各位领导好那欢迎参加我们顾费系列的第四场这个线上的汇报今天主要是对汉兰环境再做一个基本面上的这样的一个深度的梳理那汉兰的话其实是我们看到在垃圾焚烧行业进入到一个平稳发展时期也是率先去开启了这个整合的一个新增程那尤其是最近它其实 不断的在去推进这个月丰环保四化那么汉南和月丰如果是整合了之后也将越深成为整个中国就是这一块垃圾全商行业前三的一个规模体量那无论对于海南环境自身的这个盈利还是可持续性的一个新金流都有一个优异的一个增厚 另外其实汉兰环境在历史发展过程中也是通过并购创冠去证明了它在做整合做这种协同经营上的一些能力所以大家也是会愿意相信在越风环保做了一个私有化整合之后的话会有一个更广阔的协同增效的一个空间 那首先的话我们还是先对汉兰环境自身现在体内的一个业务先做一个梳理然后再去看就是岳峰并购之后这个交易的方案以及并购之后对于汉兰本身盈利还有新金流的一个增量情况那就汉兰环境自身的这个发展来看的话它现在主要的一个业务包含顾费板块、垃圾焚烧以及一些协同的一些业务还有就是供水 就是供水的业务排水的业务那主要是这三块从2023年的一个表现情况来看的话整个顾费的营业收入体量是有64亿人民币左右占到总体营收是占到53%那么 ...

各位领导好那欢迎参加我们顾费系列的第四场这个线上的汇报今天主要是对汉兰环境再做一个基本面上的这样的一个深度的梳理那汉兰的话其实是我们看到在垃圾焚烧行业进入到一个平稳发展时期也是率先去开启了这个整合的一个新增程那尤其是最近它其实 不断的在去推进这个月丰环保四友化那么汉南和月丰如果是整合了之后也将越深成为整个中国就是这块垃圾全商行业前三的一个规模体量那无论对于海南环境自身的这个盈利还是可持续性的一个新应有都有一个优异的一个增厚 另外其实汉蓝环境在历史发展过程中也是通过并购创冠去证明了它在做整合做这种协同经营上的一些能力所以大家也是会愿意相信在越风环保做了一个私有化整合之后的话会有一个更广阔的协同增效的一个空间那首先的话我们还是先对汉蓝环境自身现在体内的一个业务 先做一个梳理然后再去看就是岳峰并购之后这个交易的方案以及并购之后对于汉兰本身盈利还有新金流的一个增量情况 那就汉兰环境自身的这个发展来看的话它现在主要的一个业务包含顾废板块 免垃圾焚烧以及一些协同的一些业务还有就是供水的业务 排水的业务那主要是这三块从2023年的一个表现情况来看的话 整个顾费的营业收入体量是有64亿人民币左右占到总体营收是占到53%那么这 ...

[Table_Title] 瀚蓝环境（600323.SH） 百亿级收购启动，固废白马迈入新征程 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 私有化粤丰方案出台，产能、现金流或实现倍增。瀚蓝拟"联合南海控 股、广东恒健共同出资 40.2 亿元"+"向银行申请不超过 61 亿元并购 贷"，共以 111 亿元 HKD 的价格私有化粤丰环保对应的 92.77%股份。 交易完成后瀚蓝预计持有粤丰 52%股权，我们预计瀚蓝产能、现金流 或实现倍增，利润增厚 3.1 亿元，以 23 年归母净利为基数弹性 22%。 ⚫ 重新审视瀚蓝：稳扎稳打、步步登高。1.继往：2011~14 年公司收购燃 气发展、创冠环保，推动市值突破 180 亿元；2015~21 年伴随固废产 能投产，业绩增速保持 30%左右，与 20x~25x 的 PE 中枢匹配；随后 因国际能源价格波动燃气业务亏损、拖累业绩；但 23 年以来业绩稳健、 现金流改善，收购事项注入新成长预期。2.开来：（1）固废为主要利润 贡献，增量主要来自①电费确权、②在建项目的投产、③经营效率提 升；水务、燃气等其他业务保持自然增长率。预计公司 26 年左右实现 稳态利润 1 ...

股票简称：瀚蓝环境 股票代码：600323 编号：临 2024-040 瀚蓝环境股份有限公司 关于重大资产重组进展公告 2024 年 8 月 2 日，公司收到上海证券交易所《关于对瀚蓝环境股份有限公司 重大资产购买预案的问询函》（上证公函【2024】1066 号）（以下简称"《问询 函》"），公司正在积极就《问询函》所列问题进行研究并准备回复，《问询函》 的具体内容详见公司于 2024 年 8 月 2 日在上交所网站（www.sse.com.cn）披露的 《关于收到上海证券交易所<关于对瀚蓝环境股份有限公司重大资产购买预案的 问询函>的公告》（公告编号：临 2024-039）。 自本次交易首次披露以来，公司积极推进本次交易相关的各项工作。截至本公 告披露日，本次交易所涉及的审计和估值等相关工作尚未完成。公司将在审计、估 值等相关工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关事项，并由董事会召集 股东大会审议上述议案及其它与本次交易相关的议案。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次交易概述 瀚蓝环境股份有限公司 ...

上 海 证 券 交 易 所 1.预案披露，公司拟批准瀚蓝（香港）环境投资有限公司（以 下简称瀚蓝香港）作为要约人，在满足先决条件的前提下向计划股 东和购股权持有人提出私有化粤丰环保电力有限公司（以下简称标 的公司或粤丰环保）的建议，其中涉及根据开曼群岛公司法第 86 条 以协议安排方式私有化粤丰环保。交易完成后，粤丰环保将成为公 司控股子公司，并从香港联交所退市。 请公司：（1）结合相关法律法规，说明协议安排方式私有化在 收购股份数量、比例等方面的达成条件和后续具体步骤；（2）粤丰 环保相关股东是否已明确参与本次要约，如参与要约股份数量未能 达到计划股份数，本次交易是否存在仅收购标的公司少数股权的风 险；（3）结合交易完成后，公司持有标的公司表决权数量、章程约 定、董事会构成及日常经营决策机制、重大事项表决安排、人员及 业务整合计划、购股权授予安排等，说明公司能否实现对标的公司 1 上证公函【2024】1066 号 关于对瀚蓝环境股份有限公司 重大资产购买预案的问询函 瀚蓝环境股份有限公司： 经审阅你公司提交的《重大资产购买预案》（以下简称预案）， 现有如下问题需要你公司作进一步说明和补充披露。 2.预案及相 ...

股票简称：瀚蓝环境 股票代码：600323 编号：临 2024-039 瀚蓝环境股份有限公司 关于收到上海证券交易所《关于对瀚蓝环境股份有限 公司重大资产购买预案的问询函》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 瀚蓝环境股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 2 日收到上海证 券交易所《关于对瀚蓝环境股份有限公司重大资产购买预案的问询函》（上证公函 【2024】1066 号）（以下简称"问询函"），具体内容如下： 瀚蓝环境股份有限公司： 经审阅你公司提交的《重大资产购买预案》（以下简称预案），现有如下问题 需要你公司作进一步说明和补充披露。 1、预案披露，公司拟批准瀚蓝（香港）环境投资有限公司（以下简称瀚蓝香 港）作为要约人，在满足先决条件的前提下向计划股东和购股权持有人提出私有化 粤丰环保电力有限公司（以下简称标的公司或粤丰环保）的建议，其中涉及根据开 曼群岛公司法第 86 条以协议安排方式私有化粤丰环保。交易完成后，粤丰环保将 成为公司控股子公司，并从香港联交所退市。 请公司：（1）结合相 ...

瀚蓝环境股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议资料 目 录 保的议案 一、 2024 年第一次临时股东大会议程 二、 2024 年第一次临时股东大会会议规则 三、 关于公司控股子公司瀚蓝香港与金融机构签署融资安排协议并且由公司提供担 四、 关于向子公司增资的议案 五、 关于控股子公司开展外汇衍生品交易业务的议案 瀚蓝环境股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 材料之一 召开时间： 1、通过交易系统平台：2024 年 8 月 7 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00； 2、通过互联网投票平台：2024 年 8 月 7 日 9:15-15:00。 2024 年第一次临时股东大会议程 一、 会议地点：广东省佛山市南海区桂城街道融和路 23 号瀚蓝广场 10 楼大会议室 二、 会议时间： （一）现场会议 1、召开时间：2024 年 8 月 7 日下午 14:30，其中 14:15-14:30，与会股东代表签到， 领取会议材料；14:30 会议开始。 2、会议主持人：董事长张厚祥先生 （二）网络投票 三、 会议议程 (一) 宣布会议开始，报告到会股东及股东授权代表人数 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][4]. Core Insights - The acquisition of Yuefeng Environmental is expected to enhance the company's earnings per share (EPS) significantly, with projected net profits for 2024-2026 being 1.72 billion, 2.18 billion, and 2.34 billion RMB respectively, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 10.4x, 8.2x, and 7.7x [4][5]. - The company is progressing with its waste incineration projects, with a total order capacity of 35,750 tons/day as of Q1 2024, and ongoing projects in Thailand expected to contribute to future profits [18]. Summary by Sections Acquisition Details - If the acquisition is completed, Hanlan Environment will hold a 52.4% stake in Yuefeng Environmental, leading to an expected consolidated profit of approximately 492 million RMB from Yuefeng's net profit of 1 billion HKD [3][4]. Financial Projections - The projected net profits for Hanlan Environment are 1.77 billion RMB for 2024, 2.18 billion RMB for 2025, and 2.34 billion RMB for 2026, indicating a strong growth trajectory [4][32]. Project Developments - The company has made significant progress in its waste-to-energy projects, with operational capacity increasing and new projects in Thailand expected to enhance investment returns [18][27].

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [table_Authors 徐强](分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 登记编号 S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 14.88-22.99 总市值（百万元） 17,832 总股本/流通A股（百万股） 815/815 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 瀚蓝环境(600323)[Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 33.49 上次预测: 33.49 [当前价格： Table_CurPrice] 21.87 私有化粤丰环保预案出台，收购快速推进 本报告导读： 粤丰环保收购预案公告， ...

股票简称：瀚蓝环境 股票代码：600323 编号：临 2024-032 瀚蓝环境股份有限公司 关于公司控股子公司瀚蓝香港与金融机构 签署融资安排协议并且由公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司控股子公司瀚蓝（香港）环境投资有限公司（以下简称"瀚蓝香港"） 拟在境外开展融资并与中信银行(国际)有限公司、招商银行股份有限公司(伦敦 分行)（以下合称"境外金融机构"）签署融资安排协议（以下简称"本次融资"）， 公司拟为本次融资提供保证担保。本次融资的担保方式为由瀚蓝（佛山）投资有 限公司（以下简称"瀚蓝佛山"）向中信银行股份有限公司广州分行、招商银行 股份有限公司佛山分行（以下合称"境内银行"）申请开立以瀚蓝香港为被担保 人、以境外金融机构为受益人的融资性保函，由公司为瀚蓝佛山向境内银行申请 开出的融资性保函提供连带保证责任担保（以下简称"本次担保"），担保金额 不超过 92.2 亿元人民币或等值港币。 本次担保不存在反担保。 一、本次融资及担保的背景 公司拟通过间接控股子公司瀚蓝香 ...