证券代码：300779 证券简称：惠城环保 公告编号：2025-034 债券代码：123118 债券简称：惠城转债 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 关于向青岛惠城化学有限公司增资 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易的概述 青岛惠城环保科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日召开的第三届董事会第四十二次会议、第三届监事会第三十三次会议分别审议 通过《关于向青岛惠城化学有限公司增资暨关联交易的议案》。公司拟以自有或 自筹资金投资入股青岛惠城化学有限公司（以下简称"惠城化学"或"标的公司"）。 本次增资完成后，惠城化学的注册资本由 1,000 万元增至 2,200 万元，公司将持 有惠城化学 54.55%的股权，惠城化学将纳入公司合并报表范围。具体内容详见 公司于 2025 年 4 月 18 日在巨潮资讯网披露的《关于向青岛惠城化学有限公司增 资暨关联交易的公告》（公告编号：2025-029）。 二、关联交易的进展情况 暨关联交易的进展公告 近日，惠城化学已完成工商变更登记手续，并取得由青岛市黄岛区市场监 ...

投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营收21.2/27.5/34.3 亿元，归母净利润2.5/5.0/7.1 亿元，对应 PE 为103.4/50.9/36.3x。公司深耕危废循环技术，废塑料业务空间广阔，提钒业务等未来催化可期，维 持"买入"评级。 风险提示：行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风险、应收账款风险。 技术创新筑基，废塑料项目正式点火。技术创新是推动废塑料循环利用的关键，公司自主研发的混合废 塑料深度催化裂解技术（CPDCC），实现一步法将混合废塑料直接制成液化塑料裂解气、塑料裂解轻 油等高附加值产品。首套20 万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目于2024 年3月在广东省揭阳 市开工建设，现已进入生产试运行准备阶段。该项目建成后，将大幅减少前端石化原料生产塑料及后端 塑料焚烧带来的二氧化碳排放，真正实现低值资源的高值绿色循环。项目已先后与岳阳兴长、福建联合 石化、中国化学、Amcor 中国达成战略合作，有望成为公司第二成长曲线。 危废项目增强盈利能力，提钒项目值得期待。高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置服务已连续两年持续 稳定运行，使得公司收入规模大幅增加，盈 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 25 年 月 日 惠城环保（300779.SZ） 风险提示：行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风 险、应收账款风险。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,071 | 1,149 | 2,117 | 2,746 | 3,432 | | 增长率 yoy（%） | 194.8 | 7.3 | 84.3 | 29.7 | 25.0 | | 归母净利润（百万元） | 139 | 43 | 247 | 502 | 705 | | 增长率 yoy（%） | 5,499.8 | -69.2 | 480.0 | 103.3 | 40.3 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 0.71 | 0.22 | 1.26 | 2.56 | 3.60 | | 净资产收益率（%） | 11.2 | 3.1 | 14.8 | 23.3 | 24.8 | | P/E（倍） | 184.5 ...

| 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.0400 | 0.1100 | -136.36 | 0.3500 | | 每股净资产（元） | 6.59 | 9.36 | -29.59 | 7.61 | | 每股公积金(元) | 4.28 | 6.29 | -31.96 | 4.7 | | 每股未分配利润(元) | 1.48 | 2.14 | -30.84 | 1.65 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 2.85 | 2.98 | -4.36 | 2.41 | | 净利润(亿元) | -0.08 | 0.21 | -138.1 | 0.36 | | 净资产收益率(%) | -0.63 | 1.55 | -140.65 | 4.49 | 一、主要会计数据和财务指标 本次公司不分配不转赠。 数据四舍五入，查看更多财务数据>> | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例(%) | 增减情况(万 ...

| 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0次 | | 2.督导公司建立健全并有效执行规章制度的 | | | 情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | 是 | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | | 12次，保荐代表人每月获取并核查募集资金专 | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 户的银行对账单 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露 | 是 | | 文件一致 | | | 4.公司治理督导情况 | | | （1）列席公司股东大会次数 | 0次，均事前或事后审阅会议议案 | | （2）列席公司董事会次数 | 0次，均事前或事后审阅会议议案 | | （3）列席公司监事会次数 | 0次，均事前或事后审阅会议议案 | | 5.现场检查情况 | | | （1 ...

青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300779 证券简称：惠城环保 公告编号：2025-033 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 285,227,485.84 | 297,941,945.30 | -4.27% | | 归属于上市公司 ...

惠城环保最新披露的年报显示，2024年，该公司实现营业收入约1.5亿元，同比增长7.33%，净利润0.43 亿元，同比下滑69.25%。早在今年1月，该公司就已在业绩预告中披露，去年业绩大幅下滑，但股价依 旧一路冲高。 而在过去一年，该股涨幅更大。去年2月初到今年3月底，一年稍多的时间里，惠城环保的股价，从 20.75元的低点，一路飙涨到最的154.41元，累计涨幅达到6.6倍以上。截至4月23日收盘，最新股价仍达 132.2元，成为山东股价最高的上市公司，力压中际旭创（300308.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、东 阿阿胶（000423.SZ）等山东知名上市企业。 股价却飙升了6倍以上，"山东第一高价股"惠城环保（300779.SZ）的业绩，经历了一年短暂的增长后， 又开始猛烈下降。 股价大涨的驱动因素，分别是2023年投产的高硫石油焦制氢（POX）灰渣综合利用、年产能20万吨的混 合废塑料资源化综合利用示范性两个项目。但年报数据显示，前者依赖单一大客户，去年毛利率已经大 幅下滑，后者至今仍未投产。 依赖单一大客户业绩变脸 年报数据显示，2024年全年，惠城环保实现营业收入11.49亿元，同比增长 ...

项目已先后与福建联合石化、岳阳兴长、中国化学、Amcor 中国达成战略合作，有望成为公司第二成 长曲线。 主业危废项目平稳运行，提钒项目值得期待。高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置服务已连续两年持续 稳定运行。此外，公司在江西省九江市设立的九江惠城新材料有限公司，规划建设3 套生产装置，公司 目前正在按规划加紧建设一期1000 吨/年的提钒生产装置，二期建设2 套生产装置规模均为4500 吨/年， 建成后有望为公司带来新的增长点。 公司2024 年利润短期承压。公司发布2024 年年度报告，实现营收11.5亿元，yoy+7.3%；归母净利润实 现0.4 亿元，yoy-69.24%。Q4 单季实现营收2.9 亿元，yoy-0.11%；归母净利润实现-83.9 万元，yoy- 137.5%。 利润同比降幅较大主要系1）催化剂行业竞争激烈，催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价同比降 低；2）新项目逐步运行，折旧、人工成本等增加，毛利率降低。 毛利率、经营活动现金流同比下降，费用同比上升。毛利率看，综合毛利率下降7.5pct 至24.7%；其 中，资源化综合利用产品/危险废物处理处置服务/ 三废治理服务分别实现24.8 ...

营业收入保持正增长，行业竞争加剧导致利润下滑。2024 年，公司实现营业收入11.49 亿元，同比正 增，归母净利润为0.43 亿元，扣非净利润为0.30 亿元，同比有所下降，主要由于催化剂行业竞争激烈， 催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价持续下滑，利润空间不断压缩，同时公司不断开拓新项目，项 目效益尚未释放，导致公司整体成本、费用上升，净利润较去年同期降幅较大。分业务来看，资源化综 合利用产品方面，实现营业收入3.91 亿元，同比增长23%，毛利率同比下降4.95 个百分点至24.79%；危 险废物处理处置服务方面，实现营业收入6.63 亿元，同比下降6%，毛利率同比下降10.37 个百分点至 23.50%。 事件：公司发布2024 年年报，2024 年，公司营业收入实现11.49 亿元，同比增长7%，归母净利润为 0.43 亿元，同比下降69%。 核心观点： 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为19.41/26.33/29.87 亿元，同比增长 68.87%/36.69%/13.43%，归母净利润分别为1.22/1.86/2.09 亿元，同比增长186.56%/52.65%/1 ...

近日，惠城环保（300779）披露2024年年报，公司去年全年实现营业收入11.50亿元，同比增长7.33%； 实现归母净利润4259.97万元，同比下降69.24%。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1元(含税)，预 计总派发金额为1948万元。作为A股市场的"十倍大牛股"，惠城环保近两年时间在二级市场表现格外亮 眼，股价一度涨至154.41元/股。 2024年，公司积极开拓市场，使得催化剂销量和收入增加，但是由于催化剂行业竞争激烈，催化剂销售 单价及废催化剂处理处置单价同比继续降低，利润空间不断压缩；同时随着新项目逐步运行，折旧费 用、人工成本等生产运行费用同比增加，项目利润水平同比降低。此外，公司不断开拓新项目，项目储 备人员成本、管理费用、财务费用等增加，项目效益尚未释放，导致公司整体成本、费用上升，净利润 较去年同期降幅较大。 深耕环保细分领域近20年以来，惠城环保专注于为工业"三废"处理处置及资源化综合利用产品的生产和 销售，核心技术涵盖工业固废无害化处理及资源再利用、工业烟气治理、废水达标排放及再利用、垃圾 集中分类处置及废塑料的循环再利用等领域。 据悉，由于去年以来成品油消费开始步入下滑轨道 ...