Investment Rating - The report maintains a **Buy** rating for the company, with a target price of RMB 11.59 [1] - The sector rating is **Outperform** [1] Core Views - The company's performance is under pressure due to weak demand for zeolite and pharmaceutical products, but the growth potential from new materials is promising [2] - Revenue for the first three quarters of 2024 decreased by 13.01% YoY to RMB 2.763 billion, with net profit attributable to shareholders dropping by 48.57% YoY to RMB 296 million [2] - In Q3 2024, revenue fell by 26.84% YoY to RMB 806 million, and net profit attributable to shareholders decreased by 56.65% YoY to RMB 80.69 million [2] - The company's gross margin declined to 40.08%, down 2.17 percentage points YoY, while R&D expenses increased due to higher investment in new materials [2] - The company is expanding its presence in new materials, including OLED, semiconductor, and PI materials, with several projects underway [2] Financial Performance - For 2024E, the company's revenue is expected to be RMB 3.679 billion, a decrease of 14.5% YoY, with net profit attributable to shareholders projected at RMB 400 million, down 47.5% YoY [3] - EPS for 2024E is forecasted at RMB 0.43, with a P/E ratio of 26.9x [3] - The company's EBITDA for 2024E is estimated at RMB 997 million, down 25.7% YoY [3] - The net profit margin for 2024E is expected to be 10.9%, a significant drop from 17.7% in 2023 [6] Business Developments - The company established a joint venture with BOE Materials, Debon Technology, and Yeda Economic Development to focus on electronic materials R&D and sales [2] - The company plans to list its subsidiary, Jiumu Chemical, on the New Third Board, which specializes in OLED sublimation materials [2] - The company is investing in multiple new material projects, including OLED materials, PI materials, and fuel cell proton membrane materials, with significant growth potential [2] Valuation and Forecast - The report adjusts the EPS forecast for 2024-2026 to RMB 0.43, RMB 0.58, and RMB 0.71, respectively, with corresponding P/E ratios of 26.9x, 20.0x, and 16.3x [2] - The company's ROE is expected to decline to 5.5% in 2024E but recover to 8.3% by 2026E [6] - The EV/EBITDA ratio for 2024E is projected at 11.9x, improving to 7.7x by 2026E [6]

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨万润股份（002643.SZ） [Table_Title] Q3 业绩有所承压，子公司九目化学拟于新三板 挂牌 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现收入 27.6 亿元（同比 -13.0% ），实现归属净利润 3.0 | | | 亿元（同比 -48.6% ），实现归属扣非净利润 2.6 亿元（同比 -54.6% ）。其中 Q3 单季度实现收入 | | | 8.1 亿元（同比 -26.8% ，环比 -20.8% ），实现归属净利润 0.8 亿元（同比 -5 ...

万润股份（002643.SZ） 电子化学品Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 06 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 万润股份（002643）公司季报点评 2024 年 11 月 07 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 06 日收盘价（元） ] | 10.65 | | 52 周股价波动（元） | 7.70-17.24 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 930/903 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 9906/9613 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《预计 2023 年公司归母净利润小幅增长》 | | | 2024.01.23 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -53.31% -40.31% -27.31% -14.31% -1.31 ...

2024 年 11 月 05 日 公司研究 评级：买入(维持) | --- | --- | |--------------|-------------------------------------------------------------| | | | | 研究所： | | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 | | 证券分析师： | liyl03@ghzq.com.cn 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李振方 S0350524080003 lizf@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/11/04 \n12M | | 万润股份 | 0.7% | 12.1% | -36.5% | | 沪深 300 | -1.8% | 16.6% | 10.1% | | 市 ...

证券代码：002643 证券简称：万润股份 编号：20241104 中节能万润股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------------|-----------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | □√特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | | | 活动参与人员 | 天风证券：郭建奇 国泰君安：周志鹏 | 恒安标准人寿：王祉蘅 | | 时间 | 2024 年 11 月 04 日 | 14:00~15:30 | | 地点 | 中节能万润股份有限公司本部三楼会议室 | | | 形式 | 现场会议 | | | | | | | | 董事会秘书：于书敏 | | | 上市公司接待人员姓名 | 证券事务代表：肖新玲 证券部其他工作人员 ...

万润股份（ [Table_StockNameRptType] 002643） 公司点评 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 需求下滑业绩短期承压，电子信息材料保持增长 | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： | | 主要观点： [Table_Summary] 事件描述 | | 2024- ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.31 ——万润股份 2024 年三季报点评 | --- | |---------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 沈唯 ( 分析师 ) | | 0755-23976795 | | | | shenwei024936@gtjas.com | | 登记编号 S0880523080006 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-----------------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | 钟浩 ( 分析师 ) | ...

中节能万润股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002643 证券简称：万润股份 公告编号：2024-029 中节能万润股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|--------------------------|-------- ...

关于调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的公告 证券代码：002643 证券简称：万润股份 公告编号：2024-031 中节能万润股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、因公司已完成 2023 年度权益分派，公司 2021 年限制性股票激励计划授 予的限制性股票的回购价格由 9.23 元/股调整为 8.93 元/股。 2、本次回购注销 2021 年限制性股票激励计划的限制性股票数量为 137,150 股，占公司当前总股本 930,106,155 股的 0.0147%；占公司 2021 年限制性股票激 励计划当前所涉股份总数 20,972,940 股（含第一个解除限售期已解除限售的 6,925,050 股限制性股票）的 0.6539%；占公司 2021 年限制性股票激励计划当前 限售股份总数 14,047,890 股的 0.9763%。 3、本次调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票事项尚需提交 公司股东大会审议。 中节能万润股份有限公司（以下简称"公司"或"万润股份"）于 2024 年 10 月 29 日 ...