公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 长城汽车(601633.SH) 利润率保持高位，越野扩品类与高阶智驾移植是后续亮点 推荐（维持） 股价：27.82 元 | --- | --- | |--------------------------|------------------------------| | 主要数据 | | | 行业 | 汽车 | | 公司网址 | www.gwm.com.cn | | 大股东 / 持股 | 保定创新长城资产管理有限公司 | | | /59.88% | | 实际控制人 | 魏建军 | | 总股本 ( 百万股 ) | 8,542 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 6,178 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 | ) 2,319 | | 总市值（亿元） | 2,011 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 | ) 1,719 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.01 | | 资产负债率 (%) | 62.2 | | 行情走势图 | | 证券分析师 | --- | --- | |--------|----------------------- ...

证 券 研 究 报 告 长城汽车（601633）2024 年三季报点评 强推（维持） 出口结构持续优化，汇兑影响短期波动 目标价：37.26 元/17.91 港元 当前价：27.82 元/14.38 港元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度营收 1423 亿元、同比+19%，归母净利 104 亿元、同比+1.1 倍，扣非归母净利 84 亿元、同比+1.2 倍。 评论： 出口结构优化带动 ASP 继续提升。公司 3Q24 单季营收 508 亿元、同环比 +3%/+5%，对应整车销量 29.4 万辆、同环比-15%/+3%，其中出口 12.3 万辆再 创新高、同环比 +40%/+13% ，出口占比 42% 同样创新高、同环比 +16.3PP/+3.5PP，根据中汽协，前三季度公司出口份额 7.5%、排名第 4，较 2023 年全年+1.1PP。出口结构优化带动下，按全口径（含非整车业务）3Q ASP 17.3 万元、同环比+2.9 万元/+0.2 万元。 销售结构影响毛利、汇兑估计环比多损失约 7 亿元。公司 3Q24 单季归母净利 33.5 亿元、同环比-8%/-13%，净利率 6.6%、同环比-0 ...

10月25日，长城汽车(601633)披露2024年第三季度报告。公告显示，2024年第三季度长城汽车营收 508.25亿元，环比增长4.65%；综合毛利率20.80%，连续三个季度超20%；归母净利润33.50亿元，连续 三个季度归母净利润突破30亿元。 1—9月，长城汽车营收1422.54亿元，同比增长19.04%，创历史新高；净利润104.29亿元，同比增长 108.70%；扣非归母净利润83.74亿元，同比增长119.93%，刷新历史纪录。 长城汽车营收的持续增长，与销量的稳步提升和坚持长期主义的经营策略有密切关系。公开数据显示， 今年前三季度，长城汽车累计销售新车85.4万辆，其中新能源汽车销量21.15万辆，同比增长24.15%； 海外销量32.42万辆，同比增长达到53.16%。据悉，1—9月，长城汽车的海外销量已超过2023年全年海 外销量。 具体到第三季度，长城汽车销售新车29.41万辆，环比增长3.45%；新能源汽车销量7.91万辆，同比增长 2.59%，环比增长8.10%；海外销量12.27万辆，同比增长39.85%，环比增长12.90%。 值得一提的是，在汽车价格战持续不休，部分车企以 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Great Wall Motors (601633.SH) with a closing price of 27.82 CNY per share, corresponding to a PE ratio of 18/15/13 for the years 2024-2026 [1][3]. Core Insights - The company reported a total revenue of 142.25 billion CNY for the first three quarters of 2024, representing a year-on-year increase of 19.0%. The net profit attributable to shareholders was 10.43 billion CNY, up 108.8% year-on-year [1]. - In Q3 2024, the total revenue reached 50.83 billion CNY, with a year-on-year growth of 2.6%. However, the net profit decreased by 7.8% year-on-year to 3.35 billion CNY, attributed mainly to foreign exchange losses in financial expenses [1]. - The average selling price (ASP) per vehicle in Q3 2024 was 173,000 CNY, showing a slight increase of 2.9% year-on-year [1]. - The company’s high-end models, particularly the Tank series, showed strong performance, with sales of 54,000 units in Q3 2024, a year-on-year increase of 17.4% [1]. - Overseas wholesale sales reached 122,000 units in Q3 2024, marking an 11.9% increase year-on-year, indicating a steady global expansion [1]. Financial Forecasts - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 202.91 billion CNY, 247.15 billion CNY, and 271.86 billion CNY, respectively, with corresponding net profits of 13.16 billion CNY, 16.07 billion CNY, and 17.98 billion CNY [2][4]. - The report anticipates a revenue growth rate of 26.1% in 2024, followed by 17.1% in 2025 and 21.8% in 2026 [2][4]. - The projected PE ratios for the years 2024, 2025, and 2026 are 34, 18, and 15, respectively, indicating a favorable valuation trend [2][4].

证券研究报告 非金融公司|公司点评|长城汽车（601633） 出口及坦克销量亮眼，前三季度业绩同 比高增 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月27日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 1422.5 亿元，同比+19%，实现扣非 归母净利润 83.7 亿元，同比+120%，业绩实现高增长。年初以来公司品牌高端化 和出口战略效果显著，出口占比三季度以提升至 40%，带动公司盈利结构持续向 好，随着公司加速高阶智驾研发，进一步提升车型竞争力，看好公司后续销量表 现。 |分析师及联系人 高登 SAC：S0590523110004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 增 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月27日 长城汽车(601633) 出口及坦克销量亮眼，前三季度业绩同比高 | --- | --- | |----------------------------|--------------| | | | | 行 业： | 汽车/乘用车 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 27. ...

| 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 | 公告编号：2024-136 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113049 | 转债简称：长汽转债 | | 长城汽车股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 10 月 28 日(星期一) 至 11 月 01 日(星期五)16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 zqb@gwm.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 长城汽车股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 25 日发布 公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年 第三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 11 月 04 日上午 09:00- 1 ...

长城汽车股份有限公司 | 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 | 公告编号：2024-135 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113049 | 转债简称：长汽转债 | | 本次担保为对控股子公司提供的担保，不属于关联担保 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额： 1、本次担保金额： ①华鼎国际及亿新发展：8,000 万美元 ②泰国制造及泰国销售：333,500 万泰铢 2、担保余额： ①华鼎国际及亿新发展：人民币 163,812.90 万元 ②泰国制造及泰国销售：人民币 109,162.41 万元 关于提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保方名称： 截至本公告日，本公司无对外担保逾期情况 一、 担保情况概述 （一）基本情况 根据长城汽车股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）董事会及股东大会审 议通过的《关于公司 2024 年度担保计划的议案》（以下简称"2024 年度担保计划"）， 本公司及控股子公司提供担保的进展情况如下： 1 1 ...

关于 长城汽车股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 北京金诚同达律师事务所 法律意见书 金证法意[2024]字 1024 第 0590 号 中国北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 1 北京金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同达律师事务所 关于 长城汽车股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 金证法意[2024]字 1024 第 0590 号 致：长城汽车股份有限公司 北京金诚同达律师事务所（以下简称"本所"）接受长城汽车股份有限公司（以 下简称 "公司"）的委托，并根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股 东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所证 券法律业务执业规则（试行）》等法律、法规、规范性文件以及《长城汽车股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《长城汽车股份有限公司股东大 会议事规则》（以下简称"《股东大会议事规则》"）等有关规定，指派本所律师 对公司 2024 ...

重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 | 公告编号：2024-134 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113049 | 转债简称：长汽转债 | | 长城汽车股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 2,867 | | --- | --- | --- | | 其中：A | 股股东人数 | 2,866 | | 境外上市外资股股东人数（H | 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | | 6,211,824,177 | | 其中：A | 股股东持有股份总数 | 5,337,415,766 | | 股） | 境外上市外资股股东持有股份总数（H | 874,408,411 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | | 72.70 | | ...

长城汽车股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 21 证券代码：601633 证券简称：长城汽车 转债代码：113049 转债简称：长汽转债 长城汽车股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人魏建军、主管会计工作负责人李红栓及会计机构负责人（会计主管人员）王海萍保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|--------------------------------------|--- ...