一、《信息披露管理制度》修订情况 二、《董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度》修 订情况 | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 第一条 为加强重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 | 第一条 为加强重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 | | （以下简称"公司"）董事、监事和高级管理人员所持本 | （以下简称"公司"）董事、监事和高级管理人员所持本 | | 公司股份及其变动的管理，进一步明确办理程序，根据 | 公司股份及其变动的管理，进一步明确办理程序，根据 | | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 第六条 公司董事、监事和高级管理人员所持本公 | 第六条 存在下列情形之一的，公司董事、监事和 | | 司股份在下列情形下不得转让： | 高级管理人员所持本公司股份不得转让： | | （一）本公司股票上市交易之日起 1 年内； | （一）本公司股票上市交易之日起 1 年内； | | （二）董事、监事和高级管理人员离职后半年内； | （二）本人离职后半年内； | | （三）董事、监事和高级管理人员承诺一定期限内 | （三）本公司因涉嫌证券期货违法犯罪，被中国证 | ...

证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 公告编号：2024-026 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 关于全资子公司完成工商变更及注销的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 按照涪陵区"三攻坚一盘活"改革突破工作要求和公司内部人事调整，重庆市涪 陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）之全资子公司辽宁开味食品有限公司 （以下简称"辽宁开味"）、四川省惠通食业有限责任公司（以下简称"惠通食业"）、 重庆市涪陵榨菜集团食品销售有限责任公司（以下简称"销售公司"）、重庆市邱家 榨菜食品有限责任公司（以下简称"邱家公司"）、重庆市蜀留香调味品有限公司（以 下简称"蜀留香"）于近日完成了工商变更登记并分别取得了最新营业执照，公司全 资子公司重庆市红天国梦实业有限公司（以下简称"红天国梦"）、四川省惠聚天下 电子商务有限公司（以下简称"惠聚天下"）、重庆市乐美食科技有限责任公司已于 近日完成注销（红天国梦由公司吸收合并，惠聚天下由公司全资子公司惠通食业吸收 合并）。 具体变更情况如下： 一、本次变更内容 1、辽宁开味变更内容 | 项 目 | 变更前 | ...

涪陵榨菜（002507.SZ） 成本红利兑现期，加大费投迎旺季 事件：近日公司围绕经营近况及 2024 年发展战略组织调研参观。 稳榨菜基本盘，拓豇豆、海带丝、酱类等潜力产品，渠道多元化拓展。2023 年渠道库存消化、外部环境压力释放后，2024 年公司收入端目标在低基数 上实现双位数增长。分品类来看，公司坚持稳住榨菜基本盘、拓宽品类战略， 资源相对向豇豆、海带丝、酱类等潜力产品倾斜。分渠道来看，公司持续推 进渠道多元化布局，（1）传统及 KA 渠道：一二线市场深耕、精细化管理， 并加大网点拓展及下沉市场开发。同时公司加快推进终端接入系统，目前已 接入约 40 万家，网点总数预计共约 100 万家，未来通过系统化管理加强终 端掌控力、强化新品铺市推广能力。（2）餐饮：公司对餐饮客户产品需求 及痛点把握能力提升，现已拥有餐饮经销商 100 余家，终端涵盖小面、火锅、 快餐等连锁餐饮企业及酒店等。2023 年餐饮渠道营收约 6000 万，体量尚小， 预计 2024 年仍有望通过拓展专业经销商、丰富产品矩阵等方式保持高增速。 （3）电商及新兴渠道：2023 年电商渠道收入约 1.5 亿元，取得较快增长， 但产品以随 ...

涪陵榨菜（002507.SZ） 事件：公司发布 2024 年一季度报告，24Q1 公司实现营收 7.49 亿元，同比下 滑 1.53%；实现归母净利润 2.72 亿元，同比增长 3.93%；实现扣非归母净 利润 2.59 亿元，同比增长 6.29%。 2）24年以"稳住榨菜，夯基拓新，寻求增长"为战略指引，全年聚焦夯实榨 菜根基、拓展品类任务。产品层面，榨菜品类基数大、保持稳中有升；萝卜、 泡菜品类优化资源投放策略、持续培育增量；新品类针对性投入资源，从无 到有、由小到大，实现较快较好增长；各品类协同发力，推动公司全年目标 任务完成；渠道层面， 一二线市场加强渠道精细化管理、做透做优，县级市 场加强网点培育建设、持续开发空白市场。此外，线上、餐饮等新渠道持续 开拓、发掘增量。 3、《Q2 业绩承压，聚焦新品推广》2023-09-08 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|---- ...

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Stock Information - Stock price as of April 30: 14.21 yuan [1] - 52-week price range: 11.60-26.08 yuan [1] - Total shares outstanding: 1,154 million shares [1] - Total market capitalization: 16,397 million yuan [1] Investment Rating - Maintains "Outperform" rating [5] Core Views - Q1 2024 revenue declined by 1.5% YoY to 749 million yuan, attributed to a high base effect from the previous year [6] - Net profit increased by 3.9% YoY to 272 million yuan in Q1 2024 [6] - Gross margin in Q1 2024 decreased by 4.17 percentage points YoY to 52.1%, mainly due to the use of high-priced raw materials [7] - Expected improvement in gross margin from Q2 2024 as lower-priced raw materials are utilized [7] - Sales collection in Q1 2024 decreased by 1.8% YoY to 727 million yuan [7] Financial Performance and Forecast - Revenue forecast for 2024-2026: 2,717 million yuan, 2,986 million yuan, and 3,250 million yuan, respectively [14] - Net profit forecast for 2024-2026: 927 million yuan, 1,028 million yuan, and 1,128 million yuan, respectively [14] - EPS forecast for 2024-2026: 0.80 yuan, 0.89 yuan, and 0.98 yuan, respectively [14] - Gross margin expected to improve to 52.2% in 2024 and remain stable at 52.3% in 2025-2026 [14] Operational Highlights - Continued focus on multi-category product matrix, with pickles as the core and side dishes as a new growth driver [12] - Expansion into online channels and untapped markets [12] - Reduction in sales expense ratio by 5.63 percentage points YoY to 12.2% in Q1 2024 [13] - Management expense ratio decreased by 0.60 percentage points YoY to 2.6% in Q1 2024 [13] - Net profit margin increased by 1.91 percentage points YoY to 36.3% in Q1 2024 [13] Valuation and Recommendations - Target price range for 2024: 16.07-20.08 yuan, based on 20-25x PE ratio [13] - Comparable company valuations show an average PE ratio of 27.13x for 2022, 46.87x for 2023, and 33.65x for 2024 [10]

食品饮料/调味发酵品Ⅱ 投资评级：买入（上调） 渠道产品改革推进，2024 年营收有望逐季回暖 展望全年，我们预计公司收入逐季回暖。同时 2024 年初公司采购的低价青菜头 （采购均价约 800 元/吨）有望于 2024 年 5-6 月份投入使用，成本红利有望于 2024Q2 逐步显现。 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-------|---------------|--------------------------|----------------|--------------|-----------------------------|-------|-------------------------------|-----------|-------|-------| | 附：财务预测摘要 \n资产负债表 ( 百万元 ) | 2022A | 2 ...

公司报告 | 季报点评 双拓战略推进，业绩保持稳健 投资建议：24 年公司以"稳住榨菜，夯基拓新，寻求增长"为战略指引， 继续推进双拓（拓市场和拓品类），做大佐餐开味菜，24 年有望实现稳健 增长（营收增速目标 12%）。预计 24-26 年营收分别 27.45/30.58/33.84 亿 元，同增 12%/11%/11%，归母净利润分别 9.30/10.43/11.63 亿元，同增 13% /12%/12%，对应 PE 分别为 17X/16X/14X，维持"买入"评级。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 涪陵榨菜（002507） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------------| | 现金流量表 ( 百万元 ) | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | 偿债能力 | | 净利润 | 898.79 | 826.58 | 930.17 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 04 月 28 日 证券研究报告•2024 年一季报点评 买入 （维持） 当前价：13.02 元 涪陵榨菜（002507）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q1 收入小幅承压，净利率持续改善 高基数下收入承压，期待品类扩张与渠道拓展。24Q1实现收入 7.5亿元，同比 下降 1.5%，收入端承压主要系 1）去年同期存在高基数，22Q4 受疫情影响生 产及物流，部分发货移至 23Q1；2）整体消费需求复苏较为缓慢，商超渠道客 流量下滑趋势持续。展望未来，伴随公司双拓战略的持续推进，一方面以榨菜 酱为代表的新品有望在全国范围内加强铺货力度，新品放量贡献收入端增量； 另一方面公司借助 2 元价格带 60g 产品，有望在低线市场进一步提升覆盖率， 持续深化渠道拓展与下沉。 高价原料拉低毛利率，费用节约带来净利率提升。24Q1公司毛利率为 52.1%， 同比 4.2pp；毛利率承压主要系：1）公司目前仍在使用去年的高价原料（23年 受减产影响青菜头采购价上涨近 40%）；2）榨菜销量下降致使规模效应减弱， 固定摊销成本相对增加。费用率方面，24Q1 公司销售费用率为 ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------------------------------------------------------------|------------------------|-----------------|--------------------------------------------------------------------|----------------|----------------------|--------------------------|---------------------------------------------|-------------------------|--------------------------| | [Table_MainInfo] \n | [Table_Title] 涪陵榨菜 (002 ...