证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 26 年 月 日 传媒 周观察（260209-260220）：模型密集迭代，入口之争火热；春 节档电影头部单片亮眼，游戏 K 型景气度分化 上周行情复盘 周观点 研究特刊 ➢ AI 春节特刊：国内外模型密集迭代，互联网大厂争夺超级入口AI 1）模型层：2026 春节中国大模型出现高密度"春节档"集中迭代， 重点集中在多模态生成（图像/视频）、编程与 Agent 能力升级。智谱 开源发布 GLM-5 旗舰模型+GLM Coding Plan 涨价，仍面临算力消耗 用量超预期，Token 需求通胀下模型商业化飞轮加速；2）应用层： 多家生态互联网大厂在春节开启"AI 超级入口争夺战"。字节跳动"" 包"、阿里巴巴""问""、腾讯控股""元宝"等是核心玩家，多家以红 包、补贴等方式拉新。春节结束，目前争夺战暂时告一段，从七麦数 据免费榜榜单看，除夕前，问"名次靠前， 包与元宝不分伯仲；除 夕后， 包冲到榜首，问"稳居第二，元宝稍弱。我们认为，从 C 端 行业走势 -20% -8% 4% 16% 28% 40% 2025-02 2025-06 20 ...

美股中概股盘前普跌，拼多多跌1%，京东、腾讯音乐跌2%，小鹏汽车、理想汽车、百度、贝壳、阿里 巴巴跌3%。 来源：滚动播报 ...

导语 下载榜排名能否转化为超级入口仍是未知数。 伴随春节假期的结束，投入数十亿资金鏖战的"国产大模型春节战"告一段落。 大战期间，字节豆包、阿里千问、蚂蚁阿福、腾讯元宝轮流登顶App Store免费下载榜。截至2月25日，豆包维持第一位，千问第二，蚂蚁阿福跌至第六， 元宝跌至第十八。 从目前的排名情况来看，豆包与千问，字节跳动与阿里巴巴，守住了大模型时代的入口级位置。蚂蚁阿福与元宝跌出核心阵营，标志其该轮冲刺未能成功 晋级。 大洋彼岸的硅谷，大模型厂商在侧重模型性能提升的同时，开始追求务实，全面布局算力生态网络。中美厂商当下不同路径的选择，核心基于商业化发展 成熟度不同。中国SaaS付费习惯尚未全面养成，企业服务市场体量相对有限，巨头们看到的"最大蛋糕"依然是C端流量，即超级App的入口价值。 但需警惕的是，投入数十亿元烧出的下载榜排名能否转化为超级入口，积累的用户数据能否持续推动模型训练性能提升，仍是未知数。 来源：七麦数据 价值数十亿的小规模战役 整个"国产大模型春节战"并未出现一声明确的发令枪响，而是分阶段逐渐升温的过程。 1月25日，百度文心助手率先宣布投入 5 亿元，开启春节AI红包活动；1月27日 ...

在数字经济浪潮持续奔涌的今天，阿里巴巴平台作为全球领先的B2B电子商务生态系统，已成为无数企业寻求增长、 拓展市场、构建品牌的核心阵地。然而，随着平台流量红利趋于稳定、竞争日益精细化，企业若想在1688、国际站等 阿里系平台上脱颖而出，单纯依靠开店上架已远远不够。专业的阿里推广运营，正从"可选项"转变为"必选项"。它是 一套融合了数据洞察、内容营销、流量获取、客户转化与品牌建设的系统工程，旨在通过系统化、专业化的运营策 略，将平台公域流量高效转化为企业的私域资产与持续订单。 面对市场上林林总总的阿里推广运营服务商，企业决策者往往感到困惑：如何甄别真正具备实力、能够带来实效的合 作伙伴？这不仅关乎短期投入产出比，更影响着企业中长期数字化战略的落地与品牌资产的积累。本文将深入剖析阿 里推广运营的核心价值，并基于对行业服务商技术实力、服务模式、客户口碑等多维度的综合评估，为企业在2026年 的服务商选择提供一份权威、客观的参考指南。 一、阿里推广运营服务商权威推荐榜单 为了帮助企业在纷繁复杂的市场中精准筛选出优质的阿里推广运营合作伙伴，特此发布本权威推荐榜单。榜单综合考 量了服务商的技术研发能力、实战运营经验、客户 ...

来源：科技日报 科技日报记者 崔爽 2月25日，继除夕开源Qwen3.5-397B-A17B之后，阿里继续开源千问3.5系列模型。本次开源的三款中等 规模的新模型包括Qwen3.5-35B-A3B、Qwen3.5-122B-A10B、Qwen3.5-27B。基于架构创新和训练突 破，三款模型均超越了更大尺寸的上代旗舰模型。 据了解，千问3.5模型采用混合注意力机制，结合高稀疏的MoE架构创新，并基于更大规模的文本和视 觉混合Token上训练，新模型以更小的总参数和激活参数量，实现了更大的性能提升。 值得注意的是，千问3.5新模型可直接部署于消费级显卡，实现开发者友好。 数据显示，截至目前，阿里已开源千问模型超400个，全球下载量突破10亿次，衍生模型数超20万。同 时，除夕开源的Qwen3.5-397B-A17B 模型已登顶Hugging Face全球榜首。 ...

Chawalit Banpot/iStock via Getty Images The following segment was excerpted from the First Eagle Overseas Equity ETF Q4 2025 Commentary. The Overseas Equity ETF posted a return of 6.45% in fourth quarter 2025. All regions contributed to performance; developed Europe and emerging ...

一、市场: ●2月26日收盘：美股连续第二日收高 人工智能概念股普涨 北京时间2月26日凌晨，美股周三收高，人工智能概念股普涨。道指、纳指、标普500指数均上涨。英伟达、赛富时等公司将公布财报，投资者重新评估科技 股估值，对人工智能资本支出存疑虑。英伟达股价收高，但其近月表现不佳，市场担忧人工智能支出不可持续。有投资官认为投资者不应与黄仁勋对赌，当 前市场担忧有些过度。软件板块延续涨势，甲骨文等个股走高，Workday因营收预测疲软大跌。此外，投资者关注美伊局势、关税政策及特朗普国情咨文相 关内容。 ●2月26日美股成交额前20：微软遭日本反垄断机构调查 周三美股成交额前20的部分公司有新动态。英伟达收高1.41%，盘后公布财报，第四季度调整后每股收益超预期，CEO称客户竞相投资AI算力；特斯拉收高 1.96%，针对其的招聘歧视诉讼继续推进，但原告证据薄弱；微软收高2.98%，遭日本反垄断机构调查，因可能在云服务市场不正当竞争；AMD收跌 1.39%，与Meta签多年协议供应GPU；Meta收高2.25%，宣布与AMD五年战略伙伴关系；奈飞收高5.97%，派拉蒙提高收购华纳兄弟报价；Coinbase收高 13 ...

阿里巴巴正将其AI攻势延伸至软件开发领域，其云计算部门推出低价编程工具订阅套餐，集成多款国内顶级开源大模型，以极具竞争力的价格争 夺开发者市场。 2月25日，阿里云百炼推出包含Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5四大开源模型API服务的Coding Plan。目前，全球云厂商中仅阿里 云提供这一服务。 定价方面，轻量版首月售价7.9元，次月起40元；专业版首月39.9元，次月起200元。阿里云方面表示，这一套餐的主要受众为开发者群体。用户可 在Qwen Code、Claude Code、Cline等主流AI编程工具之间自由切换。 AI编程工具近期受到市场高度关注。Anthropic旗下Claude模型新功能的推出，已在多个行业引发投资者抛售。 IBM就因Anthropic表示Claude Code可替代运行在其主机上的Cobol语言，周一股价创下2000年以来最大单日跌幅。 （IBM周一重挫超13%） Qwen3.5持续扩列，性能与部署门槛双优化 阿里本月在模型层面动作密集。 继除夕开源Qwen3.5-397B-A17B之后，阿里于2月25日再度开源三款中等规模模型：Qwe ...

| 10 | 房多多 | +10.28% | +0.110 | | --- | --- | --- | --- | | | DUO | 0.00% 盘后 | | | TF | 正业生物 | +10.22% | +0.0823 | | | ZYBT | -2.66% 盘后 | | | 41 | 才要 | +9.37% | +0.420 | | | DOYU | 0.00% 盘后 | | | (H) | 浩希健康 | +8.69% | +0.100 | | | HAO | | | | 闪 | 闪送 | +8.41% | +0.215 | | | FLX | 0.00% 盘后 | | | i | 小i机器人 | +8.30% | +0.0184 | | | AIXI | +5.42% 盘后 | | | ತ | 万物新生 | +8.14% | +0.460 | | | RERE | 0.00% 盘后 | | | | 金生游乐 | +7.84% | +0.141 | | | GDHG | +1.67% 盘后 | | | | 比特数字 | +7.74% | +0.130 | | | BTBT | -0.01% 盘后 | ...

除夕当晚，市民王女士收到一条微信语音，是65岁的母亲发来的："那个豆包怎么下载？听说能抽红 包。"王女士觉得有些新鲜，这是老太太头一回主动问起AI应用。 这个春节，AI应用成了红包大战的真正主角。字节豆包推出"豆包过年"活动，用户生成拜年祝福可抽奖 提现；阿里千问上线红包雨，邀请新用户可得"超级请客卡"；腾讯元宝上线"拜年朋友圈"，点赞变成金 元宝，并随机掉落红包；蚂蚁阿福深度植入春晚小品，并在App内派发可到店支付的健康红包。 假期结束，各大厂商纷纷晒出战报：豆包春晚期间AI互动总数达19亿次，生成新春头像5000万张；千 问"一句话下单"近2亿次，日活冲上7352万，近一半订单来自县城；腾讯元宝主会场累计抽奖超36亿 次，活跃用户中49%来自三四线及以下城市；蚂蚁集团支付宝"AI付"用户数突破1亿，阿福总用户数也 突破1亿大关。 热闹背后，是AI行业竞争逻辑的悄然生变。"以前大家闷头拼参数，算法再牛，用户也感知不到。"一位 AI应用开发者对记者表示，今年春节，"拉新"和"心智占领"成了项目组头等大事。可玩性、可传播性取 代参数，成为竞赛新维度。 "大厂借春节流量高峰推广AI功能，本质是争夺用户注意力和数据 ...