邮储银行：25Q1季报点评成本收入比优化，对公业务增长较快-20250505

邮储银行 601658.SH 公司研究 | 季报点评 成本收入比优化，对公业务增长较快 ——邮储银行 25Q1 季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25Q1 财报数据，上调信贷增速、非息收入增速假设，下调息差假设，预测公司 25/26/27 年归母净利润同比增速为 0.2%/1.3%/1.7%， BVPS 为 8.96/9.57/10.18 元 （原预测值分别为 8.97/9.59/10.24 元），当前股价对应 25/26/27 年 PB 为 0.60X/0.56X/0.53X。相比可比公司维持 20%的估值溢价，对应 25 年 0.80 倍 PB，目 标价 7.17 元/股，维持"买入"评级。 风险提示 经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 342,507 | 348,775 | 352,082 | 357,736 | 367,162 | | 同比增长 (%) | 2.3 ...