【Hy】液冷+发电大涨，在AI的趋势中"随波逐流"-0226 【Hy】液冷+发电大涨，在AI的趋势中"随波逐流"-0226 我们年后第一个交易日yy了零部件可选的核心方向（AI发电、液冷、半导体等），选出来的标的们今天基本都 很争气。 牛市下半场的轮动一定会演绎更频繁， AI液冷+发电都是AI题材里分歧相对少的，还有订单/业绩/行业催化可以演绎，尤其 ①NV： 财报亮眼，3月中GTC 大会Rubin液冷方案进一步明确，技术节奏可能超预期，核心变化包括产品端冷板（微通道相关）、CDU（泵、阀 等部件）等，供应格局上关注国内供应商（ywk、sq等）份额。 ②国产：ds V4将发布利好国产算力华为昇腾（950采用液冷方案），26年大厂AI资本开支乐观，中长期液冷渗透 率提升空间大。 我们年后第一个交易日yy了零部件可选的核心方向（AI发电、液冷、半导体等），选出来的标的们今天基本都 很争气。 牛市下半场的轮动一定会演绎更频繁， AI液冷+发电都是AI题材里分歧相对少的，还有订单/业绩/行业催化可以演绎，尤其 ①NV： 财报亮眼，3月中GTC 大会Rubin液冷方案进一步明确，技术节奏可能超预期，核心变化包括产 飞龙 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，首次覆盖，给予敏实集团(00425)"优于大市"评级。公司未来 5年处于快速成长期，预计2025-2027年归母净利润28/33/37亿元(+20%/16%/14%)，EPS分别为 2.37/2.75/3.15元。通过多角度估值，预计公司合理估值50-59港元。 电池盒份额加速兑现，率先受益于欧洲新能源加速 国信证券主要观点如下： 汽配板块稀缺多品类龙头供应商，深度受益于全球化客户布局及产品扩张 敏实集团是全球汽车外饰龙头、全球最大电池盒及车身结构件供应商，1999年开始生产乘用车金属饰条 等汽车外饰件并逐步拓展业务，目前在车端具备车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业 部，通过全球77家工厂和办事处配套全球逾80个汽车品牌。同时抓住AI浪潮下产业升级，布局机器人 +液冷+低空业务加速兑现第二成长曲线。 外饰龙头地位稳固，现金流支撑新品研发 公司以外饰业务起家，完善具备1)以铝饰条、行李架为核心的铝件BU;2)格栅、尾门等注塑件为核心的 塑件BU;3)弹性材料与不锈钢复合的金属饰条BU。多年占据全球车身饰条和行李架赛道市占率第 一;2024年合计实现收入162 ...

敏实集团是全球汽车外饰龙头、全球最大电池盒及车身结构件供应商，1999年开始生产乘用车金属饰条 等汽车外饰件并逐步拓展业务，目前在车端具备车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业 部，通过全球77家工厂和办事处配套全球逾80个汽车品牌。同时抓住AI浪潮下产业升级，布局机器人 +液冷+低空业务加速兑现第二成长曲线。 外饰龙头地位稳固，现金流支撑新品研发 国信证券发布研报称，首次覆盖，给予敏实集团(00425)"优于大市"评级。公司未来5年处于快速成长 期，预计2025-2027年归母净利润28/33/37亿元(+20%/16%/14%)，EPS分别为2.37/2.75/3.15元。通过多角 度估值，预计公司合理估值50-59港元。 国信证券主要观点如下： 汽配板块稀缺多品类龙头供应商，深度受益于全球化客户布局及产品扩张 公司以外饰业务起家，完善具备1)以铝饰条、行李架为核心的铝件BU;2)格栅、尾门等注塑件为核心的 塑件BU;3)弹性材料与不锈钢复合的金属饰条BU。多年占据全球车身饰条和行李架赛道市占率第 一;2024年合计实现收入162.7亿元，同比+6%。稳定现金流支撑公司推进智能前端模块、车身密封 ...

机构：国信证券 研究员：唐旭霞/余珊 汽配板块稀缺多品类龙头供应商，深度受益于全球化客户布局及产品扩张。 增量三：全面布局机器人+液冷+低空赛道，产品品类持续扩张。公司结合行业智能化大势及自身铝 材、塑件等能力积累和客户优势，拓展机器人+液冷+低空新赛道布局。①机器人，储备面罩、结构件 等产品，与智元签订战略协议，与西门子联合拓展无线充电方案；②低空赛道，储备机体系统及旋翼系 统产品，与亿航智能签订战略合作协议并获量产订单；③液冷赛道，拓展AI 服务器液冷柜及分水器产 品，已获订单并于2025 年末开始分批交付。 盈利预测与估值：首次覆盖，给予优于大市评级。公司未来5 年处于快速成长期，预计2025-2027 年归 母净利润28/33/37 亿元（+20%/16%/14%），EPS分别为2.37/2.75/3.15 元。通过多角度估值，预计公司 合理估值50-59 港元，首次覆盖，给予优于大市评级。 风险提示：激烈竞争导致产品价格下降、毛利下滑的风险；海外订单拓展的风险；新业务进展不及预期 风险。 敏实集团是全球汽车外饰龙头、全球最大电池盒及车身结构件供应商，1999年开始生产乘用车金属饰条 等汽车外饰件并逐 ...

证券研究报告 | 2026年02月25日 敏实集团（00425.HK） 优于大市 品类持续迭代的全球汽配龙头，AI 时代迎来业务拓展 汽配板块稀缺多品类龙头供应商，深度受益于全球化客户布局及产品扩张。 敏实集团是全球汽车外饰龙头、全球最大电池盒及车身结构件供应商，1999 年开始生产乘用车金属饰条等汽车外饰件并逐步拓展业务，目前在车端具备 车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业部，通过全球 77 家 工厂和办事处配套全球逾 80 个汽车品牌。同时抓住 AI 浪潮下产业升级， 布局机器人+液冷+低空业务加速兑现第二成长曲线。 增量一：外饰龙头地位稳固，现金流支撑新品研发。公司以外饰业务起 家，完善具备 1）以铝饰条、行李架为核心的铝件 BU；2）格栅、尾门等注 塑件为核心的塑件 BU；3）弹性材料与不锈钢复合的金属饰条 BU。多年占据 全球车身饰条和行李架赛道市占率第一；2024 年合计实现收入 162.7 亿元， 同比+6%。稳定现金流支撑公司推进智能前端模块、车身密封件等新品研发。 增量二：电池盒份额加速兑现，率先受益于欧洲新能源加速。公司 2016 年开始探索电池盒业务，2020 年获德国大众 ...

新华财经上海2月25日电（记者杜康）智元机器人正式宣布进入德国市场。记者获悉，智元机器人24日 在德国慕尼黑发布了面向德国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案，并与汽车 外饰制造商敏实集团签署专项战略合作协议，加速机器人技术在欧洲的本地化落地与规模化部署。 发布会现场，智元机器人展示了覆盖多元场景的具身智能机器人产品矩阵。其中，远征A2全尺寸人形 机器人具备多模态交互与自主导航能力；灵犀X2人形机器人拥有敏捷的运动能力与丰富肢体表达；精 灵G2工业级具身机器人可实现高精度力控双臂操作；酷拓D1系列四足机器人则具备良好的环境适应性 与负载能力。 敏实集团董事长兼CEO魏清莲表示，敏实将利用其本地质量交付体系为欧洲客户提供服务。同时，敏实 集团布局全球的现代化工厂将成为机器人学习与数据采集的专属实训基地，这一协同模式既推动敏实自 身智能制造升级，也为机器人行业注入珍贵的真实场景数据，加速算法迭代与技术进化。 在演示环节，多台机器人展示了在动态工业场景下的实时协同。这些产品通过融合运动、交互与作业智 能，可直接嵌入现有生产流程。智元方面表示，全系列产品已具备成熟的落地能力，支持快速任务配 置，旨在 ...

敏实集团董事长兼CEO魏清莲表示，作为智元欧洲市场重要合作伙伴，敏实集团布局全球的现代化工厂将成为机器人学习与数据采集的专属实训基地，这 一协同模式既推动敏实自身智能制造升级，也为机器人行业注入珍贵的真实场景数据，加速算法迭代与技术进化。她还指出，人口结构变化催生全新产业 （300832）需求，智能机器人将成为制造业发展引擎与未来社会重要基石，双方将携手赋能欧洲各行业，推动当地产业向更高效、智能、人性化的新阶段 迈进。 智元欧美地区部总经理William SHI表示，本次在德国的产品发布，是智元机器人拓展全球市场的关键一步。智元将持续以领先的具身智能技术，赋能德 国及欧洲企业提升生产效率。晓风 校对朱亚萍 中国智造机器人正在加快欧洲本地化布局。2026年2月24日，智元(AGIBOT)在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场。会上，智元发布了面向德 国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案，并与全球领先的汽车外饰与结构件制造商敏实集团签署专项战略合作协议。根据合作， 双方将依托技术与产业资源的深度融合，加速机器人技术在欧洲的本地化落地与规模化部署。 现场演示中，多台机器人完成实时协同作业， ...

2月24日，智元（AGIBOT）在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场。会上，智元发布 了面向德国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案，并与汽车外饰与结构件制造 商敏实集团签署专项战略合作协议。根据合作，双方将依托技术与产业资源的深度融合，加速机器人技 术在欧洲的本地化落地与规模化部署。深度融合，加速机器人技术在欧洲的本地化落地与规模化部署。 ...

2月24日，智元（AGIBOT）在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场。会上，智元发布面向 德国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案，并与敏实集团签署专项战略合作协 议，后者成为智元欧洲市场战略合作伙伴及销售代理商。根据合作，双方将依托技术与产业资源的深度 融合，加速机器人技术在欧洲的本地化落地与规模化部署。 ...

2月24日，智元（AGIBOT）在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场。会上，智元发布了面 向德国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案，并与汽车外饰与结构件制造商敏 实集团签署专项战略合作协议。双方将依托技术与产业资源的深度融合，加速机器人技术在欧洲的本地 化落地与规模化部署。 ...