瑞银证券有限责任公司 关于 四川川投能源股份有限公司 重大资产购买实施情况 之 2023 年度持续督导工作报告 独立财务顾问 签署日期：二〇二四年四月 独立财务顾问声明 本声明所述词语或简称与本持续督导报告"释义"部分所述词语或简称具有相同 含义。 1、本持续督导报告所依据的文件、材料由本次交易的相关各方（上市公司、 交易对方与标的公司）向本独立财务顾问提供。相关各方已承诺在本次交易过程中 所提供的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，本 独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任； 2、本持续督导报告是基于本次交易各方均按相关协议约定全面和及时履行其 在本次交易相关协议下的所有义务、保证、承诺和声明的基础而出具；如上述假设 不成立，本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任； 5、本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本持续督导报 告中列载的信息，以作为本持续督导报告的补充或修改，或对本持续督导报告做任 何解释或说明；对于本持续督导报告可能存在的任何歧义，仅独立财务顾问自身有 权进行解释； 6、本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相关 公告，查阅有 ...

证券研究报告 公用事业|电力 公司点评 2024年04月12日 川投能源 (600674.SH ) 买入 ——雅砻江以价补量逆势增长 看好水电长期价值 （维持） 投资要点： 证券分析师 ➢ 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年全年实现归母净利润44亿元，同比 刘晓宁 S1350523120003 增长 25.17%，每股分红 0.4 元，分红比例 44.31%。2024 年一季度实现归母净利润 12.73 liuxiaoning@huayuanstock.com 亿元，同比增长12.06%，符合预期。 ➢ 雅砻江水电2023年来水偏枯，以价补量实现逆势增长。结合国投电力公告，雅砻江水电2023 研究支持 年发电量同比减少 4.84%，但是受益于四川省内电力供需趋紧、外送江苏电价上调以及两河 口电价超预期等因素，全年平均上网电价同比增长11.1%。综合影响下，雅砻江水电2023年 联系人 实现净利润86.6亿元，同比增长17.7%，公司由此确认投资收益41.5亿元。 刘晓宁 ➢ 预计大渡河水电业绩整体持平，持股比例提升带动投资收益增长。公司2023年确认大渡河水 S135052312000 ...

公司报告 | 年报点评报告 川投能源（600674） 证券研究报告 2024年04月 23日 投资评级 Q1 雅砻江电价增长对冲电量压力，看好全年水电业绩稳定提升 行业 公用事业/电力 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 16.72元 事件： 目标价格 元 公司公布 2023 年年报与 2024 年一季报。2023 年公司实现营业收入 14.8 亿元，同比增长4.36%；实现归母净利润44亿元，同比增长25.17%。2024 基本数据 年一季度公司实现营业总收入2.58亿元，同比增长2.92%；实现归母净利 A股总股本(百万股) 4,874.61 润12.7亿元，同比增长12.06%。 流通A股股本(百万股) 4,874.61 2023年主要参股公司贡献投资收益的增长是利润增长的主要驱动因素 A股总市值(百万元) 81,503.43 川投能源的主要参股公司包括雅砻江水电公司、国能大渡河水电公司以及 流通A股市值(百万元) 81,503.43 中核汇能等。2023 年公司实现投资净收益 48.13 亿元，相较于 2022 年同 每股净资产(元) 8.37 比增长22.9%，其中持股 48%的雅砻江公司投资收 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 12日 （维持） 证券研究报告•23年报&24年一季报点评 当前价： 16.88元 川投能源（600674） 公用事业 目标价： ——元（6个月） Q1 来水改善业绩增长，雅砻江稳定贡献收益 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司m发ar布y] 2023年年报&2024年一季报，2023年公司实现营收14.8亿元， [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 同比增长 4%；实现归母净利润 44亿元，同比增长 25%，实现投资收益 48亿 执业证号：S1250522100001 元，同比增长23%。 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn  投资净收益拉动公司业绩增长。2023年公司实现投资净收益 48.1亿元，同比 增长 23%，其中雅砻江公司投资收益同比增加 6.0亿元，大渡河公司的投资收 分析师：刘洋 益同比增加1.5亿元，中核汇能公司的投资收益同比增加1.2亿元。目前雅砻江 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 公司清洁能源装机已突破 20GW，其中已 ...

[Table_Page] 年报点评|公用事业 证券研究报告 [川Table_投Title] 能源（600674.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 16.98元 业绩增长稳健，蓄能高位电量提升可期 合理价值 17.86元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-15 ⚫ 投资收益稳健增长，一季度业绩超预期。2023年公司实现归母净利润 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 44.00亿元（同比+25.2%，增长8.85亿元），投资收益48.13亿元（同 比+22.9%，增长8.98亿元），其中来自雅砻江水电、国能大渡河、中 30% 20% 核汇能的投资收益分别增长 6.02、1.50、1.22 亿元。2024Q1 公司实 9% 现归母净利润12.73亿元（同比增长12.1%），业绩超预期原因或为雅 -1% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 砻江电价提升及新能源贡献利润，同时财务费用同比降低0.49亿元。 -12% ⚫ 雅砻江电价提升，蓄能高位保障二季度发电量。23Q2起雅 ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 水电 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d川yCo投mpa能ny＃源 （ 600674 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 主业业绩修复，看好参股水电持续增利 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年4月12日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  事件：川投能源发布2023年报及2024年一季报。公司2023年实现营业收 日期 2024-4-11 入14.82亿元，同比+4.36%，实现归母净利润44.00亿元，同比+25.17%。 收盘价（元） 16.88 2024Q1实现营业收入2.58亿元，同比+2.92%，实现归母净利润12.73亿元， 总股本（百万股） 4,874.61 同比+12.06%。2023年、2024Q1公司投资收益分别为48.13、13.28亿元，同 流通股本（百万股） 4,874.61 比+8.98、+0.77亿元。结合公司经营数据，我们点评如下： 净资产（百万元） 40,821.57  点评：主业得以修复，投资收 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 电力/公用事业 [ Table_Main[川ITnaf 投bol]e 能_Ti源tle]( 600674) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 Q1 业绩超预期，权益装机有望持续增长 目标价格： 20.88 上次预测： 18.08 公 川投能源 2024年一季报点评 当前价格： 16.88 司 于鸿光(分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 2024.04.12 更 021-38031730 021-38038670 021-38031030 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 yuhongguang025906@gtjas sunhuixian026739@gtjas.com wangyue028681@gtjas.com 报 证书编号 .Sc0o8m8 0522020001 S0880122070052 S0880123070143 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 13.84 8- 21 ,6 2. 888 3 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 4,875/4,875 ...

川投能源（600674.SH）2023年年报及2024年一季报点评 控股水电业绩改善，参股资产有望多点开花 2024年04月12日 ➢ 事件：4月11日，公司发布2023年度报告，报告期内实现营业收入14.82 谨慎推荐 维持评级 亿元，同比增长4.36%；归母净利润44.00亿元，同比增长25.17%；扣非归母 当前价格： 16.88元 净利润43.16亿元，同比增长25.24%；公司拟向全体股东每股派发现金股利0.4 目标价： 18.00元 元，合计派发现金红利 19.50 亿元，现金分红比例约 44.31%。公司发布 2024 年一季报，报告期内实现营业收入2.58亿元，同比增长2.92%；归母净利润12.73 [Table_Author] 亿元，同比增长12.06%；扣非归母净利润12.68亿元，同比增长11.88%。 ➢ 投资收益对业绩贡献度有望提升：受益于两、杨电站增量贡献及电价上行， 雅砻江水电业绩持续上行，2023 年公司对其投资收益同比增加 6.02 亿元至 41.54亿元，带动公司全年投资净收益同比增加8.98亿元至48.13亿元；此外， 公司对国能大渡河、中核汇能投资收益同比分别增加1. ...

[Table_Header] 公司点评●电力 2024年 4月 12日 [Table_Title] [Table_StockCode] 2024 年来水有望改善，雅砻江水风光成 川投能源(600674) 长空间广阔 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --川投能源 2023 年报和 2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2023年年报和 2024年一季报。2023年实现营收 14.82亿元， [陶Ta贻b功le_ Authors] 同比增长 4.36%；实现归母净利 44.00亿元（扣非 43.16亿元），同比增长 25.17% ：010-80927673 （扣非增长 25.24%）。利润分配方案为每股派发现金红利 0.4元（含税）。2024 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 年一季度实现营收 2.58亿元，同比增长 2.92%；实现归母净利 12.73亿元（扣 分析师登记编码：S0130522030001 非 12.68亿元），同比增长 12.06%（扣非增长 11.88%）。 ⚫ 投资收益高增长， ...

2024年第一季度报告 证券代码：600674 证券简称：川投能源 四川川投能源股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...