证券研究报告·公司点评报告·电池 珠海冠宇（688772） 2025 年一季报点评：淡季+出口退税影响盈 利，Q2 起逐步恢复 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,446 | 11,541 | 14,474 | 17,729 | 21,088 | | 同比（%） | 4.29 | 0.83 | 25.41 | 22.49 | 18.94 | | 归母净利润（百万元） | 344.19 | 430.36 | 862.31 | 1,332.60 | 1,614.23 | | 同比（%） | 278.45 | 25.03 | 100.37 | 54.54 | 21.13 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.31 | 0.38 | 0.76 | 1.18 | 1.43 | | P/E（现价&最新摊薄） | 41.47 | 33.17 | 16.55 | 10.71 | 8.84 | [Table ...

证券研究报告·公司点评报告·电池 珠海冠宇（688772） 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 朱家佟 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,446 | 11,541 | 14,474 | 17,729 | 21,088 | | 同比（%） | 4.29 | 0.83 | 25.41 | 22.49 | 18.94 | | 归母净利润（百万元） | 344.19 | 430.36 | 862.31 | 1,332.60 | 1,614.23 | | 同比（%） | 278.45 | 25.03 | 100.37 | 54.54 | 21.13 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.31 | ...

金融界2025年5月1日消息，国家知识产权局信息显示，珠海冠宇电池股份有限公司申请一项名为"一种 负极片和锂离子电池"的专利，公开号CN119890219A，申请日期为2024年12月。 专利摘要显示，本发明涉及锂离子电池的技术领域，提供了一种负极片和锂离子电池。沿负极片的宽度 方向上，负极活性物质层包括两侧边缘的第一涂层和第二涂层；第一涂层和第二涂层独立地包括第一非 活性物质；和/或，所述负极片包括极耳；负极集流体至少一侧的表面设置有极耳槽；极耳胶层覆盖极 耳槽，极耳胶层包括第二非活性物质；第一非活性物质和第二非活性物质独立包括聚酰亚胺、聚醚亚 胺、聚酰胺‑酰亚胺中的至少一种。该负极片能够减少负极边缘析锂和锂枝晶的生成，提高边缘析锂窗 口，降低锂枝晶刺穿隔膜造成的热失控风险，以及提高电池的循环性能；以及该负极片用包含非活性物 质的极耳胶层替代传统极耳保护胶，能够降低电芯整体厚度，提高能量密度。 天眼查资料显示，珠海冠宇电池股份有限公司，成立于2007年，位于珠海市，是一家以从事电气机械和 器材制造业为主的企业。企业注册资本112185.7134万人民币。通过天眼查大数据分析，珠海冠宇电池 股份有限公司共对外 ...

珠海冠宇 20250429 摘要 • 珠海冠宇一季度消费电芯出货量与去年同期持平，但受价格下降影响，整 体表现不佳；动力板块收入同比增长超过一倍，主要由智擎和无人机业务 驱动，但仍面临亏损。 • 公司预计二季度消费电芯出货量环比增长 40%-50%，全年有望达到 1.2 亿只；动力板块二季度收入预计达 6 亿元，同比增长超 100%，全年收入 预计为上半年两倍。 • 启停电池业务预计今年继续翻倍式增长，已获得大量国内外客户定点订单； 无人机业务主要客户为大疆，预计今年消费加动力类无人机总收入将超 10 亿元，同比增长一倍。 • 公司在智能穿戴设备和机器人领域取得进展，获得定点订单，将批量生产， 得益于软包技术和小电池方案在能量密度、轻量化等方面的优势。 • 一季度毛利率下降主要因消费电子淡季、启停和无人机业务占比提升、出 口退税成本转嫁滞后及产能利用率低；预计二季度情况将有所改善。 • 马来西亚基地建设顺利，预计一年到一年半左右投产，关税税率较低，有 利于降低对美出口成本，应对贸易战带来的挑战，保障供应链稳定性。 • 公司预计未来可占据手机全系列 30%的市场份额，目前为 8%-10%，增 长空间大；通过技术 ...

一、回购股份的基本情况 2025 年 4 月 13 日，公司召开第二届董事会第二十七次会议，审议通过了《关 于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金 以集中竞价交易方式回购公司股份。本次回购资金总额不低于人民币 10,000 万元 （含）且不超过人民币 20,000 万元（含），回购价格不超过人民币 23 元/股（含）。 回购期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过 12 个月。本次回购 的股份将用于可转换公司债券转股，或用于员工持股计划/股权激励。具体内容详 见公司于 2025 年 4 月 15 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》以及 2025 年 4 月 17 日 披露的《关于第二期以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》。 二、回购股份的进展情况 | 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-043 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于第二期以集中竞价交易方式首次回购公司股份 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-042 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于不向下修正"冠宇转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 特别提示： ● 截至 2025 年 4 月 29 日，珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"） 股价已触发"冠宇转债"转股价格向下修正条件。 ● 经公司第二届董事会第二十九次会议审议，公司董事会决定本次不向下修 正"冠宇转债"转股价格，同时在未来六个月内（即 2025 年 4 月 30 日至 2025 年 10 月 29 日），如再次触发"冠宇转债"转股价格向下修正条件，亦不提出向 下修正方案。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2022〕2139 号文同意注册，珠海冠 宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 10 月 24 日向不特定对象发 行了 30,890,430 张可转换公 ...

| 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 例(%) | (万股) | | 珠海普瑞（002399）达投资有限公司 | 19997.36 | 17.73 | 不变 | | 安义浙银汇嘉投资管理合伙企业(有限合伙) | 8963.69 | 7.95 | 不变 | | 珠海普瑞达二号投资有限公司 | 6423.59 | 5.70 | 不变 | | 深圳拓金私募股权投资基金管理有限公司-深圳拓金创业投 资基金合伙企业(有限合伙) | 4789.18 | 4.25 | 不变 | | 珠海拓金私募股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)-珠海冷 泉投资合伙企业(有限合伙) | 3751.13 | 3.33 | 不变 | | 珠海普明达投资合伙企业(有限合伙) | 2127.32 | 1.89 | 不变 | | 珠海际宇投资合伙企业(有限合伙) | 2087.90 | 1.85 | 不变 | | 杭州长潘股权投资合伙企业(有限合伙) | 2039.71 | 1.81 | 不变 | | 湖北小米长江产业投资基金管理有限公司-湖北小米长江产 业 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-041 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 4 月 28 日 （二） 股东大会召开的地点：珠海市斗门区井岸镇顺宇路 1 号行政楼 301 会议 室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 199 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 199 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 615,480,279 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 615,480,279 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 54.90 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-037 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 第二届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 经核查，监事会认为：公司本次作废部分限制性股票符合有关法律、法规及 公司《2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"本次激励计划"）的 相关规定，不存在损害股东利益的情况，同意公司此次作废部分限制性股票。 表决结果：同意 2 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 1 票。关联监事李莹莹女 士回避表决。 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于 作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告》。 （二） 审议通过《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归 属期符合归属条件的议案》 经核查，监事会认为：公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第二 个归属期的归属条件已经 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-036 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 第二届董事会第二十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第二十八次 会议于 2025 年 4 月 28 日以现场结合通讯方式召开。本次会议通知已于 2025 年 4 月 23 日发出。本次会议由徐延铭先生召集并主持，应出席董事 9 人，实际到 会董事 9 人。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法律 法规以及《珠海冠宇电池股份有限公司章程》的相关规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一） 审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、公司《2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划》 ...