| --- | --- | |--------------|---------------------------------------------| | 2024 | 年 08 月 28 日 | | 研究所： | | | 证券分析师： | 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 王思言 S0350524010001 wangsy02@ghzq.com.cn | 评级：买入(维持) 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|------------------|-------|-------|-------|-------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 相对沪深 | 300 表现 | | | | 2024/08/2 ...

f 源证券 农林牧渔/饲料 归母净利润高速增长，电商平台销售亮眼 乖宝宠物（301498.SZ） 2024 年 08 月 28 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/28 | | 当前股价 ( 元 ) | 49.40 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 61.58/30.16 | | 总市值 ( 亿元 ) | 197.62 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 88.44 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.00 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.79 | | 近 3 个月换手率 (%) | 50.01 | 股价走势图 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 乖宝宠物 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《拟推第一期股票激励计划，健全激 励机制护航成长—公司信息更新报 告》-20 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 28 年 月 日 乖宝宠物（301498.SZ） 产品&渠道结构升级，盈利能力持续提升 公司发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营业收入 24.27 亿元（同比 +17.5%），归母净利润 3.08 亿元（同比+49.9%）；单 Q2 实现营业收入 13.29 亿元（同比+14.5%），归母净利润 1.60 亿元（同比+32.6%，剔除 汇兑影响+42.0%，剔除激励费用影响后增速更快）。公司 Q2 利润表现靓 丽，自主品牌延续快速放量，主粮驱动成长，直销占比快速提升，品牌高 端化升级顺畅。 自主品牌表现亮眼，产品&渠道结构升级。我们预计 24H1 自主品牌收入 增速为 20%+，麦富迪增长稳健、弗列加特超翻倍增长。2024H1 公司零 食/主粮/保健品及其他分别实现收入 11.94/11.99/0.24 亿元，零食/主粮 分 别 同 比 +17.3%/+18.5% ， 毛 利 率 分 别 为 39.2%/44.7% （ 同 比 +3.2pct/+12.8pct），主粮占比稳步提升至 49.4%（（ 23 年全年+1.2pct ...

[Table_Reportdate] 2024年08月28日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证Ta券b分le析_A师uthors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 陈涛 cht@longone.com.cn 事件：8月27日，公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入24.27 亿元，同比增长17.48%；归母净利润3.08亿元，同比增长49.92%。公司2024Q2实现营 业总收入13.29亿元，同比增长14.48%；归母净利润1.6亿元，同比增长32.64%。由于2023 年上半年存在K9代理的影响，整体业绩表现亮眼。 [Table_QuotePic] [相Ta关b研le究_Report] 《乖宝宠物（301498）：业绩表现 亮眼，自有品牌持续升级——公司简 评报告》 2024.04.17 《乖宝宠物（301498）：Q3业绩持 续释放，关注自有品牌成长——公司 简评报告》 2023.10.25 盈利能力持续提升，产品结构持续升级。2024上半年公司毛利率42.05%，同比+7.84pct； 2 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|乖宝宠物（301498） 业绩表现亮眼，品牌高端化持续进行 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月28日 证券研究报告 |报告要点 公司披露 2024 年中报，实现营收 24.27 亿元，同比增长 17.48%；归母净利润 3.08 亿元，同 比增长 49.92%。分产品看：2024 年上半年公司宠物主粮实现营收 11.99 亿元（同比+18.45%）， 毛利率为 44.70%（同比+12.78pcts）；宠物零食实现营收 11.94 亿元（同比+17.32%），毛利率 为 39.19%（同比+3.19pcts），主粮及零食业务均实现收入盈利双增长。直销渠道销售来看， 公司第三方平台（阿里系、抖音平台、京东、拼多多等）营收增长显著，2024 年上半年实现 营收 8.66 亿元（同比+61.24%），实现总订单 1097.99 万笔。 |分析师及联系人 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024 ...

[Table_Stock] 乖宝宠物（301498） 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 直销表现亮眼，盈利质量向上 ——2024 年中报点评 [行业: 日期: Table_Industry] 农林牧渔 shzqdatemark 2024年08月27日 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 王慧林 | | Tel: | 15951919467 | | E-mail: | wanghuilin@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870524040001 | | 联系人 : | 袁家岗 | | Tel: | 02153686249 | | E-mail: | yuanjiagang@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870122070024 | [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 46.35 12mth A 股价格区间（元） 36.30-60.30 总股本（百万股） 400.04 无限售 A 股/ ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 乖宝宠物（301498.SZ） 优于大市 2024 中报点评：主粮维持量利双增，Q2 归母净利润同比+33% 主粮维持量利双增，Q2 归母净利润同比+33%。公司 2024H1 实现营业收入 24.27 亿元，同比+17.48%，其中 Q2 实现营业收入 13.29 亿元，环比+21.11%， 同比+14.48%；实现归母净利润 1.60 亿元，同比+49.92%，其中 Q2 实现归母 净利润 13.29 亿元，环比+8.02%，同比+32.64%。在自有品牌拓展、海外代 工业务景气共同推动下，公司宠物食品销量维持增长，Q2 单季毛利率进一步 提升至 42.80%，进而带动收入利润持续扩张。 分产品：主粮、零食业务量利其增。零食受益海外代工业务景气，2024H1 营业收入同比+17.32%至 11.94 亿元，毛利率为 39.19%，同比+3.19pct；主 粮业务受益自有品牌增长及直销渠道拓展，2024H1 营业收入同比+18.45%至 11.99 亿元，毛利率为 44.70%，同比+12.78pct。 分模式：自有品牌的线上直销模式快速拓展。报告期内，公司继续 ...

证券研究报告 宠物食品 乖宝宠物（301498.SZ） 增持-A(维持) 线上销售保持高增速，主粮产品盈利水平继续提升 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 2024 年半年报， 2024 年 H1 公司实现营收 24.27 亿元，同比 + | | | | 17.48% ；实现归母净利润 3.08 ...

[Table_Main] 证券研究报告|公司点评 乖宝宠物(301498.SZ) 2024 年 08 月 27 日 投资要点 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------|----------------|-------| | 乖宝宠物： 买入（维持） | Q2 | 业绩实现高增， | | | | | | | | 所属行业：农林牧渔 / 饲料 | 盈利水平显著改善 | | | | 当前价格 ( 元 ) ： 46.35 | | | | | | | | | 证券分析师 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 研究助理 李陌凡 邮箱：limf3＠tebon.com.cn 市场表现 -11% 0% 11% 23% 34% 46% 乖宝宠物 沪深300 -23% | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------- ...

农产品加工Ⅱ 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 业绩快速增长，直销渠道表现亮眼 ——乖宝宠物(301498)2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...