作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论， 力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告 所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 国信证券投资评级 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|-------|----------------------------------------| | 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 | | 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评 | | 买入 | 股价表现优于市场代表性指数 20%以上 | | 级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报 告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报 | 股票 | 增持 | 股价表现优于市场代表性指数 10%-20%之间 | | 告发布日后的6到12 ...

24 - 11 - 公 司 报 告 2024年05月07日 建材 计提减值拖累业绩，轻装上阵行稳致远 事项： | --- | --- | |------------------------|-------------------| | 行业 | 建材 | | 公司网址 | www.keshun.com.cn | | 大股东 / 持股 | 陈伟忠 /27.03% | | 实际控制人 | 陈伟忠 , 阮宜宝 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,177 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 900 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 54 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 41 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.34 | | 资产负债率 (%) | 61.6 | | 行情走势图 | | 【平安证券】科顺股份（300737.SZ）*季报点评*多 因素致业绩承压，收现比同比改善*推荐20231102 公司发布2023年报，全年营收79.4亿元，较上年同期调整后增长3.7%，实现 归母净利润-3.4亿元，上年同期调整后为1.8亿元。2024Q1实现营收1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [8][27] Core Views - The company's 2023 revenue reached 7 944 million yuan, a year-on-year increase of 3 7%, but net profit attributable to the parent company was -338 million yuan, a significant decline compared to the previous year [4] - In Q1 2024, revenue decreased by 20 4% year-on-year to 1 490 million yuan, with net profit attributable to the parent company dropping by 9 2% to 50 million yuan [4] - The company's performance was impacted by a substantial provision for impairment losses, totaling 820 million yuan, which increased by 560 million yuan compared to the previous year [4] - Despite the challenges, the company's gross margin improved by 2 2 percentage points to 23 8% in Q1 2024, indicating some operational resilience [4] - The company's collection ratio improved by 4 9 percentage points to 104% in 2023, although the payment ratio also increased by 8 5 percentage points to 109% [14] Financial Performance - The company's total assets in 2023 were 13 781 million yuan, with current assets accounting for 9 815 million yuan and non-current assets at 3 965 million yuan [10] - Total liabilities stood at 8 665 million yuan, with current liabilities at 5 953 million yuan and non-current liabilities at 2 712 million yuan [10] - The company's operating cash flow in 2023 was 180 million yuan, while investment cash flow was -1 768 million yuan, and financing cash flow was 1 665 million yuan [20] - The company's EPS in 2023 was -0 29 yuan, with a P/E ratio of -15 9 times and a P/B ratio of 1 1 times [14][26] Business Segments - In 2023, the company's revenue from waterproof membranes, waterproof coatings, waterproof engineering, and seismic isolation products accounted for 53%, 24%, 19%, and 4% of total revenue, respectively [24] - The gross margins for these segments were 18 2%, 31 6%, 14 2%, and 15%, respectively, with waterproof coatings showing a significant improvement of 5 6 percentage points [24] - The company's distribution business now accounts for over 50% of total revenue, with plans to further expand dealer networks and penetrate rural markets [24] Future Outlook - The company is expected to achieve net profits of 220 million yuan, 346 million yuan, and 418 million yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively [14][27] - The company's gross margin is projected to improve gradually, reaching 22 7% by 2026, with net margins expected to recover to 4 9% [14][26] - The company's ROE is forecasted to improve from -6 7% in 2023 to 7 1% by 2026, indicating a potential recovery in profitability [26]

| 证券代码:300737 | 证券简称:科顺股份 公告编号:2024-044 | | --- | --- | | 债券代码:123216 | 债券简称:科顺转债 | 关于回购公司股份比例达 2%暨回购进展的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 法律责任。 公司于 2024 年 2 月 2 日召开第三届董事会第二十七次会议审议 通过《关于增加回购股份金额的议案》，为提高公司长期投资价值， 进一步增强投资者信心，结合公司资本市场及实际情况,同意公司增 加回购股份金额，将用于回购的资金总额由"不低于人民币 5,000 万 元，不超过人民币 10,000 万元"调整为"不低于人民币 10,000 万元， 不超过人民币 20,000 万元"；审议通过《关于变更回购股份用途的 议案》，同意公司对 2023 年回购计划的回购用途进行调整，由原计 划"用于股权激励计划或可转换公司债券转股"变更为"用于注销并 减少公司注册资本"，该议案尚需提交公司股东大会审议。具体内容 详见公司于 2024 年 2 月 2 日在巨潮资 ...

财务预测摘要 公司报告 | 年报点评报告 减值计提拖累业绩，期待 24 年迎来边际改善 防水涂料&施工稳步增长，原材料降级或带动盈利能力改善 费用控制能力有待提升，现金流仍有改善空间 关注中长期市占率提升，维持"买入"评级 风险提示：原材料价格大幅波动，地产链景气度下行超预期，业务结构调 整进度不及预期。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|----------|----------|----------|-----------| | | | | | | | | 营业收入 ( 百万元 ) | 7,660.64 | 7,944.39 | 8,556.66 | 9,182.13 | 10,052.73 | | 增长率 (%) | (1.42) | 3.70 | 7.71 | 7.31 | 9.48 | | EBITDA( 百万元 ) | 1,062.11 | 1,016.48 | 789.18 | 898.12 | 1,108.06 | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | 178.18 ...

| --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-04-30 | | 收盘价 ( 元 ) | 4.52 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 9.00 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.34 | | 总股本 ( 亿股 ) | 11.77 | | 最近 12 月市场表现 | | -64% -50% -36% -22% -8% 5% 科顺股份 沪深300 上证指数 装修建材 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com ❖ 民建扩张，全年收入同增：公司全年收入同增 3.70%主要系 1）持续开拓经 销业务，经销商收入占比稳步提升，民建业务保持高速增长。2）优化收入结 构，市政基建、工商建筑及修缮改造类业务稳步增长。分产品，2023 年防水 卷 材 / 防 水 涂 料 / 减 隔 震 分 别 实 现 收 入 42.01/18.94/3.00 亿 元 ， 同 比 - 3.11%/+12.70%/+14.98%，防水涂料增速稳健主要系零售扩张较快。 ❖ 投资建议：我们预计公司 202 ...

科顺防水科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：300737 证券简称：科顺股份 公告编号：2024-038 债券代码：123216 债券简称：科顺转债 科顺防水科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 1,485,098,885.06 | 1,866,362,110.59 | -20.43% | | | 归属 ...

科顺防水科技股份有限公司 2023 年年度报告全文 科顺防水科技股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 4 月 30 日 1 科顺防水科技股份有限公司 2023 年年度报告全文 2023 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 公司负责人陈伟忠、主管会计工作负责人卢嵩及会计机构负责人(会计主 管人员)徐维杏声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 （一）业绩亏损的具体原因 报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-33,760.07 万元，主要系计提信用减值损失及 资产减值损失所致。2023 年度，受房地产市场持续低迷影响，部分地产客户经营情况和财务状况进一 步恶化，导致公司部分以前年度形成的应收账款未能及时收回，公司综合评估其企业运营情况、资产负 债情况、应收账款回收及逾期情况、资产抵债情况等，同时参考同行业上市公司计提情况，对该些客户 进行应收款项单项计提，或提高其坏账准备计提比例（ ...

证券代码：300737 证券简称：科顺股份 公告编号：2024-041 债券代码：123216 债券简称：科顺转债 科顺防水科技股份有限公司 关于举行 2023 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 科顺防水科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度报 告及摘要已于 2024 年 4 月 30 日刊登于中国证监会指定的创业板信息 披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。为便于广大投 资者更深入全面地了解公司情况，公司定于 2024 年 5 月 13 日（星期 一）15:00-17:00 在全景网举行 2023 年度网上业绩说明会，本次年 度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登录全景网"投 资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）参与本次年度业绩说明 会。 出席本次说明会的人员有：董事、总裁方勇先生，董事、董事会 秘书毕双喜先生，董事、财务负责人卢嵩先生，独立董事谭有超先生。 为充分尊重投资者、提升交 ...

3、截至 2024年第一季度末，公司剩余可转债为 21,979,634张， 剩余可转债票面总金额为人民币 2,197,963,400.00 元。 证券代码：300737 证券简称：科顺股份 公告编号：2024-020 债券代码：123216 债券简称：科顺转债 科顺防水科技股份有限公司 关于 2024 年第一季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 重要内容提示： 1、科顺转债(债券代码：123216)转股期限为 2024 年 2 月 19 日 至 2029 年 8 月 3 日，转股价格为 10.26 元/股。 2、2024 年第一季度，共有 366 张"科顺转债"完成转股(票面 金额共计人民币 36,600.00 元)，合计转为 3,555 股"科顺股份"股 票(股票代码：300737)。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 15 号——可转换公司债券》等有关规定， 科顺防水科技股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2 ...