证券研究报告·公司点评报告·燃气Ⅱ 新奥股份（600803） 2025 年一季度业绩点评：核心利润稳定，资 产重组推进 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 143,842 | 135,910 | 145,876 | 153,166 | 170,346 | | 同比（%） | (6.70) | (5.51) | 7.33 | 5.00 | 11.22 | | 归母净利润（百万元） | 7,091 | 4,493 | 5,147 | 5,896 | 6,844 | | 同比（%） | 21.34 | (36.64) | 14.56 | 14.54 | 16.08 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.29 | 1.45 | 1.66 | 1.90 | 2.21 | | P/E（现价&最新摊薄） | 8.78 | 13.85 | 12.09 | 10.56 | 9.10 | [Table_Tag] [ ...

核心利润稳健，私有化交易持续推进 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 燃气及分销 | 新奥股份发布一季报，1Q25 实现营收 337 亿元（yoy-1.4%），归母净利 9.76 亿元（yoy-9.6%），核心利润 10.83 亿元（yoy+0.1%）；归母净利符合华泰 预测（9.25~10.23 亿元）。新签挂钩油价长协，平台交易气资源池优化。舟 山接收站接卸量与产能利用率提高，支点作用凸显。私有化交易方案正常推 进。2025/4/25 股价隐含公司 H 股潜在折价 41%，对应 2025 年预期股息率 5.7%。维持"买入"评级。 证券研究报告 新奥股份 (600803 CH) 平台交易气：新签挂钩油价长协，预计 25-26 年核心利润触底反弹 1Q25 平台交易气量 11.96 亿方（yoy-1.4%），其中国内气量 6.94 亿方 （yoy-17%），国际气量 5.01 亿方（yoy+32%）；1Q25 公司新增平台交易 气客户 46 个、期末累计客户达到 617 个，有助于公司平台交易气 ...

上 市 公 司 公用事业 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 19.85 | | 一年内最高/最低（元） | 22.64/17.15 | | 市净率 | 2.6 | | 息率（分红/股价） | 4.58 | | 流通 A 股市值（百万元） | 55,988 | | 上证指数/深证成指 | 3,295.06/9,917.06 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.98 | | 资产负债率% | 53.92 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 3,097/2,821 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 2025 年 04 月 27 日 新奥股份 (600803) —— Q1 核心利润保持稳定 平台气贸易策略灵活调整 一年内股价与大盘对比走势： 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12-2 ...

每经记者 赵李南 每经编辑 陈俊杰 4月25日，新奥股份（SH600803，股价19.85元，市值614.77亿元）发布《重大资产购买暨关联交易报告 书（草案）》。 新奥股份拟以全资子公司新能（香港）能源投资有限公司（以下简称新能香港）作为要约人，向计划股 东提出私有化新奥能源（HK02688，股价61.3港元，市值693.44亿港元）的方案，并向新奥能源购股权 持有人提出购股权要约。 新奥股份表示，假设于计划登记日全部购股权均未行权且购股权要约全部获有效接纳，本次交易需支付 的新奥股份H股股份及现金付款的理论总价值约为595.19亿港元；假设于计划登记日全部购股权均已行 权，本次交易需支付的新奥股份H股股份及现金付款的理论总价值约为599.24亿港元。 资产负债率将上升 新奥股份介绍称，新奥能源的业务布局全国。 截至去年底，新奥能源在全国各省份运营261个城市燃气项目，为超过3100万户家庭和27万个企业客户 提供城市燃气及各类清洁能源产品与服务，累计投运356个泛能项目，带动冷、热、电及蒸汽等综合能 源销量达415.7亿千瓦时。 对价超过590亿港元 新奥能源主要从事投资、建设、经营及管理燃气管道基础设施 ...

中国国际金融股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"）作为本次交易的 独立财务顾问，根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财 务顾问业务管理办法》等有关规定，就本次交易相关事项进行了尽职调查并发表 了独立核查意见，现就相关事项承诺如下： 1、本独立财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表 的专业意见与新奥股份披露的文件内容不存在实质性差异； 关于担任新奥天然气股份有限公司重大资产购买暨关联交易 独立财务顾问的承诺函 2、本独立财务顾问已对新奥股份披露的文件进行充分核查，确信披露文件 的内容与格式符合要求； 3、本独立财务顾问有充分理由确信本次交易方案符合法律、法规和中国证 券监督管理委员会及上海证券交易所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完 整，未发现虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； 4、本独立财务顾问就本次交易出具的财务顾问专业意见已提交本独立财务 顾问内部核查机构审查，内部核查机构同意出具此专业意见； 中国国际金融股份有限公司 新奥天然气股份有限公司（以下简称"新奥股份"）拟以全资子公司新能（香 港）能源投资有限公司作为要约人以协议安排方式私有化新奥能源控股有限公司， 并 ...

证券代码：600803 证券简称：新奥股份 公告编号：临 2025-044 新奥天然气股份有限公司 关于 2025 年第一季度主要运营数据的自愿性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 产品 | 计量单位 | 年 2025 | 年 2024 | 同比增减幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 第一季度 | 第一季度 | | | 平台交易气 销售量 | 百万立方米 | 1,196 | 1,213 | -1.4% | | 天然气零售气 销售量 | 百万立方米 | 7,258 | 7,237 | 0.3% | | 泛能销售量 | 百万千瓦时 | 10,039 | 9,136 | 9.9% | | 接收站接卸量 | 万吨 | 48 | 46 | 4.3% | 一、主要运营数据 二、风险提示 上述主要运营数据源自公司内部统计。运营数据在季度之间可能存在差异， 其影响因素包括但不限于宏观政策调整、国内外市场环境变化、行业周期、季节 性因素等。上述运营数据未经审计，仅为投资者阶段 ...

经核查，本次交易相关主体（包括公司及公司控制的机构，公司董事、监事、 高级管理人员及其控制的机构，公司控股股东、实际控制人及其控制的机构，公 司控股股东的董事及其控制的机构，标的公司及其控制的机构，参与本次交易的 其他主体）不存在因涉嫌与本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的 情形，最近 36 个月内不存在因与重大资产重组相关的内幕交易被中国证券监督 管理委员会行政处罚或者被司法机关依法追究刑事责任的情形。本次交易相关主 体不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交 易监管》规定的不得参与任何上市公司重大资产重组的情形。 特此说明。 （以下无正文） 1 （本页无正文，为《新奥天然气股份有限公司董事会关于本次交易相关主体不存 在不得参与任何上市公司重大资产重组情形的说明》的签署页） 新奥天然气股份有限公司董事会 关于本次交易相关主体不存在不得参与任何上市公司 重大资产重组情形的说明 新奥天然气股份有限公司（以下简称或"公司"）拟通过全资子公司私有化新 奥能源控股有限公司（以下简称"标的公司"，股票代码：02688.HK），并以介 绍上市方式在香港联合交易所有限公司主板上市（ ...

新奥天然气股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过全资子公司私有化新奥 能源控股有限公司（股票代码：02688.HK，以下简称"新奥能源"），并以介绍上 市方式在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板上市（以下 简称"本次交易"）。 经审慎分析，公司董事会认为本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号—— 上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条的相关规定，具体如下： 1．本次交易的标的资产为香港联交所上市公司新奥能源除新能（香港）能 源投资有限公司持有的新奥能源股份外，所有新奥能源已发行或在计划登记日前 可能发行的股份和有效接纳购股权要约的购股权，不涉及立项、环保、行业准入、 用地、规划、建设施工等有关报批事项。本次交易已履行及尚须履行的审批及备 案程序已在《新奥天然气股份有限公司重大资产购买暨关联交易报告书（草案）》 中详细披露，并就相关审批及备案程序可能无法获得批准的风险作出了特别提示。 新奥天然气股份有限公司董事会 关于本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实 施重大资产重组的监管要求》第四条规定的说明 新奥天然气股份有限公司 4．本次交易有利于公司改善财务状况、 ...

新奥天然气股份有限公司董事会 第十一条规定的说明 关于本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》 新奥天然气股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过全资子公司私有化新 奥能源控股有限公司（以下简称"新奥能源"，股票代码：02688.HK），并以介 绍上市方式在香港联合交易所有限公司主板上市（以下简称"本次交易"）。 经审慎分析，公司董事会认为本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办 法》第十一条的各项规定，具体如下： 1．本次交易符合国家相关产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、 外商投资、对外投资等法律和行政法规的规定。 2．本次交易不会导致公司不符合 A 股股票上市条件。 3．本次交易中，公司综合考虑公司和新奥能源的二级市场价格、历史业务 和财务表现、相关可比公司的估值水平、本次交易后公司的业务发展潜力及本次 交易给双方股东带来的潜在利益等多方面因素，确定交易价格，公司已经聘请估 值机构出具估值分析报告，从独立估值机构的角度分析本次交易价格的公允性和 合理性。因此，本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害公司和股东合法权 益的情形。 4．本次交易所涉及的标的资产权属清晰，资产过户或者转移给公司不存在 ...

股票代码：600803 股票简称：新奥股份 上市地点：上海证券交易所 新奥天然气股份有限公司 重大资产购买暨关联交易报告书（草案）（摘要） | 于计划登记日除新能（香港）能源投资有限公司 外新奥能源控股有限公司的所有股东及有效接纳 | | | --- | --- | | 潜在交易对方 购股权要约的购股权持有人 | 住所或通讯地址 - | 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年四月 本次交易相关事项的生效和完成尚待上市公司股东大会、标的公司股东大会及其他 有权监管机构的审批、备案或授权。重组报告书及其摘要所述事项并不代表中国证监会、 上交所等有权监管机构对于本次重大资产重组相关事项的实质性判断、确认或批准。 本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；因本次交易引致 的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价公司本次重大资产重组事项时，除本报 告书摘要内容以及与本报告书摘要同时披露的相关文件外，还应认真考虑本报告书摘要 披露的各项风险因素。投资者若对本报告书摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪 人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 1 新奥天然气股份有限公司 重大资产购买暨关联交易报告书（草案）（摘 ...