[Table_Reportdate] 2026年03月03日 [table_invest] 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师 吴康辉 S0630525060001 wkh@longone.com.cn -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2025-02 2025-04 2025-06 2025-08 2025-10 2025-12 2026-02 [相关研究 table_product] 1.预制菜国标推出，行业规范化里程 碑——行业简评报告 2.旺季预期积极，关注春节备货行情 ——食品饮料行业周报（2026/1/26- 2026/2/1） 3.奶价持续磨底，餐饮边际改善—— 食 品 饮 料 行 业 周 报 （ 2026/1/19- 2026/1/25） [Table_NewTitle 餐饮消费回暖 ] ，需求韧性凸显 食 品 饮 料 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 周 报 食品饮料(申万) ...

证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 03 日 投资评级： 看好（维持） 李冉 liran02@huayuanstock.com 板块表现： 猪价持续下行，周期反转可期 ——农林牧渔行业周报（20260223-20260227） 证券分析师 投资要点： 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 张东雪 SAC：S1350525060001 zhangdongxue@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 林若尧 SAC：S1350525070002 linruoyao@huayuanstock.com 周翔 SAC：S1350525070003 zhouxiang@huayuanstock.com 生猪：猪价持续走弱，中央一号文件强调产能综合调控 SW 生猪养殖板块涨 3.4%，猪价持续下行，产能去化预期转强。周末（2026/3 ...

Summary of Pet Food Industry Conference Call Industry Overview - The pet food industry is undergoing a structural shift from "ingredients and processes" to "functional and solution-oriented" products, driven by both supply-side differentiation and increasing consumer concerns about pet health [1][2][3]. - The demand for functional pet food is growing as consumers seek customized solutions for pets based on age, breed, and specific health issues, moving away from mere concept packaging [1][2]. Key Insights - **Functional Pet Food**: The core of functional pet food lies in providing tailored solutions for pets with specific health concerns, rather than just marketing concepts. Brands like Frigat are focusing on "precision nutrition" to compete with established players like Royal Canin [1][4]. - **Market Dynamics**: Domestic brands are shifting from differentiation strategies to directly competing with international giants. Long-term success will depend on addressing the real needs of pets and educating consumers about nutrition [1][5]. - **Brand Switching Windows**: Pet owners experience three key brand switching windows: breeding (first food), retail (profit-driven), and medical (health concerns). The medical switch is particularly irreversible, making functional and prescription foods critical areas for brands to focus on [1][6]. Competitive Landscape - The competition in the pet food industry has intensified, particularly in the prescription and functional food segments, with a projected market size of approximately 2 billion [2][11]. - Companies like Royal Canin are experiencing supply shortages in prescription foods, indicating strong demand driven by pet health issues [2][11]. - R&D investment and scientific validation are becoming crucial competitive factors, with companies like Weishi establishing research institutes to enhance their product offerings [2][10]. Consumer Behavior - Pet owners are increasingly concerned about their pets' health, leading to a rise in demand for functional foods that address specific health issues such as gastrointestinal, skin, and joint problems [2][7][8]. - The concept of "health-oriented" pet food is gaining traction, with consumers willing to pay more for high-quality, health-focused products [8][9]. Product Development Trends - The industry is seeing a trend towards high-end and health-oriented products, with brands like Frigat launching new lines that emphasize precision nutrition [4][10]. - The aging pet population is prompting the development of age-specific nutrition solutions, with international brands like Royal Canin leading the way in systematic approaches to senior pet food [9][10]. Challenges and Opportunities - The entry barriers for prescription food are high, but the potential for high margins makes it an attractive segment for new entrants [11][24]. - The competitive landscape is shifting, with increased marketing expenditures among leading brands to capture market share, leading to further concentration in the industry [17][18]. Conclusion - The pet food industry is at a pivotal point, with significant opportunities in functional and prescription foods driven by consumer health concerns. Brands must focus on R&D, consumer education, and addressing specific health needs to succeed in this evolving market [1][2][10].

Group 1: Market Overview - The equity market indices showed an overall increase, with the largest gain seen in the CSI 500, which rose by 4.32% during the week from February 24 to February 27, 2026 [2] - Among the 31 Shenwan first-level industries, 25 experienced gains, with the top five performing sectors being steel, non-ferrous metals, chemicals, environmental protection, and coal [2] - The public fund market saw a strong performance, particularly in quantitative funds, which averaged a rise of 2.22%, with a positive return ratio of 92.26% [2] Group 2: Fund Performance - The average return for equity market funds was notable, with solid performance across various fund types, including a 0.30% increase for fixed income + funds and a 0.93% increase for pension target FOFs [2] - The average return for pure bond funds was minimal at 0.01%, while QDII funds saw a slight decline of 0.11% [2] Group 3: ETF Market Dynamics - The ETF market experienced a net outflow of 228.28 billion yuan, with stock-type ETFs accounting for a significant portion of this outflow at 362.86 billion yuan [3] - The average daily trading volume in the ETF market reached 4,768.04 billion yuan, with a turnover rate of 7.40% [3] Group 4: Industry Insights - The light industry manufacturing sector outperformed the CSI 300 index by 2.67 percentage points, while the textile and apparel sector lagged behind by 0.13 percentage points during the period from February 2 to February 27, 2026 [9] - The domestic consumption market showed steady growth during the Spring Festival, with a total of 5.96 billion domestic trips made, generating a total expenditure of 8,034.83 billion yuan, an increase of 1,264.81 billion yuan compared to the previous year [9][11] - Shanghai's new real estate policy aims to optimize housing demand, which is expected to positively impact the real estate market and related industries [10][11]

以下文章来源于i黑马 ，作者江南春 i黑马 . 日本"失落 30年的秘密" ， 就在这八个行业里面 。 低欲望社会 ， 不等于没机会。 消费分级 ， 需求迁移 ， 才是最大的商业机遇 。 当人们不买房子，不追奢侈品的时候，钱都流向了哪里？ 第一，二 手经济 日本二手奢侈品市场，以 大黑屋 为代表，收入暴涨。 让创业者不再孤独@i黑马 江南春 分众传媒董事长 黑马导师 整个社会都在喊没钱了，为什么这些公司反而年赚百亿？ 在中国， 红布林 、 胖虎， 同样业务大涨。 买不起爱马仕、 LV ， 但 抢着买二手。 但在日常消费品领域， 闲鱼 日活破亿， 转转 的 GMV 也大幅飙升。 闲置不是垃圾，是流动的黄金。 第二 ， 宠物经济 年轻人不太生孩子，但可以给猫买高级的罐头。 日本 Inaba 靠猫粮上市，中国乖宝 （ 中宠 ） 股价强劲 。 诚实一口、凯锐思、 疯狂小狗、 伯纳天纯、比瑞吉、 网易严选、 卫仕 等宠物品牌，销量持续攀升。 宠物不仅是主粮零食营养品，以 新瑞鹏 为代表的宠物医院，以 泰 淘气 为 代表 的宠物益生菌 、 保健品 ， 都大幅飙升 。 宠物开支逆势增长， " 毛孩子 " 才是真刚需。 第三 ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 03 02 年 月 日 农林牧渔 关注地缘政治对农业整体板块的影响，生猪亏损加深逻辑增强 大宗农产品：市场对农产品关注度持续提升，从基本面上看，原油价格长 期中枢抬升会带动生产成本上涨同时拉动需求扩张，我们认为影响程度排 序为植物油类（棕榈油、菜籽油、豆油）、橡胶为先，其次为白糖、玉米， 粮食类小麦、稻谷为后。当前主要大宗农产品均处于低位，资金抄底意愿 较强，基本面反应在后但有望跟随，关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等 相关对应标的。 生猪养殖：节后全国瘦肉型肉猪出栏价跌至 11 元/kg 下方，亏损程度加 深。我们预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数 据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍 位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注德康农牧、温氏股份、 牧原股份、立华股份、天康生物、正邦科技等。 菌菇：本月金针菇价格保持景气，主要标的业绩预告发布高增，确认价格 反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议 关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。 养殖配套：农产品上下游 ...

证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2026-008 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 烟台中宠食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 23 日召开 第四届董事会第二十次会议，审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，拟使 用公司自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币 普通股（A 股）股票。本次回购股份的价格为不超过 78.00 元/股（含），拟回购 资金总额不低于 10,000 万元，不超过人民币 20,000 万元。具体回购数量及回购 金额以回购期满或回购完毕时实际回购的股份数量和回购金额为准。 回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月。本 次回购股份的方案已经公司第四届董事会第二十次会议审议通过。根据《公司章 程》有关规定，本次回购公司股份的事项，无需提交公司股东会审议。 具体内容详见公司于 2026 年 1 月 26 日披露于《中国证券报》《证券时报》 及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于 ...

行 行业月报 业 春节假期消费较火热，上海市优化地产政策 研 ——轻工制造&纺织服饰行业 3 月投资策略展望 | 究 | 分析师： | 袁艺博 | | SAC | NO： | S1150521120002 | 2026 | 年 03 | 月 02 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 轻工制造 | | 投资要点： | | | | | | | | 纺织服饰 行业要闻 （1）消费旺、出游火、年味足，亮眼数据彰显新年"开门红"。 证券分析师 （2）上海出台《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》。 袁艺博 yuanyb@bhzq.com 行业发展情况 022-23839135 （1）2025 年，社会消费品零售总额家具类为 2,091.90 亿元，同比增长 14.62%。 研子究行助业理评级 家居用品 中性 （2）2025 年，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 15,214.60 亿元，同比增长 3.18%。 重要公司公告 券 纺织制造 中性 （1）太阳纸业：公司 2025 年归母净利润 ...

业 及 产 业 农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 节后猪价如期下跌，看好产能去化加速 看好 —— 农林牧渔周观点（2026.2.23-2026.3.1） 本期投资提示： 券 研 究 报 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 告 - ⚫ 本周申万农林牧渔指数上升 4.0%，沪深 300 上涨 1.1%。个股涨幅前五名：亚盛集团（17.5%）、绿康 生化（13.2%）、冠农股份（12.8%）、新赛股份（12.8%）、众兴菌业（12.3%），跌幅前五名：中水渔业 （-4.3%）、国联水产（-3.8%）、中宠股份（-1.8%）、播恩集团（-1.7%）、京 ...

农业行业 行业研究|行业周报 地缘冲突升级，大宗农产品涨价预期强化 ——东方证券农林牧渔行业周报（20260223-20260301） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：（1）看好生猪养殖板块，淡季底部价格确认后，悲观预期有望逐步扭转。我 们看好 26 年猪价表现，成本优势领先的企业有望持续实现业绩提升，相关标的：牧原股 份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)等。（2）后 周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传 导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评 级)等。（3）种植链，地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价已传导至农业。从品种基本 面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关 标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买 入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入)等。（4）宠物板块，宠食行 业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌 ...