上 市 公 司 公用事业 2024 年04月 29 日 内蒙华电 (600863) 公 司 研 究 ——电热售价超预期下降短期拖累业绩 高股息彰显长期价值 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入225.25亿元，同比减少 2.34%，实现归母净利润20.05亿元，同比增长13.44%，低于我们的预期，主要系处置固定资产及 购买碳排放权造成营业外支出5.75亿元。2023年公司拟每股派发现金红利0.185元（含税），以4 证 市场数据： 2024年04月26日 月 26 日收盘价计算，股息率达 4.12%。2024 年一季度公司实现营业收入 55.72 亿元，同比减少 券 收盘价（元） 4.49 7.43%，实现归母净利润8.88亿元，同比增长2.96%，略低于我们的预期。 研 一年内最高/最低（元） 4.98/3.34 究 市净率 1.5  2023年电热价格走低，购销价格双降毛利基本稳定。2023年受到国家整体经济形势、区域分布、 报 息率（分红/股价） - 市场竞争、政策导向等多重因素综合影 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d内yCo蒙mpa华ny＃电 （ 600863 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 煤炭产能释放持续优化成本结构，现金分红稳定兑现 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年4月29 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum事ma件ry＃：内蒙华电发布2023年报及2024年一季报，2023年全年公司实现营业 日期 2024/4/26 收入225.25亿元，同比-2.34%，归母净利润20.05亿元，同比+13.44%。2024Q1 收盘价（元） 4.49 实现营业收入55.72亿元，同比-7.43%，归母净利润8.88亿元，同比+2.96%。 总股本（百万股） 6,527 此外，公司2023年预计对应税前分红金额为12.07亿元。结合公司经营数据， 我们点评如下： 流通股本（百万股） 6,527  煤电：煤矿产能释放改良公司成本结构，负荷承压影响煤电利润释放。公司 净资产（百万元） 19,315 2023年全年负荷端面临压力，全年完成 ...

好的 这里给大家再重复一下这两个数字一个是外销的量是155万吨然后那个利润是3.7 大概是这个样子利润总额 强调一下这个不是一个税后的数字好的 然后惠美说 继续 好的下一个问题想请问领导今年派系率似乎没有到70%具体是怎么计算的谢谢这个我在大家如果看到我们的这个分红公告的话实际上是到70的因为我前年实现的规模经济论是20个亿但是呢我要提取盈利攻击站在母公司的角度呢因为我们家吧其实一直以来是比较诚信和这个 就是我们公司就是本着为投资者负责所以我们一直用的是规模就是合并口径的规模经营院这个是要按照站在单体角度我们是要提取盈余公积的那么提了1.7个亿1.69亿1.7个亿的盈余公积还有就是我有30个亿的可需期公司债它的一个利息呢是在利润表里面是算的进入到规模经营院的但是在这个分红的时候它其实不属于 我的可分配利润那么扣掉这两个数字之后我们按照这个目前的美食股1.85元来分配的话实际上是占到我可分配利润的70.11%就是超过70%的我们严格履行这个承诺的 网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问领导 我再补充问一个问题就是我们一季度因为就是每天的产量比较低嘛其实大家应该也都感受到了那未来的话如果还要追上来的话想问 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 4.45元 内蒙华电（600863） 公用事业 目标价： 5.41元（6个月） 煤价平滑电价风险，利润正向增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 225亿 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 元，同比下降2.3%；实现归母净利润20.1亿元，同比增长 13.4%；24Q1实现 执业证号：S1250522100001 归母净利润 55.7亿元，同比下降 7.4%，实现归母净利润 8.9亿元，同比增长 电话：13003109597 3%。 邮箱：cth@swsc.com.cn  标煤价格降低平滑电价风险。报告期内公司电力产品销售实现收入193.5亿元， 分析师：刘洋 同比下降6.8%，毛利率16.34%，同比增长 0.97pp，实现上网电量563亿千瓦 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 时，同比下降 0.6%，其中市场化交易电量占比 97. ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 4.45元 内蒙华电（600863） 公用事业 目标价： 5.41元（6个月） 煤价平滑电价风险，利润正向增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 225亿 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 元，同比下降2.3%；实现归母净利润20.1亿元，同比增长 13.4%；24Q1实现 执业证号：S1250522100001 归母净利润 55.7亿元，同比下降 7.4%，实现归母净利润 8.9亿元，同比增长 电话：13003109597 3%。 邮箱：cth@swsc.com.cn  标煤价格降低平滑电价风险。报告期内公司电力产品销售实现收入193.5亿元， 分析师：刘洋 同比下降6.8%，毛利率16.34%，同比增长 0.97pp，实现上网电量563亿千瓦 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 时，同比下降 0.6%，其中市场化交易电量占比 97. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Inner Mongolia Huadian Power (600863) with a target price of CNY 5.16, up from the previous target of CNY 4.73 [1][2] - The company's valuation is based on a 12x PE multiple for 2025, reflecting improved profit stability and dividend value [1] Core Views - Inner Mongolia Huadian Power's 1Q24 performance met expectations, with revenue of CNY 5.57 billion (-7.4% YoY) and net profit of CNY 890 million (+3.0% YoY) [1] - The company's cost and expense improvements, along with reduced minority interests, contributed to profit growth [1] - Coal and electricity synergy, capacity pricing, and the expansion of the Weijiamao coal mine are expected to enhance profit stability [1] - The company's dividend payout ratio is better than peers, with a planned dividend of CNY 0.185 per share for 2023, representing 70.1% of distributable profits [1][5] Financial Performance - 1Q24 operating profit was CNY 1.22 billion (+0.4% YoY), with net profit of CNY 1.06 billion (-1.1% YoY) [1] - The company's coal production in 1Q24 was 3.29 million tons (-0.1% YoY, +11.5% QoQ), with an average coal price of CNY 417/ton (-2.5% YoY, +2.8% QoQ) [1] - EPS for 2024E is forecasted at CNY 0.36, increasing to CNY 0.43 in 2025E and CNY 0.46 in 2026E [1][2] Industry Comparison - Inner Mongolia Huadian Power's 2025E PE ratio of 10x is in line with peers such as GD Power (10x), China Shenhua (13x), Huaneng Power (10x), and Fujian Funeng (8x) [4] - The company's dividend payout ratio of 70% is higher than peers like GD Power (30%), China Shenhua (60%), and Huaneng Power (50%) [5] Valuation and Forecast - The report forecasts 2024E revenue of CNY 21.997 billion (-2% YoY), with operating profit of CNY 3.62 billion (-4% YoY) and net profit of CNY 2.356 billion (+17% YoY) [2] - By 2026E, revenue is expected to grow to CNY 22.789 billion (+1% YoY), with net profit reaching CNY 3.009 billion (+7% YoY) [2] - The company's EV/EBITDA is projected to decline from 5.88x in 2024E to 4.77x in 2026E, reflecting improved valuation metrics [2]

s 中国生能 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 POLILANTALOGIAL ULINENG TUEDIAL POWER CORRED LEIGHLER 8 联系人:内蒙古蒙电华能热电股份有限公司证券事务代表 □ 电话: 0471-6222388 □ 电子邮箱：nmhd@nmhdwz.com (2 地址:内蒙古自治区呼和浩特市锡林南路电力科技楼 董事会声明 公司董事会将实现企业可持续发展作为所有行动的最终目标，并坚信 ESG 不 仅是衡量企业可持续发展水平的关键指标，更是衡量企业综合绩效和社会责任 实践水平的重要标准。在经营过程中，公司董事会秉持"华能三色文化"，为 ESG 理念的落地生根提供深厚的土壤，为构建具有自身特色的 ESG 管理与实践 体系提供强大助力。 公司董事会持续关注国内外 ESG 领域前沿动态，始终保持与内外部利益相关方 的密切沟通，对标研究 ISO26000、GRI standards、国务院国资委《央企控股 上市公司 ESG 专项报告参考指标体系》、上海证券交易所《上市公司自律监 管指引第 14 号――可持续发展报告（试行）》等国内外 ESG 标准，确保公司 ESG 工作紧跟政策导向，全 ...

证券简称：内蒙华电 公告编号：临 2024-012 债券代码：185193 债券简称：21 蒙电 Y1 债券代码：240363 债券简称：23 蒙电 Y1 债券代码：240364 债券简称：23 蒙电 Y2 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 关于前期会计差错更正的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●公司第十一届董事会第八次会议、十一届监事会第八次会议审 议批准了《关于前期会计差错更正的议案》。根据《企业会计准则第 28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》和《公开发行证券的 公司信息披露编报规则第19号——财务信息的更正及相关披露》等相 关规定，公司采用追溯重述法对2006年度至2022年度、2023年1至3季 度财务报表进行追溯调整。 ●本次会计差错更正累计调增2022年末资产总额3,171.14万元、 调增2006年度至2022年度净利润3,171.14万元、调增2023年1至3季度 净利润339.66万元。本次调整未对公司的财务状况、经营成果、现金 流量产生实质性影响。更正后的信息能够 ...

内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （闫杰慧） （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 本人闫杰慧，中共党员，大学本科学历，工商管理硕士， 具有律师从业资格。现任公司独立董事，内蒙古英策律师事 务所主任、律师，包头仲裁委员会仲裁员。曾任内蒙古爱德 律师事务所律师，恒信长城律师事务所律师，北京盈科（呼 和浩特)律师事务所管委会主任、律师。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 报告期内，本人作为公司独立董事任职符合《上市公司 独立董事管理办法》等法律法规关于独立性的要求，不存在 影响独立履职的情形。 二、独立董事年度履职情况 （一）本年度出席董事会、股东大会情况 报告期内，公司召开股东大会 3 次、董事会 9 次,本人 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《公司章 程》《独立董事工作细则》等相关规定，本人作为内蒙古蒙电 华能热电股份有限公司（以下简称公司）独立董事，现将 2023 年度履职情况报告如下： 一、基本情况 1 以现场或通讯方式出席全部会议，出席率 100%。会议期间， 本人对各项议案认真了解、审慎研究，充分发挥专业优势， 与公司管理层及业务部门积极沟通，参与公司的重 ...

| 证券代码：600863 | 证券简称：内蒙华电 | 公告编号：临 | | 2024-013 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：185193 | | 债券简称：21 | 蒙电 | Y1 | | 债券代码：240363 | | 债券简称：23 | 蒙电 | Y1 | | 债券代码：240364 | | 债券简称：23 | 蒙电 | Y2 | 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（"公司"）于2024年4月24 日召开的第十一届董事会第八次会议审议批准了《关于2023年度计提 资产减值准备的议案》。为客观、公允地反映公司财务状况及经营成 果，确保会计信息真实可靠，根据《企业会计准则》等相关规定，公 司对各类资产进行清查，并对其中存在减值迹象的资产进行了减值测 试和评估。基于谨慎性原则，对经测试和评估后可收回金额低于账面 价值的资产计提了减值准备。 一、计提资产减值准备情况 根据《企 ...