（来源：淘金ETF） 1. 西子洁能（002534） 总部位于浙江杭州，是国内领先的清洁能源装备制造企业，旗下杭州众能光电深度参与国家重点研发计 划"高性能低成本钙钛矿光伏技术"，在太空光伏领域具备核心技术储备。主营业务覆盖新能源装备、光 伏材料及航天能源应用，依托在钙钛矿、柔性光伏等领域的技术积累，为太空光伏提供关键材料与解决 方案。太空光伏布局方面，公司聚焦高性能光伏材料研发，其钙钛矿技术可适配极端空间环境，已在航 天领域实现技术突破，未来有望成为太空光伏核心材料供应商。增长展望：随着太空光伏商业化进程加 速，公司在核心材料领域的技术优势将逐步转化为业绩增长，2026年有望受益于行业爆发，打开成长空 间。 2. 上海港湾（605598） 是国内基础建设龙头企业，旗下控股子公司伏曦炘空依托集团技术实力，在商业航天能源领域布局太空 光伏业务。主营业务包括基础工程建设、航天能源装备研发及太空光伏系统集成，聚焦空间太阳能电站 核心装备研发，为商业航天项目提供能源解决方案。太空光伏布局方面，公司深耕空间太阳能技术，开 发适配太空环境的光伏系统，已在商业航天项目中实现应用落地，未来将持续拓展太空光伏业务边界。 增长展 ...

Core Viewpoint - The article discusses the emergence of a new era in satellite technology, emphasizing the urgent need for efficient power supply systems for satellites as China prepares to launch a significant number of satellites by the end of 2025 [6][9]. Group 1: Satellite Launch and Development - By the end of 2025, China plans to submit approximately 203,000 satellites to the ITU, covering 14 satellite constellations, with the Radio Innovation Institute applying for two constellations, each with 96,714 satellites, totaling nearly 193,000 satellites [7][8]. - Major operators and commercial satellite companies are also advancing medium-scale constellations, with China Mobile applying for 2,520 satellites, Yuxin Satellite for 1,296, and Guodian Gaoke for 1,132 [8][10]. - As of December 2025, the overall launch completion rate for major domestic constellations remains low, indicating they are in the early stages of network formation [13]. Group 2: Starlink Program and Launch Trends - The Starlink program exhibits a clear generational rhythm, with cumulative launches reaching approximately 11,034 satellites and applications totaling about 41,943 as of January 2026 [2][16]. - The annual launch volume has increased significantly, with projections for 2025 reaching around 3,200 satellites, reflecting a trend of accelerating deployment [15][20]. - Starlink's V1 to V3 satellites utilize crystalline silicon technology to prioritize supply chain scalability and system-level cost reduction, while V4 may adopt P-type silicon HJT or P-type silicon HJT-perovskite tandem structures [3][4]. Group 3: Photovoltaic Technology in Space - The current mainstream technology for space photovoltaic applications in China is multi-junction gallium arsenide (GaAs), although there is ongoing testing and validation of perovskite systems by various companies [4][26]. - The high unit price of GaAs photovoltaic cells is becoming a significant factor limiting system economics, prompting the industry to explore lower-cost alternatives such as silicon-based and perovskite technologies [21][34]. - The article highlights the unique requirements for photovoltaic cells in space, including radiation resistance, thermal stability, and long-term reliability under extreme conditions [22][25]. Group 4: Industry Outlook and Recommendations - The acceleration of satellite launches and the continuous validation of new photovoltaic technologies indicate a rising industry outlook and long-term growth potential for the space photovoltaic sector [5][6]. - The article recommends a "buy" rating for the space photovoltaic industry, citing key companies such as Maiwei Co., Aotewi, and others as relevant investment targets [5][6].

中证鹏元资信评估股份有限公司 中证鹏元公告【2026】68 号 中证鹏元关于关注深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 2025 年度业绩预亏的公告 中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称"中证鹏元"）对深 圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称"瑞华泰"或"公司"， 股票代码：688323.SH）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托 关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行 为独立、客观、公正的关联关系。 | | | 主体等级 债项等级 | 评级展望 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称 瑞科转债 | 上一次评级时间 2025 年 11 月 7 日 | Asti | | 上一次评级结果 A | 稳定 | 中证鹏元认为，公司系国内当前已投产产能及在建产能规模最大 的 PI 薄膜厂商，以及国内少数具备宽幅生产线自主设计能力的厂家 之一。公司掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能 PI 薄膜制备核 心技术，已成为全球高性能 PI 薄膜产品种类最丰富的供应商之一， 打破了杜邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业的技术封锁与市场 垄断。20 ...

Investment Rating - The report maintains an "Optimistic" rating for the chemical industry [2] Core Insights - The dye industry is expected to experience an upward trend that may exceed market expectations, with price increases for various types of dyes ranging from 1,000 to 3,000 RMB. Key companies to watch include Zhejiang Longsheng, Runtu Co., Jinchicken Co., and Jihua Group [2] - The PVC industry is accelerating its transition to mercury-free production, leading to the exit of small and medium-sized capacities. The price of PVC is anticipated to have upward recovery potential due to supply contraction and stable demand expectations. Companies to focus on include Xinjiang Tianye, Junzheng Group, Ordos, and Beiyuan Group [2] - The commercial aerospace sector is witnessing significant catalysts, with SpaceX planning to deploy up to 1 million satellites for large-scale AI inference and data centers, indicating a competitive acceleration in global space resources [2] Industry Dynamics - Current macroeconomic judgment indicates that oil prices are expected to remain in a relatively loose range, with Brent crude projected between 55-70 USD per barrel. Coal prices are stabilizing, and natural gas costs are expected to decline as the U.S. accelerates its export facility construction [3][5] - The chemical sector is experiencing a recovery in PPI, with a year-on-year decrease of -1.9% and a month-on-month increase of +0.2%. The manufacturing PMI for January recorded 49.3%, indicating some volatility in manufacturing operations [5] Investment Analysis - The report suggests a diversified investment strategy across four main areas: 1. Textile and apparel chain, with a focus on companies like Luxi Chemical and Tongkun Co. 2. Agricultural chemicals, with companies such as Hailir and Yunnan Yuntianhua highlighted. 3. Export-related chemical products, particularly in fluorine chemicals and MDI, with companies like Juhua and Wanhua Chemical recommended. 4. Companies benefiting from "anti-involution" policies, such as Biyuan Chemical and Xuefeng Technology [2] - Key materials for growth include semiconductor materials, panel materials, and lithium battery materials, with companies like Yake Technology and Xinhuan Technology noted for their potential [2] Company Valuation - Selected companies in the agricultural chemicals sector include: - Hailir: "Increase" rating, market cap of 49.96 billion RMB, projected net profit of 4.45 billion RMB for 2026 [18] - Yangnong Chemical: "Buy" rating, market cap of 325.88 billion RMB, projected net profit of 19.26 billion RMB for 2027 [18] - In the fertilizer and chlor-alkali sector, companies like Yuntianhua and Xingfa Group are also rated "Increase" with significant market caps and projected profits [18]

证券代码：688323 证券简称：瑞华泰公告编号：2026-006 转债代码：118018 转债简称：瑞科转债 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司2025年年度业绩预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润预计将出现亏损，归属于母 公司所有者的净利润预计亏损8,000万元到10,000万元，与上年同期相比亏损增加2,272.51万元到4,272.51 万元，同比亏损增加39.68%到74.60%。 2、归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计亏损8,000万元到10,000万元，与上年同期相 比亏损增加2,237.18万元到4,237.18万元，同比亏损增加38.82%到73.53%。 3、本次业绩预告未经注册会计师审计。 二、上年同期业绩情况和财务状况 （一）利润总额：-6,356.99万元。归属于母公司所有者的净利润：-5, ...

格隆汇1月30日丨瑞华泰(688323.SH)公布，经财务部门初步测算，公司2025年度实现归属于母公司所有 者的净利润预计将出现亏损，归属于母公司所有者的净利润预计亏损8,000万元到10,000万元，与上年同 期相比亏损增加2,272.51万元到4,272.51万元，同比亏损增加39.68%到74.60%。归属于母公司所有者扣 除非经常性损益后的净利润预计亏损8,000万元到10,000万元，与上年同期相比亏损增加2,237.18万元到 4,237.18万元，同比亏损增加38.82%到73.53%。 2025年度，受部分产品市场需求波动的影响，且嘉兴生产基地处于产能爬坡期，生产效率仍在逐步提升 阶段、产能未能完全释放使公司产品单位固定成本相对较高。同时嘉兴项目投产后折旧和费用化利息增 加，叠加可转债成本，使得财务费用、管理费用同比增加，综合影响导致亏损较上年增加。公司稳步提 升嘉兴生产基地产能、有序调整产品结构、积极开拓新产品市场，持续提高营收规模，预计实现营业收 入38,000万元到40,000万元，同比上年增长12.08%到17.98%。 ...

南财智讯1月30日电，瑞华泰发布年度业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-8000 万元—-10000万元；预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8000万元 —-10000万元。2025年度，受部分产品市场需求波动的影响，且嘉兴生产基地处于产能爬坡期，生产效 率仍在逐步提升阶段、产能未能完全释放使公司产品单位固定成本相对较高。同时嘉兴项目投产后折旧 和费用化利息增加，叠加可转债成本，使得财务费用、管理费用同比增加，综合影响导致亏损较上年增 加。公司稳步提升嘉兴生产基地产能、有序调整产品结构、积极开拓新产品市场，持续提高营收规模， 预计实现营业收入38000万元到40000万元，同比上年增长12.08%—17.98%。 ...

| | | 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 2025 年年度业绩预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，公司 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润 预计将出现亏损，归属于母公司所有者的净利润预计亏损 8,000 万元到 10,000 万元，与上年同期相比亏损增加 2,272.51 万元到 4,272.51 万元，同比亏损增加 39.68%到 74.60%。 2、归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计亏损 8,000 万元 到 10,000 万元，与上年同期相比亏损增加 2,237.18 万元到 4,237.18 万元，同比 亏损增加 38.82%到 73.53%。 3、本次业绩预告未经注册会计师审计。 二、上年同期业绩情况和财务状况 （一）利润总额：-6,356.99 万元。归属于母公司所有者的净利润：-5,727.49 万元。归属于母 ...

瑞华泰回复称，公司的主营业务为高性能聚酰亚胺薄膜的研发、生产和销售。公司在航天领域的业务多 体现为项目合作研发模式，2025年该板块营业收入约180万元，占总营业收入比例不足1%。敬请广大投 资者理性投资，注意投资风险。 格隆汇1月29日｜有投资者在互动平台向瑞华泰提问：看网上说CPI薄膜单星价值量大概是3-4万，请问 是否属实？如果是这个价值量好像商业航天是非常小众的市场啊，先不说现在一年也就几百颗卫星，就 是以后一年1万颗也就几个亿的收入，这还是说公司占比100%的情况下，不知道我说的对不对？ ...

证券日报网讯 1月28日，瑞华泰在互动平台回答投资者提问时表示，公司的主营业务为高性能聚酰亚胺 薄膜的研发、生产和销售。公司在航天领域的业务多体现为项目合作研发模式，2025年该板块营业收入 约180万元，占总营业收入比例不足1%。 （文章来源：证券日报） ...