证券研究报告 医药生物 | 医疗器械 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 美好医疗(301363.SZ) ——三季度经营拐点显著，全年有望持续向好 投资评级： 买入（维持） 投资要点： linhailin@huayuanstock.com | --- | --- | |----------------------------|-------| | | | | 刘闯 | | | SAC：S1350524030002 | | | liuchuang@huayuanstock.com | | | 林海霖 | | | SAC：S1350524050002 | | 市场表现： | --- | --- | |----------------------------------------|----------------| | 基本数据 2024 | 年 10 月 25 日 | | 收盘价（元） | 34.01 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 41.29/22.05 | | 总市值（百万元） | 13,830.51 | | | | | 流通市值（百万元） ...

Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 450 million CNY, representing a year-on-year growth of 49.91% [1] - For Q3 2024, the main business experienced rapid growth with a revenue increase of 55.68% [1] - The net profit attributable to shareholders for the first three quarters was 88.67 million CNY, with a year-on-year decline of 14.07% [1] - Year-to-date revenue growth was reported at 10.86% [1] Exchange Rate Impact - The decline in net profit was influenced by two main factors, including the accounting provisions for foreign exchange losses due to the recent interest rate cuts by the Federal Reserve [1] - The exchange rate fluctuations have a recurring impact on the company's net profit [1] Business Development - The company’s insulin pen business is showing good momentum, with full automation production capabilities established in the second half of last year and gradual small-batch deliveries in the first two quarters of this year [3] - The home and consumer product segment reported revenue growth, but the overall revenue contribution remains small, indicating potential risks [3] - The company is focusing on medical devices as its primary strategic direction, with R&D and technical investments concentrated in this area [3] Production Capacity - The company plans to allocate production capacity primarily to its Malaysian factory for respiratory components, benefiting from tax incentives that positively impact operational results [3]

营收环比提升，全年库存改善显著 ——美好医疗 2024 三季报点评 核心观点 事件：公司发布三季报，报告期内实现营收 11.6 亿元（+10.9%），归母净利润 2.6 亿元（-14.1%）。其中，24Q3营收 4.5亿元（同比+55.7%，环比+6.0%），归母净 利润 0.9 亿元（同比+49.9%，环比-20.2%）。 ⚫ 营收环比提升，毛利率持续修复。从单季度来看，24Q3 营收环比继续改善，延续了 1-2 季度的趋势。前三季度，公司毛利率为 41.78%，较 2023 全年毛利率提高 0.59pct；从净利率来看，前三季度净利率为 22.29%，较 2023 全年净利率下降 1.13pct，主要系股份支付、汇率变动两大因素影响。费用方面，前三季度公司销售 费用为 3032 万（+33.0%），主要来自于股份支付费用增加所致；公司财务费用为1347 万（+69.1%），主要由于汇率变动，汇兑损失增加所致。 ⚫ 医疗器械精密组件龙头，技术延展能力充足。公司主要业务是家用呼吸机组件和人 工植入耳蜗组件加工，形成的底层技术如：液态硅胶、精密模具、自动化等延展能 力强，因此公司已逐步拓展至监护、介入等其他医疗 ...

美好医疗(301363) / 医疗器械 / 公司点评 / 2024.10.25 大客户去库存影响削弱，新业务拓展顺利 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 31.88 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.12 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.07 | | 最近 12 月市场表现 | | -21% -9% 2% 13% 25% 36% 美好医疗 沪深300 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 赵则芬 SAC 证书编号：S0160524040003 zhaozf@ctsec.com 相关报告 1. 《2024Q2 业绩环比改善，新业务拓 展顺利》 2024-08-20 2. 《业绩短期承压，多元化业务布局成 效渐显》 2024-04-18 证券研究报告 事件：2024 年三季度，美好医疗实现收入 4.50 亿 ...

华福证券 - A T T T 美好医疗（301363.SZ） 业绩符合预期，Q3 收入环比继续提升 投资要点： 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年单三季度实现收入 4.50 亿（同 比+55.7%），归母净利润 0.88 亿（同比+49.9%），扣非归母净利润 0.84 亿 （同比+55.5%）；2024 年前三季度实现收入 11.5 亿（同比+10.9%），归母 净利润 2.57 亿（同比-14.1%），扣非归母净利润 2.47 亿（同比-11.1%）。 Q3 同比增速亮眼，利润环比核心受汇兑损益影响：2024 单三季度同 比增速亮眼，环比来看，收入端环比提升 5.9%，延续正增长趋势；利润端 表观核心受汇兑损益及股权激励费用影响拖累。费用端，销售费用率 3.2% （同比+0.3pct），管理费用率 7.0%（同比-1.8pct），研发费用率 10.2%（同 比+0.7%），费用端总体维持稳定。 主业去库存结束+面罩增长加速，夯实收入基本盘。当前公司家用呼吸 机组件大客户去库存压力已经逐渐消退、回到正常水平。同时，呼吸机组 件业务上半年毛利率对比 23 年全年已有所提升，主业进入拐点向上阶段。 ...

美好医疗（301363.SZ） 医疗器械 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 24 日 执业证书编号：S0740519040001 Email：zhujq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740518010004 Email：xiemq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080002 报告摘要 事件：公司发布 2024 年三季报报告，2024 年前三季度公司实现营业收入 11.57 亿元， 同比增长 10.86%；归母净利润 2.58 亿元，同比下降 14.07%；扣非归母净利润 2.48 亿元，同比下降 11.15%。 分季度看，2024 年单三季度公司实现营业收入 4.50 亿元，同比增长 55.68%；归母 净利润 0.89 亿元，同比增长 49.91%；扣非归母净利润 0.85 亿元，同比增长 55.51%。 呼吸治疗业务下游库存消化完毕，同时叠加多款创新产品的逐步放量以及同期低基 数，公司单季度业绩迎来强劲增长。 从盈利能力角度分析，2024 年前三季度公司销售费用率 2.62%，同比提升 0.44pp， 管理费用率 6.46%，同比下降 0.50pp，研发 ...

深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：301363 证券简称：美好医疗 公告编号：2024-052 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同期 年初至报告期末比 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------|---------- ...

证券代码：301363 证券简称：美好医疗 公告编号：2024-051 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、公司未在下列期间回购公司股份 （1）自可能对公司证券及其衍生品种交易价格产生重大影响的重大事项发 生之日或者在决策过程中，至依法披露之日内； （2）中国证监会、深圳证券交易所规定的其他情形。 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 27 日召开第二届董事会第九次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的 议案》。同意公司使用不低于人民币 5,000 万元（含），不超过人民币 10,000 万 元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股 A 股股份，回购的股份将全部用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购期限自 公司董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司分别于 2024 年 3 月 28 日、2024 年 4 月 4 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关 于回购公司股 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 09 26 年 月 日 美好医疗（301363.SZ） 基石业务稳健，多元化突破打造新增长极 深耕医疗器械精密组件十余载，家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件两大 基石业务稳健，多元化横向拓展新业务谋求长远发展。美好医疗成立于 2010 年，深耕医疗器械精密组件及产品领域，家用呼吸机与人工植入耳 蜗为两大基石业务，通过与家用呼吸机市场龙头客户 A、人工植入耳蜗市 场龙头客户 B 深度合作，两大基石业务发展稳健。基于液态硅胶、精密模 具、自动化等技术的领先优势，公司逐渐开拓血糖、体外诊断、心血管、 给药、助听、监护等其他医疗产品组件领域，以及咖啡壶组件、手机组件 等家用及消费电子领域，多元化发展打开成长空间。 家用呼吸机市场持续扩容，随着下游客户去库存接近尾声，业绩有望恢复 稳健增长。OSA 与 COPD 全球患者基数庞大，带动全球呼吸机市场持续增 长。呼吸机市场集中度较高，2020 年瑞思迈及飞利浦合计占据了 78%的 市场份额。公司主机、面罩、原料等均实现自主化突破，与龙头客户 A 长 期深度合作，随着下游市场扩容，公司呼吸机组件业务稳健增长。 ...

证券代码：301363 证券简称：美好医疗 公告编号：2024-050 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 | | --- | | 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 27 日召开第二届董事会第九次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的 议案》。同意公司使用不低于人民币 5,000 万元（含），不超过人民币 10,000 万 元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股 A 股股份，回购的股份将全部用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购期限自 公司董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司分别于 2024 年 3 月 28 日、2024 年 4 月 4 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关 于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-011）和《回购报告书》（公告 编号：2024-013）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 ...