持续看多国防科技四大主线 20260302 摘要 个股定价以远期市场空间和卡位为核心，短期交易围绕事件催化和边际 变化。重点关注商用大飞机（含航空发动机与燃气轮机）、商业航天、 AI 产业链（AIDC 缺电背景下燃机链国产替代与出海）、军贸高端化破 局四大主线。 看好商业航天国产链今年出现"3D 共振"，股价催化核心在火箭链，源 于可回收火箭首飞与复飞。3 月中后旬至二季度预计出现大量首飞和复 飞催化，二季度至三季度国内商业航天火箭公司 IPO 也将构成催化。卫 星链业绩兑现确定性高于火箭链。 商业航天海外映射关注 SpaceX 产业链及机械、电芯环节标的。事件层 面，关注 SpaceX 启动 IPO 和 Starship V3 复飞等关键进展，这些是海 外映射的核心催化剂。 AIDC 缺电问题带动燃机关注度上升，机会体现在国内燃机供应链出海 和燃机总装环节的国产替代与出海机遇拓展。从原材料到整机存在全面 轮动与股价"泛化"机会。 Q&A 在军工板块的大势研判上，当前更看好哪些主线方向，对"内装赛道"的态度 是什么，个股定价框架如何把握？ 维持既有判断不变，相对更看好"军转民"和"军贸"两大方向；对"内装赛 ...

一、回购股份的基本情况 中航航空高科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开 第十一届董事会 2025 年第二次会议，审议通过了《公司关于以集中竞价方式回购 公司股份的方案》，公司拟使用自有资金 10,000.00 万元（含）-20,000.00 万元（含）， 通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购，本次回购股份 的价格不超过 36.00 元/股（含），本次回购的股份将全部用于股权激励计划。具体 内容详见公司于 2025 年 4 月 26 日披露的 2025-011 号公告。 因实施 2024 年年度权益分派，公司本次回购股份价格上限自 2025 年 6 月 27 日起由不超过人民币 36 元/股（含）调整为不超过人民币 35.75 元/股（含）。具体 内容详见公司于 2025 年 6 月 28 日披露的 2025-023 号公告。 证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2026-004 号 中航航空高科技股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性 ...

智能制造行业 ESG 白皮书（航空航天） 第一章 航空航天装备制造行业概述 -1/ 0 智能制造行业 ESG 白皮书（航空航天） 第一章 航空航天装备制造行业概述 1/ 2 | 刘 清 | 碳管理师:CHINAE | | --- | --- | | 沈珺一 | 高级注册ESG分析师 | | 石 鑫 | | | 时 丽 韵 | 高级注册ESG分析师 | | | 碳管理师:CHINAE | | 王红艳 | CFA ESG证书:145 | | | 高级注册ESG分析师 | | 许晓佳 | CFAESG证书:142 | | 郁 防 | 高级注册ESG分析师 | | 张永涛 | 高级注册ESG分析师 | | | 国际通用ESG策略师 | | 赵大鑫 | CFA ESG证书:153 | | | 高级注册ESG分析师 | | 甄浩阳 | 高级注册ESG分析师 | 智能制造行业 ESG 白皮书（航空航天） 第一章 航空航天装备制造行业概述 3/ 4 | 第一章 航空航天装备制造行业概述 | | --- | | | 第二章 行业的ESG发展 | | 第四章 航空 | | --- | --- | --- | --- | | 29 ...

2026 年 03 月 02 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 赵博轩 S0350525120003 zhaobx@ghzq.com.cn [Table_Title] 大飞机系列（1）：海外民机发展启示录 ——国防军工行业专题研究 | 行业相对表现 | | 2026/02/27 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 国防军工 | 2.0% | 32.7% | 51.1% | | 沪深 300 | 0.1% | 4.3% | 18.7% | 相关报告 《国防军工事件点评：军工集团相继召开 2026 年 工作会议，奋力开创"十五五"高质量发展新局面 （推荐）*国防军工*赵博轩》——2026-01-24 《国防军工事件点评：多国意向采购"枭龙"战机， 世界百年变局重视军贸战略性机遇（推荐）*国防 军工*赵博轩》——2026-01-15 《国防军工事件点评："星链"获批再部署 7500 颗二代星；我国"南天门计划"科技主题引发关注 （推荐）*国防军工*赵博轩》——2026-01-12 最近一年走势 投资要点: 本篇报告解决 ...

Group 1: Investment Strategy Overview - The report highlights the potential for growth in China's military trade, driven by increasing global military expenditures and the transition from low-cost exports to high-end weaponry [20][21] - The report emphasizes the importance of monitoring three key signals regarding the U.S.-Iran situation, which could impact market dynamics significantly [11][12] - The report suggests that the recent decline in U.S. Treasury yields is primarily driven by geopolitical risks in the Middle East, indicating a shift towards safe-haven assets [30][32] Group 2: Stock Market Focus - The report identifies specific stocks to watch in the context of military trade, including AVIC Shenyang Aircraft Corporation and Aerospace Rainbow, which are positioned to benefit from the growing demand for military technology [21][20] - The report notes that the AI industry is exhibiting characteristics of a "rigid bubble," with companies like NVIDIA and GE Vernova being highlighted as key players [34][36] - The report suggests that the Taiwanese stock market is benefiting from strong export performance, particularly in the semiconductor sector, despite valuation pressures [34][36] Group 3: ETF Recommendations - The report recommends investing in SPDR® Gold ETF and STOXX Europe Aerospace & Defense ETF as strategic options to capitalize on the current market conditions [22][27] - The report provides performance metrics for these ETFs, indicating strong returns over various time frames, which supports their inclusion in investment strategies [25][28] Group 4: Bond Market Insights - The report advises investors to consider reducing exposure to long-duration U.S. Treasuries as yields decline due to geopolitical tensions, suggesting a tactical approach to bond investments [30][32] - The report highlights the performance of various bond categories, including U.S. investment-grade and high-yield bonds, indicating a mixed outlook based on current market conditions [5][30]

证券研究报告 航天军工 美以袭击伊朗使安全局势进一步恶化 华泰研究 2026 年 3 月 01 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点：美以袭击伊朗使安全局势进一步恶化 2 月 28 日，美国和以色列宣布，已从空中和海上对伊朗发起打击。新华社 2 月 28 日报道，据以色列媒体报道，在 2 月 28 日以色列和美国对伊朗的军事打击中，以方 率先发动袭击"清除威胁"，美军随即全力跟进，形成协同作战模式。美国总统特朗 普在社交媒体发布的视频中称，伊朗正在研制威胁美国的远程导弹，此次袭击要摧 毁伊朗的导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。 国际安全形势变化促使全球军费扩张。世界进入新的动荡变革期，近几年，全球进 入二战结束以来军事冲突最多的时期，俄乌、巴以、印巴、以伊等局部冲突不断， 国际安全局势的复杂性与不确定性显著上升，美国、欧盟、日本等国家和地区大幅 提升国防预算。我国军贸有望在"十五五"期间获得较快发展，市占率有望提升。 军贸市场相关上市公司包括：中航沈飞、中航成飞、国睿科技、航天南湖、航天彩 虹、中无人机、晶品特装等；具有防化产品业务的相关上市公司包括北化股份等。 中长期观点：关注新装备建 ...

证 券 研 究 报 告 华创交运|航空强国月报（第 1 期） 运输端春运启示：高客座率下高价格弹性初 推荐（维持） 现；制造端继续看好国产大飞机产业链 四、海外视角之航空制造：主机厂继续爬坡，核心供应链业绩快速增长。 1、主机厂：波音公司（BA.N）与空客集团（AIR.PA）：产能继续爬坡，在手 订单超 1.5 万架。1）交付，2025 年空客交付 793 架，恢复至 19 年的 92%， 波音交付 600 架，为此前高峰 2018 年的 74%。2）订单，空客与波音在手订 单合计超过 1.5 万架，其中空客截至 26 年 1 月 8783 架，波音截至 25 年末 6777 架。3）产能提升计划：波音公司 737 月产量稳定在 42 架/月计划提升至 47 架/月，之后进一步提升至 52 架/月，787 周产量稳定在 8 架/周，计划 2026 年提升至 10 架/周；空客 A320 系列预计到 2027 年底达到每月 70-75 架飞机的 生产速度。4）交付指引：空客指引 2026 年约 870 架商用飞机交付。 2、供应链： GE 航空航天全年交付商用发动机 2386 台，其中 LEAP 系列 1802 ...

证 券 研 究 报 告 华创交运|航空强国月报（第 1 期） 运输端春运启示：高客座率下高价格弹性初 推荐（维持） 现；制造端继续看好国产大飞机产业链 四、海外视角之航空制造：主机厂继续爬坡，核心供应链业绩快速增长。 1、主机厂：波音公司（BA.N）与空客集团（AIR.PA）：产能继续爬坡，在手 订单超 1.5 万架。1）交付，2025 年空客交付 793 架，恢复至 19 年的 92%， 波音交付 600 架，为此前高峰 2018 年的 74%。2）订单，空客与波音在手订 单合计超过 1.5 万架，其中空客截至 26 年 1 月 8783 架，波音截至 25 年末 6777 架。3）产能提升计划：波音公司 737 月产量稳定在 42 架/月计划提升至 47 架/月，之后进一步提升至 52 架/月，787 周产量稳定在 8 架/周，计划 2026 年提升至 10 架/周；空客 A320 系列预计到 2027 年底达到每月 70-75 架飞机的 生产速度。4）交付指引：空客指引 2026 年约 870 架商用飞机交付。 2、供应链： GE 航空航天全年交付商用发动机 2386 台，其中 LEAP 系列 1802 ...

Xml [Table_Title] 国防军工行业 商业航天景气抬升，看好 AIDC 供电&服务器、军贸、大飞机等 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Page] 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-01 | | [分析师： Table_Author] 孟祥杰 | SAC 执证号：S0260521040002 | | | --- | --- | --- | | SFC CE No. BRF275 | | | | 010-59136693 | | | | mengxiangjie@gf.com.cn | 分析师： | 吴坤其 | | SAC 执证号：S0260522120001 | | | | SFC CE No. BRT139 | | | | 010-59133689 | | | | wukunqi@gf.com.cn | 分析师： | 邱净博 | | SAC 执证号：S0260522120005 | | | | 010-59136685 | ...

关于报告的所有内容，请于公众『市场分析报告』阅读原文 《太空光伏，未来最具确定性的25家公司》 近日，中国一次性向国际通信联盟提交了超20万颗卫星的部署计划，同时，SpaceX也向美国联邦通信委员会申请 发射100万颗卫星。这一轮卫星互联网的密集部署，背后不仅是频轨资源的排他性争夺，更预示着太空基础设施 建设正从单纯的通信功能向算力上天演进。在大国科技竞争的背景下，低轨卫星市场的规模正从数十兆瓦级向百 兆瓦、甚至吉瓦级迈进，能源补给成为了限制太空资产扩张的核心瓶颈。 本次梳理重点聚焦太空光伏这一前沿领域，通过对太空算力趋势、太空光伏市场前景以及中国相关产业链企业发 展机遇的系统性分析，展现能源转型在星辰大海中的新路径。太空光伏主要包含太空对太空供电（S2S）以及太 空对地面供电（S2E）两大主流场景，前者决定了当前卫星与空间站的生命线，后者则承载着人类实现24小时全 天候清洁能源补给的终极梦想。 一、轨道资源与太空算力驱动能源变革 短期内，太空卫星基础设施的频轨资源具有显著的先到先得特征。由于地球轨道空间有限，且电磁频谱属于不可 再生资源，谁先占领轨道并投入运行，谁就拥有了这一区域的话语权。随着人工智能应用呈 ...