股票研究 /[Table_Date] 2026.03.03 电商 ERP SaaS 领军，"一体两翼"驱动 长期成长 聚水潭首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 杨林(分析师) | 021-23183969 | yanglin2@gtht.com | S0880525040027 | | 朱瑶(分析师) | 021-23187261 | zhuyao@gtht.com | S0880526010002 | | 魏宗(分析师) | 021-23180000 | weizong@gtht.com | S0880525040058 | 本报告导读： 聚水潭作为国内最大的电商 SaaS ERP 提供商，凭借产品与服务建立广泛的生态网 络。公司收入与利润持续稳健增长，AI 融合电商 ERP 打开场景应用空间。 投资要点： | 财务摘要(百万人民币) | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业 ...

数据显示，今年以来，恒生指数累计上涨1.67%，而恒生科技指数累计下跌9.55%。 近段时间以来，恒生科技指数遭遇"逆风"，表现与港股市场整体相比显得十分疲弱。 多位专家在接受证券时报记者采访时认为，近段时间港股科技股表现不佳，是流动性、行业结构、市场情绪、汇率等多项因素综合影响所致。 不过，尽管遭遇阶段性"逆风"，港股科技股的未来前景仍被不少主流机构和受访专家看好。 港股科技股遭遇阶段性"逆风" 据证券时报记者统计，2026年以来，港股市场主要指数表现分化明显，恒生指数累计上涨1.67%，相较之下，恒生中国企业指数与恒生科技指数 则不同程度下跌，其中恒生中国企业指数小幅下跌2.38%，恒生科技指数跌幅则达到9.55%。 从相关指数最新点位较2025年以来最高点位的调整幅度来看，恒生指数调整幅度相对较小，为7.12%，恒生中国企业指数与恒生科技指数的调整幅度则分 别为10.93%和25.70%，其中恒生科技指数从调整幅度上看已步入"技术性熊市"。 从具体个股来看，恒生科技指数成份股中，超过九成个股最新价较2025年以来高位的回撤幅度超过20%，其中美团-W、理想汽车-W、金蝶国 际、金山软件、比亚迪电子、腾讯 ...

承董事會命 金蝶國際軟件集團有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公佈全部或任何部分內容而產生 或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP COMPANY LIMITED 金蝶國際軟件集團有限公司 ( 於開曼群島註冊成立的有限公司 ) （股份代號：268） 董事會召開日期 金蝶國際軟件集團有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)宣佈，本公司將於二零二六年 三月十七日(星期二)上午十時在中國廣東省深圳市南山區高新科技園南區科技南十二路二 號金蝶軟件園舉行董事會會議，藉以(其中包括)審議並批准本公司及其附屬公司截至二零 二五年十二月三十一日止的全年業績及公告及末期股息分配的建議(如有)。 主 席 於本公佈刊發時，董事會成員包括執行董事徐少春先生（董事會主席及首席執行官）及林 波先生（首席财务官）；非執行董事董明珠女士及 Gary Clark Biddle 先生；及獨立非執行 董事周俊祥先生， Katherine Rong Xin 女士 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the computer industry, indicating a positive outlook compared to the broader market [3]. Core Insights - The report emphasizes the shift from traditional Software as a Service (SaaS) models to a results-oriented service model known as Results as a Service (RaaS), which ties service fees directly to measurable business outcomes [7][13]. - The adoption of RaaS is being accelerated by advancements in artificial intelligence (AI) and large model technologies, which enhance the ability of businesses to deliver measurable results [22][26]. - Companies that integrate deep industry knowledge and data into their AI solutions are expected to deliver higher returns on investment (ROI) and are recommended for investment consideration [51]. Summary by Sections 1. RaaS Model Accelerating Adoption - RaaS represents a fundamental shift in business logic, moving from paying for software usage to paying for tangible results [13][14]. - The report highlights successful international examples of RaaS implementation in sectors like fraud prevention and identity verification, showcasing its viability [26][29]. - Domestic companies are increasingly exploring RaaS, with AI driving the transition from providing tools to delivering results across various industries [7][38]. 2. Configuration Recommendations - Companies with strong data and industry expertise in AI applications, such as advertising and transaction facilitation, are likely to achieve higher ROI and are recommended for investment [51]. - Enterprise IT service providers whose products are deeply integrated with business systems are also positioned to transition to a results-based payment model, enhancing customer retention and willingness to pay [51].

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 金蝶國際軟件集團有限公司 呈交日期: 2026年3月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00268 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 6,000,000,000 | HKD | | 0.025 | HKD | | 150,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 6,000,000,000 | HKD | | 0.025 | HKD | | 150,000,000 | 本月底法 ...

海外科技 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% Wind 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《春节成为 C 端 AI 全民普及拐点，国 产大模型跻身全球第一梯队—行业周 报》-2026.2.22 《AI 入口竞争加剧，关注 Moltbot 带 动的生态机会—行业周报》-2026.2.1 《RoboX 进展顺利，家用机器人新品 密集亮相—行业周报》-2026.1.25 国内 BC 端 AI 生态逐步进入加速节点，OpenAI 完 成全球 AI 领域迄今规模最大单笔融资 ——行业周报 | 初敏（分析师） | 杨哲（分析师） | 荀月（分析师） | | --- | --- | --- | | chumin@kysec.cn | zhangke1@kysec.cn | yangzhe@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080008 | 证书编号：S0790523070001 | 证书编号：S0790524100001 | 国内：B/C 市场双轮驱动，国内 AI 市场或进入加速拐点 B 端/Agent 端：根据 O ...

进击的"龙虾"——OpenClaw 使用量背后的意义 glmszqdatemark 2026 年 03 月 01 日 事件：截至 2026 年 3 月 1 日，OpenClaw 代码托管平台 GitHub 上的星标数 量已超过 22.8 万个，排名前 5%。从单周数据看，本周 OpenClaw 的新增 GitHub 星标数量为全市场第一,超过 7000 个。 [Table_Author] 1． 港股周报：国内大模型春节密集发布，恒 生科技板块估值性价比凸显-2026/02/23 2． 美股科技行业周报：谷歌、Anthropic、 xAI 模型新版本相继发布，FIG、APP 等软 件股业绩表现强劲-2026/02/21 3． 海外行业动态报告：市场关注 AI 投资的五 大关键问题-2026/02/15 4． 港股周报：持续看多国内 AI 产业趋势，千 问 30 亿元加码 AI 春节营销-2026/02/08 5． 美股科技行业周报：如何从海外科技大厂 财报看 AI 进展?-2026/02/08 分析师承诺 | 分析师 | 孔蓉 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110014 | | ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [4] Core Insights - The report highlights a significant increase in the weekly token usage of Chinese AI large models, surpassing that of the US for the first time, indicating a shift from "technology catch-up" to "application landing" [16][17] - The performance of domestic AI large models has improved significantly, with models like GLM-5 and MiniMax M2.5 closing the gap with international leaders, showcasing strong cost-performance advantages [30][35] - The rapid adoption of AI-assisted programming tools is driving token consumption, with companies like Anthropic experiencing substantial revenue growth due to high demand in software development scenarios [45][50] Summary by Sections Section 1: Token Usage Growth - From February 16 to February 22, 2026, the weekly token usage of Chinese AI large models reached 5.16 trillion, a 127% increase over three weeks, while US models dropped to 2.7 trillion [16][17] - The market for enterprise-level large models in China is showing a clear trend towards concentration, with the top three models accounting for 71.8% of daily usage by the second half of 2025 [17] Section 2: Performance and Cost-Effectiveness of Domestic Models - Domestic models like GLM-5, Qwen-3.5, and MiniMax M2.5 have entered the global top tier, with GLM-5 recognized as a benchmark in the open-source category [30][34] - The cost of API calls for domestic models is significantly lower than that of international counterparts, enhancing their attractiveness to developers and enterprises [24][35] Section 3: Coding and Agent Development - The report emphasizes that AI models like Claude from Anthropic dominate the coding space, with a 54% market share in AI coding tools, leading to a surge in revenue from $1 billion at the beginning of 2025 to $14 billion by February 2026 [45][49] - Domestic AI coding tools are rapidly evolving, with companies like ByteDance and Alibaba developing products that automate the entire software development process [50][52] Section 4: Investment Opportunities - The report suggests focusing on three investment dimensions: computing power (e.g., Cambrian, Inspur), tool software (e.g., Eazy Information, Star Ring Technology), and model and vertical applications (e.g., Zhiyuan, MiniMax, and others) [8][9]

国家知识产权局信息显示，金蝶软件（中国）有限公司申请一项名为"数据异常分析方法、计算机设备 及计算机存储介质"的专利，公开号CN121582018A，申请日期为2025年11月。 本文源自：市场资讯 作者：情报员 天眼查资料显示，金蝶软件（中国）有限公司，成立于1993年，位于深圳市，是一家以从事软件和信息 技术服务业为主的企业。企业注册资本140000万人民币。通过天眼查大数据分析，金蝶软件（中国）有 限公司共对外投资了66家企业，参与招投标项目3743次，财产线索方面有商标信息807条，专利信息 1947条，此外企业还拥有行政许可97个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 专利摘要显示，本申请实施例公开了一种数据异常分析方法、计算机设备及计算机存储介质。计算机设 备根据业务数据的波动指标结果的数据特征，确定波动指标结果中符合异常波动特征的异常波动指标结 果，根据业务数据确定对异常波动指标结果存在贡献的影响因素，根据波动解释知识、异常波动指标结 果和影响因素的相关数据生成业务数据的异常波动解释。摆脱了对人工经验的过度依赖，大大节省了财 务人员等业务人 ...

电子发票行业分类 电子发票是信息时代的产物，同普通发票一样，采用税务局统一发放的形式给商家使用，发票号码采用 全国统一编码，采用统一防伪技术，分配给商家，在电子发票上附有电子税务局的签名机制。电子发票 的法律效力、基本用途、基本使用规定等与税务机关监制的纸质增值税普通发票相同。全电发票，即全 面数字化的电子发票，它依托于国家税务总局建设的全国统一的电子发票服务平台，自2021年12月开 始,全国逐步开展"全电发票"的试点推广。全电发票是与纸质发票具有同等法律效力的全新发票，不以 纸质形式存在、不用介质支撑、无须申请领用、发票验旧及申请增版增量。 内容概要：电子发票不再局限于"开票-收票"单一环节，而是向供应链协同、智能报销、税务自动化等 全流程延伸。全面数字化的电子发票(数电票)是企业财税管理的重要趋势。在全球数字化回转型浪潮 与"双碳目标的双重推动下，各国政府积极推广电子发票，作为企业财税管理的核心工具，电子发票已 经从"替代纸质"到"智能化生态化的质变。中国作为世界上电子发票应用最广泛的国家之一，2025年， 中国财税领全电发票全面取代纸质发票，成为法定票据形式，行业呈现出快速发展态势，市场规模持续 扩大 ...