高盛：台湾科技9只个股3个月展望,服务器和PC将在68月实现环比及新品周期 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Micron Technology Inc. with an updated 12-month price target of $158, reflecting a potential upside of 21% based on the current after-hours price of $131 [20]. Core Insights - Micron's strong FY3Q results exceeded market expectations, with revenue of $6.8 billion, representing a 14% quarter-over-quarter increase and an 82% year-over-year increase [6][7]. - The company is experiencing robust demand growth driven by advancements in AI and data center applications, with expectations for significant market share gains in High-Bandwidth Memory (HBM) by the end of CY2025 [8][9]. - Micron's management is confident in achieving substantial revenue targets for HBM, projecting several hundred million dollars in FY2024 and multiple billion dollars in FY2025 [8]. - The company reported a gross margin of 28% in FY3Q, up approximately 8 percentage points quarter-over-quarter, attributed to higher average selling prices (ASPs) [6][9]. - Micron's free cash flow (FCF) was $425 million in FY3Q, with forecasts of $0.8 billion, $3.6 billion, and $6.2 billion for CY2024, CY2025, and CY2026, respectively [9]. Summary by Sections Financial Performance - FY3Q revenue was $6.8 billion, exceeding consensus estimates by 2%, with DRAM revenue of $4.7 billion accounting for 69% of total revenue [6][7]. - Non-GAAP EPS for FY3Q was reported at $0.62, surpassing both Goldman Sachs estimates and street expectations [6][7]. - The company guided FY4Q revenue to be $7.6 billion, which is 3% below Goldman Sachs estimates [6]. Market Dynamics - The report highlights multiple AI-related demand drivers, with expectations that a significant portion of PCs and smartphones will become AI-enabled, leading to increased DRAM content [9]. - Micron's enterprise SSD shipments have tripled, indicating strong demand in the data center segment, which is expected to benefit from AI workloads [9]. Cost Management and Technology - Micron is executing well on its technology roadmap, with expectations for front-end cost reductions in DRAM and NAND in FY2024 [9]. - The company has made significant progress in transitioning to advanced production nodes, with over 80% of DRAM production on 1-alpha and 1-beta nodes [9]. Future Outlook - The report anticipates a material increase in capital expenditures in FY2025, primarily for construction, which may raise investor concerns regarding supply-side discipline [9][20]. - Adjustments to revenue estimates for FY2024/25/26 reflect improved pricing outlooks in NAND, with non-GAAP EPS estimates revised upward [18][19].

Research and Development Center [Table_ReportDate] 2024 年 6 月 30 日 [Table_Title] 硅料：根据 infolink，硅料价格已跌至筑底区间，预计七月供应量跌幅环比 可能扩大；未来一个月库存规模难以恢复乐观。本周国产块料主流价格区间 维持每公斤 37-40 元，均价每公斤 39 元，环比不变；国产颗粒硅维持每公 斤 36-37 元，均价每公斤 37 元，环比不变；块料与颗粒硅价差缩小至每公 斤 2 元，为追踪以来的最小价差。预计三季度内将有更多、更大规模的硅料 减产、停产发生，真正的产能清退将在下半年逐步开启。 组件：根据 infolink，国内项目仍旧观望，整体价格混乱仍有下探趋势。 TOPCon 组件价格大约落于 0.78-0.90 元人民币，并开始朝向 0.8-0.85 元 人民币。其余规格，182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.76-0.85 元人民 币，国内项目减少较多；HJT 近期无太多交付，价格维稳在每瓦 0.93-1.07 元，均价已靠拢 1-1.05 元。 欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求 ...

高盛：日本科技半导体资本设备Micron业绩预示DRAM需求推动HBM,资本支出将大幅上升 ...

我们总体认为,美国经济是非常有韧性的,中长期的动能依然非常 强劲。 下半年美国经济增长的降速更多是因为高基数,以及美国消费动能 的相关变量有所减弱。 济比较乐观，认为美国经济是软着陆。 总体来看,不要对美国有过高的政策放水有所期待,也不要把我们 自己的货币政策宽松空间建立在美国放水的基础之上。 所以，从外部环境来看，我们还是"熬"字当头。 美股中长期我仍是坚定看多,但是,短期的维度来看,无论是纳斯 达克还是标普,预测市盈率均处于历史高位。 当下,美国风险偏好过高、风险溢价过低,如果下半年随着美国经 济有所回落,美股很有可能出现区间震荡，需要半年左右的时间去 震荡消化。 235 215 低增长时代并不是股市没机会，核心是要注重股权文化 美国经济中期有韧性、有效需求强,美股指数也是最优秀的一批公 司帶着走。 再看欧洲,欧洲的经济比我们差,欧洲的地缘政治比我们差,还有 很多的内部矛盾。 虽然欧洲的宏观数据比我们糟糕,但并不妨碍欧洲股市在"十一骑 士"的带动下持续上涨、一骑绝尘。 所以,我们在去年年底,对美债10年期的收益率的预判是下到 3.5%左右;今年一季度末,上调了美债收益率的下行的目标,大概 在 3.8%左右 ...

一起在线上的还有我们组的同事欣扬我是中兵传媒的紫月其实我们在写本篇报告的过程当中是更多想要去通过去回顾线上的广告平台他们在EQ的一个静的情况来观察整体广告板块他们走到了一个什么样的状态所以我会先对我们整个报告大致的情况以及说当中我们观察到的一些要点先跟大家做一个分享然后稍后的话我们会开启QA环节首先我们从EQ24的业绩来看我们觉得其实行业它并没有发生非常明显的边界的变化 我们在22年23年一直讲的这个广告组景深预算这件事情并没有改变 其背后的原因肯定也是整体的广告的大环境宏观的大环境它仍然是延续之前的一个状态那广告者他们依然是非常的强调广告的效率转化的效果那在这样的一个大背景之下我们看到的情况就是其实是广告平台他们在积极的修炼自己的内功来更好的适应当下的这个广告需求外部宏观环境的状态来更多的去获取广告者的预算所以这个其实对应的是我们这篇报告的前半句叫做十遍重移它是说我们看到广告平台广告媒体做了非常多 对于像类似数据标签全链路的数据获取广告产品的自动化等等做了非常多的这些内部的广告效率提升的动作来主动的适应整体环境的变化 那在这样的一个平台主动修炼内功的这个情况之下呢我们觉得进入到二级度随着整个618的活动开启 ...

本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰捐赠券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰均安证券将保留追究其法律责任的权利国泰均安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策大家好欢迎参加国泰均安证券 中期策略七十页PPT财税改革释放增长空间聚焦科技和高股息龙头目前所有参会者均处于静音状态下面有请主持人讲话谢谢各位投资者各位朋友晚上好我是国军建筑韩庆成今天晚上由我和郭浩然共同给大家汇报一下我们中期策略报告大概七十页的深度PPT会议分为两个部分首先我大概用二十分钟以内的时间把我们的整体思路和重点推荐的组合给大家汇报一下 后面那个郭浩然会用这个器械的深度PUG把逻辑的细节和重点公司给大家做40分钟的详细的汇报呃首先是我做个概要性的这个呃把思路给大家汇报一下呃整个的这个我们的策略报告的下半年的整体思路是以改革为基石左手抓科技右手抓高估息但是这是我们的核心思想那最后很显然就是我们把改革作为这样一个重要的基础的逻辑根基去理解这个事情 首 ...

40%-50% 区间,建议优先配置 OTA 平台,因为其收入和利润前景更加明朗,并且能够 自然带动整个平台的发展。 更多资料加入知识星球:水木调研纪委 关注公众号:水木纪委 携程集团在 2024年第一季度实现了超预期财务业绩。收入略超预期,而净利润大幅超出市场 预期 45%,净利润率达到 34%,远高于公司中长期 25%至 30%的指引。这反映出公司的运营能力 以及对供应链和用户积累方面具有优势。在费用控制方面、公司也展现出了高效管理能力,使 得利润率保持在较高水平。 具体数据方面,一季度携程国内酒店及机票预订量同比增长超过 20%,增速高于整体旅游市场 17%的增速。同时,公司市占率超过 50%,因此大盘任何趋势都会 直接反映到其业绩中。此外,一季度携程国际业务也展现出强劲增长势头,例如 Trip.com 总 收入同比增长约 80%,对总收入贡献达 10%。 同程旅行在 2024年第一季度呈现出好坏参半的发展态势。去年 12月底,同程并购了一块线下 旅行社业务 -- 同程旅业,这部分业务模式与传统 OTA 业务不同,更加重资产化,因此利润率 相对较低,仅为个位数。一季度是该并购业务首次完全并表,因此与去年同 ...

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证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024年6月24日 股票投资评级 盛美上海(688082) 买入|维持 HBM 高景气，清洗、电镀新增长 个股表现 ⚫ 投资要点 TSV 作为 HBM 核心工艺之一，带动公司清洗与镀铜设备增 盛美上海 电子 9% 长。目前公司全线湿法清洗设备及电镀铜设备等均可用于 4% DRAM(高带宽存储器 HBM)工艺，SAPS 兆声波单片清洗设备用于 -1% -6% TSV 的深孔清洗，使其漏电流减少 2-3 个数量级；镀铜设备被多 -11% 家大客户用于 TSV 的镀铜。未来，HBM 市场将成为公司的巨大增 -16% 长点，今后公司的 PECVD 设备及炉管 ALD 设备也将应用于 HBM 的 -21% -26% 生产线。 -31% 清洗设备：公司专有的 SAPS 兆声波清洗设备保障 TSV 孔内 -36% 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 清洗效果。公司通过自主研发并具有全球知识产权保护的 SAPS 资料来源：聚源，中邮证券研究所 和 TEBO 兆声波清洗技术，解决了兆声波技术在集成电路单片清 洗设备上应用时，兆声 ...