平安银行（000001）：经营地基显著夯实

证券研究报告 | 公司点评 | 股份制银行Ⅱ 平安银行(000001) 报告日期：2025 年 04 月 19 日 经营地基显著夯实 ——平安银行 2025 年一季报点评 投资要点 ❑ 平安银行 2025Q1 核心营收改善、负债量价双优、不良生成下行，显示当前平安 银行的经营地基已显著夯实。 ❑ 数据概览 平安银行 2025Q1 营收同比下降 13.1%，降幅较 24A 扩大 2.1pc；利润同比下降 5.6%，降幅较 24A 扩大 1.4pc。2025Q1 末不良率 1.06%，持平于 24A 末水平； 2025Q1 末拨备覆盖率 237%，较 24A 末下降 14pc。 ❑ 盈利地基夯实——核心营收改善 2025Q1 营收同比下降 13.1%，降幅较 24A 扩大 2.1pc，主要归因受市场扰动，其 他非息收入由 24A 的同比高增 68.7%，转为 25Q1 同比负增 32.7%，大幅拖累盈 利。值得注意的是，平安银行 25Q1 核心营收降幅已显著改善，盈利动能改善趋 势延续。①利息净收入同比下降 9.4%，降幅较 24A显著改善 11.4pc，得益于息差 环比回升。25Q1 息差（日均，下同）环比 2 ...