公司完成配售1.08亿股，净筹约16.35亿元。 公司于2026年2月20日完成配售，共1.08亿股配售股份，占配售完成后已发行股本约5.16%，配售价每股 15.22港元，配售事项所得款项净额约16.35亿港元。公司拟将配售事项所得款项净额总额用于以下用 途：1)约50%用于支持本集团的战略投资及收购；2)约30%用于本集团发展全球业务及扩展海外业务； 3)约20%用于营运资金及一般企业用途，以支持本集团的业务营运及增长。 招商证券发布研报称，考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好于预期，该行预计汇 聚科技(01729)2025/26/27年总营收为112/161/209亿港元，净利润7.40/12.50/17.50亿港元，对应PE为 47.3/28.0/20.0倍。维持"强烈推荐"评级。 招商证券主要观点如下： 事件 汇聚科技于2026年2月20日发布完成根据一般授权配售新股份公告，合共108,000,000股配售股份，已成 功配售予不少于六名承配人，配售价为每股15.22港元，配售事项所得款项净额约为1,634.5百万港元。 展望未来，预计AI算力需求高增有望助力公司MPO、服务器和高速铜 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好 于预期，该行预计汇聚科技(01729)2025/26/27年总营收为112/161/209亿港元，净利润7.40/12.50/17.50亿 港元，对应PE为47.3/28.0/20.0倍。维持"强烈推荐"评级。 招商证券主要观点如下： 事件 汇聚科技于2026年2月20日发布完成根据一般授权配售新股份公告，合共108,000,000股配售股份，已成 功配售予不少于六名承配人，配售价为每股15.22港元，配售事项所得款项净额约为1,634.5百万港元。 公司完成配售1.08亿股，净筹约16.35亿元。 公司于2026年2月20日完成配售，共1.08亿股配售股份，占配售完成后已发行股本约5.16%，配售价每股 15.22港元，配售事项所得款项净额约16.35亿港元。公司拟将配售事项所得款项净额总额用于以下用 途：1）约50%用于支持本集团的战略投资及收购；2）约30%用于本集团发展全球业务及扩展海外业 务；3）约20%用于营运资金及一般企业用途，以支持本集团的业务营运及增长。 双轨增长战略，内生+外延持续巩固发展 公司是 ...

招商证券发布研报称，上周一(16日)"年廿九"多家机器人公司集中亮相春晚，展示出色的运动控制和自 主作能力。平衡控制、动态响应、稳定性提升巨大，今年机器人进入政策密集支持阶段。该行称，港股 关注优必选(09880)、越疆(02432)、极智嘉-W(02590)及敏实集团(00425)，以及泛机器人领域禾赛- W(02525)、速腾聚创(02498)及地平线机器人-W(09660)。 报告提到，人形机器人集中亮相，成春晚新主角;相关技术极速进化，将进入政策密集支持阶段。央视 春晚内容通常能反映当下产业政策的导向，今年突显科技春晚主题，安排机器人参演的数量明显增加 (去年只有宇树一家)，体现国家对人形机器人产业做大做强的决心，当前类似新能源汽车产业链的初始 阶段。预计今年进入政策密集支持期，形成国家战略引领+地方落地支撑的政策局面。 招商证券称，今年春晚机器人展示技术难度比往年更高，队形更复杂，但仍保证零失误。群演机器人数 量更多，多机协同能力更强，体现机器人群体控制能力升级。以宇树为例，相比去年其机器人的平衡控 制、动态响应和稳定性有非常大提升，动作敏捷程度提升5至10倍，为将来推出更实用的服务型机器人 奠定基 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，短期美伊谈判僵持，军事部署升级拉高风险溢价;中长期来 看，新旧势力交替，全球地缘局势混乱程度加深。原油运输合规市场需求将集中释放，中短期内行业供 给无法及时满足;头部玩家快速提升市占率或改变行业定价逻辑，预计油轮仍有较大弹性空间，建议重 视中远海能(600026.SH，01138)、招商南油(601975.SH)。 欧美持续加大对伊朗、俄罗斯相关船舶制裁 26年2月初，欧盟提出第20轮对俄制裁方案，对俄罗斯原油实施全面的海上服务禁令(取消俄油限价，部 分欧洲船东(约18.5%)需转向长距离合规运输)。截至2月23日,受制裁VLCC为154条，载重吨占全球运力 为16.87%，相比1月底提升0.3%。目前来看，伴随欧美制裁力度持续加大，预计民营影子船东经营难度 加大，部分船况较差船舶可能将退出市场。 SINOKOR大量购船，行业集中度提升，定价能力改善 SINOKOR核心业务涵盖油轮、集装箱、散货三大板块。其因看好VLCC市场，出售集运船队给MSC， 获取数十亿资金扩大VLCC规模。12-1月累计54条二手VLCC船交易，预计大部分被其收购，待所有船 舶交付完毕，SINO ...

格隆汇2月25日｜招商证券发表报告指，多家机器人公司集中亮相春晚，展示出色的运动控制和自主操 作能力。平衡控制、动态响应、稳定性提升巨大，今年机器人进入政策密集支持阶段。该行称，港股关 注优必选、越疆、极智嘉及敏实，以及泛机器人领域禾赛、速腾聚创及地平线。 报告提到，人形机器人集中亮相，成春晚新主角；相关技术极速进化，将进入政策密集支持阶段。央视 春晚内容通常能反映当下产业政策的导向，今年突显科技春晚主题，安排机器人参演的数量明显增加 (去年只有宇树一家)，体现国家对人形机器人产业做大做强的决心，当前类似新能源汽车产业链的初始 阶段。预计今年进入政策密集支持期，形成国家战略引领+地方落地支撑的政策局面。 ...

招商证券称，今年春晚机器人展示技术难度比往年更高，队形更复杂，但仍保证零失误。群演机器人数 量更多，多机协同能力更强，体现机器人群体控制能力升级。以宇树为例，相比去年其机器人的平衡控 制、动态响应和稳定性有非常大提升，动作敏捷程度提升5至10倍，为将来推出更实用的服务型机器人 奠定基础。 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，上周一(16日)"年廿九"多家机器人公司集中亮相春晚，展示 出色的运动控制和自主作能力。平衡控制、动态响应、稳定性提升巨大，今年机器人进入政策密集支持 阶段。该行称，港股关注优必选(09880)、越疆(02432)、极智嘉-W(02590)及敏实集团(00425) ，以及泛 机器人领域禾赛-W(02525)、速腾聚创(02498)及地平线机器人-W(09660)。 报告提到，人形机器人集中亮相，成春晚新主角; 相关技术极速进化，将进入政策密集支持阶段。央视 春晚内容通常能反映当下产业政策的导向，今年突显科技春晚主题，安排机器人参演的数量明显增加 (去年只有宇树一家)，体现国家对人形机器人产业做大做强的决心，当前类似新能源汽车产业链的初始 阶段。预计今年进入政策密集支持期，形成国家战略引 ...

在破解AI眼镜"重量、续航、算力"不可能三角过程中，光学显示、结构设计、芯片集成等环节是 解决产业规模化的关键环节 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，年初Meta计划将2026年AI眼镜产能翻番至2000万件，同 时谷歌与Xreal合作打造Project Aura、苹果公司计划于2026年内推出AI眼镜，国际巨头纷纷押注空间计 算;国内雷鸟创新/Rokid/Memo等本土新锐品牌、华为/小米/理想硬件大厂、字节/阿里/百度等互联网企业 基于国内成熟消费电子产业链，在2025-2026年开启百镜大战，该行判断产业即将在2027年迎来"iPhone 时刻"，建议重视产业投资机遇。 招商证券主要观点如下： AI+AR眼镜即将迎来iPhone时刻 在可穿戴设备中，相较手表、耳机、项链等，眼镜受众群体最广泛、AI交互最自然，在产业链近 眼全彩显示、电池续航提升、空间计算能力进步推动下，AI+AR眼镜或有望成为下一代移动智能终端 设备。IDC统计，2025年智能眼镜(含AI眼镜、AR/VR设备)全球出货量预计1452万台+42.5%，其中AI眼 镜预估在766万台+401%(wellsennXR口径)。中国市场20 ...

Investment Rating - The report maintains a "Market Perform" rating for the brokerage sector, indicating a synchronized performance with the market [1]. Core Insights - The brokerage index attempted to strengthen in January 2026 but ultimately failed, resulting in a decline of 1.49%, underperforming the CSI 300 index, which rose by 1.65% [5][8]. - The brokerage sector experienced increased differentiation, with a notable number of stocks outperforming the brokerage index, leading to a higher average P/B ratio fluctuating between 1.426 and 1.541 times [5][11][14]. - The overall market conditions for January 2026 were characterized by a significant increase in trading volumes and a record high in margin financing balances, indicating a robust trading environment despite the sector's overall weakness [7][30]. Summary by Sections 1. January 2026 Brokerage Market Review - The brokerage index's performance was weak, with a 1.49% decline, ranking 28th among 30 industry indices [5][8]. - The average P/B ratio for the brokerage sector fluctuated between 1.426 and 1.541 times, reflecting a slight increase in valuation [14]. - A total trading volume of 1.03 trillion yuan was recorded, marking a 40.1% increase month-on-month [9]. 2. Key Market Factors Impacting January 2026 Performance - The equity market faced resistance after an initial rise, while the fixed income market showed signs of mild recovery, contributing to a rebound in proprietary trading [7][18]. - The average daily trading volume reached a historical high of 3.05 trillion yuan, with a total monthly trading volume of 60.90 trillion yuan, indicating a strong recovery in brokerage activity [26]. - Margin financing balances reached 27,153 billion yuan, reflecting a 6.9% month-on-month increase and a 53.1% year-on-year increase [30]. 3. February 2026 Performance Outlook for Listed Brokerages - Proprietary trading is expected to decline due to a cooling equity market, while brokerage activity may experience a seasonal drop in performance [7][40]. - The brokerage index is anticipated to face continued weakness, with a potential drop in overall monthly performance expected to return to relative lows seen in the previous 12 months [7][45]. - The report suggests that if the brokerage sector's valuation drops to 1.3x P/B, it may present a good opportunity for re-entry, particularly for leading firms with strong wealth management capabilities [7].

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，马斯克在达沃斯论坛上表示Tesla和SpaceX将在三年内在美 国分别建设100GW光伏产能。本轮北美光伏扩产，将给相关国产辅材、设备及头部制造公司带来价值 重估，尤其需要重视辅材机会，其持续性强，且技术路线分歧较小。其中地面辅材确定性高，太空辅材 市场空间大;同时，部分掌握核心专利的主链公司也有望受益。 招商证券主要观点如下： 马斯克在达沃斯论坛上表示Tesla和SpaceX将在三年内在美国分别建设100GW光伏产能 北美地面扩产预计沿用中国成熟技术路线和辅材供应链，而太空设备、辅材需要针对性开发、设计，价 值量将明显高于地面。本轮北美光伏扩产，将给相关国产辅材、设备及头部制造公司带来价值重估，尤 其需要重视辅材机会，其持续性强，且技术路线分歧较小。 北美地面光伏将给中国相关供应链带来机会，太空方案还在迭代 据产业反馈，SpaceX目前方案有可能倾向P-HJT路线，钙钛矿及钙钛矿叠层也在积极尝试，预计HJT与 钙钛矿装备厂会受益。同时，考虑太空复杂环境，超薄硅片和组件封装对相关环节提出更高要求。北美 地面光伏，从经济性出发可能选择N型TOPCon，但专利、工艺掌握在中 ...

恒生科技指数ETF（513180.SH）恒生互联网ETF（513330.SH）开年走低，权重股阿里巴巴、腾讯控 股、小米集团等再陷调整。 消息面上，春节假期，美联储降息预期下修，港股作为对外部流动性极为敏感的市场，节后表现较弱。 美国当地时间2月18日下午，美联储公布1月议息会议纪要，美联储官员对未来政策展望呈现巨大分歧， 市场认为短期内降息节奏可能放缓；2月19日，美国公布的初请失业金人数显示美国就业市场仍保持一 定韧性，而就业是降息周期中美联储重点关注的指标，基于此市场降低对美联储降息预期；2月20日， 美国公布的12月PCE高于预期，强化美联储暂缓降息预期，市场对6月降息预期下降至45.6%，降息预期 推迟至7月。 招商证券张夏团队点评称：短期美联储政策预期反复有扰动，但流动性冲击最大的阶段已经过去，且美 联储仍处降息周期，一旦降息预期重新稳固，港股作为离岸市场将显著受益；且春节后随着南下资金的 流入，也将为港股带来流动性支持。 投资工具方面，持续关注港股科技相关ETF：恒生科技指数ETF（513180.SH）、恒生互联网ETF （513330.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ）。其中， ...