证券研究报告 | 2026年03月03日 基金周报 公募基金规模连续 10 个月创历史新高，中欧基金发布《FOF 多元资 产配置洞察报告》 核心观点 金融工程周报 上周市场回顾。上周 A 股市场主要宽基指数全线上涨，中证 1000、中证 500、中小板指指数收益靠前，收益分别为 4.34%、4.32%、2.87%，创 业板指、沪深 300、科创 50 指数收益靠后，收益分别为 1.05%、1.08%、 1.20%。 从成交额来看，除中小板指外，上周主要宽基指数成交额均有所下降。 行业方面，上周钢铁、有色金属、基础化工收益靠前，收益分别为 11.80%、 9.74%、6.21%，传媒、消费者服务、食品饮料收益靠后，收益分别为 -4.44%、-4.02%、-1.50%。 截至上周五，央行逆回购净回笼资金 7274 亿元，逆回购到期 22524 亿 元，净公开市场投放 15250 亿元。除 10 年期外，不同期限的国债利率 均有所上行，利差缩窄 0.99BP。 上周共上报 63 只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括 7 只 FOF，19 只 ETF，华宝国证石油天然气 ETF、广发国证石油天然气 ETF ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 【金工周报】（20260224-20260227） 短期模型以中性为主，后市或维持中性震荡 本周回顾 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨 1.98%，创业板指单周上涨 1.05%。 A 股模型： 短期：成交量模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智 能算法沪深 300 模型中性，智能算法中证 500 模型中性。 中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型绝大部分宽基指数看多。月历效应 模型中性。 长期：长期动量模型中性。 综合：A 股综合兵器 V3 模型看空。A 股综合国证 2000 模型看空。 港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。上下行收益差模型中性，上下行收益差相似模 型看多。 本周行业指数普遍上涨，涨幅前五的行业为：钢铁、有色金属、基础化工、煤 炭、电力及公用事业，跌幅前五的行业为：传媒、消费者服务、食品饮料、非 银行金融、银行。从资金流向角度来说，有色金属、石油石化、银行、农林牧 渔主力资金净流入居前，传媒、电力设备及新能源、计算机、机械、基础化工 主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为 95.75%，相较于上周增加了 24 个 bps，混合型基 ...

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 评级数据显示，截至2025年四季度末，旗下股票型基金获得五星评级的基金管理公司共有10家，包括华商基金、财通基 金、国金基金、景顺长城基金、金鹰基金、博道基金、富国基金、融通基金、招商基金、西部利得基金。其中，招商基金 在三项评价维度中获得五星认可；国金基金、景顺长城基金、博道基金、富国基金、融通基金、西部利得基金则在两项维 度中获五星评级。 混合型基金因资产配置灵活，其风险收益特征介于股票型和债券型之间。济安评级在该类基金的评价中，除考察盈利能 力、抗风险能力外，还引入业绩稳定性、规模适度性、比较基准偏离及择时能力等多项指标，以评估基金管理人在不同市 场环境下的动态配置能力。 近日，济安金信基金评价中心发布2025年第四季度公募基金评级结果。数据显示，截至四季度末，满足评级年限并获得济 安评级的公募基金产品共计9074只，较前一季度增加203只。其中，获得五星评级的基金共937只。 | | | | !5年获得济安混合型基金5星评级的ł | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 盤利能力 | 业 ...

（来源：经济参考报） 马年春节开市以来，地缘局势波动以及国际油价持续上攻，提升了全球市场避险需求，以石油、稀土、 有色金属、黄金等为代表的资源主题ETF表现突出，多只ETF迎来亿元级资金流入。展望后市，机构对 油气、有色、贵金属等大宗商品板块普遍持"周期重估、结构分化"的看多态度，但同样需警惕短期高位 波动态势。 资源类ETF领跑市场 Wind数据显示，节后至今，多只资源主题ETF涨幅居前。油气方面，汇添富中证油气资源ETF、银华中 证油气资源ETF、博时中证油气资源ETF已涨逾9%；国泰中证油气产业ETF、华泰柏瑞中证油气产业 ETF涨逾8%。稀有金属方面，华富、嘉实、广发、工银基金旗下中证稀有金属主题ETF涨逾8.4%。此 外，泰康、招商、国泰、景顺长城等基金旗下的中证有色金属矿业主题ETF涨逾7.5%。 多只黄金ETF规模大增 贵金属领域方面，自春节假期过后，经历了"过山车"行情的黄金、白银价格恢复涨势。2月25日，国际 金价盘中触及5200美元/盎司；国际白银价格突破90美元/盎司。不过，因获利了结和美元走强，金价随 后迎来压力，市场正等待美国关税计划的明朗化以及地缘政治局势的进展。 与此同时，以油气 ...

Core Insights - The public FOF (Fund of Funds) market is experiencing a resurgence with new product launches and increasing total assets under management, reaching a record high of 289.8 billion yuan as of February 24, 2026 [1][2] - The number of FOF products has grown significantly, with 34 new products launched in 2026 alone, indicating a robust market recovery [1][2] - The competitive landscape is intensifying, with a concentration of market share among a few large institutions, leading to potential risks for smaller funds [4][5][7] Group 1: Market Growth and New Products - As of February 24, 2026, there are 576 FOF products in the market, with a total scale of 289.8 billion yuan, marking a year-on-year increase of 27 products and 45.6 billion yuan compared to the end of 2025 [1][2] - The issuance of new FOF products has accelerated, with 34 new products launched in 2026, 13 of which have raised over 1 billion yuan [1][2] - The recent launches include three FOF products with a three-month holding period, indicating a trend towards longer investment horizons [1] Group 2: Historical Context and Recovery - The FOF market faced a decline from 2022 to 2024, with total assets dropping to 1.33 trillion yuan by the end of 2024, but began to recover in 2025 with 76 new products issued [2] - By the end of 2025, the total number of FOF products reached 549, with a total scale of 244.2 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 10.02% in number and 83.39% in scale [2] Group 3: Performance and Competition - Eight FOF products have seen an increase of over 10% in 2026, with notable performers like Guotai Industry Rotation Stock FOF achieving a rise of 20.07% [3] - The competition is becoming fierce, with only one FOF product exceeding 10 billion yuan in scale, while 123 products have less than 50 million yuan, representing 21.35% of the market [4][5] - The top ten institutions manage 57.49% of the total FOF market, highlighting a "Matthew Effect" where larger firms dominate the market [5][6][7]

开栏语：一场规模高达50万亿的存款迁徙正蓄势待发。站在财富配置的历史拐点，如何审视这波天量资金 的洪流涌向？凭借净值化运作的专业禀赋，公募行业正以"固收+"为盾、FOF为矛，站上潮头，成为金融深 化改革的时代注脚。深度探究行业变化，智通财经推出《迎接50万亿存款迁徙》专题，以专业视角观察、 见证公募的发力，为投资者绘制新的财富蓝图。 智通财经2月27日讯（记者 闫军）固收+基金在2026年增量可期，已经成为公募基金业务在ETF之外，最大的共识。 一是50万亿高息存款到期的居民财富迁徙，二是险资加大投资、银行资金转移等机构增量资金涌入，两大历史机遇之 下，公募基金行业正达成共识：3万亿或仅是起点，2026年"固收+"业务的争夺战已然全面打响。 3万亿元，固收+最新规模达历史峰值 中金公司研报数据显示，截至2025年末，全市场2292只"固收+"基金规模合计达3万亿元，超过2022年2.7万亿元的历史 峰值，创下新高。环比增长9%，较去年同期增长56%。（固收+统计口径：一级债基、二级债基、可转债、偏债混 合、权益仓位不超过4成的灵活配置基金、偏债混合型FOF）。 | 排 | | | 2021-2025年基金公司 ...

2月27日，百通能源涨5.12%，截至发稿，报21.13元/股，成交2.95亿元，换手率6.75%，总市值97.39亿 元。 截至发稿，曲径累计任职时间10年289天，现任基金资产总规模36.58亿元，任职期间最佳基金回报 231.04%， 任职期间最差基金回报-24.21%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本 文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 责任编辑：小浪快报 数据显示，中欧基金旗下1只基金重仓百通能源。中欧量化动力混合A（015006）四季度持有股数16.85 万股，占基金净值比例为2.58%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约17.36万元。 中欧量化动力混合A（015006）成立日期2022年3月2日，最新规模5965.66万。今年以来收益12.2%，同 类排名1760/8891；近一年收益36.27%，同类排名2483/8137；成立以来收益40.52%。 中欧量化动力混合A（015006）基金经理为曲径。 资料显示，江西百通能源股 ...

Core Viewpoint - Changying Tong's stock price dropped by 5.84% to 57.44 CNY per share, with a total market capitalization of 7.397 billion CNY as of the report date [1] Group 1: Company Overview - Changying Tong Optical Technology Co., Ltd. is located in Wuhan, Hubei Province, and was established on May 18, 2010, with its listing date on December 12, 2022 [1] - The company specializes in the research, production, sales, and service of optical fiber gyroscope core components, particularly optical fiber rings, and is recognized as a national-level specialized and innovative "little giant" enterprise [1] - The main business revenue composition includes: optical fiber ring devices (57.61%), special optical fibers (19.36%), other (supplementary) (11.68%), new materials (7.18%), and optical device equipment and others (4.17%) [1] Group 2: Shareholder Information - Among the top ten circulating shareholders, a fund under China Europe Fund holds 3.17% of the circulating shares, amounting to 3.0001 million shares [2] - The fund, China Europe High-end Equipment Stock Initiation A (016847), was newly added to the top ten circulating shareholders in the third quarter and has a current scale of 279 million CNY [2] - The fund has achieved a year-to-date return of 15.06% and a one-year return of 40.68%, ranking 571 out of 5574 and 1267 out of 4326 respectively [2] Group 3: Fund Holdings - The same fund, China Europe High-end Equipment Stock Initiation A (016847), reduced its holdings by 1.14 million shares in the fourth quarter, now holding 1.8601 million shares, which constitutes 4.93% of the fund's net value [3] - The estimated floating loss for the fund today is approximately 662.18 thousand CNY [3]

三、02月26日新发基金一览（不包含传统封闭式基金） 四、02月26日基金分红一览 （1）02月26日新发基金共有22只，主要为混合型基金和股票型基金，其中华商核心优选混合A募集目标金额达80.00亿元； 基金分红22只，多为ETF联接基金，派发红利最多的基金是中银香港盈荟系列-中银香港全天候亚洲债券基金，每10份基金 份额派发红利0.3200元。 （2）2月26日，工银添悦、广发成长甄选等13只基金同日开卖；2月27日至3月底，还有50只新基蓄势待发，即将开启认 购。数据显示，截至2月26日，年内新成立基金已达228只，合计发行份额突破2100亿份，同比均大幅增长。年初发行火热 与去年权益基金亮眼表现密切相关，展望后市，A股仍有较强支撑因素，乐观行情或持续演绎。 （3）数据显示，截至2月25日，按红利发放日统计，有公募基金产品年内分红次数已达7次，其中量化基金表现尤为活跃。 新发端亦积极布局红利及高股息类产品。规范分红以提升产品长期吸引力，正成为管理人应对发行难、响应政策要求的重 要方式，权益类基金分红力度持续加大。 | | 家 | 基金经理 | 首次夢集[ | | | | --- | --- | --- ...

哪家基金公司零售业务做得好？ 来源：小基慢跑 当我们谈论基金公司的"零售业务"时，其实就是在问：哪家基金公司最受普通老百姓的信任和欢迎？个 人投资者真金白银的投入，是对其品牌、产品和服务最直接的投票。 因为基金产品客户持有结构只有半年度和年度才公布，所以用截至2025年6月30日的数据。 其实基金行业发展了这么多年，可以看出来，个人和机构基本上是各50%，但从产品结构上来看，差别 还是很大的。 中长债，指数型基金，甚至二级债基都是机构为主。 权益类的基金，货币基金都是零售为主。 短债基金，机构和个人各占一半。 | 投资类型(二级分类) | 个人投资者持有规 | 基金规模合计2025- | 个人投资者持有金 | | --- | --- | --- | --- | | | 模(亿) | 6-30[单位] 亿元 | 颜占比 | | 平衡泥合型基金 | 272. 77 | 281. 31 | 96. 96% | | 国际(QDII)另类投资基金 | 59. 34 | 61. 67 | 96. 22% | | 国际(QDII)混合型基金 | 491. 62 | 540. 55 | 90. 95% | | 混合型FOF基 ...