【山证汽车】多重驱动、多点爆发；镁 合 金 时 代 加 速 到 来 - 轻 量 化 专 题 2026.1.19 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 贾国琛 执业登记编码：S0760525120001 汽车 2026 年度策略 领先大市-A(维持) 汽车板块近一年市场表现 资料来源：常闻 合金多行业应用持续开拓-镁合金月报 （202601） 2026.2.12 邮箱：jiaguochen@sxzq.com 短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性 2026 年 3 月 2 日 行业研究/行业年度策略 投资要点： 2025 年我国汽车产销量平稳增长，2026 年虽然短期承压但不改长期向 好趋势。2025 年，我国汽车产销量为 3453.1 和 3440 万辆，分别同比+10.4% 和+9.4%。2026 年 1 月，因为新能源汽车购置税、以旧换新等政策调整，乘 用车销量，特别是新能源汽车销量呈现一定压力，但我们认为中国汽车行业 整体平稳发展的趋势没有改变。国内市场，内需政策仍然会有力支持汽车行 业发展，在北京、上海等限购地区与三四线城市，汽车消费仍有释放空间。 ...

Investment Rating - The report indicates a positive outlook for the company, highlighting its potential for growth in the electric motor and robotics sectors, particularly driven by the demand for new energy vehicles [1][7]. Core Insights - The company, Xinzhi Group, has transformed from a traditional electric motor supplier to a Tier 1 supplier of key components for new energy vehicles, with a focus on expanding into humanoid robots and drones [3][4]. - The new energy vehicle sector has become the core growth engine for the company, contributing 61% of its revenue in the first half of 2025 [8]. - The company has reported significant profit growth, with a projected net profit increase of 503%-617% year-on-year for 2025, driven by the recovery in core customer orders and improved production capacity [12][15]. Summary by Sections Company Overview - Xinzhi Group, established in 1990, specializes in electric motor core components, including those for automotive generators and various industrial applications [3][4]. - The company has established a strong customer base, including major automotive manufacturers such as Volkswagen and BYD [4]. Business Development - The company is actively developing products for humanoid robots and drones, with plans to introduce core components like frameless torque motors and micro motors [4][5]. - The focus on high power density solutions aims to meet the demands of lightweight and high-performance robots [6]. Financial Performance - In the first half of 2025, the company achieved revenue of 2.86 billion yuan, with a net profit of 50 million yuan, reflecting a significant recovery in profit margins [10][12]. - The gross margin improved to 10.84%, up 0.64 percentage points year-on-year, indicating enhanced operational efficiency [10][15]. - The company anticipates continued improvement in profitability as production capacity increases and customer demand remains strong [10][12]. Market Position - Compared to competitors, the company's gross margin is lower due to a higher proportion of low-margin traditional motor products, but this is expected to improve with the growth of its new energy and robotics businesses [16]. - The company's financial leverage has increased, with a rise in debt ratios, indicating a need for careful management of cash flow during its expansion phase [16][18].

2026年，主流车企将进一步推动从域集中式架构到"中央计算+区域"架构的切换。在智能化下半场，整车电子电气架构的先进程度，某种程度上将决定各 大品牌车型的竞争力。 1月底，小鹏汽车和大众合作的CEA架构首搭车型与众07正式量产下线。该整车电子电气架构采用区域控制设计，集成高性能中央计算平台。2026年起， 搭载CEA架构的车型将从A级车拓展至B级车，逐步覆盖大众在华三大合资企业的新产品。 高工能汽车研究院监测显示，2025年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配物理区域控制器ZCU（HPC+ZCU架构下统计口径，剔除位置域BCM部分） 车型交付量达到289.90万辆，同比增长了92.79%，年度渗透率已突破10%。2025年搭载ZCU的车型销量占比已经提升至5%，部分头部传统自主品牌这一比 重甚至已接近15%。 高工智能汽车研究院监测显示，2025年包括吉利、奇瑞、广汽、一汽、长安、小鹏、蔚来、赛力斯、零跑等车企在旗下部分车型平台采用了新一代集中式 区域控制架构；另外公开消息显示，在2026年包括丰田、大众等合资品牌同样将推动拓新一代区域控制架构在旗下车型平台的落地。 高工智能汽车研究院同时还监测到，区域域控制 ...

魅族旗下Flyme Auto车机业务将独立运营， "魅族"品牌或将继续保留在吉利体系内。 文｜无字 来源｜识礁Farsight(ID:SJ_Farsight) 封面来源｜Unsplash 曾与小米正面抗衡的魅族，如今不光难以维系"小而美"的定位，甚至连手机业务都难以保全。 2026年2月25日，《智通财经》援引多位知情人士消息称，魅族手机业务已实质性停摆，将于今年3月正 式退市。据悉，目前星纪魅族飞书大群还剩1000多人，但不少员工已提出离职，少量员工已转岗至吉利 体系内的极氪汽车。 接下来，魅族旗下Flyme Auto车机业务将独立运营，"魅族"品牌或将继续保留在吉利体系内。 尽管魅族官方并未公开回应上述传闻，但结合魅族手机持续低迷的市场表现来看，魅族放弃手机业务的 消息并非空穴来风。 作为中国最早一批的智能手机玩家，魅族曾接连打造多款标杆性产品，俘获海量"魅友"。然而遗憾的 是，成为中国手机行业的头部玩家后，魅族并未乘势巩固核心优势，反而盲目扩张、接连错判行业趋 势，最终一蹶不振。 被小米反超后， 魅族聚焦"设计领先" 尽管现如今，中国智能手机行业的主流玩家是"华米OV荣"，但事实上，这几大手机品牌发力智 ...

规模之战：必须跑赢大盘 中国汽车工业协会初步预计2026年全年汽车销量在3475万辆左右，同比增长1%。这意味着，任何一家 车企的高增长目标，都要从对手手中抢夺市场份额。上汽通用五菱总经理吕俊成提出，"2026年，汽车 行业正进入百年大变局中最复杂的竞争环境，从增量市场转向存量博弈的压力日益凸显"。长安汽车总 裁赵非则称，"行业的淘汰赛愈加惨烈，竞争只会更加残酷。" 在规模之战面前，新势力的生存挑战显得尤为紧迫，各家车企定下的增长目标也相对激进。 2026年，中国车市在增长目标与保守预测的落差中开启激烈洗牌。 一边是车企雄心勃勃的增长目标，一边是机构对车市的保守预测。这道巨大的"鸿沟"，构成了今年中国 车市开局的底色。 据第一财经此前统计，今年头部车企的总目标销量增幅将达到至少12%。（相关阅读：目标总和猛增 19%，机构预测却保守：2026，车市大分化之年 ）政策退坡叠加市场挑战，行业洗牌正在提速。2月已 近尾声，留给2026年车企的时间窗口，只剩下10个月。 从去年年底到今年年初，蔚来、小鹏、吉利、长安等八家车企发布了全员信，2026年的打法越发清晰。 在规模之战中，出海与AI成为两大破局利器：前者开拓新 ...

屏幕前正在看新闻的你 用的是哪个品牌的手机？ 你曾经买过魅族手机吗？ 成立23年的 老牌国产手机厂商魅族 正站在命运的十字路口 日前，社交平台及多家媒体相继曝出传闻称，魅族手机业务已实质性停摆，或将于2026年3月正式退市。同时，其核心的车机业务FlymeAuto将独立运营 并深度融入吉利体系，而手机硬件开发团队则面临大规模人员优化。 相关消息冲上热搜。 对此，截至发稿，星纪魅族官方未作任何回应。 图：IC photo 魅族手机业务陷入困局，供应链危机带来的影响是重要原因之一。据Counterpoint Research预测，2026年第一季度存储价格将环比上涨40%-50%。高昂的 BOM(物料清单)成本挤压了中小厂商的生存空间。 "当前手机市场的马太效应已经基本固化，中小厂商在供应链端丧失了议价权。" 南都.湾财社记者采访多位星纪魅族前员工，均表示身边多数同事都在去年离职。有接近星纪魅族的人士向记者透露，从去年上半年开始，魅族手机项目 就已经出现拖欠供应商款项的情况，有很多供应商的款项无法结算。 业务停摆与员工离职潮： 魅族手机或走向倒计时 魅族手机的危机，在越来越多的网传爆料中逐渐浮现。 近期，多条疑似 ...

2026年伊始，营商环境成为各地发展的"关键词"。中央党报《经济日报》头版头条聚焦江西，将赣州维 盛复合材料有限公司"3月开工、8月投产、11月入规"的案例，作为一流营商环境的生动注脚。凤凰网 《前行者》特邀中制智库理事长新望、维盛复材总经理王维，深度解读政企协同背后的新逻辑，为科创 企业成长与区域经济发展提供参考样本。 一、赣州速度：政企合力跑出科创加速度 作为一家总部位于北京的初创新材料企业，维盛复材为何选择赣州落地生产基地？答案藏在"9个月从0 到1"的"赣州速度"里。 "赣州政府的高效服务和立体化金融支持，让我们能专注于技术和生产。"王维坦言，北京总部用3年时 间完成了关键技术和工程化能力验证，投入上亿研发资金，这才为赣州基地的快速落地奠定了基础。更 值得一提的是，赣州不仅提供了跨部门审批的"绿色通道"，还为企业招引了大量从深圳返乡的熟练工 人，人力成本较北京降低20%-30%，生产效率却大幅提升。 中制智库理事长新望指出，赣州的核心优势在于"大湾区工业腹地"的定位——要素成本低、产业集群成 熟、市场半径短，这正是制造业企业发展的"洼地"。"现在的营商环境，早已不是靠税收补贴吸引企 业，而是靠产业链生 ...

机构认为，节后市场资金回补仓位调结构迹象明显，周期制造的节后表现明显强于科技成长。 【财经日历】 商务部召开例行发布会 百度公司举行财报电话会 ►►据网络平台数据，2026年年度电影总票房（含预售）突破90亿，暂列全球单一市场票房第一。 ►►近日，由南开大学和上海空间电源研究所等单位科研人员组成的团队，取得了一项首创性的突破。通过全新的电解液技术，有望使现有锂电池在同等大 小和重量的情况下，实现续航力的成倍提升，耐低温性能也明显增强。这一成果26号凌晨在国际学术期刊《自然》上发表。新电池的核心突破在于内部的电 解液，它在电池中起着传导离子的功能，就像正负极之间的一条"高速公路"，对于电池的能量效率、工作稳定性与温度适应性等都有关键意义。目前，锂离 子电池的电解液溶剂通常含有一个重要元素——氧。它的优点是对锂盐的溶解性很强，但这种强相互作用也限制了电荷的转移，导致电池能量密度难以进一 步提升，也限制了其低温性能。 ►►据上海有色网，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的 企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。申请时需提交省级 ...

Core Viewpoint - Gude Electric Materials (301680) successfully held an online roadshow on February 24, showcasing its critical position in the new energy vehicle supply chain as a core supplier of thermal runaway protection solutions for CATL (300750) [1] Group 1: Client Relationships - Gude Electric Materials has established itself as a first-tier supplier for major global automotive manufacturers, including General Motors, Ford, Stellantis, Toyota, BMW, Geely, Li Auto, and Xpeng [1] - The company maintains long-term stable cooperation with leading enterprises in the power sector, such as Dongfang Electric (600875), Shanghai Electric (601727), Harbin Electric, China West Electric (601179), and TBEA (600089) [1] - The collaboration with clients is characterized by deep binding features, requiring strict evaluations to be included in the qualified supplier system before receiving orders [2] Group 2: Product Development and Recognition - Gude Electric Materials engages deeply in the early development of client products, customizing complete thermal runaway protection solutions based on client needs, which enhances customer stickiness [2] - The company has received multiple honors, including the "2024 Supplier Quality Excellence Award" from General Motors and the "2024 Best Service Supplier" from Geely Group, reflecting its growing brand influence and market competitiveness [2]

2月25日，可申购创业板的固德电材（301680.SZ）。该公司主营业务为新能源汽车动力电池热失控防护 零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产与销售。 热失控防护是保障新能源汽车安全的关键环节，固德电材作为较早进入新能源汽车动力电池热失控防护 领域的领先企业之一，经过多年技术积累和创新，获得了多项省级和国家级科技认定。2021年公司实验 室被认定为江苏省省级企业技术中心，2022年被工信部评定为国家级专精特新"小巨人"企业，2024年3 月被评定为江苏省省级工程技术研究中心。截至2025年上半年，公司已获得专利96项，其中发明专利36 项，实用新型60项。 值得注意的是，固德电材提醒投资者，公司面临贸易政策风险。2022年至2025年上半年，公司部分下游 客户为美国企业，公司新能源汽车热失控防护业务直接出口美国的产品销售收入分别为0.51亿元、1.13 亿元、2.25亿元和0.71亿元，占营业收入的比例分别为10.80%、17.38%、24.73%和15.44%。由于美国关 税政策变化频繁，公司难以预测未来关税政策变化及关税水平，若主要出口市场长期维持或加码高关税 等贸易限制政策，可能导致公司境外销售增速放缓及 ...