Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the public utility sector [6] Core Insights - The commercial model of the power sector is continuously transforming, with a reduced reliance on annual long-term contracts for electricity and prices. The sector is shifting towards mid-to-long-term markets, spot markets, and capacity markets, indicating a comprehensive push for marketization [19][3] - The capacity price mechanism is being refined, with the aim to optimize the electricity market and ensure fair compensation reflecting the contributions of different power plants to peak demand [15][3] - The report highlights the importance of capacity market development, with current subsidies in Gansu and Yunnan reaching 330 RMB/kW·year, which helps offset the decline in electricity prices [19][3] Summary by Sections Market Performance - The SW public utility sector index fell by 1.66% this week, ranking 16th among 31 SW sectors. In comparison, the CSI 300 index rose by 0.08%, while the Shanghai Composite Index and Shenzhen Component Index fell by 0.44% and 1.62%, respectively [33][33] - Within sub-sectors, thermal power decreased by 2.78%, hydropower increased by 0.3%, while solar and wind power fell by 4.53% and 2.49%, respectively [33][33] Price Updates - Domestic and imported thermal coal prices have rebounded slightly, with domestic Qinhuangdao port 5500 kcal thermal coal rising by 4 RMB/ton, remaining below 700 RMB/ton. Imported coal prices also saw a slight increase [12][12] - The average clearing price for electricity in Shanxi and Guangdong has significantly increased due to cold weather, while the monthly agent purchase electricity costs are trending upwards due to rising capacity prices and the entry of renewable energy into the settlement cycle [13][12] Key Events - The National Development and Reform Commission and the National Energy Administration issued a notice to improve the capacity price mechanism for power generation, which includes optimizing compensation for coal and gas power generation [3][15] - Recent policy changes include relaxing the annual long-term contract signing ratio for coal-fired power companies and the cancellation of time-of-use electricity pricing in multiple regions [3][15] Recommendations - The report suggests focusing on national thermal power operators such as Huaneng International and Guodian Power, which are expected to maintain stable cash dividends. The profitability of thermal power is anticipated to gradually detach from coal cost dependency, shifting towards multiple influencing factors [19][3] - For long-term stable investment needs, the report recommends attention to companies like Yangtze Power, State Power Investment Corporation, and China National Nuclear Power [19][3]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600956 证券简称：新天绿能 公告编号：2026-001 新天绿色能源股份有限公司 2025年第四季度主要经营数据公告 ■ 本公告所载经营数据为本公司初步统计数据，可能与中期报告及╱或年度报告披露的数据存在一定差 异，仅供参考。上述经营数据并不对本公司未来经营情况作出任何明示或默示的预测或保证。投资者应 注意因不恰当信赖或使用以上信息而可能造成的投资风险。 特此公告。 新天绿色能源股份有限公司董事会 2026年1月29日 根据公司初步统计，2025年第四季度，本公司及子公司按合并报表口径完成发电量4,442,555.09兆瓦 时，同比增加3.66%；完成上网电量4,338,170.75兆瓦时，同比增加3.66%。截至2025年12月31日，累计 完成发电量15,210,416.24兆瓦时，同比增加7.71%；累计完成上网电量14,844,623.57兆瓦时，同比增加 7.71%。2025年1-12月，公司平均上网电价（不含税）为0.41元/千瓦时，较去年同期下降4. ...

根据公司初步统计，2025年第四季度，本公司及子公司按合并报表口径完成输/售气量137,307.62万立方 米，同比增加0.59%，其中售气量124,938.57万立方米，同比增加3.78%；代输气量12,369.05万立方米， 同比减少23.25%。截至2025年12月31日，累计完成输/售气量525,481.96万立方米，同比减少10.71%，其 中售气量477,054.00万立方米，同比减少7.47%；代输气量48,427.96万立方米，同比减少33.63%。 格隆汇1月29日丨新天绿能(600956.SH)公布，根据公司初步统计，2025年第四季度，本公司及子公司按 合并报表口径完成发电量4,442,555.09兆瓦时，同比增加3.66%；完成上网电量4,338,170.75兆瓦时，同 比增加3.66%。截至2025年12月31日，累计完成发电量15,210,416.24兆瓦时，同比增加7.71%；累计完成 上网电量14,844,623.57兆瓦时，同比增加7.71%。2025年1-12月，公司平均上网电价（不含税）为0.41 元/千瓦时，较去年同期下降4.52%；公司市场化交易电量9,821,643 ...

新天绿能公告，2025年四季度发电量444.26万兆瓦时、上网电量433.82万兆瓦时，同比增加3.66%；全 年发电量1521.04万兆瓦时、上网电量1484.46万兆瓦时，同比增加7.71%。平均上网电价0.41元/千瓦 时，同比下降4.52%。输/售气量13.73亿立方米，同比增加0.59%；累计52.55亿立方米，同比减少 10.71%。 ...

智通财经APP讯，新天绿色能源(00956)发布公告，根据本公司初步统计，2025年第四季度，本集团按合 并报表口径完成发电量444.26万兆瓦时，同比增加3.66%;完成上网电量433.82万兆瓦时，同比增加 3.66%。截至2025年12月31日，累计完成发电量1521.04万兆瓦时，同比增加7.71%;累计完成上网电量 1484.46万兆瓦时，同比增加7.71%。2025年1-12月，本集团平均上网电价(不含税)为0.41元╱千瓦时， 较去年同期下降4.52%;本集团市场化交易电量982.16万兆瓦时，交易电量占比66.16%，同比增加23.46个 百分点。 根据本公司初步统计，2025年第四季度，本集团按合并报表口径完成输╱售气量13.73亿立方米，同比 增加0.59%，其中售气量12.49亿立方米，同比增加3.78%，代输气量1.24亿立方米，同比减少23.25%。 截至2025年12月31日，累计完成输╱售气量52.55亿立方米，同比减少10.71%，其中售气量47.71亿立方 米，同比减少7.47%，代输气量4.84亿立方米，同比减少33.63%。 ...

新天绿色能源(00956)发布公告，根据本公司初步统计，2025年第四季度，本集团按合并报表口径完成 发电量444.26万兆瓦时，同比增加3.66%;完成上网电量433.82万兆瓦时，同比增加3.66%。截至2025年12 月31日，累计完成发电量1521.04万兆瓦时，同比增加7.71%;累计完成上网电量1484.46万兆瓦时，同比 增加7.71%。2025年1-12月，本集团平均上网电价(不含税)为0.41元╱千瓦时，较去年同期下降4.52%;本 集团市场化交易电量982.16万兆瓦时，交易电量占比66.16%，同比增加23.46个百分点。 根据本公司初步统计，2025年第四季度，本集团按合并报表口径完成输╱售气量13.73亿立方米，同比 增加0.59%，其中售气量12.49亿立方米，同比增加3.78%，代输气量1.24亿立方米，同比减少23.25%。 截至2025年12月31日，累计完成输╱售气量52.55亿立方米，同比减少10.71%，其中售气量47.71亿立方 米，同比减少7.47%，代输气量4.84亿立方米，同比减少33.63%。 ...

证券代码：600956 证券简称：新天绿能 公告编号：2026-001 新天绿色能源股份有限公司 2025 年第四季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据公司初步统计，2025 年第四季度，本公司及子公司按合并报表口径完 成发电量 4,442,555.09 兆瓦时，同比增加 3.66%；完成上网电量 4,338,170.75 兆 瓦时，同比增加 3.66%。截至 2025 年 12 月 31 日，累计完成发电量 15,210,416.24 兆瓦时，同比增加 7.71%；累计完成上网电量 14,844,623.57 兆瓦时，同比增加 7.71%。2025 年 1-12 月，公司平均上网电价（不含税）为 0.41 元/千瓦时，较去 年同期下降 4.52%；公司市场化交易电量 9,821,643.81 兆瓦时，交易电量占比 66.16%，同比增加 23.46 个百分点。 | 地区 | 发电量 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 | 年四季度 ...

格隆汇1月29日丨新天绿色能源(00956.HK)公告，根据公司初步统计，2025年第四季度，集团按合并报 表口径完成发电量444万兆瓦时，同比增加3.66%；完成上网电量4,338,170.75兆瓦时，同比增加3.66%。 截至2025年12月31日，累计完成发电量15,210,416.24兆瓦时，同比增加7.71%；累计完成上网电量 14,844,623.57兆瓦时，同比增加7.71%。2025年1-12月，集团平均上网电价(不含税)为0.41元╱千瓦时， 较去年同期下降4.52%；集团市场化交易电量9,821,643.81兆瓦时，交易电量占比66.16%，同比增加 23.46个百分点。 ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00956） 2025年第四季度主要經營數據 新天綠色能源股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈本公司及其附屬公司（合稱「本集 團」）2025年第四季度主要經營數據。 新能源業務板塊 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 註： 2025年7月，本公司新疆、黑龍江、遼寧省內全部光伏項目，及河北省內部分光伏項目已完成剝離，已不在公司合 并財務報表範圍內，當月起不再計入發電數據。 3 燃氣業務板塊 根據本公司初步統計，2025年第四季度，本集團按合併報表口徑完成輸╱售氣量137,307.62萬立方 米，同比增加0.59%，其中售氣量124,938.57萬立方米，同比增加3.78%，代輸氣量12,369.05萬立方 米，同比減少23.25%。截至2025年12月31日，累計完成輸╱售氣量525,481.96萬立方米，同比減少 10.71%，其中售氣量477,054.00萬立方米 ...

香港联交所最新资料显示，1月16日，上海宁泉资产管理有限公司增持新天绿色能源(00956)83.2万股， 每股作价3.81港元，总金额约为316.99万港元。增持后最新持股数目约为1.94亿股，最新持股比例为 9.02%。 ...