证 券 研 究 报 告 快递行业 1 月数据点评 推荐（维持） 春节错期，圆通申通 1 月增速领跑 1 月单票收入：申通 2.35 元，同比+14.1%（+0.29 元），环比+0.9%（+0.02 元）， 环比 25 年 7 月+19.3%（+0.38 元）；韵达 2.15 元，同比+6.4%（+0.13 元），环 比 0.0%（0.00 元），环比 25 年 7 月+12.6%（+0.24 元）；圆通 2.25 元，同比- 4.6%（-0.10 元），环比 0.0%（0.00 元），环比 25 年 7 月+8.2%（+0.17 元）；顺 丰 14.72 元，同比-5.7%（-0.89 元），环比+6.6%（+0.91 元），环比 25 年 7 月 +8.6%（+1.17 元）。 1 月单票收入较 25 年 7 月提升幅度分别为：圆通提升 0.17 元，韵达提升 0.24 元，申通 0.38 元（并表丹鸟影响）。 投资建议：1、电商快递：继续推荐"反内卷"龙头格局改善下中通、圆通投 资机会+极兔海外行业高景气。 国内电商龙头：行业件量增速放缓，各品牌分化显现，头部公司份额提升。推 荐中通快递，公司预告，25 ...

随着马年春节临近，能不能在假期如约收到快递也成为消费者高度关注的"心头大事"。 日前，"快递停运"冲上热搜，引发不少网友的焦虑。2月11日，《中国经营报》记者在多家主流电商平 台注意到，部分商家宣布：自2月14日起停止发货，2月23日后恢复。 申通快递相关负责人告诉记者，公司将在春节期间常态运营，但受包括天气等在内的原因制约，部分地 区的快递时效可能会受到一定影响。 对于马年春节期间快递是否停运的疑问，记者联系多家快递公司采访求证。中通快递（NYSE: ZTO） 相关负责人向记者表示，春节期间服务不中断；申通快递（002468.SZ）相关负责人告诉记者，春节期 间仍常态运营；极兔速递（01519.HK）相关负责人也告诉记者，春节期间将继续提供快递服务，全力 保障寄递需求。 在快递企业集体表态春节假期"不打烊"的同时，快递行业也在加强"反内卷"。相关数据显示，2025年12 月，申通快递、韵达股份（002120.SZ）、圆通速递（600233.SH）等多家快递企业单票收入价格均实现 同比增长。 东兴证券相关研报分析认为，2026年，快递行业"反内卷"的力度与持续性都有望超预期。 兼顾员工休假与寄递需求 和消费者 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 08 年 月 日 春运拉开帷幕，航空迎周期景气拐点 交通运输 周观点：2 月 2 日，2026 年春运正式拉开帷幕，首日全社会跨区域人员流动量 18498.6 万人次，比 2025 年同期增长 11.3%，其中民航客运量 223.4 万人次，比 2025 年同期增长 7.4%；根据航班管家，截至 2 月 6 日，2026 年春运民航累计平 均票价 840 元、同比 2025 年同期增长 3.0%，累计客座率 83.3%、同比 2025 年 同期增长 1.2 个百分点。在春运高景气预期下，继续看好" 扩内需"及" 反内卷" 下航空板块中长期景气度。 行情回顾：本周（2026.2.2-2026.2.6）交通运输板块行业指数上涨 1.90%，跑赢 上证指数 3.17 个百分点（上证指数下跌 1.27%）。从申万交通运输行业三级分类 看，涨幅前三名的板块分别为航空运输、快递、物流，涨幅分别为 8.15%、3.76%、 1.24%；跌幅前三名的板块分别为公路货运、航运、港口，跌幅分别为-0.85%、- 0.44%、-0.40%。 航运港口：VLCC ...

格隆汇2月5日丨极兔速递-W(01519.HK)公告，完成发行2033年到期的零息有担保可换股债券。董事会 欣然宣布，认购协议所载有关发行2026年可换股债券的所有条件已获达成，而债券发行已于2026年2月5 日完成。2026年可换股债券预期将于2026年2月6日或前后在香港联交所上市。2026年可换股债券的本金 总额为4,650百万港元，已由经办人向不少于六(6)名独立的承配人(即独立的个人、公司及╱或机构投资 者)提供及出售。 ...

极兔速递-W(01519)发布公告，认购协议所载有关发行2026年可换股债券的所有条件已获达成，而债券 发行已于2026年2月5日完成。2026年可换股债券预期将于2026年2月6日或前后在香港联交所上市。2026 年可换股债券的本金总额为46.5亿港元，已由经办人向不少于6名独立的承配人(即独立的个人、公司及/ 或机构投资者)提供及出售。经作出一切合理查询后，据董事所深知、尽悉及确信，各2026年可换股债 券的承配人(及其各自的最终实益拥有人)均为本公司的独立第三方。 ...

智通财经APP讯，极兔速递-W(01519)发布公告，认购协议所载有关发行2026年可换股债券的所有条件 已获达成，而债券发行已于2026年2月5日完成。2026年可换股债券预期将于2026年2月6日或前后在香港 联交所上市。2026年可换股债券的本金总额为46.5亿港元，已由经办人向不少于6名独立的承配人(即独 立的个人、公司及/或机构投资者)提供及出售。经作出一切合理查询后，据董事所深知、尽悉及确信， 各2026年可换股债券的承配人(及其各自的最终实益拥有人)均为本公司的独立第三方。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 本 公 告 僅 供 參 考，並 不 構 成 出 售 任 何 證 券 的 要 約 或 招 攬 購 買 任 何 證 券 的 要 約， 本 公 告 或 其 任 何 內 容 亦 不 構 成 任 何 合 約 或 承 諾 的 基 礎。本 公 告 或 其 任 何 副 本 概不得帶入美利堅合眾國（「美 國」）或 於 美 國 派 發。 本 公 告 所 載 資 料 不 會 直 接 或 間 接 於 或 向 美 國 派 發。本 公 告 並 不 構 成 或 組 成 在 美 國 境 內 購 買 或 認 購 證 券 的 任 何 要 約 或 招 攬 的 一 部 分。本 公 告 所 述 股 份 及 債 券並無亦不會根據1933年美國證券法（經 修 訂）（「證券法」）登 記，且 除 非 已 根 據 證 券 法 的 登 記 規 定 登 記 或 獲 豁 免 登 記，否 則 不 得 在 美 ...

格隆汇2月4日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2026年1月30日，极兔速递-W(01519.HK)获JPMorgan Chase & Co.以每股均价10.1711港元增持好仓 7102.2万股，涉资约7.22亿港元。 增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为466,745,359股，持好仓比例由4.99%上升至5.88%。 | 股份代號: | 01519 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 極免速遞環球有限公司 - W | | 日期 (日 / 月 / 年): | 04/01/2026 - 04/02/2026 | | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買入 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | | | | 持有權益的股份數目 佔已發行的 有關事件的日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 版分数目 | | | | (語參閱上述*龍 | 有投票權股(日 / 月 / 年) | | | | | | | | 份自分 F | | CS20260204E00262 | JPMorgan ...

作者 | 第一财经 刘晓洁 傍晚的雅加达，晚高峰的车流缓慢挪动。堵在路上的时间，第一财经记者观察了下当地人最常开的车——放眼望去几乎只看得到日系品牌，丰田、三菱是 主流。 在旁边，印尼向导黄禄章对记者表示，10年前，日系车垄断了印尼90%的市场份额。当前街上虽仍是日系车为主，但这几年其生存空间正不断被中国新能 源车挤压，市场份额已降至70%左右。谈话间，前方就出现了一辆还未上牌的比亚迪新车。 新能源车在印尼的势头是中企出海的缩影。在雅加达核心商圈，蜜雪冰城、名创优品的出现频率很高。印尼是TikTok电商全球第一大市场，极兔速递在这 里崛起，游戏企业沐瞳在这起家，印尼至今仍是其月活最高的市场。 10多年前，跨境新零售企业沃客非凡（WOOK）创始人许龙华赴印尼创业，今年这家公司递表准备港股上市。ATM Capital创始人屈田2017年来到印尼投 资，极兔速递是他最成功的项目之一，他曾提出一句口号，"得印尼者得东南亚"。 印尼是东南亚最大的单一市场，GDP和电商规模分别占东南亚约40%和50%，人口接近3亿，互联网渗透率超7成。庞大的年轻人口与快速发展的数字经 济，吸引着一批又一批中国企业前来淘金。 会中文，月薪 ...

Core Viewpoint - The article highlights the growing presence of Chinese companies in Indonesia, particularly in the electric vehicle and e-commerce sectors, as they capitalize on the country's large market potential and increasing demand for digital services and products [5][10][19]. Group 1: Market Dynamics - Japanese brands dominated the Indonesian automotive market a decade ago with a 90% market share, which has now decreased to around 70% due to the rise of Chinese electric vehicles [3]. - Indonesia is the largest single market in Southeast Asia, accounting for approximately 40% of the region's GDP and 50% of its e-commerce market [6][13]. - TikTok has become the leading e-commerce platform in Indonesia, with its gross merchandise volume (GMV) surpassing $60 billion in the first half of 2025, marking a 100% year-on-year growth [13]. Group 2: Investment Opportunities - Chinese direct investment in Indonesia reached $4.59 billion in 2024, a 46.5% increase year-on-year, making it the fifth-largest destination for Chinese outbound investment [10]. - The success of companies like J&T Express, which became Southeast Asia's largest courier service with a valuation of approximately 100 billion yuan, exemplifies the potential for growth in the region [14]. - The article emphasizes that capturing the Indonesian market can facilitate easier expansion into other Southeast Asian countries, as it represents 40% of the region's market [14]. Group 3: Talent and Education - There is a growing demand for Chinese-speaking professionals in Indonesia, with salaries for those who can speak and write Chinese reaching up to 10,000 RMB per month [8][9]. - The increasing number of Chinese companies in Indonesia has led to a rise in Chinese language schools, reflecting a shift in local attitudes towards Chinese products and culture [9]. Group 4: Consumer Behavior and Trends - The article notes a significant shift in consumer behavior, with Indonesian consumers increasingly embracing new brands and products, particularly in the digital economy [18]. - The rapid development of e-commerce and social media is enabling faster brand establishment, reducing the time required to build a brand from several years to just a few [18]. Group 5: Challenges and Considerations - While there are numerous opportunities in Indonesia, the article warns that many Chinese companies face challenges in navigating local regulations and compliance issues, which can lead to significant penalties for violations [20]. - The logistics and supply chain setup in Indonesia is complex due to its geography, but focusing on key islands can effectively cover a large portion of the population [20].