Core Viewpoint - The lithium battery industry is expected to experience a dual drive from energy storage explosion and solid-state battery industrialization by 2026, initiating a new capital expenditure cycle [1] Group 1: Market Trends - As of November 14, 2025, the battery index has significantly outperformed the market with a 64.5% increase, driven by surging energy storage demand, solid-state batteries, and tariff disruptions [2] - The energy storage explosion is identified as a core driving force, leading the industry back into an upward cycle with new capital expenditures in battery cells [3] Group 2: Battery Cell and Material Insights - Battery cell leaders are experiencing full order books and steadily increasing capacity utilization, showcasing strong pricing power and leading the industry recovery [4] - Material layout priorities include: 1) Electrolytes with limited future supply and high price increase potential, 2) Copper foil with full operational rates and low profit margins poised for recovery, 3) Lithium iron phosphate with strong price increase certainty due to storage and overseas substitution trends, 4) Anode materials focusing on fast charging and silicon-based applications, 5) Membranes with ongoing price increase trends, 6) Nickel-rich materials driven by low-altitude economy and embodied intelligence [4] Group 3: Solid-State Battery Developments - Solid-state batteries are gaining momentum with policy support and emerging industry demands, leading to significant changes in the industry landscape [5] - Progress in semi-solid production is expected to exceed 10 GWh in shipments by 2025, with a focus on leading battery cell companies and materials firms capable of rapid scaling [5] - The window for full solid-state battery development is anticipated between 2027 and 2030 [5] Group 4: Investment Recommendations - Key investment opportunities include companies like CATL and Tianci Materials, with additional focus on Yiyuan Lithium Energy, Hunan Youneng, Longpan Technology, and others [6]

Core Insights - The report highlights the urgent need to address the severe competition in the lithium iron phosphate (LFP) materials industry, aiming to establish a cost index to guide companies and regulators [2][8]. Industry Overview - The lithium battery export value reached $55.38 billion from January to September 2025, marking a year-on-year increase of 26.75% [3]. - The energy storage installation capacity surged by 60% year-on-year, with the total industry output value expected to exceed 3 trillion yuan [3]. - LFP materials dominate the market, accounting for nearly 74% of cathode material shipments, with a staggering 99.9% share in the energy storage battery sector [4]. Structural Challenges - The industry faces overcapacity, with domestic production capacity projected to reach 4.7 million tons in 2024, a 34% increase year-on-year, while actual production is only 2.3 million tons, resulting in a utilization rate of less than 50% [5]. - Prices have plummeted from 173,000 yuan per ton at the end of 2022 to 34,000 yuan per ton by August 2025, reflecting a dramatic decline of 80.2% [6]. - The industry has experienced continuous losses for over 36 months, with six listed companies reporting an average debt-to-asset ratio of 67.81% [7]. Cost Index Development - The cost index is based on audited data from seven leading companies, which collectively hold a 74% market share, using various methodologies to establish a clear development benchmark [8]. - The average cost range for LFP materials is determined to be between 15,714.8 yuan/ton and 16,439.3 yuan/ton (pre-tax), providing a reference point for cost management [8]. - This cost index aims to enhance market transparency, assist upstream and downstream companies in decision-making, and delineate boundaries for unhealthy competition [8]. Investment Strategy - Companies with technological leadership and strong influence in the LFP cathode material supply chain, such as Hunan Youneng and Deyang Nano, are recommended for investment focus [9].

Group 1 - Hunan YN's second board meeting was held on November 26, 2025, to discuss amendments to the company's articles of association and related documents [1] - For the first half of 2025, Hunan YN's revenue composition was 98.04% from lithium-ion battery cathode materials and 1.96% from other businesses [1] - As of the report date, Hunan YN's market capitalization was 51.1 billion yuan [1]

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 （一）透露或通过非法定方式发布尚未公开披露的重大信息； （二）发布含有虚假或者引人误解的内容，作出夸大性宣传、误导性提示； （三）对公司股票及其衍生品种价格作出预期或者承诺； （四）歧视、轻视等不公平对待中小股东的行为； （五）其他违反信息披露规则或者涉嫌操纵证券市场、内幕交易等违法违规 行为。 投资者关系管理制度 第一章 总则 第一条 为了进一步加强湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称 "公司"）与投资者和潜在投资者（以下统称"投资者"）之间的沟通，促进投 资者对公司的了解，进一步完善公司法人治理结构，实现公司价值最大化和股东 利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市 公司投资者关系管理工作指引》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律法规、规范性文件规定和《湖南裕 能新能源电池材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规 定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动 交流和诉求处理等工作，加强与投资者及潜在投资者之间的 ...

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 内幕信息及知情人管理制度 第一章 总则 第一条 为规范湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"） 内幕信息管理，强化内幕信息保密工作，维护和确保信息披露的公平原则，切实 保护公司全体股东的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和 国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 5 号——上市 公司内幕信息知情人登记管理制度》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——信息披露事务管理》等法律、法规、规范性文件、业务规则及《湖南裕 能新能源电池材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），制定本制 度。 第二条 公司董事会是公司内幕信息的管理机构，应当及时登记和报送内幕 信息知情人档案，并保证内幕信息知情人档案真实、准确和完整，董事长为主要 责任人。董事会秘书负责办理上市公司内幕信息知情人的登记入档和报送事宜。 第三条 董事会工作部是公司信息披露管理、投资者关系管理、内幕信息登 记备案的日常办事机构，负责公司内幕信息的监管及有关档案的保管工作。董事 会工作部是公司唯一的信息披露机构，统一负责证券监管机构、证券交易所、证 券公司等 ...

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 套期保值业务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公 司"）及其所属全资子公司、控股子公司（以下简称"子公司"）套期保值业 务及相关信息披露工作，有效防范和控制风险，加强对套期保值业务的管理， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披 露管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交 易》及《湖南裕能新能源电池材料股份有限公司章程》等有关规定，结合公司 实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称套期保值业务包括金融衍生品套期保值业务及商品期货 套期保值业务。 金融衍生品套期保值业务是指为满足正常经营或日常业务需要，与境内外 具有相关业务经营资质的金融机构开展的用于规避和防范汇率或利率风险的各 项业务，包括但不限于远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换、货币互 换、利率掉期、利率期权及其组合等衍生产品业务。 商品期货套期保值业务是以规避公司生产经营中的商品价格风险为目的， 从事买进或卖出交易所期货或其他衍生产品合约，实现抵消现货市场交易中存 在的价格风险的交易活动，包括但不限于 ...

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 内部审计制度 第一章 总则 第一条 为规范湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"） 内部审计工作，明确内部审计工作职责及规范审计工作程序，提高内部审计工作 质量，保护公司和投资者的合法权益，根据《中华人民共和国审计法》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关法 律法规和《湖南裕能新能源电池材料股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"） 的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称内部审计，是指公司内部审计部门或人员，对公司内部 控制和风险管理的有效性、财务信息的真实性和完整性以及经营活动的效率和效 果等开展的审查与评价活动。 第三条 本制度适用于公司及公司所有全资子公司和控股子公司及其控股、 控制的所有关联企业（以下简称"公司及子公司"）。 第二章 内部审计机构和审计人员 第四条 公司设立监审部作为公司的内部审计机构，履行内部审计机构职责， 开展内部审计。 第五条 公司在董事会下设立审计委员会，指导和监督内部审计部门工作。 监审部对董事会负责，向董事会审计委员会报告工作。监审部在对公司业务活动、 风险管理 ...

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 防范关联方资金占用管理制度 第一章 总则 第一条 为了加强和规范湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称 "公司"）的资金管理，建立防止关联方占用公司资金的长效机制，杜绝关联方 资金占用行为的发生，保护公司、股东及其他利益相关人的合法权益，根据《中 华人民共和国公司法》《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外 担保的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市 规则》"）《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司 规范运作》等法律、法规、规范性文件及《湖南裕能新能源电池材料股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定本制度。 第二条 本制度所称"关联方"，是指根据《上市规则》所界定的关联方， 包括关联法人和关联自然人。 第三条 本制度所称"资金占用"包括但不限于以下方式： （一）经营性资金占用：指关联方通过采购、销售、相互提供劳务等生产经 营环节的关联交易产生的资金占用。 （二）非经营性资金占用：指公司为关联方垫付工资、福利、保险、广告等 费用及其他支出；代为关联方偿还债务而支付资金；有偿或无偿 ...

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 第一条 为加强对湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"） 董事、高级管理人员所持公司股份及其变动的管理，进一步明确办理程序，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董 事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 10 号——股份变动管理》《上市公司信息披露管理办法》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 18 号——股东及董事、高级管理人员减 持股份》等有关法律、行政法规、规范性文件和《湖南裕能新能源电池材料股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，结合公司实际情况，制 定本制度。 第二条 本制度适用于公司董事、高级管理人员所持公司股份及其变动的管 理。 公司董事、高级管理人员所持本公司股份，是指登记在其名下和利用他人账 户持有的所有本公司股份。 公司董事、高级管理人员从事融资融券交易的，其所持本公司股份还包括记 载在其信用账户内的本公司股份。 第三条 公司董事、高级管理人员应当遵守 ...

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第一章 总则 提名委员会召集人负责召集和主持提名委员会会议，当委员会召集人不能或 无法履行职责时，由其指定一名其他委员代行其职权；委员会召集人既不履行职 责，也不指定其他委员代行其职责时，任何一名委员均可将有关情况向公司董事 会报告，由公司董事会指定一名委员履行提名委员会召集人职责。 第六条 提名委员会委员全部为公司董事，其任期与同届董事会董事的任期 相同。期间如有提名委员会委员不再担任公司董事职务，自动失去提名委员会委 第一条 为进一步建立健全湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简 称"公司"）公司治理结构，增强董事会选举、聘任程序的科学性、民主性，根 据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》 等法律法规及《湖南裕能新能源电池材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的规定，公司设立董事会提名委员会，并制定本工作细则。 第二条 提名委员会是董事会下设的专门工作机构，负责对公司董事和高级 管理人员的人选、选择标准和程序等事项进行研究并提出建议，对董事会负责。 第三条 提名委员会所作决议，必须遵守公司章 ...