证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 10 月 25 日 中国移动（600941.SH） 家庭 ARPU 表现亮眼，研发持续强投入 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|---------|-----------|-----------|-----------|-----------|-------------------------------------------|--------------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 937,259 | 1,009,309 | 1,091,063 | 1,194,714 | 1,316,575 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 10.5 | 7.7 | 8.1 | 9.5 | 10.2 | | | | 归母净利润（百万元） ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 电信运营商 ＃ investSuggesti on增持＃ ( ＃ investSuggestionCha 维持nge＃ ） ＃dyCompany＃ 中国移动 （ 600941 ） 600941 ＃title＃ 传统主业平稳增长，ARPU 有所承压 ＃createTime1＃ 2024 年 10 月 23 日 | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 市场数据日期 | 2024-10-22 | | 收盘价（元） | 104.38 | | 总股本（百万股） | 21470.12 | | 流通股本（百万股） | 21325.98 | | 净资产（百万元） | 1325239 | | 总资产（百万元） | 1983343 | | 每股净资产 ( 元 ) | 61.72 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证通信】中国移动 2024 年 半年报点评：利润持续良好增 长，派息率稳步提升》2024-08- 09 《【兴证通信】中国 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国移动（600941.SH） [Table_Title] 中国移动 2024 三季报点评： Q3 业绩稳健增长，现金流好转明显 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 24Q3 公司业绩延续稳健增长，收入端主要受其他业务收入影响，通信服务收入增速与工信部 | | | 披露行业数据基本吻合，公司通信服务收入增速较 24Q2 小幅回升。 ARPU 方面，估算单 Q3 | | | 移动 ARPU 降幅企稳，家宽综合 ARPU 增长提速。此外， 24Q3 公司现金流好转明显；应收账 | | | 款规模虽有所扩大，但与以往节奏相符。展望全年，公司指引实现收入增幅稳步提升、利润良 | | | 好增长，预计到年末现金流和应收账款均将有所改善。 | | | | | 分析师及联系人 [Table ...

公司点评报告 · 通信行业 追求高质量发展，攻守兼备创长牛 ―中国移动 2024 年三季报点评 核心观点 ● ● 事件: 近日,中国移动发布 2024Q3 业绩报告,实现营收 7,914.58 亿元 /+2.05%,其中主营收入 6,780 亿元/+2.0%;毛利率达 30.8%,同比增长 2.1pct; EBITDA2,631 亿元,占主营业务收入比 38.8%;归母净利润 1,108.81 亿元/+5.09%。24Q3 单季来看,实现营收 2,447.14 亿元/-0.05%;归母净利 润 306.80亿元/+4.59%,整体利润保持较快增速。 经营业绩稳中有升,数智化业务赋能新质生产力,不断追求高质量发展。 截止 2024Q3,个人市场(C):移动客户总数达 10.04亿户,其中5G 网络客 户数达 5.39亿户,5G 渗透率维持较高水平。手机上网流量同比增长 2.1%, 手机上网 DOU 达 15.7GB,移动 ARPU 为 49.5元,保持行业领先。家庭市场 (H):有线宽带客户达 3.14 亿户,净增 1,536 万户,其中家庭宽带客户达 2.76 亿户, 净增 1,246 万户, 家庭客户综合 ...

公司报告 | 季报点评 经营发展稳中有进，家庭综合 ARPU 同比提升 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现收入 7915 亿元，同 比增长 2.0%，其中主营业务收入 6780 亿元，同比增长 2.0%，归母净利润 1109 亿元，同比增长 5.1%；24Q3 单季度实现营收 2447 亿元，同比下滑 0.1%，其中主营业务收入 2145 亿元，同比增长 1.0%，归母净利润 307 亿 元，同比增长 4.6%。 各项业务来看： 个人市场：坚持"连接+应用+权益"融合拓展，抓好存增一体客户运营， 加强细分市场拓展，深化流量运营，夯实个人市场根基。24 年 9 月底，公 司移动客户达 10.04 亿户，其中 5G 网络客户达 5.39 亿户；前三季度手机 上网流量同比增长 2.1%，手机上网 DOU 达 15.7GB；移动 ARPU 为 49.5 元 （同比下滑 1.7 元，降幅 3.3%）。 家庭市场：积极构建"全千兆+云生活"智慧家庭生态，以"移动爱家"品 牌为统领，积极打造 FTTR、HDICT 等新增长点。截至 24 年 9 月底，公司有 线宽带客户达 3.14 亿户，前三季度 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 中国移动（600941）公司季报点评 2024 年 10 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-----------------|-------| | 股票数据 | | | | 10 [ Table_StockInfo 月 22 日收盘价（元） ] | 104.38 | | | 52 周股价波动（元） | 87.35-119.00 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 21470/759 | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 2241052/2226006 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《经营效率持续提升，智算规模已超全年目 | | | | 标》 2024.08.22 | | | | 《经营维持良好态势，派息率三年内将超 | | | | 75% 》 2024. ...

证 券 研 究 报 告 中国移动（600941）2024 年三季报点评 推荐（维持） 利润保持平稳增长，经营现金流显著恢复 当前价：106.30 元 事项： ❖ 10 月 21 日，中国移动发布《2024 年三季报》，2024 前三季度公司营业收入为 7,914.6 亿元，同比+2.05%；归母净利润为 1,108.8 亿元，同比+5.09%。 评论： ❖ 利润稳步增长，营收受到其他业务影响小幅下滑。2024 前三季度公司营业收 入为 7,914.6 亿元，同比+2.05%；归母净利润为 1,108.8 亿元，同比+5.09%。 其中 2024Q3 实现营收 2,447.1 亿元，同比-0.05%，其中主营业务收入 2,145 亿 元，同比+1.0%，保持稳定增长，但其他业务收入同比-7%，对整体收入增幅造 成了拖累；2024Q3 实现归母净利润 306.8 亿元，同比+4.59%。盈利能力有所 增强，2024Q3 公司销售毛利率为 30.82%，同比提升 2.21 个百分点，2024Q3 公司净利润率为 12.56%，同比略提升 0.56 个百分点。 ❖ 移动及宽带业务客户数稳定增长，为长期发展奠基。分业务 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Insights - The company reported a revenue of 791.458 billion yuan for the first three quarters of 2024, representing a year-on-year growth of 2.05% - The net profit attributable to the parent company was 110.881 billion yuan, up 5.09% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring items was 100.5 billion yuan, an increase of 3.61% year-on-year - The company is accelerating the promotion of 5G universalization, with 5G network customers reaching 539 million, a year-on-year increase of 26.82% [2][6] Financial Performance Summary - For Q3 2024, the company achieved a revenue of 244.714 billion yuan, a slight decrease of 0.05% year-on-year and a 13.54% decrease quarter-on-quarter - The net profit for Q3 was 30.680 billion yuan, up 4.59% year-on-year but down 39.36% quarter-on-quarter - The net profit excluding non-recurring items for Q3 was 27.462 billion yuan, a year-on-year increase of 1.03% and a quarter-on-quarter decrease of 41.49% [6] Business Development - In the personal market, the company is enhancing market segmentation and deepening traffic operations, with a total mobile customer base of 1.004 billion, a year-on-year growth of 1.41% - The average revenue per user (ARPU) for mobile services decreased by 3.32% to 49.5 yuan - In the family market, the company is actively developing new growth points such as FTTR and HDICT, with a total of 314 million broadband customers, a year-on-year increase of 6.44% [6][7] Future Projections - The company expects revenues for 2024, 2025, and 2026 to be 1,064.218 billion yuan, 1,122.586 billion yuan, and 1,189.776 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 5.44%, 5.48%, and 5.99% - The net profit attributable to the parent company is projected to be 140.079 billion yuan, 148.668 billion yuan, and 157.886 billion yuan for the same years, with growth rates of 6.31%, 6.13%, and 6.20% respectively [6][7]

中国移动（600941.SH）2024 年三季度点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] Q3 现金流改善，盈利能力稳健 2024 年 10 月 22 日 ➢ 事件。近日中国移动发布第三季度报告，前三季度公司实现营业收入 7915 亿元，同比增长 2.0%，公司实现归母净利润 1109 亿元，同比增长 5.1%，实现 扣非净利润 1005 亿元，同比增长 3.6%。单三季度实现营业收入 2447 亿元，同 比下降 0.1%，实现归母净利润 307 亿元，同比增长 4.6%，实现扣非净利润 275 亿元，同比增长 1.1%。 ➢ 业绩符合预期，Q3 现金流明显改善。Q3 公司销售毛利率 30.8%，相比去 年同期增加 2.2pct，环比去年同期下降 4.3pct。Q3 公司 ROE 2.3%，期间费用 率 14.2%，相比去年同期增加 1.8pct，其中 Q3 销售费用为 128.6 亿元，同比增 加 6.3%；管理费用 142.6 亿元，同比增加 10.4%；研发费用 83.3 亿元，同比增 加 26.5%。同期公司销售商品、劳务收到的现金为 2824.61 亿元，同比+2.6%， 经营活动产 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 中国移动 (600941.SH) 买入（维持评级） 事件简评 2024 年 10 月 21 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度 公司实现营业收入 7915 亿元，同比增长 2.0%；实现归母净利润 1109 亿元，同比增长 5.1%。其中 Q3 单季度实现营业收入 2447 亿 元，同比下降 0.1%；实现归母净利润 307 亿元，同比增长 4.6%。 经营分析 业绩稳步提升，盈利能力改善明显：2024 年前三季度，公司积极 推进"两个新型"升级计划，经营发展稳中有进，实现主营业务收 入 6780 亿元，同比增长 2.0%。EBITDA 为 2631 亿元，同比下降 2.0%；EBITDA 占主营业务收入比为 38.8%。实现毛利率 30.81%， 同比增长 2.06pct；实现净利率 14.02%，同比增长 0.40pct，盈利 能力继续保持国际一流运营商领先水平。 个人与家庭业务稳健发展，政企与新兴市场业务快速增长：个人 市场方面，截至 2024 年 9 月 30 日公司移动客户总数达到 10.04 亿户；2024 年前三季度，手机上网流量同比增 2.1 ...