[Table_Page] 公告点评|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 【广发传媒&海外】百度(BIDU)/百 度集团-SW(09888.HK) 25Q4：利润超预期，AI 相关收入增势强劲 核心观点： | 盈利预测： | 本报告使用人民币， | | 美元兑人民币采用 | 6.92:1, | 美元兑港元采用 | 7.82:1 。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_ 货币单位：人民币 Finance] | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 营业收入（百万元） | | 133,125 | 129,079 | 131,536 | 136,528 | 143,284 | | 增长率 （ ） % | | -1% | -3% | 2% | 4% | 5% | | EBITDA（百万元） | | 64,218 | 42,391 | 51,127 | 53,034 | 55,276 | | NonGaap归母净利润 （百万元） | | 27,002 | 18,941 | 18,114 ...

瑞银发布研报称，百度-SW(09888)公布截至去年底止第四季及全年业务，其中第四季业绩胜预期。为更好 向投资者展示其战略方向，集团自第三季起已改善财务披露，并在第四季持续分享AI业务驱动下的关键指标， 相关收入达113亿元人民币，年增48%，占百度通用业务(即核心业务)总收入的43%。维持百度(BIDU.US)美股目 标价180美元，H股目标价175港元，评级均为"买入"。 展望2026财年，瑞银表示，随着AI应用普及率提升、产品持续创新及使用场景拓宽，预计集团AI业务将保 持强劲增长，收入占比进一步提升。虽然集团股价近期出现波动，但认为其分类加总估值法框架维持稳固。鉴 于未来诸多利好因素如旗下昆仑芯IPO、股息宣布等，认为当前股价风险回报吸引。基于对营运效率的持续关 注，略微上调了核心非通用会计准则营运利润率。 百度集团-SW(09888):看好AI业务保持强劲增长,维持"买入"评级 瑞银华宝 ...

2026 年 02 月 28 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 《百度集团-SW（9888.HK）2025Q4 财报前瞻： 昆仑芯等智能云基础设施业务促进公司云业务稳 健发展（买入）*数字媒体*陈梦竹，陈重伊》—— 2026-02-01 《百度集团-SW（9888.HK）2025Q3 财报点评： AI 业务商业化加速落地，同比实现高速增长（买入） *数字媒体*陈梦竹，陈重伊》——2025-11-21 《百度集团(9888.HK)公司报告：全栈 AI 构筑竞争 壁垒，AI 云国内市占率领先（买入）*数字媒体*陈 事件： 百度集团于 2026 年 2 月 26 日发布 2025 第四季度及全年业绩公告：2025 年，公司实现收入约 1291 亿元，同比下滑 3%；non-GAAP 经营利润约 150 亿元，同比下滑 43%；non-GAAP 净利润 189 亿元，同比下滑 30%。 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 陈重伊 S0350525010002 chency@ghzq.com.cn ——百度集团-SW（9888.HK）2025 ...

In this article, we will discuss the 10 Unstoppable Stocks to Buy and Hold for the Next 3 YearsFundstrat’s Tom Lee recently appeared on CNBC Television, highlighting that stocks declined mainly because of the software downturn and a general risk-off as gold surged. That being said, he believes earnings have been strong and that economic reports have been good. The positioning has gotten risk-off enough, and there are expectations that the S&P 500 might climb towards 7,300 in a labored way, added Lee.Federat ...

| 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价(HKD) | 较港股升跌 | 较港股升跌% | ADR最新价(美元) ADI | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | 0 00700 | 518.000 | +6.000 | 1.17% | TCEHY | 513.995 | -4.005 | -0.77% | 65.700 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 142.900 | -0.100 | -0.07% | BABA | 140.928 | -1.972 | -1.38% | 144.110 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 147.300 | +2.300 | 1.59% | HSBC | 145.765 | -1.535 | -1.04% | 93.160 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 7.990 | -0.010 | -0.13% | CICHY | 7.933 | -0.05 ...

Key Takeaways Baidu reported Q4 non-GAAP EPS of $1.52, topping estimates despite 4% revenue decline.Baidu's Core AI revenues topped RMB 11B, with AI Cloud infra up 143% year over year.Baidu authorized a $5B buyback, launched its first dividend and advanced Kunlunxin spin-off.Baidu (BIDU) reported fourth-quarter 2025 non-GAAP earnings of $1.52 per ADS (American Depositary Share), which surpassed the Zacks Consensus Estimate by 3.4%. The figure decreased 42% year over year. In domestic currency (Renminbi), th ...

来源：瑞恩资本 百度集团(09888.HK，BIDU)于周四(2月26日)公布了2025年第四季度及全年业绩公告。 百度集团的2025财年业绩显示， 全年营收1,290.97亿元人民币(以下同)，同比微降3.0%，主要受传统业务收缩影响， 同时，第四季度起，百度将核心业务重新定义为一般性业务，并细分为AI新业务 其中，AI新业务的营收突破400亿元，同比增长48.1%； 全年净利润(归母)为55.89亿元，同比下降76.5%。 | | | 截至以下日期止三個月 | | | | 截至以下日期止十二個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024年 | 2025年 | 2025年 | 2025年 | 2024年 | 2025年 | 2025年 | | | 12月31日 | 9月30日 | 12月31日 | 12月31日 | 12月31日 | 12月31日 | 12月31日 | | | 人民幣元 | 人民幣元 | 人民幣元 | 美元(2) | 人民幣元 | 人民幣元 | 美元中 | | 收入 | 34.124 | 31,174 | 3 ...

2月26日，在丙午马年万象更新的时节，南京市玄武区召开2026年优化营商环境大会，随后紧接着举行 招商引资"提质增效年"推进大会。一天之内，两场高规格大会，释放的信号再明确不过：招商引资与营 商环境，是玄武高质量发展的"一体两面"，必须两手抓、两手硬。 作为中心城区，玄武区高端服务、文旅消费场景众多，有基础、有条件、有责任在做好服务业这篇大文 章上展现更大作为。 破局：从"攻坚突破"到"提质增效" 回顾2025年，玄武招商引资的关键词是"攻坚突破"。但突破从何而来？玄武的选择是：率先在招商机制 上破题。 2025年初，玄武聚焦主导产业方向，组建了7支由区领导牵头的重点产业招商队伍，同时成立了1支招商 服务保障团队，集结金融、法律、基金、人才等专业力量，构建起"专业招商+全维保障"的全员招商体 系。 但组织保障只是前提，真正的突破在于打法升级。玄武选择了一条更难的路：按照"小切口、挖深井"的 思路，把有限的精力集中在最有价值的猎物上。 联合新华社中经社深入研究数据、大模型产业发展情况，形成7篇高质量的靶向招商研究报告。结合玄 武集聚3朵央企行业公有云的产业优势，精选华侨城集团"文旅行业云"作为重点攻坚目标，并联 ...

来源：科技最前线 2 月 27 日，光本位科技与百度智能云在上海张江科学之门AI应用商店举行战略合作签约仪式。双方基于文心快码（Baidu Comate，以下简称"Comate"） 联合推出针对于光电芯片开发流程的全栈 AI 研发解决方案 Lightmate ，以 AI Agent 为技术核心重构光计算芯片研发流程。同时，双方围绕联合技术研 发、研发工具链集成及产业生态拓展等多维度展开深度协同，推动光计算技术从实验室走向工业化标准落地，助力国产算力自主可控建设。上海张江（集 团）有限公司副总经理陈衡，上海张江科学之门科技发展有限公司总经理朱慧，光本位科技董事长熊胤江、总经理程唐盛，百度智能云副总裁、泛科技业 务部总经理张玮，百度集团工程效能部总经理臧志等出席仪式。 双方战略合作将以 Comate 为技术底座，由光本位科技将芯片设计领域专家经验转化为光电设计 Skills 与行业专属 Agent，依托 AI Agent 技术解决通用模 型在光电芯片研发领域的适配难题，实现研发流程自动化，推动光电芯片设计流程标准化。在此基础上，双方将共建光电芯片场景 Agent 能力架构及光计 算研发 Skills 体系，通过 ...

Core Insights - The AI competition during the recent Spring Festival has significantly transformed social interactions, with major companies investing heavily to capture market share and educate users about AI [1][2][3] - The total investment from major players like Tencent, Alibaba, ByteDance, and Baidu exceeded 5 billion yuan, surpassing previous years' spending on similar promotional activities [1][2] Group 1: User Engagement and Market Dynamics - The engagement on social media platforms surged, with over 371 trending topics related to AI models on Weibo, accumulating 12.7 billion views and nearly 26.9 million interactions during the festival [1] - The rapid adoption of AI applications was evident, with significant increases in app downloads and user activity, such as the "Yuanbao" app reaching a peak of 1.2 billion in WeChat index within hours of its launch [3][5] - The competition among major players led to a dramatic increase in daily active users (DAU), with "Doubao" achieving 145 million, "Qianwen" at 73.5 million, and "Yuanbao" at 40.5 million during the festival [11] Group 2: Competitive Strategies and Outcomes - Companies aimed to replicate the success of past mobile payment wars by heavily subsidizing user acquisition, but the challenge remains whether these users will continue to engage post-subsidy [2][21] - "Qianwen" emerged as a dark horse, experiencing a 940% increase in user participation after launching its "Spring Festival Treat Plan," which significantly boosted its DAU [15][16] - "Doubao" maintained its lead due to effective marketing strategies, leveraging its parent company ByteDance's ecosystem for user acquisition and retention [15][16] Group 3: Industry Trends and Future Outlook - The AI industry is witnessing a clear bifurcation, with large companies focusing on user engagement and ecosystem integration, while smaller firms concentrate on technological advancements and B2B services [22][23] - The competition is expected to shift from casual interactions to solving real user needs, as companies like "Qianwen" and "Antifor" integrate AI into practical applications like e-commerce and health services [23][25] - The high operational costs associated with AI applications pose a challenge for sustainability, as the industry grapples with the balance between user growth and profitability [25]