股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[华ITnaf 兰bol]e 生_Ti物tle]( 002007) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩符合预期，采浆进入新一轮增长周期 目标价格： 27.28 上次预测： 27.28 公 ——华兰生物2023 年报点评 当前价格： 19.91 司 丁丹(分析师) 谈嘉程(分析师) 2024.04.01 更 0755-23976735 021-38038429 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com tanjiacheng@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523070004 52周内股价区间（元） 17.60-24.70 报 总市值（百万元） 36,411 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,829/1,574 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司 2023 年业绩符合预期，随着新浆站陆续建成，采浆量进入新一轮增长周期，维 流通股比例 86% 持增持评级。 日均成交量（百万股） 10.70 ...

证券代码：002007 证券简称：华兰生物 公告编号：2024-010 二、征集问题事项 为提升交流的针对性，以便公司在本次说明会上对投资者普遍关注的问题进 行作答，公司现就本次说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意 见和建议。投资者可提前登录"互动易"平台，进入"业绩说明会提问预征集" 界面（http://irm.cninfo.com.cn/interview/collect/questionCollect），输 入公司股票代码后进行提问。届时公司将在本次说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。欢迎广大投资者积极参与。 特此公告。 关于举行2023年度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华兰生物工程股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年3月30日在巨潮 资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露了《公司2023年年度报告》。为便于广大投 资者进一步了解公司经营情况及未来发展规划，公司将于2024年4月22日（周一） 采用网络远程文字交流的方式举行2023年度网络业绩说明会（以下简称"本次说 明会"）， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of RMB 27.77, indicating a potential upside of 46% from the current price of RMB 18.96 [1][2][16]. Core Insights - The company is expected to achieve a revenue and net profit CAGR of 13% and 17% respectively from 2023 to 2026, driven by an increase in plasma collection and blood product sales [4]. - The vaccine business has shown significant growth, with a revenue increase of 32% year-on-year in 2023, attributed to higher public demand for flu vaccines [5]. - The company plans to maintain a dividend payout ratio of no less than 30% over the next three years, reflecting a commitment to shareholder returns [4]. Financial Summary - The company reported a revenue of RMB 53.41 billion in 2023, a year-on-year increase of 18%, and a net profit of RMB 14.82 billion, up 38% from the previous year [4][8]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected at RMB 0.93, with subsequent years showing a gradual increase to RMB 1.29 by 2026 [6][10]. - The gross profit margin improved to 39.3% in 2023, up from 31.5% in 2022, indicating enhanced operational efficiency [8][9]. Revenue Breakdown - Blood products generated revenue of RMB 29.26 billion in 2023, with a gross margin of 54.34% [4][9]. - The vaccine segment achieved revenue of RMB 24.05 billion, with a notable increase in the number of flu vaccine batches released [5][9]. - The company has expanded its plasma collection capabilities, with 32 plasma collection stations operational by the end of 2023, contributing to a 20% increase in plasma collection volume [4][5]. Adjustments and Forecasts - The revenue forecast for 2024 has been adjusted to RMB 6.05 billion, reflecting a 4% increase from previous estimates [13]. - The gross profit forecast for 2024 is now RMB 4.05 billion, up 5% from earlier projections [14]. - The report includes a new forecast for 2026, with expected revenue of RMB 7.67 billion [13][14].

[Table_Page] 年报点评|医药生物 证券研究报告 [华Table_兰Title] 生物（002007.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.44元 业绩符合预期，采浆量提速奠定未来增长 合理价值 22.70元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-04-08 ⚫ 公司发布2023年报。2023年公司实现收入53.42亿元（+18.26%， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 以下均为同比口径）、归母净利润14.82亿元（+37.66%）、扣非归母净 利润 12.67 亿元（+41.77%）。其中，第四季度实现收入 14.29 亿元 12% 5% （+56.23%）、归母净利润 4.14 亿元（+135.85%）、扣非归母净利润 -2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 3.61亿元（+166.97%），业绩符合预期。 -8% ⚫ 新浆站投入使用叠加原有浆站浆源拓展驱动采浆量明显提速，流感疫 -15% 苗恢复增长。分业务来看，23年公司血制品业务实现收入29.2 ...

入 华泰联合证券有限责任公司 HUATAI UNITED SECURITIES CO.,LTD. 二〇二四年四月 华泰联合证券有限责任公司 关于 华兰生物工程股份有限公司 分拆所属子公司华兰生物疫苗股份有限公司 至创业板上市 之 持续督导意见 独立财务顾问 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合"或"本独立财务顾问"）接 受华兰生物工程股份有限公司（以下简称"华兰生物"、"上市公司"、"公司"）的 委托，担任其将控股子公司华兰生物疫苗股份有限公司（以下简称"华兰疫苗"、 "子公司"）分拆至深圳证券交易所创业板上市的独立财务顾问。华泰联合对华兰 生物本次分拆上市事项进行了专项核查并出具了核查意见，并持续督导上市公司 维持独立上市地位。 根据《上市公司分拆规则（试行）》（以下简称"《分拆规则》"）等有关法律、 法规的要求，本独立财务顾问对上市公司进行了持续督导，持续督导截止日为 2023 年 12 月 31 日。本独立财务顾问根据相关规定，出具本持续督导意见。 !"#$%&'()*+ 华兰生物于 2020 年 4 月 21 日披露了《华兰生物工程股份有限公司关于分拆 所属子公司华兰生物疫苗有限公司至深圳证券 ...

[ 2T 0a 2b 4l 年e_S 0t 4o 月ckI 0n 5f 日o] 证券研究报告•2023年报点评 当前价： 19.44元 华兰生物（002007） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 业绩符合预期，浆量增长超预期 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年报，期间实现收入53.4亿元，同比+18.3%，实现归母 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 净利润14.8亿元，同比+37.7%，扣非归母净利润12.7亿元，同比+41.8%。 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017  全年业绩符合预期。公司前各个季度收入分别为 8.8/7/23.3/14.3 亿元 邮箱：duxy@swsc.com.cn (+37.5%/-58.8%/+85.8%/+56.2)，归母净利润分别为 3.5/1.7/5.4/4.1 亿元 (+50.4%/-49.9%/+70.2%/135.9%)，扣非归母净利润分别为2.8/1.2/5.1/3.6亿元 分析师：王彦迪 (+27.4%/-50.5%/+71.9%/+167%)。季度间增速波 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月03日 [Table_invest] [华Tabl兰e_N生ewT物itle] （002007）：采浆量提升显著， 买入（维持） 公 增长可期 报告原因：业绩点评 司 简 ——公司简评报告 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 医 ➢ 利润端表现亮眼。2023年，公司实现营业收入53.42亿元（+18.26%）、归母净利润14.82 证券分析师 药 亿元（+37.66%）、扣非归母净利润12.67亿元（+41.77%）。其中Q4单季实现营业收入14.29 伍可心 S0630522120001 生 wkx@longone.com.cn 亿元（+56.23%）、归母净利润4.14亿元（+135.85%）、扣非归母净利润3.61亿元 物 联系人 （+166.87%）。公司业绩增长预计主要系血制品和流感疫苗需求增加所致。 林子超 ➢ 血制品业务增长稳健，浆站及采浆量快速提升。公司2023年血制品业务实现营收29.26亿 lzc@ ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 2024年4月1日 股票投资评级 华兰生物(002007) 买入|首次覆盖 采浆量快速提升，疫苗恢复高增长 个股表现 ⚫ 事件： 3 月 30 日，公司发布 2023 年报：公司实现营收 53.42 亿元 华兰生物 医药生物 （+18.26%）、归母净利润14.82亿元（+37.66%）；其中23Q4 单季实 11% 7% 现营收14.29亿元（+56.23%）、归母净利润4.14亿元（+135.85%）。 3% -1% 公司业绩符合预期，单季度业绩波动主要受到流感疫苗批签发和销售 -5% -9% 节奏影响。 -13% ⚫ 采浆量快速提升，血制品实现稳健增长： -17% -21% 2023年公司新增4家在营浆站，年采浆量达1342吨，同比增长 -25% -29% 19.59%。血制品板块实现收入29.26亿元（+9.22%），其中白蛋白、静 2023-04 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 丙和其他血制品分别实现收入 10.57 亿元（+6.97%）、8.45 亿元 资料来源：聚源，中邮证券研究所 （+8.96%）和10. ...

上 市 公 司 医药生物 2024 年04月 02 日 华兰生物 (002007) 公 司 研 究 ——血制品盈利能力提升，疫苗贡献业绩弹性 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司发布2023年年报，公司实现营业收入53.42亿元（同比+18.26%），实现归 母净利润14.82亿元（同比+37.66%），实现扣非归母净利润12.67亿元，（同比+41.77%）。 证 市场数据： 2024年04月01日 单 Q4 公司实现营业收入 14.29 亿元（同比+56.23%），实现归母净利润 4.14亿元（同 券 收盘价（元） 19.91 研 一年内最高/最低（元） 25.09/16.51 比+135.85%），实现扣非归母净利润3.61亿元（同比+166.97%）。业绩符合预期。 究 市净率 3.2 报 息率（分红/股价） -  血制品：供需改善带来毛利率提升，新设浆站释放采浆空间。2023 年公司血制品板块实 告 流通A股市值（百万元） 31330 现收入29.26亿元（+9.22%），其中人血白蛋白收入10.57亿元（+6.97%），静丙收入 上证指数/ ...

业绩符合预期，新浆站进入兑现期 华兰生物(002007)/生物制品 证券研究报告/公司点评 2024年04月01日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：19.91 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 4516.98 5341.87 6129.73 7216.10 8499.01 分析师：祝嘉琦 增长率yoy% 1.82% 18.26% 14.75% 17.72% 17.78% 执业证书编号：S0740519040001 净利润（百万元） 1076.27 1481.58 1741.03 2059.99 2412.58 电话：021-20315150 增长率yoy% -17.14% 37.66% 17.51% 18.32% 17.12% 每股收益（元） 0.59 0.81 0.95 1.13 1.32 Email：zhujq@zts.com.cn 每股现金流量 0.60 0.54 2.49 2.65 2.85 分析师：张楠 净资产收益率 9% 11% 12% ...