伦敦现货黄金在连续反弹后，于2月26日重新站上5200美元/盎司。据国内主流珠宝品牌官网2月26日消息，周大福足金饰品最新价格报1576元/克，较前一 日（1570元/克）上涨6元/克；老庙、周生生、老凤祥分别报1566元/克、1568元/克、1566元/克，均与前一日持平。 在国际贵金属价格持续高位震荡、个人投资热度攀升的背景下，工商银行、农业银行等多家银行近期相继宣布， 将代理个人贵金属延期业务的保证金比 例由80%统一上调至100%。 多家银行调整保证金比例 2月25日， 农业银行发布《关于代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务调整延期合约保证金比例的通知》。通知称，近期国际贵金属市场价格波动加 剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升。为切实保护投资者利益，自2026年2月26日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约 的保证金比例从80%调整为100%。 通知提示，投资者应注意交易保证金比例变化及持仓风险，合理控制持仓规模，理性交易。 同日， 工商银行也发布公告，自2月27日收盘清算时起，将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NY ...

作者 | 第一财经 亓宁 黄金、白银价格高位波动持续，银行继续出手控风险。 第一财经注意到，春节假期后，农业银行、工商银行、建设银行等多家银行再度上调代理上金所贵金属业务的保证金比例，部分银行已将杠杆倍数调降至 1。 此外，基于监管要求和业务合规需要，不少银行在加强风控的同时，推动存量业务的加速清理，包括对长期不动户进行持续清理、收缩办理渠道等。个别 银行直接宣布停办相关业务，将在一定期限后对有持仓或有库存账户实施强制平仓或库存卖出。 银行频频出手压杠杆 农业银行在2月25日发布公告称，近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升。为切实保护投资者利益，该行定于自26 日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从80%调整为100%。 这也是继2月4日之后，农行再次上调代理上金所个人贵金属业务保证金比例。彼时该行宣布，自5日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag （T+D）合约的保证金比例从60%调整为80%。 工商银行也在25日发布公告称，自27日收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au ...

随着过渡期期限临近，多家上市银行近期相继"官宣"首席合规官。例如，2月13日，农业银行发布董事 会决议公告称，会议同意聘任王志恒兼任该行首席合规官，其任职自董事会审议通过之日起生效。2月 13日，中国银行发布公告称，聘任张辉兼任该行首席合规官，张辉自董事会批准之日起兼任中国银行首 席合规官。此外，光大银行、上海银行、齐鲁银行等多家银行也于2月份确定首席合规官人选。 本报记者 杨洁 近期，多家银行密集推进首席合规官聘任流程。2月24日，重庆银行发布第七届董事会第二十次会议决 议公告，会议审议通过聘任王伟列为该行首席合规官的议案，其任职资格尚需报国家金融监督管理总局 重庆监管局核准。 公开资料显示，王伟列现任重庆银行党委委员、副行长、首席风险官。历任重庆银行璧山支行行长助 理、副行长、副行长（主持工作）、行长，文化宫支行行长，行政部总经理，内控合规部总经理。 合规管理是金融机构稳健经营、高质量发展的关键要素。国家金融监督管理总局有关司局负责人表示， 《办法》致力于指导金融机构建立横向到边、纵向到底的合规管理体系，将合规基因注入金融机构发展 决策、业务经营的全过程、全领域，实现从"被动监管遵循"向"主动合规治理"的 ...

Investment Rating - The report provides a "Buy" rating for the banking sector, indicating an expectation that stock prices will outperform the market by more than 10% over the next 12 months [54]. Core Insights - Recent high growth in bank deposits has led to market interpretations of banks being "asset deficient." However, this interpretation is challenged by the contractual nature of banking operations, where deposits and loans are derived simultaneously [4][12]. - The widening of the loan-to-deposit spread (LDR) is influenced by six key factors: cash withdrawal demand, reserve requirements, interbank lending, bond investment scale, bond issuance, and bank capital [4][14]. - The increase in net bond financing is a significant factor contributing to the widening of the loan-to-deposit spread. Two scenarios are identified: when bond financing costs are lower than loan rates, and when non-bank entities reduce their borrowing, leading to a return of funds to banks [4][35]. - From January 2025 to January 2026, the loan-to-deposit spread widened by 11.4 trillion CNY, with new bond investments contributing 16.6 trillion CNY and market bond net financing at 20.6 trillion CNY [4][45]. - In January 2026, net bond investment increased by 1.9 trillion CNY, while total market bond net financing was only 1.4 trillion CNY, indicating a negative contribution of -9.68% from bond financing to the loan-to-deposit spread [4][45]. Summary by Sections Section 1: Implications of Widening Loan-to-Deposit Spread - The loan-to-deposit spread for large banks increased from 15.8 trillion CNY in January 2025 to 21.8 trillion CNY in January 2026, while for medium-sized banks, it rose from 16.5 trillion CNY to 23.5 trillion CNY [12]. - The decline in loan-to-deposit ratios for large banks from 89.1% to 86.5% and for medium-sized banks from 88.3% to 84.7% reflects a shift in asset allocation demands [12]. Section 2: Factors Influencing Loan-to-Deposit Spread - The six factors affecting the loan-to-deposit spread include: 1. Cash withdrawal demand 2. Reserve situation 3. Interbank lending to non-banking entities 4. Scale of bond investments 5. Bond issuance 6. Bank capital [4][14]. - The report emphasizes that the relationship between bond financing and loans must differentiate between government and non-government bonds, as the issuance of government bonds does not affect the loan-to-deposit spread [4][35]. Section 3: Analysis of Recent Changes in Bank Assets and Liabilities - The report details the contributions of various factors to the loan-to-deposit spread, including a -47% contribution from bank funds exiting the balance sheet and a 173% contribution from the substitution effect of bonds for loans [4][45]. - The analysis of January 2026 data shows that non-bank funds returning to banks contributed 25.9% to the loan-to-deposit spread, while interbank net assets contributed 43.3% [4][45].

黄金、白银价格高位波动持续，银行继续出手控风险。 第一财经注意到，春节假期后，农业银行、工商银行、建设银行等多家银行再度上调代理上金所贵金属 业务的保证金比例，部分银行已将杠杆倍数调降至1。 此外，基于监管要求和业务合规需要，不少银行在加强风控的同时，推动存量业务的加速清理，包括对 长期不动户进行持续清理、收缩办理渠道等。个别银行直接宣布停办相关业务，将在一定期限后对有持 仓或有库存账户实施强制平仓或库存卖出。 银行频频出手压杠杆 农业银行在2月25日发布公告称，近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场 风险上升。为切实保护投资者利益，该行定于自26日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag （T+D）合约的保证金比例从80%调整为100%。 目前，中行代理上金所贵金属业务的相关合约保证金比例要求尚未达到100%。该行在24日发布公告， 自当日收盘清算时起，该行白银延期合约的客户保证金比例由77.49%调整为77.52%，黄金延期合约客 户保证金比例维持55.44%不变。 有的宣布限期强制平仓或卖出 自去年以来，随着贵金属价格频频创造历史，银行对相关业务的风险提示和调整动作也更 ...

21世纪经济报道记者张欣 在国际贵金属价格持续高位震荡、个人投资热度攀升的背景下，工商银行、农业银行近期相继宣布，将代理个人贵金属延期业 务的保证金比例由80%统一上调至100%。 春节后，国际贵金属市场延续强劲走势。伦敦现货黄金在连续反弹后，于2月26日重新站上5200美元/盎司，最高触及5205.472美 元/盎司。国内沪金、沪银期货在马年首个交易日也同步大幅高开，市场情绪持续升温。 面对价格剧烈波动带来的风险累积，主要代理银行迅速响应。农业银行于2月25日发布通知，宣布自2月26日收盘清算时起，将 Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等合约的保证金比例从80%上调至100%。该行表示，近期国际贵金属市场价格波动加 剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升，此举是为防范风险、保护投资者利益。 （图源：农行官网） 同日，工商银行也发布公告，自2月27日收盘清算时起，将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au （T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的标准交易保证金比例由80%调整为100%，差异化保证金作同向、同幅度调整；代 理个人客户Ag（T+D）合约 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Viewpoints - The banking industry has shown a recovery in profit growth, with net profit for commercial banks increasing by 2.33% year-on-year in 2025, reflecting a quarter-on-quarter improvement of 2.35 percentage points [13][14] - The overall asset growth of commercial banks continued, with total assets increasing by 9.01% year-on-year as of Q4 2025, while loan growth slightly decreased to 7.26% year-on-year [29][30] - Net interest margin stabilized for two consecutive quarters at 1.42%, with expectations for a gradual recovery in 2026 [54] Summary by Sections Performance - The net profit of commercial banks increased by 2.33% year-on-year in 2025, with state-owned banks, joint-stock banks, city commercial banks, and rural commercial banks showing growth rates of 2.25%, -2.84%, 12.87%, and 4.57% respectively [13][14] - The return on equity (ROE) and return on assets (ROA) for commercial banks were 7.78% and 0.60%, reflecting a year-on-year decline of 0.33 percentage points and 0.03 percentage points respectively [13] Scale - Total assets of commercial banks grew by 9.01% year-on-year as of Q4 2025, with state-owned banks showing a growth rate of 10.78% [29][30] - Loan growth for commercial banks was 7.26% year-on-year, with city commercial banks experiencing a counter-cyclical increase in loan growth [29][30] Interest Margin - The net interest margin for commercial banks was stable at 1.42%, with a year-on-year decline of 10.50 basis points [54] - Expectations for 2026 indicate potential downward pressure on net interest margins in Q1, but a gradual recovery is anticipated thereafter [54] Asset Quality - The non-performing loan ratio for commercial banks was 1.50%, showing a quarter-on-quarter decrease of 2.00 basis points, while the provision coverage ratio was 205.21% [54] Capital - The core Tier 1 capital adequacy ratio for commercial banks was 10.92%, reflecting a quarter-on-quarter increase of 0.05 percentage points [54]

（文章来源：21世纪经济报道） 在国际贵金属价格持续高位震荡、个人投资热度攀升的背景下，工商银行、农业银行近期相继宣布，将 代理个人贵金属延期业务的保证金比例由80%统一上调至100%。 值得注意的是，此次上调保证金比例直接降低了交易的杠杆水平，有助于平抑过度投机，引导客户理性 投资。例如，原先交易价值100万元的合约，仅需80万元保证金（杠杆约1.25倍）；比例调至100%后， 则需要足额100万元保证金（杠杆为1倍）。同时，这也是金融机构在贵金属市场处于历史高位、波动加 剧时期，为防范潜在风险、落实投资者适当性管理而采取的主动行为。 春节后，国际贵金属市场延续强劲走势。伦敦现货黄金在连续反弹后，于2月26日重新站上5200美元/盎 司，最高触及5205.472美元/盎司。 ...

编辑丨杨希 肖嘉 张嘉钰 江佩霞 在国际贵金属价格持续高位震荡、个人投资热度攀升的背景下，工商银行、农业银行近期相继宣布，将代理个人贵金属延期业务的保证金比例由80%统一 上调至100%。 春节后，国际贵金属市场延续强劲走势。伦敦现货黄金在连续反弹后，于2月26日重新站上5200美元/盎司，最高触及5205.472美元/盎司。截至21:00，现 货黄金涨幅收窄至0.39%。国内沪金、沪银期货在马年首个交易日也同步大幅高开，市场情绪持续升温。 面对价格剧烈波动带来的风险累积，主要代理银行迅速响应。农业银行于2月25日发布通知，宣布自2月26日收盘清算时起，将Au（T+D）、mAu （T+D）、Ag（T+D）等合约的保证金比例从80%上调至100%。该行表示，近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上 升，此举是为防范风险、保护投资者利益。 （图源：农行官网） 同日，工商银行也发布公告，自2月27日收盘清算时起，将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、 NYAuTN12等合约的标准交易保证金比例由80%调整为100%，差异化保证 ...

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 张萌 卢梦雪 北京报道 春节假期刚过，银行网点迎来了一波存款高峰。 "开工第一天就来存钱，没想到人这么多。"在上海工作的"90后"小宇拿着过年剩下的现金准备存入银行。他常去 的那家网点大厅里人头攒动，等候区的座位早已坐满。排队的人群中，以中老年人为主，也有不少家长带着孩子 来存压岁钱。柜员不得不提高嗓门询问："有没有办其他业务的？可以到这边来！"但响应者寥寥，绝大多数客户 都是来存款的。 付一夫向记者表示，银行普遍将一季度视为全年业务的"开门红"阶段，抢占这一窗口期对全年业绩至关重要。当 前环境下，银行更倾向于通过"资产配置礼"而非单纯提高存款利率来吸引资金，原因有二：一方面，存款利率已 处于较低水平且持续下行，单纯靠利率竞争空间有限且会进一步压缩银行息差；另一方面，"资产配置礼"能够引 导客户资金从存款转向理财、基金、保险等多元产品，既有助于银行提升中间业务收入，也能通过资产配置服务 增强客户黏性，符合零售业务向财富管理转型的大趋势。 排队间隙，小宇被大厅里一块醒目的"资产配置有礼"宣传板吸引，他顺手扫码看了看活动详情。"现在定存利率不 高，不如先把钱转入理财，把银行送的 ...