每经记者 涂颖浩 每经编辑 张益铭 2024年，中国太保集团营业收入同比增长24.7%，归母净利润同比增长64.9%，内含价值同比增长6.2%，管理资产同比增长21.2%……对于这份成绩单，太保 集团总裁赵永刚在27日的业绩说明会上评价称，公司整体经营稳中有进、稳中向好，高质量发展取得了新的成效。 "当前保险业面临着从规模扩张转向价值创造的转变，在多重机遇和挑战中加速转型升级。"中国太保董事长傅帆在会上表示，在新发展阶段，公司正式启动 了大康养、"AI+"和国际化三大战略，这既是对太保成立以来可持续发展的延续，更是面向未来走稳、走深、走实高质量发展的重要支撑。 值得关注的是，太保寿险总经理李劲松、太保产险总经理陈辉首次亮相中国太保业绩说明会，就寿险发展规划、新能源车险等话题回应了市场关切。此外， 公司管理层还就"A+"战略规划、2025年的投资方向等问题予以回应。 图片来源：每经记者 涂颖浩 摄 寿险形成新的三年高质量发展规划 2024年，太保寿险长航转型成效逐步显现，核心经营指标整体向好。全年实现新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%，新业务价值率达16.8%，同比上升 3.5个百分点。经济假设调整 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国太保（601601） 证券研究报告 中国太保 24 年年报点评：核心指标表现符合预期，投 资收益带动利润弹性释放 1、核心经营情况 公司 24 年全年实现归母净利润 450 亿元，同比+64.9%；其中 24Q4 单季归 母净利润 66.5 亿元，同比+61.9%。 公 司 净 投 资 / 总 投 资 / 综 合 投 资 收 益 率 3.8%/5.6%/6.0% ， 同 比 -0.2Pct/+3.0Pct/+3.3Pct。 2、寿险业务 1）寿险"长航"转型成效显著，经营指标持续成长。寿险 EV4218 亿元， 同比+4.9%；NBV133 亿元，可比口径下+57.7%，NBV margin+8.6Pct。寿险营 运利润 276 亿元，同比+6.1%；净利润 358 亿元，同比+83.4%。 2）个险渠道稳健成长，代理人质态持续提升。个险渠道新单规模保费 369 亿元，同比+14.0%，其中期交 287 亿元，同比+9.7%。代理人规模 18.8 万人， 23A/24H1 分别为 19.9/18.3 万人，代理人规模企稳回升；月核心人力 5.3 万 人，同比+10.4%；人均首 ...

保险业 买入（维持） NBVM 提振价值增长，投资收益驱动业绩高增 中国太保（601601）2024 年年报点评 2025 年 3 月 28 日 投资要点： 分析师：吴晓彤 SAC 执业证书编号： S0340524070001 电话：0769-22119302 邮箱： wuxiaotong@dgzq.com.cn 事件：中国太保发布2024年年报。2024年，中国太保营业收入达4,040.89亿 元，同比增长24.7%；归母营运利润344.25亿元，同比增长2.5%；归母净利润 449.60亿元，同比增长64.9%。 点评： 主要数据 2025 年 3 月 27 日 收盘价(元) 32.20 总市值（亿元） 2,844.46 总股本(百万股) 9,620.34 流通股本(百万股) 6,845.04 ROE（TTM） 15.43% 12 月最高价(元) 43.01 12 月最低价(元) 21.06 股价走势 中国太保 ◼ 寿险 NBV 实现稳健增长，NBVM 继续提升。2024 年太保寿险实现规模保费 2,610.80 亿元，同比增长 3.3%。（1）盈利能力保持良好态势。2024 年实 现营运利润 275.9 ...

非银金融/保险Ⅱ 相关研究报告 《投资端驱动业绩同比高增，负债端 延续高质量增长—中国太保 2024Q3 业绩点评》-2024.10.31 中国太保（601601.SH） 寿险质效延续改善趋势，假设调整下 NBV 高增 2025 年 03 月 28 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/27 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 32.20 | | 一年最高最低(元) | 43.01/22.08 | | 总市值(亿元) | 3,097.75 | | 流通市值(亿元) | 2,204.10 | | 总股本(亿股) | 96.20 | | 流通股本(亿股) | 68.45 | | 近 3 个月换手率(%) | 29.59 | 股价走势图 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 中国太保 沪深300 数据来源：聚源 《前三季业绩同比高增，ROE 改善和 负债端支撑估值上行—中国太保业绩 预增点评》-2024.10.16 《负债端延续高质量增长，红利和债 市上涨驱动净利润超预期—中国太保 2024H1 业绩点 ...

2025 年 03 月 28 日 非银金融/保险Ⅱ 中国太保（601601.SH） 寿险质效延续改善趋势，假设调整下 NBV 高增 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/27 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 32.20 | | 一年最高最低(元) | 43.01/22.08 | | 总市值(亿元) | 3,097.75 | | 流通市值(亿元) | 2,204.10 | | 总股本(亿股) | 96.20 | | 流通股本(亿股) | 68.45 | | 近 3 个月换手率(%) | 29.59 | 股价走势图 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 中国太保 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《投资端驱动业绩同比高增，负债端 延续高质量增长—中国太保 2024Q3 业绩点评》-2024.10.31 《前三季业绩同比高增，ROE 改善和 负债端支撑估值上行—中国太保业绩 预增点评》-2024.10.16 《负债端延续高质量增长，红利和债 市上涨驱动净利润超预期—中国太保 2024H1 业绩点 ...

中国太保发布2024 年年报。2024 年，公司实现归母净利润449.60 亿元，同比+64.9%；归母营运利润 344.25 亿元，同比+2.5%；内含价值5,602.66 亿元，较上年末+6.2%；加权平均ROE 为16.6%，同比 +5.2pp。基于2023 年经济假设（投资收益率4.5%，RDR 9%），太保寿险新业务价值为172.87 亿元（计 算值），同比+57.7%。太保产险COR 为98.6%，同比+0.9pp。公司拟派发2024 年现金股利每股1.08 元 （含税），共计分配103.90 亿元，占归母净利润的23.1%；对应3 月27 日A/H 股收盘价股息率分别为 3.35%/4.65%。 投资假设和RDR 均下调50bp。 公司2024 年报下调长期险业务的未来投资收益率假设至4.0%（2023 年为4.5%）,下调RDR 假设至 8.5%（2023 年为9%）。按2024 年经济假设，太保寿险新业务价值为132.58 亿元，因经济假设变化，寿 险新业务价值减少40.29 亿元。 寿险：NBV 大幅增长，业务结构优化。 保费方面，2024 年太保寿险实现规模保费2,610.80 亿元，同 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 3 月 28 日 [Table_Title] 中国太保 2024 年年报点评：价值大幅增长， 投资表现亮眼 [Table_Title2] 中国太保（601601.SH） | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 601601.SH | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 43.01/22.08 | | 目标价格： | | 总市值(亿元) | 2,844.46 | | 最新收盘价： | 32.20 | 自由流通市值(亿元) | 2,204.10 | | | | 自由流通股数(百万股) | 6,845 | [Table_Summary] 事件概述 中国太保发布 2024 年年报。2024 年，公司实现归母净利润 449.60 亿元，同比+64.9%；归母营运利润 344.25 亿元，同比+2.5%；内含价值 5,602.66 亿元，较上年末+6.2%；加权平均 ROE 为 16.6%，同比+5.2pp。基 于 2023 年经济假设（投资收 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 3 月 28 日 [Table_Title] 中国太保 2024 年年报点评：价值大幅增长， 投资表现亮眼 [Table_Title2] 中国太保（601601.SH） | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 601601.SH | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 43.01/22.08 | | 目标价格： | | 总市值(亿元) | 2,844.46 | | 最新收盘价： | 32.20 | 自由流通市值(亿元) | 2,204.10 | | | | 自由流通股数(百万股) | 6,845 | [Table_Summary] 事件概述 中国太保发布 2024 年年报。2024 年，公司实现归母净利润 449.60 亿元，同比+64.9%；归母营运利润 344.25 亿元，同比+2.5%；内含价值 5,602.66 亿元，较上年末+6.2%；加权平均 ROE 为 16.6%，同比+5.2pp。基 于 2023 年经济假设（投资收 ...

财险量升价减，大灾阶段性影响赔付表现。24 年公司保险服务收入yoy+8.1%至1913.97 亿元，COR 达 98.6%，yoy+0.9pct；其中，综合赔付率/综合费用率yoy+1.7pct /-0.8pct 至70.8%/27.8%，承保利润yoy- 35.5%至26.72 亿元。1）车险：保费yoy+3.7%至1073.02 亿元，COR 受大灾影响yoy+0.6pct 至98.2%，承 保利润yoy-22.5%至18.68 亿元。新能源车险保费贡献占比达17%。2）非车险：保费yoy+10.7%至939.41 亿元，COR 受自然灾害频发影响+1.4pct 至99.1%，承保利润yoy-53.5%至8.04 亿元。 投资表现亮眼。2024 年权益市场反弹带动投资收益高增，公司净/总/综合投资收益率分别为 3.8%/5.6%/6.0%，yoy-0.2pct/+3.0pct/+3.3pct；期末，公司投资资产yoy+21.5%至2.73万亿元，债权类资 产、股权类资产、现金及现金等价物、定期存款、投资性房地产占比分别为 75.9%/14.5%/1.5%/6.4%/0.3%，较23 年末水平+1.4pc ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Pacific Insurance (601601) [2][8] Core Views - The company's new business value (NBV) grew by 57.7% year-on-year, significantly exceeding expectations, while the agent scale has stabilized [6][8] - The company adjusted its long-term investment return assumptions down by 50 basis points to 4.0%, and the risk discount rate by 50 basis points to 8.5% [6] - The expected net profit for 2024 is projected at 44.96 billion yuan, representing a year-on-year increase of 64.9% [5][10] Financial Performance - For 2024, the company achieved a net profit of 44.96 billion yuan and an operating profit of 34.43 billion yuan, with year-on-year growth rates of 64.9% and 2.5% respectively [5][10] - The company's total revenue for 2024 is expected to be 404.09 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 24.7% [10][12] - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be 4.67 yuan, with a year-on-year increase of 64.9% [10][12] Investment Performance - The company's investment income for 2024 is expected to reach 26.91 billion yuan, with a significant increase driven by the rebound in equity markets [8][12] - The total investment assets increased by 21.5% year-on-year to 27.3 trillion yuan, with equity assets contributing significantly [8] Market Data - As of March 27, 2025, the closing price of the stock is 32.20 yuan, with a market capitalization of 220.41 billion yuan [2][10] - The price-to-earnings (P/E) ratio for 2024 is projected at 6.89, indicating a favorable valuation [10][12]