Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% in the next 6-12 months [4][13]. Core Views - The company reported a significant decline in revenue and net profit for 2024, with revenue at 1.075 billion RMB, down 11.87% year-on-year, and net profit at 309 million RMB, down 68.61% year-on-year [2][4]. - The first quarter of 2025 showed a recovery in revenue, reaching 325 million RMB, up 52.53% year-on-year, primarily due to the consolidation of Shenzhen Jianyuan and a recovery in cement sales [2][3]. - The private equity business is expected to recover as project exits accelerate, with potential excess performance compensation of 1.023 billion RMB anticipated by the end of 2024 [3][4]. Summary by Sections Performance Overview - In Q4 2024, the company achieved total revenue of 330 million RMB and net profit of 65 million RMB, reflecting declines of 20.16% and 79.56% year-on-year, respectively [2]. - The decline in 2024 was attributed to capital market fluctuations affecting the fair value of invested projects and a significant drop in sales volume and prices in the building materials sector [2]. Business Segments - Private equity business revenue for 2024 was 452 million RMB, down 2.93% year-on-year, with expectations of declining management fee income as project exits accelerate [3]. - The building materials segment generated 594 million RMB in revenue for 2024, down 21.19% year-on-year, due to weak market demand in real estate and infrastructure [3]. Profit Forecast and Valuation - The company is projected to achieve net profits of 650 million RMB, 990 million RMB, and 1.376 billion RMB for 2025, 2026, and 2027, respectively, with growth rates of 111%, 52%, and 39% [4]. - A price-to-earnings ratio of 28 times is applied for the year 2025 [4].

业绩简评 4 月28 日，四川双马发布2024 年报和2025 年一季报。公司2024年营业收入为10.75 亿元，同 比-11.87%；归母净利润为3.09 亿元，同比-68.61%。单季度来看，Q4 单季实现营业总收入/归母净利润 分别为3.30/0.65 亿元，同比分别-20.16%/-79.56%，环比分别+26.23%/-50.59%。主要原因在于受资本市 场波动影响，公司参投基金所投资项目公允价值下跌，以及建材业务销售量及价格较上年同期出现明显 下滑。 25Q1 公司实现营业收入3.25 亿元，yoy+52.53%，qoq-1.63%，同比大幅提升主要是深圳健元并表，以 及水泥销售的量价有所恢复所致，环比略有下降预计主要受到项目逐渐退出导致管理费收入下降影响； 实现归母净利润1.17 亿元，yoy+1236.09%，qoq+79.81%，主要是公司所投资的基金项目取得良好的收 益以及去年低基数效应所致。 分业务来看， 1）2024 年私募股权业务收入为4.52 亿元，yoy-2.93%，预计随着项目退出进程加快，公 司管理费收入将逐渐下降、超额业绩报酬加速确认，假设公司两只基金的投资组合全部按照2 ...

证券代码：000935 证券简称：四川双马 公告编号：2025-17 四川和谐双马股份有限公司 拟续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、投资者保护能力 德勤华永购买的职业保险累计赔偿限额超过人民币 2 亿元，符合相关规定。德 勤华永近三年未因执业行为在相关民事诉讼中被判定需承担民事责任。 3、诚信记录 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一） 机构信息 1、基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（简称"德勤华永"）的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师事务所有限公司，于 2002 年更名为德勤华永会计师事 务所有限公司，于 2012 年 9 月经财政部等部门批准转制成为特殊普通合伙企业。德 勤华永注册地址为上海市黄浦区延安东路 222 号 30 楼。 德勤华永具有财政部批准的会计师事务所执业证书，并经财政部、中国证监会 批准，获准从事 H 股企业审计业务。德勤华永已根据财政部和中国证监会《会计师 事务所从事证券服务业务备案管理办法》等相关文件的规定进行了从事证券服务业 务备案。德勤华永长年从事证券期货相 ...

四川和谐双马股份有限公司 2024 年度会计师事务所履职情况评估报告 综上，德勤华永具有从事证券、期货相关业务资格，具备多年为上市公司提 供审计服务的执业经验与能力，具有良好的职业操守和较强的风险意识，具备足 够的投资者保护能力，德勤华永在独立性、专业胜任能力、投资者保护能力等方 面满足公司 2024 年度审计工作的要求，并独立、客观、公正地开展了审计工作。 德勤华永对公司 2024 年度财务报告及 2024 年 12 月 31 日的财务报告内部 控制的有效性进行了审计，同时对公司控股股东、实际控制人及其他关联方资金 占用情况进行核查并出具了专项报告。经审计，德勤华永认为公司的财务报表在 所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度的合并及母公司经营成果和合并及母 公司现金流量；公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相 关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。德勤华永出具了标准无 保留意见的审计报告。 在执行审计工作的过程中，德勤华永就会计师事务所的工作方法和范围、重 1 大审计风险 ...

四川和谐双马股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 一、2024 年监事会会议召开情况 | 会议名称 | 会议时间 | 会议议案 | | --- | --- | --- | | 第九届监事会第五次会议 | 2024 年 4 月 28 日 | 1.《2023 年年度报告及摘要》 | | | | 2.《2023 年度监事会工作报告》 | | | | 3.《2023 年度内部控制评价报告》 | | | | 4.《2023 年度利润分配预案》 | | | | 5.《2024 年第一季度报告》 | | | | 6.《关于购买董监高责任保险的议案》 | | | | 7.《关于修改<公司章程>的议案》 | | 第九届监事会第六次会议 | 2024 年 8 月 29 日 | 《2024 年半年度报告和摘要》 | | 第九届监事会第七次会议 | 2024 年 10 月 29 日 | 《2024 年第三季度报告》 | 二、2024 年工作重点 公司监事会向全体股东负责，基于适当、有效的组织架构，独立 运作，按照依法合规、客观公正、科学有效的原则，运用检查、质询 权，对董事会、高级管理层及其人员履职情况、全面财务管理、内部 控 ...

2025 年 4 月 四川双马 2024 年度股东大会会议文件 目 录 四川双马 2024 年度股东大会会议文件 四川和谐双马股份有限公司 2024 年度股东大会会议文件 | 提案一、《2024 年年度报告及摘要》 | 3 | | --- | --- | | 提案二、《2024 年度董事会工作报告》 | 4 | | 提案三、《2024 年度监事会工作报告》 | 5 | | 提案四、《2024 年度利润分配预案》 | 6 | | 年度预算方案》 提案五、《2025 | 7 | | 年度发展战略》 提案六、《2025 | 12 | | 提案七、《关于聘请 年度财务审计和内控审计机构的议案》 2025 | 13 | | 提案八、《关于购买董监高责任保险的议案》 | 14 | | 提案九、《关于向关联方提供咨询服务的关联交易议案》 | 15 | | 提案十、《关于子公司与和谐绿色产业基金继续履行管理协议的关联 | | | 交易议案》 | 16 | | 提案十一、《关于选举第九届董事会非独立董事候选人的议案》 .. | 17 | | 提案十二、《关于修改<公司章程>及其附件的议案》 | 18 | | *听取独立董事的述 ...

证券代码：000935 证券简称：四川双马 公告编号：2025-21 四川和谐双马股份有限公司 关于召开2024年度股东大会的通知 本次股东大会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、 相关业务规则和公司章程的规定。 4、会议召开的日期、时间： 现场会议召开时间：2025年5月21日下午2:00整。 网络投票时间： 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次。 2024年度股东大会。 2、股东大会的召集人。 四川和谐双马股份有限公司（简称"公司"）董事会。根据公司第九届董事 会第十四次会议决议，公司定于2025年5月21日召开2024年度股东大会。 3、会议召开的合法、合规性。 （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 21 日深圳证券交易所股票交易日的 9:15—9:25,9:30—11:30 和 13:00— 15:00。 （2）通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 21 日 9:15 至 15:00 期间的任意时 ...

一、监事会会议召开情况 四川和谐双马股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第八次会议 于 2025 年 4 月 27 日以现场或通讯的方式召开，现场会议地址为四川省成都市锦 江区红星路三段一号成都国际金融中心 1 号写字楼 26 楼 2 号。应参加的监事为 3 人，实际参会监事 3 人（会议通知于 2025 年 4 月 16 日以书面方式发出）,本 次会议由监事会主席杨大波先生主持。 本次监事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 公司章程的规定。 二、监事会会议审议情况 证券代码：000935 证券简称：四川双马 公告编号：2025-22 四川和谐双马股份有限公司 第九届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 1 （一）会议以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《2024 年年度报告及 摘要》。 经审核，监事会认为董事会编制和审议四川和谐双马股份有限公司 2024 年年度报告的程序符合法律法规、中国证监会、深圳证券交易所有关规定的要 求，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情 ...

四川和谐双马股份有限公司监事会 对内部控制评价报告的意见 公司遵循内部控制基本原则并结合自身实际情况建立的内部控 制体系，符合现代企业管理的运作要求和公司经营管理的实际需要， 内部控制重点活动的执行及监督充分有效，董事会出具的《2024 年 度内部控制评价报告》充分反映了企业内部控制实际情况。 四川和谐双马股份有限公司 监 事 会 2025 年 4 月 27 日 ...

证券代码：000935 证券简称：四川双马 公告编号：2025-12 四川和谐双马股份有限公司 第九届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 四川和谐双马股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十四次会 议于 2025 年 4 月 27 日以现场或通讯的方式召开，现场会议地址为四川省成都市 锦江区红星路三段一号成都国际金融中心 1 号写字楼 26 楼 2 号。本次会议应出 席董事 6 人，实到 6 人。会议通知于 2025 年 4 月 16 日以书面方式向各位董事和 相关人员发出。 本次会议由董事长谢建平先生主持，高级管理人员和部分监事列席了会议， 本次会议的召集、召开符合有关法律法规和《四川和谐双马股份有限公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 在公司董事充分理解会议议案并表达意见后，审议通过了以下议案： （一）《关于提名第九届董事会非独立董事候选人的议案》 经第九届董事会提名和薪酬委员会提名，现董事会决定提名周凤女士为公司 第九届董事会非独立董事候选人，该非独立董事候选人的任职经董事 ...