韵达股份（002120.SZ）事件点评 控股股东增持彰显长期发展信心，25Q1 业务量稳步增长 2025 年 05 月 08 日 ➢ 事件概述：2025 年 5 月 7 日，基于对未来持续稳定发展的信心和对公司价 值的坚定认可，公司控股股东计划增持公司股份。公司控股股东上海罗颉思计划 以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，计划增持金额为人民币 1-2 亿元。 截至公告披露日，上海罗颉思及其一致行动人合计持有公司股票 16.59 亿股，占 公司总股本的 57.22%。此次增持彰显控股股东对公司长期发展的信心，进一步 巩固公司股权结构。 ➢ 24 年及 25Q1 经营状况：24 年及 25Q1 公司件量稳步增长。 2024 年全年，1）收入端：24 年公司实现营收 485.4 亿元，同比+7.9%，实现 销售毛利 46.1 亿元，同比+7.2%；毛利率 9.5%。2）利润端：2024 年公司实现 归母净利润 19.1 亿元，同比+17.8%；归母净利率 3.9%；扣非后归母净利润 16.4 亿元，同比+18.3%，扣非归母净利率 3.4%。3）业务量：2024 年全年，公司完 成业务量 237.8 亿件，同比增 ...

——公司简评报告 [table_main] 投资要点 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [桐昆股份（ Table_NewTitle] 601233）：盈利同比改善明 显，继续稳固龙头优势 [Table_Reportdate] 2025年05月08日 公 司 简 评 ➢ 风险提示：下游需求不及预期风险；上游能源原料价格剧烈波动；国际政策变动风险。 | [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 主营收入(百万元) | 61993.35 | 82639.85 | 101306.83 | 95756.72 | 106385.64 | 110795.26 | | 同比增速(%) | 4.84% | 33.30% | 22.59% | -5.48% | 11.10% | 4.14% | | 归母净利润(百万元) | 130.21 | 797.04 | 1201.90 | 2364.28 | ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 蔚蓝锂芯（002245）2025 年一季报点评 强推（维持） 一季度业绩高增，BBU 等新场景将持续发力 目标价：16.59 元 事项： ❖ 蔚蓝锂芯发布 2025 年一季度报告，公司 2025 年一季度营业收入 17.28 亿元， 同比增长 20.9%；归母净利润 1.42 亿元，同比增长 100.6%，扣非后归母净利 润 1.48 亿元，同比增长 204.5%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,756 | 8,136 | 9,167 | 10,370 | | 同比增速(%) | 29.4% | 20.4% | 12.7% | 13.1% | | 归母净利润(百万) | 488 | 682 | 852 | 1,007 | | 同比增速(%) | 246.4% | 39.9% | 24.8% | 18.2% | | 每股盈利(元) | 0.42 | 0.59 | 0.74 | ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 8 May 2025 安道麦 Adama (000553 CH) 25Q1 净利润扭亏为盈，北美区业务呈现增长 Net Profit turned loss into profit in 25Q1, North American business achieves growth. 孙小涵 Xiaohan Sun xh.sun@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国 际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证 券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation ...

证券研究报告 | 2025年05月08日 中科创达（300496.SZ） 优于大市 业绩维持健康稳定，深化端侧 AI 战略布局 24 年业绩总体稳定，25Q1 实现改善。根据公司年报，2024 年公司主营收入 53.85 亿元，同比上升 2.72%；归母净利润 4.07 亿元，同比下降 12.6%；扣 非净利润 1.75 亿元，同比下降 48.49%。2025 年 Q1 公司主营收入 14.69 亿 元，同比增长 24.69%；归母净利润 0.93 亿元，同比增长 2.48%；扣非净利 润 0.88 亿元，同比增长 2.48%。 费用管控持续深化，高研发投入布局未来。24 年公司销售/管理/研发费用率 为 3.71%/8.88%/19.10%，同比+0.4%/-2.86%/+8.16%。销售、管理费用得到 有效控制，研发费用维持较高水平主要是由于公司持续加大在智能汽车操作 系统、物联网等核心技术的研发投入，但其增速较 23 年也有所放缓。25Q1 费用控制进一步优化，销售/管理/研发费用率为 3.54%/9.37%/19.20%，同比 -0.76%/-0.25%/-2.17%。 智能物联网业务回暖，智能汽车业 ...

公司研究 信德新材（301349）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） 评论： 一季度扭亏为盈，业绩反转在即 目标价：40.30 元 事项： 证 券 研 究 报 告 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 810 | 1,323 | 1,714 | 2,223 | | 同比增速(%) | -14.6% | 63.3% | 29.6% | 29.7% | | 归母净利润(百万) | -33 | 63 | 103 | 149 | | 同比增速(%) | -180.0% | 292.1% | 61.9% | 44.8% | | 每股盈利(元) | -0.32 | 0.62 | 1.01 | 1.46 | | 市盈率(倍) | -108 | 56 | 35 | 24 | | 市净率(倍) | 1.3 | 1.3 | 1.2 | 1.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 7 日收盘价 ...

[Table_Date] 2025 年 05 月 08 日 [Table_Title] 25 年迎业绩拐点，军品、半导体有望翻倍 [Table_Title2] 国力股份(688103) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 688103 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 55.55/25.8 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 50.98 | | 最新收盘价： | 53.49 | 自由流通市值(亿) | 50.98 | | | | 自由流通股数(百万) | 95.32 | 事件概述: 公司披露 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年营业收入 7.92 亿元，同比增长 14.46%，归母净利 0.30 亿元，同比下降52.89%；25Q1 营业收入2.30 亿元，同比增长 59.41%；归母净利0.12 亿元，同比增 长 183.46%。 分析判断: ► 2025 年迎业绩拐点，高毛利军品、半导体业务有望实现翻倍增长 分业务来看，2024 年真空继电器（军工）、直接接触 ...

证券研究报告 | 公司点评 | IT 服务Ⅱ 紫光股份(000938) 报告日期：2025 年 05 月 08 日 财务费用暂时压制利润释放，AI 服务器份额有望超预期 ——紫光股份 2024 年报及 25 年一季报点评 投资要点 25Q1，公司存货高达 437 亿元，较 24Q1 净增 155 亿元，同比+55%；合同负债 高达 187 亿元，较 24Q1 净增 75 亿元，同比+67%。我们预计，公司存货、合同 负债高增，或增加 AI GPU 芯片备货，AI 服务器市场份额有望超预期。25 年 4 月，新华三集团为新华三信息向英伟达及其新加坡子公司申请的厂商授信额度提 供总额不超过 20 亿美元 的连带责任保证。 25 年 4 月，英伟达 H20 芯片受到美国出口限制，AI 服务器或将进一步涨价，带 动利润率超预期。根据信创头条，25 年初一台 141GB 显存的 H20 服务器价格在 100 万左右，至 3 月底已提价至 130 多万，涨价幅度约 30%，且仍在持续上涨。 加快国内 GPU 合作。 公司参与山东、安徽、青海等省份的多个重点城市智算中 心建设，联合国产 CPU、GPU 等产业生态合作伙伴， ...

其他专用机械 宏华数科（688789.SH） 买入-A(首次) 受益数码印花渗透率提升，"设备+耗材"一体化驱动成长 2025 年 5 月 8 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司披露 2024 年年度报告：报告期内，公司实现营业收入 17.90 亿元， 同比增长 42.30%；归母净利润 4.14 亿元，同比增长 27.40%；扣非后归母净 利润 3.92 亿元，同比增长 25.55%。2024Q4，公司实现营业收入 5.25 亿元， 同比增长 39.82%；归母净利润 1.04 亿元，同比增长 21.54%；扣非后归母净 利润 9325.14 万元，同比增长 15.65%。 市场数据：2025 年 5 月 7 日 公司披露 2025 年第一季度报告：报告期内，公司实现营业收入 4.78 亿 元，同比增长 29.79%；归母净利润 1.08 亿元，同比增长 25.20%；扣非后归 母净利润 1.02 亿元，同比增长 20.67%。 事件点评 2024 年，受益于下游行业需求稳步提升，传统印染设备逐步向数码喷 印设备替代转型，公司订单增长，同时公司积极拓展国内外客户，产品销量 同比提升。 ...

项目建设稳步推进，开辟了特气新赛道 滨化股份(601678) ——滨化股份 2024 年报点评 | [table_Authors] 朱军军(分析师) | 孙羲昱(分析师) | 张海榕(分析师) | [Table_Target] 目标价格： | 4.86 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | 021-38676666 | | | | 登记编号 S0880525040024 | S0880517090003 | S0880525040121 | | | 本报告导读： 公司项目建设稳步推进，PO/MTBE 装置到预定可使用状态。专注科研创新， 开辟了电子特气新赛道，未来有望贡献业绩。 投资要点： | 021-38676666 | 021-38676666 | | --- | --- | | S0880517090003 | S0880525040121 | [Table_Market] 交易数据 | 52 周内股价区间（元） | 3.09-4.47 | | --- | --- | | 总市值（百万元） | 8,767 | ...