证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-057 二、本次说明会投资者提出的主要问题及公司回复情况 （一）预征集问题回复 云南云天化股份有限公司 关于 2024 年半年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 20 日（星期二）15:00-16:00 在上海证券交易所上证路演中心 （http://roadshow.sseinfo.com），通过网络文字互动的方式召开了 2024 年半年度业绩说明会。2024 年 8 月 13 日，公司已在上海证券交易所 网站（www.sse.com.cn）披露了《关于召开 2024 年半年度业绩说明会 的公告》（详见公司公告：临 2024-056），现将此次业绩说明会召开 的有关情况公告如下： 一、说明会基本情况 2024 年 8 月 20 日，公司董事长段文瀚先生，党委书记、董事、 总经理崔周全先生，董事、财务总监、董事会秘书钟德红先生，独立 董事罗焕塔先生出席了本次 ...

2024 年 08 月 14 日 公司研究 评级：买入(维持) 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 李娟廷 S0350122090037 lijt03@ghzq.com.cn 研究所： 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/14 表现 1M 3M 12M 云天化 -2.6% -0.7% 19.5% 沪深 300 -4.7% -9.5% -14.2% | --- | --- | |---------------------|-------------| | 市场数据 | 2024/08/14 | | 当前价格（元） | 20.24 | | 52 周价格区间（元） | 14.09-22.10 | | 总市值（百万） | 37,126.81 | | 流通市值（百万） | 37,126.81 | | 总股本（万股） | 183,432.87 | | 流通股本（万股） | 183,432.87 | | 日均成交额（百万） | 540.46 | | 近 ...

[Table_StockNameRptType] 云天化（600096） 公司点评 上半年业绩同比稳定增长，磷化工一体化优势明显 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件描述 2024 年 8 月 13 日，云天化发布 2024 年半年度报告，公司上半年实 现营业收入 319.93 亿元，同比-9.16%；营业成本为 266.79 亿元，同 比-10.75%；实现归母净利润 28.41 亿元，同比+6.10%；实现扣非归 母净利润 27.90 亿元，同比+8.23%；基本每股收益为 1.55 元，同比 +6.10%。 ⚫ 主要产品价格下降导致营收同比小幅下降，盈利水平保持稳定 主要贸易产品价格有所下降，适当规模缩减导致营收小幅下降。2024 年 Q2，公司实现营收 181.36 亿元，同比-6.19%，环比+30.88%。主 要基于主营产品价格有所下降；其中，磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥、 黄磷的 Q2 市场均价分别为 3023.66、3632.79、2831.74、22202.19 元/吨，环比下降 2.04%、1.02、4.22%、4.01%；因此，公司适当进 行了规模缩减，导致营收同比有所下降。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yuntianhua (600096 SH) [2][7] Core Views - Yuntianhua's H1 2024 performance met expectations, with revenue declining 9 2% YoY to RMB 31 993 billion but net profit increasing 6 1% YoY to RMB 2 841 billion [1] - The company benefits from its leading position in the phosphorus chemical industry, with high phosphorus ore prices sustaining profitability [1] - Yuntianhua's compound fertilizer sales volume surged 43 3% YoY in H1 2024, driven by stable single fertilizer prices and increased demand for water-soluble compound fertilizers [1] - The acquisition of an additional 18 6% stake in Yunnan Phosphate Group is expected to increase annual net profit by RMB 210 million [1] Financial Performance - H1 2024 gross margin improved by 1 5 percentage points to 16 6%, supported by lower raw material costs [1] - Sales, management, and R&D expense ratios increased slightly, while financial expense ratio decreased by 0 13 percentage points [1] - The company's phosphorus ore reserves stand at nearly 800 million tons, with annual mining capacity of 14 5 million tons [1] Industry Outlook - Domestic phosphorus ore prices remained high in H1 2024, averaging RMB 1,054 per ton, similar to H1 2023 levels [1] - Yuntianhua's integrated upstream resource advantage positions it well to benefit from the sustained high phosphorus ore prices [1] Valuation and Forecast - The report maintains profit forecasts, projecting net profits of RMB 4 941 billion, RMB 5 262 billion, and RMB 5 507 billion for 2024-2026 respectively [2] - The company's P/E ratio is expected to be 6 1x, 8 1x, 7 4x, 7 0x, and 6 7x from 2022 to 2026 [3] - ROE is forecasted to decline gradually from 36 8% in 2022 to 19 0% in 2026 [3]

证券代码：600096 证券简称：云天化 云南云天化股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 □媒体采访 □业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 R 其他-线上电话会 参与单 安信自营、安中投资、北京成泉资本、北京市星石投资、北京颐和 位名称 久富-颐和 7 期基金、北京禹田资本-禹田丰收五号基金、北信瑞丰、 博道基金、博时基金、财通资管、晨翰私募基金、呈瑞投资、诚旸 投资、大成基金、大家资管、淡水泉、德邦证券、顶天投资、东北 证券、东方阿尔法基金、东方证券、东方证券资管、东莞证券资 管、东海基金、度势投资、峰境私募基金、富安达基金、富荣基 金、富舜投资、高盛资管、高腾国际资管、工银理财、工银瑞信、 光大保德信基金、光大证券资管、广发基金、广发自营、Anatole、 广州康祺资管、ATLANTIS INVESTMENT、广州民投私募、归德私 募基金、国都证券、国富联合私募基金、国金基金、国金证券、国 金资管、国联资管、国寿养老、国寿资产、国泰基金、国投瑞银基 金、国新证券、国信资管、海富通基金、海南拓璞私募基金-拓璞海 1 跃 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy-B" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance [3][4]. Core Views - The company has demonstrated strong performance in the first half of the year, with stable profitability from its main products, including fertilizers and polyformaldehyde. The "mineralization integration" and full industry chain operational advantages have contributed to this success [1][4]. - The company is well-positioned in the phosphate chemical industry, benefiting from tight supply conditions and strong resource security. Its phosphate reserves are nearly 800 million tons, with an annual mining capacity of 14.5 million tons, ranking among the top in the country [2][3]. - The company is expected to achieve stable growth in performance due to continuous improvements in operational efficiency, procurement integration, and optimized debt structure [2][3]. Financial Performance - In the second quarter, the company achieved revenue of 18.136 billion yuan, a year-on-year decrease of 6.19% but a quarter-on-quarter increase of 30.88%. The net profit attributable to shareholders was 1.382 billion yuan, a year-on-year increase of 25.01% [1][4]. - For the first half of 2024, the company reported total revenue of 31.993 billion yuan, a year-on-year decrease of 9.16%, while the net profit attributable to shareholders was 2.841 billion yuan, a year-on-year increase of 6.10% [4][5]. - The company’s earnings per share (EPS) for the first half of 2024 was 1.55 yuan, with a projected EPS of 2.57, 2.68, and 2.80 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2][7]. Market Data - As of August 13, 2024, the closing price of the company's stock was 20.00 yuan, with a year-to-date high of 22.10 yuan and a low of 14.09 yuan. The circulating A-shares market capitalization is 36.687 billion yuan [2][3]. - The company has a return on equity (ROE) of 15.29% and a price-to-earnings (P/E) ratio projected at 7.7, 7.3, and 7.0 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [2][7].

体化优势不断夯实，24Q2 业绩符合预期 核心观点 o 事件 公司发布 2024 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入 319.93 亿 元，同比下滑 9.16%；归母净利润 28.41 亿元，同比增长 6.10%。分季度来 看,公司 24Q2 实现营业收入 181.36亿元,同比下滑 6.19%、环比增长 30.88%； 归母净利润 13.82 亿元、同比增长 25.01%、环比下滑 5.32%。 o 主业经营稳健、财务管控发力，24H1 及 24Q2 业绩表现符合预期。24H1 公司主业经营稳健，盈利能力同比有所改善，销售毛利率、销售净利率分别为 16.61%、10.71%，分别同比增长 1.49、1.25 个百分点。一方面，硫磺、煤炭、 合成氨等原材料价格同比下降；另一方面，报告期内公司优化带息负债结构， 利息费用等财务费用支出同比下降。此外，报告期内公司参股公司效益提升， 公司投资收益同比显著增长。分季度来看，24Q2 公司磷铵、复合（混）肥、 尿素、聚甲醛、黄磷、饲料级磷酸氢钙销售均价分别同比变化-0.31%、-12.79%、 -5.15%、-0.06%、3.78%、8.13%；分别环比变化 4 ...

C o m p a n y U p d a t e 2024 年 08 月 13 日 费倩然 H70507@capital.com.tw 目标价(元) 25.5 公司基本资讯 | --- | --- | |---------------------|----------------| | 产业别 | 化工 | | A 股价(2024/8/12) | 19.66 | | 上证指数(2024/8/12) | 2858.20 | | 股价 12 个月高/低 | 22/13.44 | | 总发行股数(百万) | 1834.33 | | A 股数(百万) | 1834.33 | | A 市值(亿元) | 360.63 | | 主要股东 | 云天化集团有 | | | 限责任公司 | | | (38.12%) | | 每股净值(元) | 10.83 | | 股价/账面净值 | 1.81 | | | 三个月 一年 | | 股价涨跌(%) | -6.5 -3.8 13.3 | 近期评等 | --- | --- | --- | |------------|----------|-------| | 出刊日期 | 前日收盘 | 评 ...

C o m p a n y U p d a t e 2024 年 08 月 13 日 费倩然 H70507@capital.com.tw 目标价(元) 25.5 公司基本资讯 | --- | --- | |---------------------|----------------| | 产业别 | 化工 | | A 股价(2024/8/12) | 19.66 | | 上证指数(2024/8/12) | 2858.20 | | 股价 12 个月高/低 | 22/13.44 | | 总发行股数(百万) | 1834.33 | | A 股数(百万) | 1834.33 | | A 市值(亿元) | 360.63 | | 主要股东 | 云天化集团有 | | | 限责任公司 | | | (38.12%) | | 每股净值(元) | 10.83 | | 股价/账面净值 | 1.81 | | | 三个月 一年 | | 股价涨跌(%) | -6.5 -3.8 13.3 | 近期评等 | --- | --- | --- | |------------|----------|-------| | 出刊日期 | 前日收盘 | 评 ...

上 市 公 司 基础化工 2024 年 08 月 13 日 云天化 (600096) ——肥料放量致 Q2 业绩同比高增，下半年或可延续 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ 公司发布 2024 年半年报，业绩符合预期。24H1 公司实现营业收入 319.93 亿元（yoy-9%），归母 净利润为 28.41 亿元（yoy+6%），扣非后归母净利润为 27.90 亿元（yoy+8%），财务费用率同比 下滑 0.13pct 至 0.87%，业绩符合预期。其中 24Q2 公司实现营业收入为 181.36 亿元（yoy-6%， QoQ+31%），归母净利润为 13.82 亿元（yoy+25%，QoQ-5%），扣非后归母净利润为 13.55 亿 元（yoy+28%，QoQ-6%），财务费用率环比下滑 0.31pct 至 0.74%。2024 年上半年公司业绩同比 增长的主要原因为：1.主营业务特别是复合肥及尿素销量同比高增；2.主要原材料采购成本同比下降， 使得主要产品毛利水平保持平稳；3.投资净收益同比增加 1.16 亿元至 3.48 亿元。24Q2 公司环比增 收不增利的主要原因为：1.复合肥 ...