国 内 经 济 相关研究 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 侯倩楠 A0230524080006 houqn@swsresearch.com 研究支持 耿佩璇 A0230124080003 gengpx@swsresearch.com 联系人 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2026 年 02 月 28 日 地产"落"，消费"升" ——"打破共识"系列之一 本篇是"打破共识"系列首篇。市场通常认为，消费会持续受累于地产下行，现实并非如此；国际经 验显示，地产调整后半程，消费倾向会率先出现趋势性抬升，当前中国或正处于上述"拐点"。 ⚫ 国际经验显示，消费倾向在房地产拐点前后呈"U 型"特征、居民消费早于收入改善。 房地产行业景气变化，对经济的影响大致可归结为三种效应："收入效应"、"财富效 ...

发挥"贷"的撬动。在制造业、服务业等领域，与国家、省联动实施贷款贴息，帮助企业降低资金成 本，撬动金融资源聚力产业攻坚。为方便企业享受，政策实行"免申即享"。例如，某企业申请制造业贷 款，原贷款利率是2.9%，按照政策享受省、市两级2个百分点贴息后，实际贷款利率为0.9%；银行在 收到财政贴息资金后，采取免企业申报方式直接向企业兑付贴息款。2025年，市级财政对我市企业贷 款贴息0.8亿元，带动社会融资174亿元。 用好"担"的增信。对小微企业贷款增信降费，"前端"予以担保费补贴，"后端"进行风险补偿。目前， 我市正在升级"宁科贷"产品，将科技部"创新积分制"企业及基金已投人才项目纳入政策支持范围；贷款 周期从1年延长至3年，为更多科创企业提供更加稳定的资金支持。2025年，市级拨付担保费补贴超 0.48亿元，撬动融资规模267.94亿元。 为推动"财政+金融"政策精准对接、落地见效，南京再"出招"。近日，市财政局制作并上线了《南京 市财政金融政策电子手册》，从多维度系统梳理60项政策产品，帮助企业了解政策，实现"一键直达、 按需获取"。 按照中央经济工作会议部署，2026年，财政部门将实施更加积极的财政政策 ...

比如，在加快创新驱动方面，今年富阳R&D占比要达到3.6%以上，保持全省科技创新第一档次， 三年内夺取"科技创新鼎"。新增企业研发中心（技术中心）50家以上，力争市级以上科技企业孵化器突 破20家，孵化科技型中小企业数2年内翻一番。全年新引进大学生不少于3万人。芯光半导体先进芯片测 试基地年底前部分产线要投用，集成电路产业园要完成总工程量的50%，芯通半导体项目要竣工投产。 2月26日下午，富阳区召开新春第一会，深化实施"一流状态""一流业绩"工程，下达232项重点任 务，迅速推动省市部署在富阳落地生根、开花结果，全力以赴打好"十五五"开局之战，扎实推动富阳转 型升级、攀高跃升。 "一流状态"工程以擎旗奋进、清风护航、领航强基、文化赋能、锻造合力、清源筑安6个专项行动 为抓手，推动干部树立和践行正确政绩观，提升干部跳出富阳看全局、抢先一步抓机遇、坚持学习钻业 务、改革创新敢突破、解决问题干成事、精通产业会招商6种能力，为高质量完成年度目标任务提供队 伍和作风保障。 "一流业绩"工程则围绕省市工作部署和区委、区政府中心工作，实施发展争先、创新驱动、产业集 群、招商引资、城乡品质、项目推进、要素保障、服务提优8个 ...

2026年是"十五五"开局之年，春节假期后的首个工作日，多省"新春第一会"如约而至，工业领域发展成 为会议重点之一。制造业与服务业融合、"人工智能+制造"、产业集群培育等成为各地政府的核心议 题，广东连续四年聚焦高质量发展，湖北持续发力支点建设，辽宁则重点布局产业升级，一幅以"协同 融合"和"抢跑未来"为主线的产业新图景正在展开。 工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对《中国经营报》记者表示，各地"新春第一会"在工业布局 上呈现出明显的差异化特征，差异化布局可以降低竞争的激烈程度，发挥各个省份的工业特长，从而实 现各个区域工业经济的协调发展。对于地方政府来说，真正的竞争力来自政府对营商环境的优化塑造， 营商环境好了，创新人才和企业家就会聚焦，区域经济才会有活力，而有了资本和技术的加持，区域经 济才能有竞争力。 抢占未来赛道 加快新兴产业和未来产业投资布局也是各省"新春第一会"的重点。湖北省提出，加大集成电路、工业母 机、具身智能等新兴产业和未来产业投资布局力度。 山东省提出，抓好机器人和智能装备产业，高标准建设6个左右具身智能训练场，带动机器人在工厂里 转起来、家庭里用起来，加快打造全国智能制造应用高地。 ...

服务业信心指数维持在113.8不变，零售贸易信心指数上涨2.9%，升至115.9，表明土耳其国内商业需求 保持韧性。相比之下，建筑业信心指数环比下降2.1%，至83.9，仍处于中性线以下。 土耳其财政部长穆罕默德·希姆谢克表示，各领域经济预期正在改善，制造业信心回升预示工业复苏动 能增强。政府通过实施相关政策措施，正不断提升经济可预见性，夯实宏观经济基础。 （文章来源：新华财经） 新华财经伊斯坦布尔2月27日电（记者许万虎）土耳其官方近日公布的数据显示，该国2月份经济信心指 数环比上涨1.4%，升至100.7，为2025年3月以来首次回到100以上的乐观区间。 该指数综合反映消费者、制造业以及主要服务行业的景气预期，指数重返100这一分水岭之上，表明市 场对经济形势的预期有所改善。分析认为，制造业信心改善以及服务业和零售业表现稳健，共同推动整 体经济信心回升。尽管各行业表现仍存在分化，但前瞻性指标显示企业预期向好。 分项数据显示，2月份消费者信心指数环比上涨2.3%，升至85.7，虽仍低于100的中性水平，但家庭预期 改善。制造业方面，反映企业信心的实体部门信心指数环比上涨1.1%，升至104.1，为2023 ...

最近，各地举办多种形式的招聘活动，为求职者和用工单位搭建高效对接平台。在四川多地，近段时间持续开展多场"春风行动"就业招聘活动。 在四川遂宁市，当地将招聘会设置在了火车站广场，方便刚下车的求职者就近参与招聘。现场吸引了186家企业参与，提供了超1万个岗位，涵盖生产制造、 数字经济、家政医疗等多个行业。 求职者周鹏：我是西南石油大学毕业的，学的是电子信息类专业，有两三家企业，他们给的条件和我的需求比较匹配。 现场还同步开展了直播带岗活动，吸引超7.3万人次观看，当天有4600多人初步达成了就业意向。 在四川巴中市，当地举办了农民工就业专场招聘会，省内外142家企业现场提供了8000多个岗位，涵盖技工、管理等多种类型，满足不同群体就业需求。 浙江省金华市某企业负责人刘慧桃：我们企业带来了80多个岗位，其中包含焊工、操作工等技术工种，一旦应聘成功，我们将安排车接车送，公司提供五险 一金，保底工资6000元往上，包吃包住。 日前，贵州黔南州"东西协作送春风·稳岗就业促增收"东西部劳务协作大型招聘会在都匀市启动。来自江苏、浙江、广东、福建等地的180多家企业携2.4万个 就业岗位现场揽才，为节后返岗复工注入强劲动能。 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the strong start of China's economy in 2026, marked by significant consumer activity during the Spring Festival holiday, which serves as a vital indicator of economic resilience [2][3] - During the 2026 Spring Festival holiday, over 2.8 billion trips were made, with transportation sectors showing growth rates exceeding 10% for rail, road, and waterway passenger volumes, and a 7.3% increase in civil aviation passenger volume [2] - Domestic tourism reached 596 million trips with total spending of 803.483 billion yuan, both figures setting historical records [2] Group 2 - The government emphasizes the need for urgency and responsibility among departments to achieve economic stability throughout the year, focusing on consumption upgrades and innovative growth [3][4] - Various regions are holding "New Spring First Meetings" to discuss strategies for economic development, with a focus on the synergy between manufacturing and service industries, and promoting technological innovation [3][4] - The upcoming National People's Congress in March is expected to translate current momentum into institutional arrangements and clear action guidelines for economic growth [4][5]

为让求职者求职更安心、就业更有保障，活动现场专门设置政策咨询和法律援助两大专区，安排专人现 场坐班，为求职者答疑解惑、保驾护航。政策咨询区工作人员累计发放宣传资料1000余份，重点解读社 保补贴、创业补贴、免费技能培训等惠民政策，帮助劳动者明晰政策红利、提升就业竞争力；法律援助 区则聚焦劳动合同签订、劳动争议调解等高频法律问题，耐心提供专业指导。 （来源：邯郸晚报） 本报讯（记者 荣志晴 通讯员 陈虎斌 李扬）2月25日，涉县2026年"春风行动"暨就业援助季专场招聘会 在赤水湾古镇广场举行。 本次活动由涉县人社局牵头，县交运局、农业农村局、总工会、团委、妇联、残联联合协办，以"春风 送岗促就业 真情相助暖民心"为主题，通过"线上直播+现场招聘"双线融合模式，为企业和求职者搭建 高效、便捷的对接平台。 招聘现场人气爆棚，岗位供给丰富多元。活动共吸引县内外80余家优质企业踊跃参会，涵盖制造业、服 务业、信息技术、文化旅游等多个热门行业，精准推出岗位4000余个，涵盖管理、技术、普工、文职等 多个层级，兼顾不同群体需求，满足各类求职者的就业期待。 为扩大招聘覆盖面，让未能到场的求职者也能便捷求职，活动同步依托"邯 ...

Core Insights - Shenzhen's tourism during the Spring Festival showed significant growth, with 10.55 million visitors and a revenue of 11.845 billion yuan, marking a year-on-year increase of 17.9% in visitor numbers and 19.8% in revenue for 2026 compared to 2025 [1][2] Group 1: Tourism Performance - During the 9-day Spring Festival holiday, Shenzhen received 10.55 million tourists, generating a revenue of 11.845 billion yuan [1] - The daily average number of visitors in 2026 is projected to be 1.1722 million, with daily revenue of 1.316 billion yuan, compared to 1.1184 million visitors and 1.236 billion yuan in 2025, indicating a daily increase of over 50,000 visitors and nearly 1 billion yuan in revenue [2] Group 2: Factors Driving Growth - The unique "tech" atmosphere in Shenzhen contributed significantly to the strong consumer spending during the Spring Festival, with technology products like drones and smartwatches seeing a 45% increase in sales [2] - The integration of film and tourism, particularly through movies shot in Shenzhen, has driven a 50% increase in sales for surrounding restaurants and cultural products [3] Group 3: Economic Strategy - Guangdong's strategy of "coordinated development of manufacturing and service industries" aligns with national economic goals, emphasizing the importance of domestic demand and the synergy between manufacturing and services [4] - The focus on enhancing consumer experience through technology and innovative products reflects a broader trend in China's consumption upgrade, highlighting the potential for growth in experiential consumption [5] Group 4: Regional Strengths - Guangdong boasts a robust manufacturing sector with 31 major categories and 10 trillion-yuan industrial clusters, leading the nation in industrial revenue [6] - The service sector in Guangdong is projected to reach 8.5 trillion yuan by 2025, accounting for 58.3% of GDP, maintaining its position as the top service sector in the country for 41 consecutive years [6]

京津冀GDP连跨六个万亿台阶 建设具全球影响力国际科技创新中心 中新网北京2月26日电 (记者 杜燕)京津冀协同发展战略实施12年来，北京积极发挥"一核"辐射带动作 用，强化与天津、河北协同联动，共绘"一张图"，共下"一盘棋"。十二年间，京津冀经济总量从2014年 的5.95万亿元增长至2025年的近12万亿元，连续跨越六个万亿元台阶。京津冀发挥"一核两翼"牵引作 用，强化协同创新和产业协作，促进基本公共服务共建共享，稳步推进区域高质量发展。 经济实力稳步增强 数据显示，十二年来，经济总量持续扩大。三地经济总量从2014年的5.95万亿元上升至2025年的近12万 亿元，连续跨越六个万亿元台阶，总量实现翻番。 按不变价格计算，2025年京津冀地区生产总值比上年增长5.4%，高于全国平均水平0.4个百分点，三地 分别实现地区生产总值52073亿元、18540亿元和49305亿元，分别增长5.4%、4.8%和5.6%，"十四五"期 间年均增速分别为5.2%、4.4%和5.4%。 京津冀地区产业加快转型升级。区域三次产业构成由2020年的4.7：27.7：67.6变化为2025年的4.1： 25.8：70.1，第三 ...