机构：中金公司 研究员：吴昇勇/王嘉钰/侯利维 业绩回顾 4Q25 业绩不及VA 一致预期 新濠博亚娱乐公布4Q25 业绩：净收入12.93 亿美元，同比上升9%，环比下降1%，恢复至4Q19 的89%； 经调整物业EBITDA为3.31 亿美元，同比上升12%，环比下降13%，恢复至4Q19的81%，差于Visible Alpha 一致预期的3.41 亿美元。我们认为新濠博亚娱乐的表现主要是由于运营成本有所上升，以及公司 海外物业表现不及预期。 发展趋势 管理层表示，公司2026 年开局表现强劲，新濠在中国澳门的博彩收入实现市场份额增长，预计2026 年 春节（2026 年2月）表现强劲； 管理层指出，中国澳门博彩行业的营销返点环境仍然保持激烈，但趋于稳定，并未出现竞争加剧的现 象； 与新濠国际发展（200.HK）签订的版权费用合同细节：合同为10 年期限（从2024 年1 月起），版权费 用为澳门新濠天地（除君悦酒店）毛收入的1.5%，并无上限限制（2025 年共计支付3,300 万美元版权费 用，相当于其毛收入的1%）； 4Q25 公司的中国澳门业务的日均运营成本为330 万美元，主要由于举办各项活动所 ...

以下文章来源于棱镜 ，作者吴遮 ----------------------------- 棱镜 . 腾讯新闻出品栏目，《棱镜》聚焦泛财经深度记录。 作者： 吴遮 来源： 棱镜 谢霆锋、容祖儿、陈伟霆等明星的老板杨受成，再次受到关注。 过往一段时间，这位"娱乐大亨"多次因为与明星们的互动而登上热搜，但这一次与明星、娱乐无 关，而与79公斤的黄金有关。 杨受成身上的标签很多，除了"娱乐大亨""钟表大王"之外，还有重要标签，就是"赌场老板"。 他 的赌场是位于澳门老城区的英皇宫殿，位置优越，距离澳门标志性建筑新葡京赌场只有400米的路 程。 这个赌场曾经有一个网红打卡地——"黄金大道"，这条"大道"由78块、总重量79公斤的999.9千足 纯金铺设而成，尽显"土豪气派"。 今年1月底，有游客发现，"黄金大道"里的"黄金"没了。当时，工作人员解释称是"内部装修需 要"，待装修结束后会再行展出。但是，2月4日晚间，英皇娱乐（00296.HK）的一纸公告，明确 了这些黄金的去向。 根据公告，这批黄金已经全部出售，套现了约9970万港元。要知道，英皇娱乐的总市值，也仅3亿 港币左右。 此次出售黄金事件，有着多重背景，比如 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 石油股早盘普跌，截至发稿， 中石化(00386)跌3.89%，中石油(00857)跌3.17%，中海油服(02883)跌 3.17%，中海油(00883)跌2.79% 。 消息面上，周四，WTI原油期货收跌2.77%，报62.84美元/桶。布伦 特原油期货收跌2.71%，报67.52美元/桶。 3 . 老铺黄金(06181)现跌近5% 。美银证券发布研报称，老铺黄金受惠于金价上涨与品牌持续渗透，预 计公司去年下半年收入增长强劲，同比升165%；经调整纯利同比增169%。全年经调整纯利预测则下 调5%至48亿元人民币，即同比增长218%。 4. 再鼎医药(09688)再涨7% 。消息面上，2月9日，再鼎医药的注射用ZL-1310拟纳入突破性疗法，拟 用于一线含铂治疗期间或治疗后出现疾病进展的广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)患者。ZL-1310在早期 临床研究中展现出的疗效数据非常突出，尤其是在二线及以上治疗和脑转移患者中均显示出高缓解 率，使其有潜力成为SCLC治疗领域的突破性疗法。 7 . 先声药业(02096)涨超4.4% 。消息面上，近日，先声药业发布公告，内容 ...

博彩股全线走低，截至发稿，新濠国际发展(00200)跌6.21%，报4.53港元；永利澳门(01128)跌4.58%， 报5.83港元；澳博控股(00880)跌1.64%，报2.4港元；美高梅中国(02282)跌1.59%，报13.58港元。 摩根士丹利研究报告指，去年十一黄金周的前五天，澳门日均博彩收入约为11亿澳门元。由于今年农历 新年假期的入住率与该时段相若，且平均每日房价(ADR)高约25%，预期今年农历新年假期的博彩收入 将与去年十一黄金周相若、甚至更强劲。基于入住率较高，该行预期今年节后需求将延续更长时间，支 持其对2月博彩总收入按年增长13%的预期。 消息面上，永利澳门宣布，2025年第四季物业EBITDA按年下跌7%至21.13亿港元，里昂研究报告指， 永利澳门四季度业绩符合该行预期，但较市场预期低10%，受贵宾厅及中场赢率下降所拖累。物业 EBITDA利润率按年收缩3.6个百分点至28%，亦符合该行预期。此外，新濠国际发展公告，附属新濠博 亚去年经调整EBITDA增17%至14亿美元。 ...

智通财经APP获悉，博彩股全线走低，截至发稿，新濠国际发展(00200)跌6.21%，报4.53港元；永利澳 门(01128)跌4.58%，报5.83港元；澳博控股(00880)跌1.64%，报2.4港元；美高梅中国(02282)跌1.59%， 报13.58港元。 摩根士丹利研究报告指，去年十一黄金周的前五天，澳门日均博彩收入约为11亿澳门元。由于今年农历 新年假期的入住率与该时段相若，且平均每日房价(ADR)高约25%，预期今年农历新年假期的博彩收入 将与去年十一黄金周相若、甚至更强劲。基于入住率较高，该行预期今年节后需求将延续更长时间，支 持其对2月博彩总收入按年增长13%的预期。 消息面上，永利澳门宣布，2025年第四季物业EBITDA按年下跌7%至21.13亿港元，里昂研究报告指， 永利澳门四季度业绩符合该行预期，但较市场预期低10%，受贵宾厅及中场赢率下降所拖累。物业 EBITDA利润率按年收缩3.6个百分点至28%，亦符合该行预期。此外，新濠国际发展公告，附属新濠博 亚去年经调整EBITDA增17%至14亿美元。 ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 新濠国际发展有限公司是一家主要从事娱乐场及酒店业务的投资控股公司。该公司通过两个分部运营业 务。娱乐场及酒店分部经营娱乐场及提供酒店服务及设施，包括博彩、住宿、餐饮、娱乐表演、购物及 会议展览等综合度假村业务。其他分部从事投资业务。 证券之星消息，2月12日南向资金增持76.3万股新濠国际发展（00200.HK）。近5个交易日中，获南向资 金增持的有3天，累计净增持219.15万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有12天，累计净增持 586.75万股。截至目前，南向资金持有新濠国际发展（00200.HK）1.49亿股，占公司已发行普通股的 6.53%。 ...

截至2026年2月12日收盘，新濠国际发展(00200.HK)报收于4.83港元，上涨1.26%，成交量552.4万股，成 交额2612.46万港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。 新濠国际发展(00200.HK)发布公告，新濠博亚娱乐2025年第四季度的总营运收益为12.9亿美元，较2024 年同期的11.9亿美元增加约9%。总营运收益增加，主要可归因于整体泥码下注额及中场赌桌下注额均 有改善。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 新濠国际发展港股市值108.52亿港元，在其他休闲服务行业中排名第8。主要指标见下表： ...

2025年第四季度的新濠博亚娱乐应占净收入为6060万美元，或每股美国预托股份0.16美元，而2024年第 四季度则为新濠博亚娱乐应占净亏损2030万美元，或每股美国预托股份负0.05美元。2025年及2024年第 四季度非控股权益应占净亏损分别为1430万美元及1960万美元，大部分与新濠影滙以及City of Dreams Mediterranean及其他的应占净亏损有关。 智通财经APP讯，新濠国际发展(00200)发布公告，新濠博亚娱乐2025年第四季度的总营运收益为12.9亿 美元，较2024年同期的11.9亿美元增加约9%。总营运收益增加，主要可归因于整体泥码下注额及中场 赌桌下注额均有改善。 ...

新濠国际发展(00200)发布公告，新濠博亚娱乐2025年第四季度的总营运收益为12.9亿美元，较2024年同 期的11.9亿美元增加约9%。总营运收益增加，主要可归因于整体泥码下注额及中场赌桌下注额均有改 善。 2025年第四季度的新濠博亚娱乐应占净收入为6060万美元，或每股美国预托股份0.16美元，而2024年第 四季度则为新濠博亚娱乐应占净亏损2030万美元，或每股美国预托股份负0.05美元。2025年及2024年第 四季度非控股权益应占净亏损分别为1430万美元及1960万美元，大部分与新濠影滙以及City of Dreams Mediterranean及其他的应占净亏损有关。 ...

格隆汇2月12日丨新濠国际发展(00200.HK)公布新濠博亚娱乐有限公司公布截至2025年12月31日止第四 季度及全年之未经审核财务业绩，2025年第四季度的总营运收益为1,290,000,000美元，较2024年同期的 1,190,000,000美元增加约9%。总营运收益增加，主要可归因于整体泥码下注额及中场赌桌下注额均有 改善。2025年第四季度的营运收入为146,400,000美元，而2024年第四季度则为97,000,000美元。 2025年第四季度的新濠博亚娱乐应占净收入为60,600,000美元，或每股美国预托股份0.16美元，而2024 年第四季度则为新濠博亚娱乐应占净亏损20,300,000美元，或每股美国预托股份负0.05美元。2025年及 2024年第四季度非控股权益应占净亏损分别为14,300,000美元及19,600,000美元，大部分与新濠影滙以及 City of Dreams Mediterranean及其他的应占净亏损有关。 新濠博亚娱乐于截至2025年12月31日止年度录得经调整物业EBITDA为1,430,000,000美元，相比2024年 则为1,220,000,000 ...