股票代码：000423 股票简称：东阿阿胶 东阿阿胶股份有限公司投资者关系活动记录表 公司实施阶段性授信清零的管理策略，年初结合战略客户合作规 模等维度，系统性评估核定战略授信的支持力度。2025 年一季度，额 度内使用授信发货，形成应收账款较年初有所增加。同时，部分跨期银 行承兑汇票未到期，以及加大驴皮原料及中药材等战略物资储备，采购 资金支出增加，从而影响经营活动现金水平。 七、关于复方阿胶浆医保占比 目前，复方阿胶浆医保支付占一定体量，其中统筹支付比例较小。 未来，复方阿胶浆将持续深化大品种战略落地落实，保持稳健可持 续增长态势。 编号：2025-02 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者 | □媒体采访 √业绩说明会 | | 关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 瑞银证券、开源证券、华创证券等券商分析师及广大投资者朋友 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 4 月 29 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司 | 董事、总裁 孙金妮 | | 接待人员姓名 | 董事、 ...

医药生物/中药Ⅱ 东阿阿胶（000423.SZ） 一季度业绩稳增，现金流短期承压不改长期向好信心 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 54.00 | | 一年最高最低(元) | 72.91/44.62 | | 总市值(亿元) | 347.75 | | 流通市值(亿元) | 347.75 | | 总股本(亿股) | 6.44 | | 流通股本(亿股) | 6.44 | | 近 3 个月换手率(%) | 60.45 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 东阿阿胶 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《经营业绩增速亮眼，2025 年深化产 业布局突破发展—公司信息更新报 告》-2025.3.19 《"药品+健康消费品"双轮驱动，滋 补品牌焕新生—公司首次覆盖报告》 -2024.12.13 公司积极深化"三产融合"，赋能企业成长。"一产"聚焦原料保供，提高产业链 供应链韧性和安全水平；"二产"聚焦阿胶主业，纵深推进"研产销"协同发展 ...

医药生物/中药Ⅱ 余汝意（分析师） 巢舒然（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790123110015 东阿阿胶（000423.SZ） 一季度业绩稳增，现金流短期承压不改长期向好信心 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 54.00 | | 一年最高最低(元) | 72.91/44.62 | | 总市值(亿元) | 347.75 | | 流通市值(亿元) | 347.75 | | 总股本(亿股) | 6.44 | | 流通股本(亿股) | 6.44 | | 近 3 个月换手率(%) | 60.45 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 东阿阿胶 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《经营业绩增速亮眼，2025 年深化产 业布局突破发展—公司信息更新报 告》-2025.3.19 《"药品+健康消费品"双轮驱动，滋 补品牌焕新生—公 ...

证 券 研 究 报 告 东阿阿胶（000423）2025 年一季报点评 推荐（维持） 勿因短期现金流而低估经营韧性 目标价：72.5 元 事项： 公司公告 1Q25 实现收入 17.2 亿元（+18.2% yoy）、归母净利 4.3 亿元（+20.2% yoy）、扣非净利 4.2 亿元（+26.7% yoy），并召开一季度业绩说明会，对市场较 为关注的现金流及应收账款等财务指标变化进行解读。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,921 | 6,919 | 8,022 | 9,191 | | 同比增速(%) | 25.6% | 16.9% | 15.9% | 14.6% | | 归母净利润(百万) | 1,557 | 1,869 | 2,205 | 2,602 | | 同比增速(%) | 35.3% | 20.0% | 18.0% | 18.0% | | 每股盈利(元) | 2.42 | 2.90 | 3.42 | ...

在费用方面，公司的销售费用、管理费用及财务费用总计为6.93亿元，占营业收入的比例为40.31%，较 去年同期下降了2.13个百分点。这说明公司在费用控制上也取得了一定进展。 从盈利能力来看，东阿阿胶的毛利率达到了73.62%，同比增加了2.55个百分点；净利率为24.73%，同比 增加了1.66个百分点。这些数据显示出公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。 费用控制 近期东阿阿胶（000423）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 经营概况 东阿阿胶在2025年第一季度实现了营业总收入17.19亿元，同比上升18.24%；归母净利润达到4.25亿 元，同比上升20.25%；扣非净利润为4.16亿元，同比上升26.69%。这表明公司在该季度的盈利能力有所 提升。 盈利能力 现金流与资产负债 然而，值得注意的是，每股经营性现金流为-0.47元，相比去年同期的0.99元大幅减少，同比减少了 147.63%。此外，货币资金从67.91亿元降至54.32亿元，同比减少了20.02%。应收账款则从1.87亿元增加 到5.41亿元，同比增加了190.08%。这些变化反映出公司在现金流管理和应收账款 ...

证券研究报告·公司点评报告·中药Ⅱ 东阿阿胶（000423） 2025 年一季报点评：业绩符合预期，高分红， 稳增长 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,715 | 5,921 | 6,878 | 7,859 | 8,918 | | 同比（%） | 16.66 | 25.57 | 16.16 | 14.26 | 13.47 | | 归母净利润（百万元） | 1,151 | 1,557 | 1,864 | 2,215 | 2,565 | | 同比（%） | 47.55 | 35.29 | 19.73 | 18.80 | 15.83 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.79 | 2.42 | 2.89 | 3.44 | 3.98 | | P/E（现价&最新摊薄） | 30.84 | 22.79 | 19.04 | 16.02 | 13.83 | [Table_Tag] [Table_Summa ...

本报记者 王僖 东阿阿胶持续加码研发投入，一季度研发费用为0.39亿元。1月份，桃花姬低糖阿胶糕经过国家市场监 督管理总局技术创新中心（特殊食品）认证检测，北京中大华远认证中心有限公司专业技术审核，顺利 通过低GI食品认证。为桃花姬低糖阿胶糕产品精准把握"抗糖减糖"新消费理念和需求提供了科研支撑。 此外，东阿阿胶还依托阿胶及"阿胶+"等现代优势产业集群，搭建了以东阿阿胶城、中国阿胶博物馆、 中国毛驴博物馆、阿胶世界体验工厂等"四园四馆"为主体的旅游架构，着力打造集中医药顾客开创、文 创研发、商务游学、学生研学、数字营销等于一体的中医药康养特色旅游新模式。 中国城市发展研究院农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅对《证券日报》记者表示，东阿阿胶通 过"药品+健康消费品"双轮驱动战略模式使得老字号品牌持续年轻化，有效拓展了消费群体并提升市场 渗透率，中医养生行业的政策红利和消费升级趋势正为东阿阿胶创造战略机遇期。 华润系战略协同赋能 自华润医药集团有限公司（以下简称"华润医药"）战略赋能以来，东阿阿胶通过"战略重构、资源整 合、生态协同"三位一体改革，全面焕发中华老字号创新活力。依托华润体系强大的产业资源与管理经 验 ...

中航证券有限公司李蔚近期对东阿阿胶（000423）进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评：药品 +健康消费品"双轮驱动"业务持续增长，良好财务结构支撑高分红》，首次覆盖东阿阿胶给予买入评级。 2024年，公司实现营业收入59.21亿元，同比增长25.57%；实现归母净利润15.57亿元，同比增长35.29%； 实现扣非后归母净利润14.42亿元，同比增长33.17%；实现经营性现金流量净额21.71亿元，同比增长 11.13%；基本每股收益2.42元/股，同比增长35.20%。 药品+健康消费品"双轮驱动"，推动业务持续增长 分业务来看，2024年，公司阿胶及系列产品实现收入55.44亿元，同比增长27.04%，毛利率73.61% (+1.23pct)；其它药品及保健品实现收入2.36亿元，同比增长26.19%；毛驴养殖及销售实现收入0.69亿元， 同比下降28.92%。具体来看，根据公司公告，2024年，公司阿胶块实现双位数增长；复方阿胶浆通过零 售与医疗市场同步发力，实现50%以上增速，并在过去两年中，医疗市场增速高于零售市场；桃花姬作为 公司健康消费品领域的核心品牌，通过向全国头部健康零食品牌拓展 ...

证券简称：东阿阿胶 证券代码：000423 东阿阿胶股份有限公司 第一期限制性股票激励计划 （草案二次修订稿）摘要 一、本激励计划依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司股权激励管理办法》《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行 办法》（国资发分配〔2006〕175号）《关于规范国有控股上市公司实施股权激 励制度有关问题的通知》（国资发分配〔2008〕171号）《中央企业控股上市公 司实施股权激励工作指引》（国资考分〔2020〕178号）和东阿阿胶股份有限公 司（以下简称"东阿阿胶"或"本公司""公司"）《公司章程》以及其他有关 法律法规和规范性文件制定。 二、公司不存在《上市公司股权激励管理办法》第七条规定的不得实行股权 激励的下列情形 （一）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法 表示意见的审计报告； （二）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无 法表示意见的审计报告； 东阿阿胶股份有限公司 二〇二五年四月 东阿阿胶：第一期限制性股票激励计划（草案二次修订稿）摘要 声明 本公司及全体董事、监事保证本计划及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述 ...

证券代码：000423 证券简称：东阿阿胶 公告编号：2025-26 东阿阿胶股份有限公司 关于第一期限制性股票激励计划（草案修订稿）及相关文件 的修订说明公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 东阿阿胶股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开第十 一届董事会第八次会议和第十一届监事会第七次会议，审议通过了《关于第一期 限制性股票激励计划（草案二次修订稿）及其摘要的议案》等相关议案，并于 2025 年 4 月 28 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）进行披露。 为了更好地实施第一期限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）， 经综合评估、慎重考虑，并结合公司实际，公司拟对草案修订稿部分内容修订并 同步修订相关文件。现将相关事宜公告如下： 一、关于文件名称的修订 1.关于对《第一期限制性股票激励计划（草案修订稿）》及相关文件名称的 修订 修订前： 本次修订增加了限制性股票授予的个人层面绩效考核条件，具体如下： （四）限制性股票授予的个人绩效考核：在授予环节，激励对象在对应的考 核年度个 ...