一边是理论上的广阔投资空间，另一边是实际运作中的克制。在刚刚经历了历史性高位与剧烈震荡的黄 金市场面前，保险资金这番选择背后，究竟是基于对后市风险的警惕，还是暴露出其作为"市场新兵"在 专业能力与内部机制上的短板？ 试点保险公司共10家 政策闸门开启一年后，曾被认为将汹涌入市的近2000亿元保险资金，在黄金市场的巨浪前展现出了怎样 的配置策略？2月10日，北京商报记者了解到，保险资金投资黄金业务试点已开展一周年，获批开展试 点的10家保险公司中，6家完成了上海黄金交易所的入会手续，真正迈入了直接投资的大门。更为关键 的是，即便已经入场的机构，其落下的棋子也极为审慎，与市场一度期待的"长期重量级买家"形象相去 甚远。 2025年2月7日，国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（以下简称 《通知》），正式批准包括人保财险在内的10家保险公司开展黄金投资业务试点。 尽管黄金投资闸门已经打开一年，北京商报记者了解到，保险资金并未在一路疯涨中"追高"，对黄金的 投资较为审慎，更多处于试水阶段。 回顾来看，政策落地后，首批试点机构迅速响应，纷纷完成入会流程并落地首笔交易。2025年3月，中 国 ...

本次春节风险减量主题行动重点聚焦历史同期"日均报案量"明显增长的四川、安徽、河南、湖南等省 市，并在山东、湖北、甘肃、广西等全国多个省份同步落地。面对春运期间人车流量大、隐患风险高、 服务案件量大增的挑战，平安产险通过"数据研判+警企联动+一地一策"的风险减量模式，从智能预警 到人力服务，从城市高速枢纽、山区弯道到偏远村道，结合不同地区的交通状况，制定针对性的风险减 量服务举措，比如部署服务站点网络、智能路口预警、乡村道路改造等立体举措，将"一路平安"的祝福 转化为系统化的守护行动。 据了解，为保障广大车主平安出行，平安产险此前已连续15年开展春节护航活动，在全国多地高速公路 出入口、景区周边等地点，为过往车辆提供事故快处、理赔咨询、旅途帮助、安全检测、换胎接电、物 资补给等暖心服务。 本报讯 2月10日，中国平安旗下的平安产险积极响应社会对平安团圆的期盼，聚焦风险处置前置， 在"平安守护者"行动的统一指引下，发起2026"万家灯火平安行"春节风险减量主题行动。该行动依托历 史理赔数据，聚焦春运期间重点路段，通过警保联动及科技赋能，因地制宜开展风险减量服务，从源头 防范化解道路安全风险。据悉，本次"春节风险减 ...

一路平安，守护团圆。中国平安表示，未来公司将坚定践行金融工作的政治性、人民性，持续深化警企 合作，积极开展风险减量服务，推动保障服务从"事后赔付"向"全生命周期陪伴"转型，为助力经济社会 高质量发展、守护人民生命财产安全贡献更大力量。 在福建，平安产险志愿者还积极为过往车辆提供免费安全检测服务，重点清洁车身盲区、排查刹车系统 及轮胎磨损隐患，并为车辆张贴反光标识，提升夜间行车可见性。服务过程中，志愿者同步讲解防御性 驾驶要点，帮助车主掌握"降速、控距、亮尾"等实用技巧，切实降低行驶风险。 在河北，平安产险聚焦夜间行车安全风险防控，联合交通管理部门及物流企业，深入石家庄平山、邢台 沙河等货车集中停放点，全面启动大货车"亮尾"公益行动。平安产险对车辆尾部及车身两侧加装反光标 识，确保在夜间变道、倒车或紧急制动时，后方车辆可通过醒目的红色反光区域接收到明确视觉信号， 同时提醒驾驶人出行前清理车辆污渍，确保反光标识齐全有效，提升夜间行车辨识度，降低追尾事故风 险。 坚定开展道路安全风险减量行动，持续探索道路安全综合治理新路径。为保障广大车主平安出行，平安 产险此前已连续15年开展春节护航活动，在全国多地高速公路出入口 ...

2026年2月4日，沧源金融监管支局发布批复称，《中国平安财产保险股份有限公司临沧中心支公司关于 中国平安财产保险股份有限公司沧源支公司变更营业场所的请示》(平保产云分临沧中支发〔2026〕7 号)收悉。经审核，现批复如下： 2026年2月4日，沧源金融监管支局发布批复称，《中国平安财产保险股份有限公司临沧中心支公司关于 中国平安财产保险股份有限公司沧源支公司变更营业场所的请示》(平保产云分临沧中支发〔2026〕7 号)收悉。经审核，现批复如下： 一、同意中国平安财产保险股份有限公司沧源支公司将营业场所变更为：云南省临沧市沧源佤族自治县 勐董镇汽车交易市场9幢101室1-2楼。 二、中国平安财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国平安财产保险股份有限公司沧源支公司将营业场所变更为：云南省临沧市沧源佤族自治县 勐董镇汽车交易市场9幢101室1-2楼。 二、中国平安财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

证券研究报告 2026 年 2 月 10 日 湘财证券研究所 金融工程研究 基金研究 ——股降债升，板块偏向创业板 1. 《公募基金2024年三季报持仓 剖析与ETF策略》 2024.11.01 格由成长转向周期》 长》 2025.11.01 分析师：李正威 证书编号：S0500522090001 Tel：(8621) 50295307 中国人寿金融中心10楼 相关研究： 核心要点： 公募基金市场概况 2. 《公募基金2025年一季报持仓 剖析——港股占比持续上升，风 2025 年存量公募基金数量与规模双增；ETF 市场热度远超公募基金。根据 Wind 数据，2025 年全年新发行 363 只 ETF，新发行份额为 2667.15 亿份， 增速分别为 114.79%和 119.10%，远高于公募基金总数与总份额 37.00%和 -0.69%的年度增速。 2025.04.08 股票型基金 3. 《公募基金2025年三季报剖析 ——板块转向双创，风格偏向成 2025 年四季度股票型基金、债券型基金与混合型基金大体上均呈现出股票 仓位下降、债券仓位上升的迹象。2025 年四季度末，偏股混合型基金、灵 活配置型基金、 ...

据介绍，本次春节风险减量主题行动重点聚焦历史同期"日均报案量"明显增长的四川、安徽、河南、湖 南、江西、贵州、重庆等7地，并在山东、湖北、甘肃、广西等全国多个省份同步落地。面对春运期间 人车流流量大、隐患风险高、服务案件量迸发的巨大挑战，平安产险通过"数据研判+警企联动+一地一 策"的风险减量模式，从智能预警到人力服务，从城市高速枢纽、山区弯道到偏远村道，结合不同地区 的交通状况，制定针对性的风险减量服务举措，比如部署服务站点网络、智能路口预警、乡村道路改 造、潮汐劝导疏流、道路结冰处置等立体举措，将"一路平安"的祝福转化为系统化的守护行动。 北京商报讯（记者 李秀梅）2月10日，中国平安旗下平安产险聚焦风险处置前置，在"平安守护者"行动 的统一指引下，发起2026"万家灯火平安行"春节风险减量主题行动。该行动依托历史理赔数据，聚焦春 运期间重点路段，通过警保联动及科技赋能，因地制宜开展风险减量服务，从源头防范化解道路安全风 险。 ...

[Table_Author] 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 回调后建议积极配置，持续关注板块绩优个股 报告要点 [Table_Summary] 本周非银板块整体表现较弱。券商方面，本周市场交投有所回落，整体仍然维持历史高位，建 议把握板块配置机遇；保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成 本改善逻辑，中长期 ROE 改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，健康慢牛下建议积极 增配保险。 分析师及联系人 SFC：BUV596 吴一凡 谢宇尘 程泽宇 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490524090001 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 新闻：金管局发布《银行保险机构许可证管理办法》；央行、发改委等八部门发布《关于进一 步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》。 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 回调后建议积极配置，持续关注板块绩优个股 [Table_Summary2] 核心观点 ...

招商证券发布研报称，维持保险行业推荐评级。股市"慢牛"走势进一步明确，不仅有利于险企资产端收 益，亦为浮动收益型的分红险销售提供有力支撑。资负共振催化下，保险板块估值有望迎来持续修复。 1-12月财产险公司累计保费收入为17570亿，同比+3.9%(前值+3.9%)，延续稳定增长。从单月来看，12 月财产险公司保费收入为1413亿，同比+4.4%(前值+2.3%)；其中车险保费收入为977亿，同比+2.2%。 根据乘联会统计数据，12月狭义乘用车市场零售销量为226.1万，同比-14.0%，主要是全国大多数省份 置换更新与以旧换新补贴出现不同程度的深度调整，加剧了消费者的观望情绪，也为十二月车市带来了 较大的减速蓄势。12月非车险保费收入为437亿，同比+9.6%，其中农险在去年同期超低基数下增速接 近200%，责任险、健康险、意外险等各细分险种也都实现增长。后续随着行业对于非车险"报行合 一"的落实细则逐步明确，财险业务的承保盈利、风控水平和服务质量有望显著改善。 行业整体：全年保费增速稳健，资产规模实现两位数增长 1-12月保险行业累计保费收入为61194亿，同比+7.4%(前值+7.6%)，增速维持稳定 ...

Investment Rating - The report recommends a "Buy" rating for several insurance companies, including China Pacific Insurance, China Life Insurance, and China Property & Casualty Insurance [5]. Core Insights - The insurance industry is expected to see significant growth in investable funds, with estimates of 3.1 trillion yuan in 2026, driven by strong premium growth and a balanced allocation between equities and bonds [6][31]. - The secondary equity investment is projected to reach 0.9 trillion yuan in 2026, slightly lower than the previous year, while bond investments are expected to increase significantly [6][30]. - The report emphasizes the importance of dividend stocks as a key investment strategy for insurance companies, aiming to secure cash dividends to offset declining interest income [7][48]. Summary by Sections Investment Scale and Growth - In 2025, the insurance sector is estimated to have an additional investable fund of 2.3 trillion yuan, with secondary equity investments around 1 trillion yuan, marking a significant increase from previous years [12][36]. - By 2026, the total investment scale in the insurance industry is projected to reach 42 trillion yuan, with a secondary equity allocation expected to rise to 18% [30][35]. Premium and Fund Sources - The total premium for the insurance industry is expected to reach 6.9 trillion yuan in 2026, with a year-on-year growth of approximately 13% [31][34]. - New single premiums are projected to be 2 trillion yuan, reflecting a 25% increase, while renewal premiums are expected to grow by 11% to 3 trillion yuan [31][34]. Asset Allocation and Strategy - The report indicates a shift in asset allocation, with a decrease in non-standard, deposit, and alternative assets, while equities and bonds are expected to see increased investment [30][41]. - The focus on dividend stocks is highlighted as a strategy to stabilize cash flow and reduce profit volatility, with an anticipated annual increase in high-dividend stock allocations of 300 to 500 billion yuan [7][55]. Market Dynamics - The report notes that the insurance sector's secondary equity position reached a historical high of 16% by the end of 2025, driven by favorable market conditions and policy support [12][20]. - The anticipated regulatory changes in asset-liability management are expected to further influence investment strategies within the insurance industry [6][30].

【事件】今日保险股再迎上涨，A股保险指数上涨2.4%，领先市场。 【东吴非银孙婷团队】继续看好以平安、国寿等头部保险股，兼具配置价值和贝塔属性 预计头部公司新单期交增速普遍在50%左右，平安领先同业。 分红险转型加速将进一步优化负债成本，缓解利差损压力。 2、资产端股市表现稳健，10年期国债收益率稳中有升，保险公司对26年长债利率判断普遍乐观，若后续持续上 行，则利好保险股固收投资和利差修复。 A股国寿涨幅超3%；H股平安、国寿、太平均超4%。 1、新单保费"开门红"，头部集中趋势明确。 预计头部公司新单期交增速普遍在50%左右，平安领先同业。 分红险转型加速将进一步优化负债成本，缓 【东吴非银孙婷团队】继续看好以平安、国寿等头部保险股，兼具配置价值和贝塔属性 【事件】今日保险股再迎上涨，A股保险指数上涨2.4%，领先市场。 A股国寿涨幅超3%；H股平安、国寿、太平均超4%。 1、新单保费"开门红"，头部集中趋势明确。 核心二级权益投资比例创新高，将更大程度受益于股市上涨。 3、预计2026上半年净利润保持高增长。 2025年前三季度上市险企归母净利润合计同比+33%，全年利润同比大幅增长的基本明确。 年初以 ...