. Core Views - The company achieved a sales revenue of 24.909 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 13.42%. The net profit attributable to shareholders reached 3.703 billion yuan, up 21.77% year-on-year [4][8]. - The company is focusing on strengthening its position in the rail transit sector while expanding into emerging equipment markets, leading to overall operational efficiency improvements [8][11]. - The report highlights the company's successful acquisition of Hunan CRRC Commercial Vehicle Power Technology Co., Ltd., which will enhance its financial performance [4]. Financial Summary - **Revenue and Profitability**: The company reported a gross margin of 32.48% and a net margin of 15.85% in 2024. The operating expenses ratio decreased to 17.14% [8]. - **Segment Performance**: Rail transit equipment generated 14.636 billion yuan in revenue, a 13.37% increase, while emerging equipment products brought in 10.115 billion yuan, growing 13.71% [8]. - **Future Projections**: The company expects net profits of 4.309 billion yuan in 2025, 4.902 billion yuan in 2026, and 5.444 billion yuan in 2027, with corresponding EPS of 3.15 yuan, 3.58 yuan, and 3.98 yuan [11][12]. Key Financial Ratios - **Profitability Ratios**: The report projects a gross margin of 32.5% for 2025, with a net margin of 15.6% and ROE of 9.5% [13]. - **Valuation Ratios**: The P/E ratio is expected to decrease from 17.7 in 2024 to 12.0 by 2027, indicating improving valuation attractiveness [13]. - **Debt Ratios**: The company maintains a debt-to-asset ratio of 30.9% in 2024, with a projected decrease to 30.0% in 2025 [13].